核心观点 - 银轮股份拟投资约1.33亿元收购并增资深蓝股份，以取得其55%以上控股权，旨在整合控制器、驱动器等底层技术，强化热管理产业链核心技术掌控，并形成协同效应 [1][2][3] 收购交易详情 - 交易结构分两步：第一步以现金8226.97万元（含约30万元费用）协议受让洪旭璇等20名股东合计持有的深蓝股份约2031.35万股，占总股本43.22%，每股价格4.05元 [2] - 第二步拟向深蓝股份增资约5000万元，具体方案待批准，交易完成后总投资额约1.33亿元，资金来源为自有或自筹资金 [2][3] - 截至2025年6月30日评估基准日，深蓝股份股东全部权益评估值为1.93亿元，增值率139.21% [3] 收购标的与协同效应 - 深蓝股份主营暖通空调控制器和变频驱动器等高科技电子设备，产品包括控制器、驱动器集成电路硬件及相关嵌入式系统软件，2016年在新三板挂牌 [2] - 2024年及2025年1-6月，深蓝股份营业收入分别为7152.18万元、3086.25万元，净利润分别为1776.25万元、734.97万元 [2] - 收购旨在整合底层技术，实现优势互补，降低生产成本，强化对热管理产业链核心技术的掌控 [1][3] - 深蓝股份将借助银轮股份的资本、产业平台及优质客户资源，拓宽发展空间，绑定大客户实现业务协同 [1][3][4] 公司业务与战略布局 - 银轮股份是国内汽车热管理行业龙头企业，传统主业为汽车热管理零部件，现正开拓数字与能源换热、具身智能领域的热管理及关键零部件业务 [1][4] - 公司业务分为四大曲线：第一曲线为传统汽车及非道路机械热管理，第二曲线为新能源汽车热管理，第三曲线为发电站、储能、数据中心及低空飞行器等热管理，第四曲线为具身智能的各类关节模组及热管理模组 [5] - 2025年上半年，公司数字与能源业务营业收入6.92亿元，同比增长58.94%，机器人热管理模组、旋转关节等产品已量产并与头部客户深化合作 [4] - 公司积极实施国际化战略，在国内外多地建有子公司、生产基地及研发中心 [5] - 公司客户覆盖国内外众多高端品牌，包括宝马、戴姆勒、通用、福特、丰田等国际厂商及吉利、长城、上汽等国内主要自主品牌 [6] 财务与经营表现 - 2022年至2024年，公司营业收入从84.80亿元增长至127.0亿元，归母净利润从3.83亿元增长至7.83亿元 [6] - 2025年前三季度，公司实现营业收入约110.57亿元，同比增长20.12%，归母净利润约6.72亿元，同比增长11.18%，均创同期新高 [6] - 公司2025年全年营业收入目标为150亿元，归母净利润目标为10.5亿元 [6] - 截至2025年前三季度，营业收入和归母净利润已完成全年目标的73.7%和64% [1][7] - 2022年至2025年前三季度，公司研发费用分别为3.86亿元、4.90亿元、5.73亿元、4.35亿元，同比增速分别为18.32%、26.98%、16.90%、0.50% [5] 市场表现 - 截至2025年11月28日收盘，银轮股份股价报33.60元/股，总市值283.5亿元 [7] - 2025年以来，公司股价累计上涨超过80% [7]

收购交易概述 - 银轮股份拟通过股权收购及增资方式持有深蓝股份55%以上股权，成为其控股股东并将纳入合并报表范围[1] - 交易分为两部分：以8226.97万元现金受让20名股东合计持有的2031.35万股（占43.22%），再增资约5000万元，总投资额约1.33亿元[2] - 交易估值基于评估报告，深蓝股份股东全部权益市场评估值为1.93亿元，协商后以1.9亿元估值成交，每股转让价格4.05元[1][2] 目标公司基本情况 - 深蓝股份主要研发、生产及销售暖通空调控制器和变频驱动器等高科技电子设备，产品包括控制器、驱动器集成电路硬件及相关嵌入式系统软件[1] - 公司于2016年3月16日在全国中小企业股份转让系统挂牌[1] - 2024年及2025年1-6月，深蓝股份分别实现营业收入7152.18万元、3086.25万元，实现净利润1776.25万元、734.97万元[1] 战略动机与协同效应 - 收购旨在加速数字与能源热管理业务发展，整合控制器、驱动器集成电路硬件及嵌入式系统软件的底层技术[1] - 通过技术优势互补显著降低相关产品生产成本，深度掌控热管理产业链上下游核心技术[2] - 强化对产业链上下游的整合和把控能力，完善热管理领域技术体系，提升核心竞争力[2] - 深蓝股份可依托银轮股份资本优势与产业平台拓宽资本运作渠道，并获得优质客户资源以绑定大客户打通产业链上下游[3]

