报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 银行间市场资金面平稳宽松，央行开展逆回购操作实现净投放，还将开展MLF操作保持流动性充裕 [3][4] - 宏观消息面平静，股指反弹后回调补缺，外部冲击犹存预计有所反复，因美方态度和霍尔木兹海峡情况有短期喘息窗口，国内政策托底可能性上升，中长期股指偏多看待 [6] 市场数据总结 利率市场 - DR001收盘价1.32%较前值变动0.09bp，DR007收盘价1.44%较前值变动 -0.10bp [3] - GC001收盘价1.38%较前值变动 -7.00bp，GC007收盘价1.55%较前值变动 -0.50bp [3] - SHBOR 3M收盘价1.51%较前值变动 -0.20bp，LPR 5年收盘价3.50%较前值变动0.00bp [3] - 1年期国债收盘价1.43%较前值变动 -0.50bp，5年期国债收盘价1.70%较前值变动 -0.30bp [3] - 10年期国债收盘价1.97%较前值变动 -0.05bp，10年期美债收盘价4.33%较前值变动 -6.00bp [3] 股票市场 - 沪深300收盘价4478较前一日变动 -1.32%，IF当月收盘价4453较前一日变动 -1.2% [5] - 上证50收盘价2825较前一日变动 -1.22%，IH当月收盘价2822较前一日变动 -0.9% [5] - 中证500收盘价7642较前一日变动 -1.62%，IC当月收盘价7571较前一日变动 -1.5% [5] - 中证1000收盘价7639较前一日变动 -1.44%，IM当月收盘价7558较前一日变动 -1.2% [5] - IF成交量85527较前一日变动 -16.4%，IF持仓量253805较前一日变动 -2.6% [5] - IH成交量42373较前一日变动 -17.8%，IH持仓量101133较前一日变动 -2.0% [5] - IC成交量137371较前一日变动 -22.1%，IC持仓量279817较前一日变动 -2.1% [5] - IM成交量197047较前一日变动 -12.0%，IM持仓量381532较前一日变动1.6% [5] 升贴水情况 - IF升贴水当月合约9.02%，下月合约3.97%，当季合约7.82%，下季合约7.77% [7] - IH升贴水当月合约1.57%，下月合约0.69%，当季合约3.02%，下季合约4.38% [7] - IC升贴水当月合约15.40%，下月合约11.90%，当季合约12.83%，下季合约10.91% [7] - IM升贴水当月合约17.63%，下月合约14.96%，当季合约14.83%，下季合约13.21% [7] 市场回顾 - 央行开展2240亿元7天逆回购操作，投标量和中标量均为2240亿元，操作利率1.40%与此前持平，当日有130亿元7天期逆回购到期，实现净投放2110亿元 [3] - 昨日收盘沪深300下跌1.32%至4477.5，上证50下跌1.22%至2824.7，中证500下跌1.62%至7642.1，中证1000下跌1.44%至7639.4，沪深京三市成交额19571亿较昨日缩量2359亿，行业板块多数收跌，能源金属板块逆市走强，保险等板块跌幅居前 [5] 市场热评 - 银行间市场资金面平稳宽松，DR001加权平均利率维持在1.32%附近，2026年3月25日央行将开展5000亿元1年期MLF操作 [4] - 宏观消息面平静股指反弹后回调补缺，外部冲击犹存预计有所反复，因美方态度和霍尔木兹海峡情况有短期喘息窗口，国内政策托底可能性上升，中长期股指偏多看待 [6]

