公司上市申请 - 尚研科技北交所IPO申请获受理 拟冲刺上市 [1] - 2024年营收5 88亿元 同比下滑4 5% 净利润4409万元 同比下滑1 3% [1] - 存在对赌条款 若未能在2025年12月20日前成功上市 创始股东需履行股份回购义务 [1][14] 客户集中度 - 2024年对海尔销售收入占比达66 66% 2023年达73 30% [1][4] - 前五大客户销售占比2024年为89 02% 2023年为89 10% [6] - 同行业可比公司前五大客户平均销售占比仅47 75%-48 28% 显著低于尚研科技 [6][7] 管理团队背景 - 实际控制人卢高锋持股62 91% 曾任美的多个事业部高管 [2] - 5名董监高或核心技术人员有美的任职经历 [2] - 凭借团队资源切入家电头部企业供应链 美的为第二大客户 [2] 主营业务构成 - 主营产品为变频驱动器 智能控制器和电源控制器 [9] - 2024年变频驱动器收入占比59 68% 智能控制器30 85% [10] - 2022-2024年变频驱动器收入占比50 93%-63 90% [10] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为5 21亿元 6 16亿元 5 88亿元 [11] - 同期归母净利润分别为2877万元 4467万元 4409万元 [11] - 2024年营收同比下滑4 54% 净利润下滑1 3% [11] 股东结构 - 深创投及关联方佛山红土合计持股6 25% [11] - 2021年入股时签订对赌协议 约定上市时间及回购条款 [14] - 若上市失败 创始股东需承担5165 89万元回购义务 [16]

IPO申请概况 - 公司IPO申请于2025年6月13日获北交所受理 拟募资4 01亿元 资金用途包括电子智能控制产品生产基地建设 佛山电子智能控制及智能终端技术改造 变频及智能控制器研发中心技术改造 补充流动资金 [2] - 保荐机构为申万宏源证券承销保荐有限责任公司 会计师事务所为天健会计师事务所 律师事务所为北京市中伦律师事务所 [3] 公司基本信息 - 公司全称为广东尚研电子科技股份有限公司 成立于2011年3月31日 主营业务为变频驱动器 电源控制器和智能控制器等电子智能控制产品研发 生产与销售 [3] - 公司代码874590 简称尚研科技 [3] 财务表现 - 2022年至2024年营收分别为5 21亿元 6 16亿元和5 88亿元 净利润分别为0 29亿元 0 45亿元和0 44亿元 [3] - 2024年营收同比下滑4 54% 净利润同比下滑1 28% [3] - 2024年经营活动产生的现金流量净额从2023年的1 23亿元大幅降至0 33亿元 货币资金余额同比减少逾五成至1 19亿元 [4] 客户集中度风险 - 报告期内前五大客户销售额占比分别为82 38% 89 10%和89 02% [4] - 第一大客户海尔集团销售收入从2023年的4 51亿元减少至2024年的3 92亿元 营收占比同比下滑6 64个百分点至66 66% [4] - 2024年新开发客户TCL集团贡献营收0 34亿元 但未能完全抵消海尔集团减少的0 59亿元营收 [4] 应收账款情况 - 2024年应收票据余额0 25亿元 同比增长2 4倍 应收账款余额0 92亿元 [4] - 对海尔集团的应收账款占比从2023年的66 47%提升至2024年的71 99% [4] 行业分析 - 业内人士指出 海尔集团可能因自研体系升级进一步降低对外部供应商的依赖 [5] - 智能控制产业升级背景下 公司需解决单一大客户依赖及业绩下滑问题 [5]

文/梧桐数据中心 6月14日，深交所创业板新受理1家IPO企业：江松科技；6月13日，有7家IPO企业获受理，其中上交所科创板新受理2 家：上海超硅、恒运昌；上交所主板新受理1家：百菲乳业；北交所新受理4家：恒道科技、尚研科技、邦泽创科、英 氏控股。短短两天共有8家IPO获受理。 截至6月14日，2025年沪、深、北三大交易所共受理了41家IPO项目，其中上交所受理了10家、北交所受理了25家、深 交所受理了6家。 一、无锡江松科技股份有限公司创业板IPO 公司前身有限公司成立于2007年10月9日，2021年12月31日整体变更为股份公司。公司目前注册资本5,958.40万元。 （一）主营业务 公司是一家高端智能装备生产厂商。目前公司主要从事高效光伏电池智能自动化设备的研发、生产与销售，是国内光 伏电池智能自动化设备领域的龙头厂商。公司主要产品包括光伏电池扩散退火、PECVD、湿法制程等工序的智能自动 化设备和其他光伏设备，能够为客户提供智能、高效的全流程智能装备整体解决方案。 （二）控股股东、实际控制人 左桂松为公司的控股股东、实际控制人。截至2024年12月31日，左桂松直接持有公司71.28%股份，左 ...

