公司概况 - 公司成立于2009年4月27日，于2022年4月8日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是通用电子测量仪器行业领先企业，具备核心芯片等关键技术的自研能力，产品性能达到国际先进水平 [1] - 公司主要从事通用电子测量仪器的研发、生产和销售，所属申万行业为机械设备-通用设备-仪器仪表 [1] 经营业绩 - 2025年三季度公司实现营业收入5.97亿元，在61家同行业公司中排名第19位，行业平均营收为6.55亿元，中位数为3.8亿元 [2] - 2025年三季度公司净利润为4066.13万元，行业排名第31位，行业平均净利润为5896.7万元，中位数为4066.13万元 [2] - 2025年前三季度公司累计实现营业收入5.97亿元，同比增长11.68% [6] - 2025年前三季度公司归母净利润同比下降32.38% [6] 财务指标 - 2025年三季度公司资产负债率为15.48%，低于去年同期的18.07%，且低于行业平均的27.43% [3] - 2025年三季度公司毛利率为55.00%，虽低于去年同期的58.44%，但高于行业平均的43.50% [3] 管理层与股权 - 公司实际控制人为王悦，董事长王悦2024年薪酬为173.34万元，较2023年减少26.66万元 [4] - 总经理王宁2024年薪酬为130.14万元，较2023年减少18.05万元 [4] - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为7894户，较上期增加28.90% [5] - 户均持有流通A股数量为8628.81股，较上期减少22.18% [5] 业务亮点 - 高端数字示波器收入高速增长，MHO/DHO系列高分辨率数字示波器销售收入同比增长25.75%，DS80000系列高端数字示波器销售收入同比增长104.02% [6] - 搭载自研核心技术平台的产品营收同比增长21% [7] - 围绕5G、AI等新技术开拓射频与微波产品应用边界，高端微波射频仪器RSA6000已实现销售收入 [6] - 加快向"硬件+软件+解决方案"综合服务商转型，2025年1-9月解决方案销售收入同比增长22.71%，解决方案收入达1.1亿元 [6][7] 机构观点与公司动态 - 民生证券预计公司2025-2027年收入分别为9.2亿元、11.0亿元、12.7亿元，归母净利润为0.9亿元、1.4亿元、1.9亿元，维持"推荐"评级 [6] - 东吴证券调整公司2025-2027年归母净利润预测为1.0亿元、1.5亿元、2.1亿元，维持"增持"评级 [7] - 公司2025年4月发布限制性股票激励计划草案，推进股份回购 [7] - 公司于2025年9月29日向香港联交所递交H股发行及上市申请 [7]

核心财务表现 - 2025年1-9月公司营业收入为5.97亿元，同比增长11.68%，其中第三季度单季收入为2.42亿元，环比增长29.52% [2][3] - 2025年1-9月归属于上市公司股东的净利润为4066.13万元，同比下降32.38%，但第三季度单季净利润为2444.56万元，环比大幅增长96.62% [2][3] - 2025年1-9月公司经营活动产生的现金流量净额为-282.56万元，同比下降104.40%，主要由于原材料策略备货及采购备货导致购买商品支付的现金增加 [2][14] 产品收入结构 - 搭载自研核心技术平台的产品销售收入占比达46.49%，同比提升3.55个百分点，其中自研平台数字示波器占比达86.15%，同比提升3.34个百分点 [3] - 高端数字示波器（带宽≥2GHz）销售收入占整体数字示波器收入的29.84%，DS80000系列高端数字示波器销售收入同比增长104.02% [4] - 解决方案销售收入为1.11亿元，同比增长22.71%，对整体业绩提升起到重要拉动作用 [6] 盈利能力分析 - 2025年1-9月公司整体毛利率为55.00%，较上年同期下降3.44个百分点，主要受马来西亚生产基地制造成本变化及运费、关税、市场竞争等因素影响 [7] - 研发费用率为28.43%，同比增长0.63个百分点，销售费用率为15.14%，同比提升1.20个百分点，管理费用率为11.73%，同比下降2.39个百分点 [8] - 扣除非经常性损益的净利润为225.51万元，同比下降89.85%，主要受毛利率下降及税金附加增加影响 [2][13] 资产与现金流状况 - 截至2025年9月30日公司总资产为37.18亿元，较上年度末下降3.51%，货币资金为3.37亿元，交易性金融资产为16.28亿元 [19][20] - 投资活动产生的现金流量净额为1.30亿元，主要由于收回投资收到的现金5.54亿元，筹资活动产生的现金流量净额为-2.11亿元，主要由于偿还债务支付3.11亿元 [26] - 存货为3.23亿元，较年初增长18.78%，应收账款为1.86亿元，较年初增长12.75% [19][20]

2025年第三季度财务业绩 - 2025年1-9月营业收入为59,738.98万元，同比增长11.68% [2] - 2025年1-9月归属于上市公司股东的净利润为4,066.13万元，同比下降32.38% [2] - 2025年第三季度营业收入为24,242.14万元，环比增长29.52%，净利润为2,444.56万元，环比增长96.62% [2] 产品收入分析 - 自研核心技术平台产品销售收入同比提升21.26%，占销售收入比重达46.49%，同比提升3.55个百分点 [2] - 高端数字示波器（带宽≥2GHz）销售收入占整体数字示波器销售收入比例为29.84%，DS80000系列销售收入同比增长104.02% [3] - 新发布的高端微波射频仪器RSA6000已实现销售收入992.30万元 [3] - MHO/DHO系列高分辨率数字示波器销售收入同比增长25.75% [4] - 解决方案销售收入为11,086.49万元，同比增长22.71% [5] 盈利能力与费用 - 2025年1-9月公司整体毛利率为55.00%，较上年同期下降3.44个百分点，主要受马来西亚生产基制造成本变化及运费、关税、市场竞争等因素影响 [6] - 研发费用率为28.43%，同比增长0.63个百分点，销售费用率为15.14%，同比提升1.20个百分点，管理费用率为11.73%，同比下降2.39个百分点 [7] 募集资金管理 - 董事会批准使用不超过20,000.00万元的闲置募集资金进行现金管理，购买安全性高、流动性好的保本型投资产品 [16][32][37] - 董事会批准使用不超过4,000.00万元的另一部分闲置募集资金进行现金管理 [19][52][56] - 公司将募集资金存款余额以协定存款方式存放，以提高资金存储收益 [32][43][61] 募投项目进展 - 马来西亚生产基地项目募集资金使用进度为72.39%，已使用募集资金7,684.15万元 [27] - 马来西亚生产基地项目达到预定可使用状态的日期由2025年11月调整至2026年11月 [21][28] - 项目延期原因为受国际贸易形势等客观因素影响，公司控制了投资节奏，导致实施进度不及预期 [28]