核心观点 - 当前影响市场的主要因素是美债收益率上升 因为国债作为股票的竞争性资产 当10年期收益率接近5%时 专业基金经理可能迅速将资金从股票重新配置至有保障的国债收益 这尤其发生在主要指数年内可能延续跌势的环境中[1] - 市场关注的焦点是年底的整体回报 如果市场信号指向减少股票配置、增加固定收益工具配置 专业投资者将随之调整 而非关注社交媒体上的市场波动细节[2] 地缘政治与油价影响 - 油价走势与美伊紧张局势升级同步 对市场构成影响 尽管有言论试图安抚市场 但投资者反应平淡 因为专业投资者难以预测冲突将持续多久或是否会升级 无法进行有效对冲[3] - 伊朗方面表示尚未准备好进行直接对话 这意味着距离战争结束仍很遥远 市场对此已有认知[4] 市场状况与潜在风险 - 主要指数已触及200日移动平均线 但此前也曾发生 并非恐慌信号 市场出现了头寸削减和获利了结 这属于正常反应[5] - 若战争升级、中东基础设施持续受损且布伦特原油价格维持在每桶100美元以上 情况可能迅速变化 增长放缓可能始于中东 随后蔓延至亚洲和欧洲 最终波及美国[5] - 通胀将被持续监控 但当主要央行开始加息时 它可能成为一个令人担忧的问题[5]

中东地缘冲突对全球经济的传导影响 - 中东战争的影响已远超战区 通过“蝴蝶效应”波及全球经济 特别是对霍尔木兹海峡航运的干扰正对美国房主产生影响 [1] 美国抵押贷款利率飙升 - 30年期固定抵押贷款利率上周升至6.43% 较上月底高出超过30个基点 为2025年10月以来的最高水平 截至周四该利率为6.4% [2] - 利率上升由伊朗冲突推高油价及霍尔木兹海峡航运危机导致 高油价威胁使国债收益率保持高位 进而推高抵押贷款利率 [3] - 抵押贷款利率与10年期国债收益率挂钩 当前10年期国债收益率已升至4.39% 高于战争开始前的约3.96% [3] 美国住房市场面临多重压力 - 在冲突前 严重的住房短缺和对就业市场的担忧已使住房市场承压 年轻潜在买家尤其受影响 [4] - 行业高管表示短期内情况不会改善 市场复苏需要时间 [4] - 利率飙升不仅打击购房需求 也冲击再融资需求 再融资申请量下降15% 衡量再融资申请量的指数较前一周下降15% [4] 冲突对美国经济的广泛冲击 - 战争影响已超出抵押贷款领域 对能源和其他大宗商品的影响令本已疲软的美国经济雪上加霜 [5] - 持续高企的油价可能推高近期通胀 预计将冲击食品杂货价格 [5] - 全美汽油价格已突破纪录 全国平均价格接近每加仑4美元 部分经济学家甚至提及“滞胀”风险 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 银行间市场资金面依旧平稳宽松 为保持流动性充裕 央行开展5000亿元MLF操作 [3][4] - 受美伊局势及政策托底预期影响 预计股指短期超跌反弹概率提升 中长期仍偏多看待 [5] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融数据 - 资金利率方面 DR001收盘价1.32% 较前值变动-0.23bp DR007收盘价1.44% 较前值变动3.26bp 10年期美债收盘价4.39% 较前值变动5.00bp等 [3] - 央行昨日开展785亿元7天期逆回购操作 操作利率1.40% 当日逆回购到期205亿元 单日净投放580亿元 另有4500亿元1年期MLF到期 央行将同步开展5000亿元MLF操作 [3] 股指期货行情 - 指数表现上 沪深300上涨1.4%至4537.5 上证50上涨1.01%至2859.5 中证500上涨2.24%至7767.7 中证1000上涨1.98%至7751.2 [4][5] - 合约表现上 IF当月收盘价4506 较前一日变动1.3% IH当月收盘价2848 较前一日变动0.8%等 [4] - 成交量和持仓量方面 IF成交量102275 较前一日变动-13.0% 持仓量260543 较前一日变动-1.3%等 [4] 升贴水情况 - IF升贴水方面 下月合约11.14% 当季合约5.03%等 [6] - IH升贴水方面 下月合约6.40% 当季合约2.89%等 [6] - IC升贴水方面 下月合约16.77% 当季合约12.68%等 [6] - IM升贴水方面 下月合约20.72% 当季合约15.23%等 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中东局势反复市场传闻美伊将开启谈判风险偏好显著回升昨日股指反弹外部冲击犹存预计股指仍将有所反复特朗普推迟通牒为资本市场带来短期喘息与缓和窗口股指短期超跌反弹概率提升国内资本市场政策与中央汇金动向相对平静市场大幅下挫后政策层面托底可能性上升预计股指进一步下跌空间有限中长期来看股指仍偏多看待 [3] 根据相关目录分别进行总结 资金市场 - DRO01较前值变动1.32bp收盘价未提及；DR007较前值变动0.32bp收盘价1.41；GC001较前值变动 -3.50bp收盘价1.46；GC007较前值变动6.50bp收盘价1.56；SHBOR 3M较前值变动0.00bp收盘价1.52；LPR 5年较前值变动 -0.22bp收盘价3.50；1年期国债较前值变动1.44bp收盘价未提及；5年期国债较前值变动0.00bp收盘价1.70；10年期国债较前值变动1.97bp收盘价未提及；10年期美债较前值变动 -5.00bp收盘价4.34 [3] - 央行昨日开展175亿元7天期逆回购操作操作利率1.40%投标量175亿元中标量175亿元当日510亿元逆回购到期单日净回笼335亿元 [3] - 本周央行公开市场将有2423亿元逆回购到期周一至周五分别到期1373亿元、510亿元、205亿元、130亿元、205亿元周三将有4500亿元MLF到期 [3] 股票市场 - 沪深300较前一日变动1.28%收盘价4475；上证50较前一日变动1.38%收盘价2831；中证500较前一日变动2.11%收盘价7597；中证1000较前一日变动2.59%收盘价7601；IF当月较前一日变动1.2%收盘价4449；IH当月较前一日变动1.2%收盘价2826；IC当月较前一日变动2.3%收盘价7555；IM当月较前一日变动2.6%收盘价7553 [3] - IF成交量117585较前一日变动 -25.1%；IF持仓量264021较前一日变动 -4.7%；IH成交量59122较前一日变动 -24.6%；IH持仓量106443较前一日变动 -7.8%；IC成交量195375较前一日变动 -10.3%；IC持仓量294332较前一日变动 -1.5%；IM成交量292487较前一日变动 -10.0%；IM持仓量403024较前一日变动 -1.4% [3] - 昨日收盘沪深300上涨1.28%至4474.7；上证50上涨1.38%至2830.9；中证500上涨2.11%至7597.4；中证1000上涨2.59%至7600.9沪深京三市成交额20962亿较昨日缩量3523亿行业板块罕见全线上扬地面兵装、电力、贸易、环保、医疗服务、装修建材、工业金属、公用事业、专业工程、电网设备、纺织服装板块涨幅居前 [3] 期货升贴水情况 - IF升贴水当月合约贴水8.61%下月合约3.97%当季合约8.09%下季合约7.77% [3] - IH升贴水当月合约2.50%下月合约1.15%当季合约3.00%下季合约4.19% [3] - IC升贴水当月合约8.52%下月合约10.46%当季合约10.37%下季合约9.66% [3] - IM升贴水当月合约11.84%下月合约9.66%当季合约11.79%下季合约11.53% [3]