公司股价表现 - 儒竞科技连续8个交易日下跌，区间累计跌幅达-10.65% [1] - 公司是变频节能与智能控制应用方案提供商，专注于电力电子及电机控制领域 [1] - 主要产品包括HVAC/R领域的变频驱动器及系统控制器、新能源汽车热管理系统领域的变频驱动器及控制器、工业伺服驱动及控制系统领域的伺服驱动器及伺服电机 [1] 基金持仓动态 - 国泰基金旗下国泰智能汽车股票A新进成为儒竞科技前十大股东 [1] - 该基金今年以来收益率6.38%，同类排名279（总975） [1] 基金经理背景 - 国泰智能汽车股票A基金经理为王阳，累计任职时间6年又199天 [3][4] - 王阳现任基金资产总规模71.20亿元，在管基金最佳任期回报133.59% [4] - 曾任职于平安资产管理有限责任公司，2018年加入国泰基金 [3][4] 基金公司概况 - 国泰基金成立于1998年3月，董事长为周向勇，总经理为李昇 [4] - 股东包括中国建银投资有限责任公司（60%）、Assicurazioni Generali S.p.A.（30%）、国网英大国际控股集团有限公司（10%） [4]

上市信息 - 公司拟在创业板上市，2023年8月21日为发行日期，保荐人是海通证券[8] - 本次公开发行股票2359.00万股，占发行后总股本25.01%，发行后总股本9431.1768万股[8] - 每股面值1.00元，发行价格99.57元，发行市盈率44.44倍，市净率3.27倍[8][28] 业绩情况 - 2020 - 2022年营业收入分别为79,266.00万元、129,038.14万元、161,369.39万元，复合增长率42.68%[37] - 2020 - 2022年扣非后归母净利润分别为2,588.91万元、12,767.63万元、21,572.40万元，复合增长率188.66%[47] - 2022年资产总额183,353.71万元，2023年6月30日为181,901.85万元，同比下降0.79%[49][52] - 2022年归属于母公司所有者权益72,219.81万元，2023年6月30日为83,810.22万元，同比增长16.05%[50][52] - 2022年资产负债率（合并）为59.95%，2021年为63.98%，2020年为37.44%[50] - 2022年营业收入161,369.39万元，2023年1 - 6月为78,488.00万元，增长39.17%[50][51][52] - 2022年净利润21,852.27万元，2023年1 - 6月为12,031.76万元，增长113.98%[50][52] - 2023年4 - 6月营业收入42,518.52万元，增长71.15%[53][54] - 预计2023年1 - 9月营业收入145,815.02 - 162,815.02万元，同比增长24.89% - 39.45%[57][58] 用户数据 - 报告期内对前五名客户销售金额分别为57347.91万元、88090.72万元、105016.84万元，占比分别为72.35%、68.27%、65.08%[21][80] - 报告期内对海尔销售金额分别为27606.87万元、40492.18万元、40308.79万元，占比分别为34.83%、31.38%、24.98%[21][80] 新产品和新技术研发 - 2020 - 2022年研发费用分别为5,875.25万元、6,841.51万元、7,762.78万元，累计投入20,479.54万元[37] - 截至报告期末，公司拥有发明专利53项[31] - 公司掌握多项自主研发核心技术，分布在电机控制等技术领域[39] 市场扩张和并购 - 2021年1月公司收购控股子公司儒竞艾默生40.00%少数股权，更名为儒竞智控[117] - 报告期内境外销售收入分别为19,961.31万元、32,640.07万元、54,574.75万元，占比分别为25.21%、25.32%、33.88%[74] 其他新策略 - 公司启用数字化系统，执行质量管理体系标准，实现柔性化生产与智能化制造[35] - 公司以技术创新为驱动力，形成跨领域技术创新带动产品创新新业态[45] 其他 - 公司主要客户包括艾默生、海尔等，主要供应商包括武汉力源、大联大等[14][15] - 公司生产所需原材料主要包括半导体等六大类[33] - 公司采用直接销售模式，核心产品应用于众多知名品牌[35] - 公司是研发驱动型企业，为客户提供定制化产品研发及制造服务[44] - 公司实现传统制造与新能源、智能制造等新兴产业融合[46] - 公司下游客户与宏观经济、产业政策关联度高，面临经营、技术等风险[76][66][67][68] - 