美联储政策预期与市场影响 - 近期多位美联储官员支持12月再次降息，推动市场对美联储宽松政策的预期上升 [1] - 由于关键经济数据推迟发布，美联储在12月会议前面临数据真空期，导致政策倾向更加温和保守，市场对降息预期摇摆不定 [1] - 美元从前期高位进入整理阶段，反映出市场在降息预期、资产估值压力和流动性边际收紧之间寻求新的平衡 [1] 贵金属市场分析与展望 - 地缘政治风险溢价、央行购金稳定等因素支撑金价 [1] - 预计短期内贵金属将继续区间震荡，但随着关键经济数据的公布，市场可能重新评估美联储路径和美元利率水平，从而引发更明确的方向性波动 [1] - 中长期看，黄金价格中枢仍有望上行，投资者或可考虑后续回调参与、逢低分批布局 [1] 投资工具与策略 - 关注直接投资实物黄金，免征增值税的黄金基金ETF（518800） [1] - 关注覆盖黄金全产业链股票的黄金票ETF（517400） [1]

黄金市场短期走势 - 黄金市场受降息预期摇摆影响呈现震荡走势[1] - 短期金价或因预期不明朗维持较强震荡[1] 黄金市场中长期驱动因素 - 长期来看美国债务问题未解美元信用走弱的主线逻辑持续[1] - 叠加央行购金及黄金投资需求增长贵金属价格重心或继续上移[1] - 海外宏观不确定性延续中期黄金避险属性仍处于放大阶段[1] - 长期特朗普上任后美元信用走弱趋势愈加清晰黄金货币属性加速凸显[1] - 持续看好黄金中长期走势[1] - 中长期看黄金价格中枢仍有望上行[1] 投资策略与工具 - 投资者或可考虑后续回调参与逢低分批布局[1] - 关注直接投资实物黄金免征增值税的黄金基金ETF（518800）[1] - 关注覆盖黄金全产业链股票的黄金票ETF（517400）[1]

黄金ETF资金流向 - 黄金基金ETF（518800）近10日资金流入超过17亿元 [1] 黄金价格支撑因素（短期） - 美国流动性危机缓解，黄金短期压制因素解除 [1] - 美国政府停摆结束，美国财政部账户余额预期下降，市场流动性得到缓解 [1] 黄金价格支撑因素（中期） - 美联储的降息、停止缩表等政策路径将主导黄金走势 [1] - 美国降息趋势不变，金价中期存在支撑，尽管2025年12月降息幅度及2026年降息路径仍存不确定性 [1] - 美联储主席换届进程可能影响市场对2026年政策的预期，当前候选人偏"鸽派"或进一步支撑金价 [1] 黄金价格支撑因素（长期） - 在去美元化背景下，各国央行持续购金，2022-2024年每年净购买量超过1000吨 [1] - 黄金作为金属货币的地位上升 [1] - 叠加美国降息周期带来的弱势美元，黄金中长期价格具备支撑 [1] 价格展望与投资建议 - 中长期看，黄金价格中枢仍有望上行 [1] - 投资者或可考虑后续回调参与、逢低分批布局 [1] - 关注直接投资实物黄金，免征增值税的黄金基金ETF（518800）以及覆盖黄金全产业链股票的黄金票ETF（517400） [1]