纪要涉及的行业或公司 * 固收行业 宏观研究[1] 核心观点和论据 * 当前中国宏观环境与2011年美国更具可比性 均处于"弱复苏+信用修复+外部供给冲击型通胀"阶段 而非2022年的"过热/过冷"分化[1] * 2011年美国经验证伪了经典美林时钟下的"滞胀杀一切" 在原油逼近130美元/桶背景下 通过QE2维持双宽松 实现了债牛且美股震荡微涨[1] * 美联储当时维持宽松的核心逻辑在于 失业率高企阻断"工资-物价螺旋" 且能源上涨会抑制消费需求 判定通胀为暂时性[1] * 货币政策优先级上 2011年经验显示 当面临财政紧缩与通胀矛盾时 央行倾向于优先通过货币宽松对冲财政对经济的削弱[1] * 交易逻辑演进上 大国经济体中 市场倾向于"先交易胀 后交易滞" 央行明确的宽松立场可引导预期转向对"滞"的担忧 从而驱动债牛[1] * 当前与2022年对比不恰当 核心差异在于中美宏观经济背景完全不同 2022年美国"过热"而中国"过冷"且信用收缩 当前中国是"双宽松"格局[2] * 2011年美国与当前中国都处于"信用修复"阶段 2011年美国是次贷危机后弱复苏 当前中国是自2024年9月以来通过一揽子化债等措施修复信用[3] * 2011年通胀成因与当前有相似之处 包括新兴市场需求拉动 气候异常导致农产品供给波动 以及"阿拉伯之春"等地缘政治引发的能源供给冲击[3] * 2011年中国市场呈现经典"滞胀杀一切"的股债双杀 而美国市场表现不同 债市是牛市 股市震荡 道指录得约5%-6%正收益 黄金收益超过10%[4] * 美国市场表现不同的核心原因是内部因素主导 经济弱复苏和信用修复是核心内因 美联储政策重心在增长和信用修复而非抑制通胀 其明确的宽松立场主导了市场预期[5] * 美联储判定通胀为"暂时性"的依据是 高失业率阻断"工资-物价螺旋" 以及核心PCE(最高仅在2%附近) 截尾平均通胀 各类调查数据等显示长期通胀预期稳定[6] * 伯南克补充观点 货币政策在面临财政问题与通胀矛盾时 应优先关注财政对经济的影响 2011年需用宽松对冲"债务悬崖"等财政紧缩压力[6] * 当前市场最大风险是货币"脱锚"及央行信用丧失 但人民币底层信用坚实 发生货币脱锚风险极低 是人民币资产的基本盘[1][7] 其他重要内容 * 2011年美国PCE通胀数据直至2011年9月才见顶[4] * 2010年底至2011年初 市场对通胀做出反应 10年期美债收益率在2011年2月达到顶点 比同年9月的PCE通胀高点领先约7个月[5] * 2011年美国原油价格从80美元/桶一路上涨至接近130美元/桶[4] * 2022年对比中 当时价格上涨主要体现在天然气 而非原油[2]

市场表现与利率 - 今日早盘股指期货表现不一但波动微小 道琼斯工业指数平开于46234点 纳斯达克和标普500指数微跌[1] - 美国10年期国债收益率大幅上升 早盘上涨超过2个基点至4.28%[1] - 昨日三大主要指数均大幅下跌 道琼斯指数收盘暴跌超过750点 跌幅约1.67% 标普500和纳斯达克指数跌幅约为1.5%[2] 美联储政策与领导层 - 美联储连续第二次维持利率不变 理由是通胀高企及伊朗冲突带来的不确定性[2] - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔暗示今年仅会降息一次 并维持谨慎的政策展望[3] - 鲍威尔表示 在其任期于5月15日结束后 若继任者未获参议院确认 他将依法留任代理主席 同时他无意在司法部调查结束前离开美联储理事会[3][4] - 对鲍威尔的司法部调查导致其潜在继任者凯文·沃什的确认听证会被搁置 参议员汤姆·蒂利斯表示将因此阻止对沃什的提名推进[9][12][13] 地缘政治与能源价格 - 伊朗冲突导致油价飙升 布伦特原油价格在针对中东关键能源设施的袭击后升至每桶115美元以上 迫使海湾地区人员疏散[16] - 当前原油价格为每桶96.11美元 但4月份油价飙升对经济的全面影响尚未显现[16] - 石油期货市场显示 近期合约价格受冲击 但长期合约受影响较小 市场普遍预期此次油价冲击是短暂的[21][22] 经济前景与通胀挑战 - 美联储去年降息的原因包括预期通胀下降以及认为利率高于中性水平 但当前宽松的降息阶段已结束[17] - 美联储面临持续挑战 每年都有新因素（如去年的关税、今年的地缘政治冲击）阻碍其将通胀率恢复至2%的目标[18][19] - 如果通胀上升 实现预期的降息将更加困难[20] - 关于经济衰退的讨论出现 