新能源汽车热管理系统业务报告期销售收入占比从2.77%升至10.58%，工业伺服业务占比从6.52%降至2.18%[79] - 暖通空调及冷冻冷藏设备领域营收占比从90.71%降至87.24%，商用空调系统控制器及变频驱动器占比稳定[82] - 报告期各期末基本每股收益分别为0.55元/股、1.89元/股、2.99元/股，加权平均净资产收益率分别为7.84%、30.13%、34.29%[89] - 截至2022年12月31日，员工社会保险和住房公积金缴纳比例均达99.00%[91] - 2018 - 2022年公司完成3次增资、3次股权转让[102] - 截至招股说明书签署日，公司拥有7家全资子公司、1家控股子公司、1家分公司，无参股公司[124] - 雷淮刚等6人合计控制公司发行前63.50%股份，为共同实际控制人，发行后降至47.63%[146][71] - 发行前股东持股占比100%，发行后占比74.99%；发行社会公众股占比25.01%[162] - 发行前前十名股东合计持股占比77.65%，前十名自然人股东合计持股占比75.04%[163] - 截至招股书签署日，公司股本无国有股份或外资股份，申报前十二个月无新增股东[164][165] - 发行前苏州聚源等5家为私募基金股东且已备案[166] - 公司董事会由5名董事组成，含2名独立董事；监事会由3名监事组成，含1名职工代表监事[170][177] - 公司高级管理人员包括总经理、副总经理、财务总监、董事会秘书[182] - 2021年1月公司股份制改革，董事、监事、高级管理人员有变动[198][199][200] - 公司董事、监事等人员最近三年无相关处罚、立案等情形，相关人员及其近亲属持股无争议情况[192][197]

本次发行股票拟在创业板上市，创业板公司具有创新投入大、新旧产业融合存在不确定性、 尚处于成长期、经营风险高、业绩不稳定、退市风险高等特点，投资者面临较大的市场风险。 投资者应充分了解创业板的投资风险及本公司所披露的风险因素，审慎作出投资决定。 上海儒竞科技股份有限公司 Shanghai Ruking Technologies Co., Ltd. （上海市杨浦区国权北路 1688 弄 75 号 1204A 室） 声明及承诺 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对发行 人注册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其 对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任 何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行 人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担 股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。 1-1-1 首次公开发行股票并在创业板上市 招股意向书 保荐人（主承销商） （上海市广东路 689 号） 上海儒竞科技股份有限公司 招股意向 ...

本次发行股票拟在创业板上市，创业板公司具有创新投入大、新旧产业融合存在不确定性、 尚处于成长期、经营风险高、业绩不稳定、退市风险高等特点，投资者面临较大的市场风险。 投资者应充分了解创业板的投资风险及本公司所披露的风险因素，审慎作出投资决定。 上海儒竞科技股份有限公司 Shanghai Ruking Technologies Co., Ltd. （上海市杨浦区国权北路 1688 弄 75 号 1204A 室） 首次公开发行股票并在创业板上市 招股说明书 （注册稿） 本公司的发行申请尚需经深圳证券交易所和中国证监会履行相应程序。本招股说明书不具有 据以发行股票的法律效力，仅供预先披露之用。投资者应当以正式公告的招股说明书作为投 资决定的依据。 保荐机构（主承销商） （上海市广东路 689 号） 上海儒竞科技股份有限公司 招股说明书（注册稿） 上海儒竞科技股份有限公司 招股说明书（注册稿） 声明及承诺 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对发行 人注册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其 对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任 何 ...