投资评级 - 维持"买入"评级 [9] 核心观点 - 25H1业绩实现高速增长 营收12.08亿元同比+43.35% 归母净利润1.52亿元同比+50.89% [1] - 显示驱动芯片与电子价签驱动芯片双业务共同驱动成长 [2] - 电子价签市场份额全球第一 预计2025年全球市场规模达150亿元 [4][9] - AMOLED DDIC客户持续导入 业务规模有望快速扩张 [9] 财务表现 - 营收从2023年12.09亿元增长至2024年21.02亿元 同比+73.9% [1] - 归母净利润从2023年1.13亿元增长至2024年2.75亿元 同比+143.6% [1] - 预计2025-2027年归母净利润分别为3.60亿元/5.15亿元/6.85亿元 [1][9] - 毛利率持续改善 25H1达24.41%同比+3.75个百分点 [2] - ROE从2023年5.8%提升至2024年12.6% 预计2027年达18.7% [1] 业务亮点 - 显示驱动芯片覆盖高刷新率手机/平板/穿戴全场景 [2] - 穿戴类LCD DDIC实现Y轴业内最小尺寸并大规模量产 [3] - TDDI新技术通过算法替代P-sensor有效降低成本 [3] - AMOLED研发拖影改善功能 提升高速运动场景观看体验 [3] - 电子价签产品率先量产四色驱动IC 正研发六色迭代产品 [4][9] 研发投入 - 25H1研发费用率8.20% 同比-1.14个百分点 [2] - 实现单芯片集成RGB/MIPI1.3G/QSPI/LVDS多接口 [3] - 开发窄边框GIP架构电子纸驱动IC 拓展手机背盖等新应用 [9] 估值指标 - 当前股价29.60元 总市值121.07亿元 [5] - 2025年预测PE为32.6倍 2027年降至17.1倍 [1][9] - 每股收益从2024年0.67元预计增长至2027年1.67元 [1][9]

天德钰2025年上半年业绩快报 - 公司实现营业总收入12.08亿元，同比增长43.35% [1] - 归属于母公司所有者的净利润1.52亿元，同比增长50.89% [1] - 归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润1.45亿元，同比增长72.87% [1] 业绩增长驱动因素 - 高刷新率手机显示驱动芯片持续放量 [1] - 平板类显示驱动芯片的品牌客户出货显著增加 [1] - 穿戴类显示驱动芯片市场份额提升 [1] - 电子价签驱动芯片产品保持全球先发出货优势 [1] 公司主营业务 - 移动智能终端领域的整合型单芯片研发、设计、销售 [1] - 主要产品包括触控和显示驱动集成芯片（TDDI）、显示驱动芯片（DDIC）、AMOLED DDIC等 [1] 历史业绩表现 - 2024年营业收入21.02亿元，同比增长73.88% [2] - 2024年归属于上市公司股东的净利润2.75亿元，同比增长143.61% [2] - 2024年扣除非经常性损益的净利润2.47亿元，同比增长145.03% [2] - 2025年第一季度营收5.54亿元，同比增长60.52% [2] - 2025年第一季度归母净利润7,056.81万元，同比增长116.96% [2]

今日聚焦 - 邮储银行拟出资100亿元发起设立全资一级子公司中邮金融资产投资有限公司 注册资本100亿元 旨在提升综合服务能力 支持科技创新和民营企业发展 [1] - 安克创新正在研究论证香港资本市场股权融资事宜 以扩大全球化战略布局 具体方案尚未确定 [2] - 合盛硅业控股股东拟转让5.08%股份给肖秀昆 转让总价26.34亿元 不涉及控制权变更 [2] 投资&签约 - 金帝股份与璧山区政府签订不低于15亿元工业项目投资合同 其中固定资产投资不低于12.5亿元 项目分二期实施 [7] - 拓新药业拟以1000万元增资仅三生物 持股比例增至1.75% 仅三生物已实现高纯度麦角硫因制备 [8] - 天赐材料全资子公司与楚能新能源签订电解液采购协议 预计供应总量不少于55万吨 协议有效期至2030年底 [9] 股权变动 - 物产环能拟14.57亿元收购南太湖科技100%股权 标的为浙江省热电联产领域成熟企业 [10] - 美迪凯拟20亿韩元收购海硕力及INNOWAVE VIETNAM 100%股权 合计金额219.47万美元 将进入三星供应链 [10] 经营&业绩 - 天德钰预计上半年净利润1.52亿元 同比增长50.89% 营收12.08亿元 同比增长43.35% 主要受益于显示驱动芯片业务增长 [11] - 品茗科技预计上半年净利润2800-3400万元 同比增长232%-303% 扣非净利润2330-2930万元 同比增长607%-789% [12] 合同&项目中标 - 平高电气中标国家电网项目合计金额约14.50亿元 占2024年营收11.69% [13] 融资&定增 - 尚纬股份拟向控股股东福华化学定增募资不超11.44亿元 发行价6.31元/股 [3] - 风神股份拟定增募资不超11亿元 用于高性能巨型工程子午胎项目 控股股东拟认购2-3亿元 [3] 股价异动 - 众辰科技澄清人形机器人相关产品收入占比不超过1% 不会对经营业绩产生重大影响 [2] - 广生堂乙肝治疗药GST-HG131被纳入突破性治疗品种名单 但不代表能获批上市 短期内不会影响业绩 [6] 其他 - 珠海冠宇终审胜诉 ATL专利诉讼被驳回 已有14个ATL专利被宣告或判决无效 [16] - 力星股份终止收购飞燕钢球控股权 因条款未达成一致 [17] - 山推股份拟发行H股并在香港联交所上市 以增强全球资本运作能力 [18]

2025年半年度主要财务数据 - 营业总收入120,81519万元 同比增长4335% [1] - 营业利润16,47200万元 同比增长5480% [1] - 利润总额16,45283万元 同比增长5379% [1] - 归属于母公司所有者的净利润15,23742万元 同比增长5089% [1] - 归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润14,54644万元 同比增长7287% [1] - 基本每股收益038元 同比增长5200% [1] - 加权平均净资产收益率678% 较上年同期上升167个百分点 [1] - 毛利率2441% 较上年同期上升375个百分点 [1] 资产与权益情况 - 总资产276,15124万元 较期初增长727% [1] - 归属于母公司的所有者权益230,75004万元 较期初增长584% [1] - 股本40,90213万元 与期初持平 [1] 业绩增长驱动因素 - 高刷新率手机显示驱动芯片持续放量 [2] - 平板类显示驱动芯片品牌客户出货显著增加 [2] - 穿戴类显示驱动芯片市场份额提升 [2] - 电子价签驱动芯片产品保持全球先发出货优势 [2]