但石油期货市场的定价行为表明 市场认同当前油价冲击是短暂的观点 这与俄乌冲突时期的情况不同[21][22]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 结合内外因素预计股指延续区间震荡格局 往后看因经济定调符合预期、政策协同发力、宏观流动性充裕、资本市场政策呵护 股指预计仍有上行空间 未来随外部地缘政治局势缓和及市场风险偏好回升 有望巩固并重启上行 策略上中长线可考虑结合股指期货贴水优势构建多头 注意控制仓位 [6] 各目录总结 宏观金融数据 - DR001收盘价1.32 较前值变动-0.14bp DR007收盘价1.43 较前值变动-0.16bp GC001收盘价1.36 较前值变动-11.00bp GC007收盘价1.49 较前值变动-3.00bp SHBOR 3M收盘价1.53 较前值变动-0.38bp LPR 5年收盘价3.50 较前值变动0.00bp 1年期国债收盘价1.25 较前值变动-0.50bp 5年期国债收盘价1.55 较前值变动-1.60bp 10年期国债收盘价1.83 较前值变动-0.81bp 10年期美债收盘价4.20 较前值变动-3.00bp [3] - 央行昨日开展205亿元7天期逆回购操作 操作利率1.40% 投标量205亿元 中标量205亿元 当日265亿元逆回购到期 单日净回笼60亿元 [3] - 本周央行公开市场将有1765亿元逆回购到期 本周一至本周五分别到期485亿元、395亿元、265亿元、245亿元、375亿元 3月以来流动性市场整体宽松 DR001加权平均利率维持在1.32%附近 [4] 股指数据 - 沪深300收盘价4658 较前一日变动0.45% IF当月收盘价4651 较前一日变动0.5% 上证50收盘价2961 较前一日变动-0.07% IH当月收盘价2959 较前一日变动-0.1% 中证500收盘价8096 较前一日变动1.00% IC当月收盘价8086 较前一日变动1.1% 中证1000收盘价8097 较前一日变动0.96% IM当月收盘价8080 较前一日变动0.8% [5] - IF成交量141186 较前一日变动-3.3% IF持仓量275425 较前一日变动-1.8% IH成交量54518 较前一日变动-21.1% IH持仓量104462 较前一日变动-2.0% IC成交量170100 较前一日变动-0.1% IC持仓量296892 较前一日变动0.9% IM成交量253973 较前一日变动7.8% IM持仓量389812 较前一日变动2.0% [5] - 昨日收盘 沪深300上涨0.45%至4658.3 上证50下跌0.07%至2961.4 中证500上涨1%至8096.4 中证1000上涨0.96%至8096.6 沪深京三市成交额2.06万亿 较昨日缩量1635亿 行业板块涨多跌少 通信服务、元件、通信设备、半导体、光学光电子、软件开发、计算机设备、电网设备、消费电子板块涨幅居前 白酒、能源金属、石油石化板块跌幅居前 [5] - 中东地缘政治局势扰动下 股指昨日早盘下挫 午后拉升 近日虽股指有所调整走弱 但总体仍未脱离区间震荡格局 展现出较强韧性 得益于政策层面的托底效应和1 - 2月经济数据显示高端制造业和出口产业链成为增长的关键支撑 [5] 升贴水情况 - IF升贴水当月合约27.16% 下月合约7.19% 当季合约7.48% 下季合约7.33% IH升贴水当月合约17.42% 下月合约2.64% 当季合约2.55% 下季合约3.75% IC升贴水当月合约23.50% 下月合约9.83% 当季合约10.28% 下季合约9.36% IM升贴水当月合约36.50% 下月合约11.33% 当季合约12.22% 下季合约11.61% [7]

