核心通胀数据 - 2024年12月核心消费者价格指数环比上涨0.2%，低于预期 [1] - 2024年12月核心消费者价格指数同比上涨2.6%，与四年低点持平 [1] - 2024年12月核心商品价格停滞，未如预期般反弹 [1] 通胀前景与货币政策 - 经济学家预计通胀将在2026年逐步缓解 [1] - 摩根大通财富管理投资策略主管认为，劳动力、住房和能源成本通胀步伐相对温和，表明美联储当前的中性政策利率是“合适的” [1] - 联邦公开市场委员会预计在本月晚些时候的会议上将联邦基金利率维持在3.50%至3.75%不变 [9] 利率传导机制 - 美联储使用利率作为管理其双重使命和执行货币政策的工具 [3] - 联邦基金利率设定了信用卡、汽车贷款和学生贷款等短期借贷成本的基调 [4] - 10年期美国国债收益率是长期利率的基准，例如目前徘徊在6.1%左右的30年期固定抵押贷款利率 [4] 政治环境与外部因素 - 前总统特朗普及其盟友不断升级要求，敦促美联储主席鲍威尔支持更大幅度的降息 [5] - 特朗普对12月CPI报告作出积极回应，称这意味着鲍威尔应该降息 [9] - 一项待决的最高法院裁决可能影响全球关税 [7]

美联储政策困境 - 美联储面临在支撑疲软房地产市场与抑制过热AI基础设施投资之间的两难选择[2] - 若放松货币政策支撑房地产可能推高科技资本开支狂潮使美联储更难实现2%通胀目标[2] - 若维持高利率抑制AI行业过热则可能让占GDP逾一成的房地产板块陷入更大困境[2] 房地产市场疲软现状 - 美国房屋建商信心指数跌至两年半以来最低水平[3] - 超过三分之一的住宅建筑商降价三分之二推出优惠措施以吸引被高房贷利率吓退的买家[3] - 新房库存接近2007年底以来的水平[3] - 7月总开工许可下降2.8%创五年新低尽管新屋开工有所回升[4] 房地产市场扭曲现象 - 30年期固定房贷利率降至6.67%但仍比现有抵押贷款平均利率高出逾2.5个百分点形成房主僵局[5] - 拥有低息贷款的房主不愿卖房换房因置换需承担更高贷款成本导致二手房中位数售价史上首次超过新房[5] AI投资热潮影响 - 数千亿美元正涌入AI相关数据中心未来承诺投资以万亿美元计[6] - 庞大的AI建设对资本需求巨大加上未来三年联邦财政赤字预计超GDP的6%此时降息可能引发整个经济严重过热风险[6] - 高利率已使住房相关收入和支出承压但美联储依然未能实现通胀目标若降息引发房地产反弹将更难实现目标[6]