投资交易概述 - 公司拟以自有资金投资约1.33亿元，通过股权收购及增资方式持有深蓝股份55%以上股权 [1] - 本次收购完成后，公司将成为深蓝股份控股股东，深蓝股份将纳入公司合并报表范围 [1] 战略协同与整合 - 通过整合控制器、驱动器集成电路硬件及其相关嵌入式系统软件等产品的底层技术，实现技术优势互补 [1] - 整合将显著降低相关产品生产成本，深度掌控热管理产业链上下游核心技术 [1] 核心竞争力提升 - 收购强化对热管理产业链上下游的整合和把控能力 [1] - 交易进一步完善热管理领域技术体系，提升公司核心竞争力 [1]

收购交易概述 - 公司拟以自有资金投资约13,257万元人民币，通过股权收购及增资方式持有深蓝股份55%以上股权 [1] - 收购完成后，公司将成为深蓝股份控股股东，深蓝股份将纳入公司合并报表范围 [1] 战略目标与业务协同 - 收购旨在加速公司数字与能源热管理业务发展，整合控制器、驱动器集成电路硬件及其相关嵌入式系统软件等产品的底层技术 [1] - 通过技术优势互补，显著降低相关产品生产成本，深度掌控热管理产业链上下游核心技术 [2] - 强化对产业链上下游的整合和把控能力，完善热管理领域技术体系，提升公司核心竞争力 [2] 目标公司业务 - 深蓝股份主要致力于研发、生产及销售暖通空调控制器和变频驱动器等高科技电子设备 [1][2] - 主要产品为控制器、驱动器集成电路硬件及其相关嵌入式系统软件 [1][2] - 公司的长期发展目标是具备系统模块、机电制造一体化的能力，其中电控、软件与算法是系统模块的核心 [2]

收购交易概述 - 银轮股份拟以自有资金投资约13,257万元，通过股权收购及增资方式持有深圳市深蓝电子股份有限公司55%以上股权 [1] - 收购完成后，银轮股份将成为深蓝股份控股股东，深蓝股份将纳入公司合并报表范围 [1] 战略目标与业务协同 - 收购旨在加速数字与能源热管理业务发展，整合控制器、驱动器集成电路硬件及其相关嵌入式系统软件等产品的底层技术 [1][2] - 通过技术整合实现优势互补，显著降低相关产品成本，深度掌控热管理产业链上下游核心技术 [2] - 强化对产业链上下游的整合和把控能力，完善热管理领域技术体系，提升公司核心竞争力 [2] 目标公司业务 - 深蓝股份主要致力于研发、生产及销售暖通空调控制器和变频驱动器等高科技电子设备 [1][2] - 主要产品为控制器、驱动器集成电路硬件及其相关嵌入式系统软件 [1][2] - 公司的长期发展目标是具备系统模块、机电制造一体化的能力，其中电控、软件与算法是系统模块的核心 [2]

投资决策 - 公司董事会于2025年11月27日审议通过对外投资议案，计划以自有资金约1.33亿元收购并增资深圳市深蓝电子股份有限公司[1] - 交易完成后公司将持有深蓝股份55%以上股权，成为其控股股东[1] 交易目的与战略协同 - 收购旨在整合控制器、驱动器集成电路硬件及相关嵌入式系统软件等产品的底层技术[1] - 交易目的在于提升公司数字能源系统模块的核心竞争力[1] 标的公司财务概况 - 截至2024年12月31日，深蓝股份资产总额为1.09亿元，负债总额为1326.78万元，净资产为9587.11万元[1] - 深蓝股份2024年度营业收入为7152.18万元，净利润为1776.25万元[1]