关键要点总结 一、 涉及的行业与市场 * 债券市场（利率债、信用债、可转债）[1][2][6][12][13] * 银行业[1][6][8] * 宏观经济与财政政策[1][2][5] * 出口与外贸行业[3][4] 二、 宏观经济与政策 * **2026年开年经济超预期**：主要驱动力来自新兴产业（如电网、科技、变压器投资）以及2025年底5000亿政策性金融工具在一季度的投放落地[1][5] * **传统产业表现平淡**：1-2月PMI及水泥、螺纹钢等传统建筑相关产业数据表现平淡[1][5] * **财政政策节奏变化**：一季度地方政府倾向稳增长而非化债 特殊再融资债发行6500亿元 远低于2025年同期的9500亿元[1][5] * **全年财政支持力度可能减弱**：2026年表内政府债净融资额相比2025年无明显增量 若考虑2025年下半年盘活的5000亿地方债额度 2026年融资规模甚至更少[5] * **经济前景不确定性**：一季度信贷和资金投放靠前发力 意味着后续宏观经济仍存不确定性 一季度超预期数据将在二季度面临验证[5] 三、 债券市场核心观点 1. 市场整体格局 * **长短端利率分化**：短端受资金面稳松及同业存款监管利好支撑 长端受通胀预期与需求企稳担忧压制[1][6] * **配置盘行为变化**：配置盘资金“去通道化”趋势明显 不再大规模委外 削弱了过往由委外资金驱动利率快速下行的动力[1][6] * **资金流向变化**：利率债基金增长乏力 年初仅信用债基有小幅增长 资金主要来自理财子 理财子资金投向通常由短及长、由信用到利率[6] 2. 利率走势与判断 * **长端利率震荡**：预计3月份10年期国债利率区间在1.78%至1.85% 30年期国债利率区间在2.22%至2.3%[2] * **30年期国债利率上限**：参考新增房贷利率的75%（约2.3%） 该上限在历史上较为稳固 当前位置对自营盘具配置价值 但交易盘需等待[1][10] * **十年期国债合理区间**：在同业存单利率基础上加点10至30个基点 若以1.55%的CD利率为基准 合理区间可能在1.65%至1.85%之间[10][11] * **短端利率走势**：同业存款监管升级的利好已基本出尽 短端利率超过5个基点的下行幅度已充分反映此项利好 后续走势将主要取决于资金面和对货币政策的预判[1][8] 3. 市场担忧与观察点 * **核心担忧**：通胀上行过程中可能伴随需求侧的企稳[2] * **回暖关键观察点**：3月及4月中旬的宏观数据验证（尤其是需求侧数据） 4月高频数据（如楼市成交、出口） 以及货币政策的走向[7] * **货币政策判断**：考虑到经济此前连续几年面临通缩压力以及外部不确定性 决策层不太可能在当前阶段贸然收紧货币政策[8] 四、 具体资产配置策略 1. 利率债与信用债 * **稳健配置策略**：关注5-7年期的利率债 以及2-3年期的非金融企业信用债并进行适度信用下沉[8][9] * **套利机会**：关注5-7年期国债与国开债的相对套利机会 利差压缩后存在反转走阔的相对价值机会[12] * **信用债策略**：关注两年期左右的信用下沉策略 其信用利差处于中位数以上水平 对于以获取票息为目标的配置盘仍具配置价值[12] 2. 可转债市场 * **市场表现**：可转债市场进入弱势震荡 中证转债指数上周整体下跌1.1%[13] * **调整核心逻辑**：强赎案例超预期（在宏观不确定性增加背景下发行人选择提前强赎）以及外部环境导致股市不确定性增强[13][14] * **估值分化**： * 偏股型转债估值已压缩至相对较低位置 走势更多跟随个股及行业轮动[15] * 中低价转债（平价100-120区间）价格中枢多在130-140 估值仍处高位 定位偏向“天花板” 向上空间有限[15] * **影响因素**：地缘冲突升级压缩偏股型转债估值 并利好石油石化、煤炭、农业等受益于涨价逻辑的行业 次新券情绪定价正在退潮 市场回归基本面维度[16][17] * **后市展望与策略**：对转债市场整体不悲观但短期谨慎 预计短期仍以震荡交易为主 策略上建议控制回撤 关注前期溢价压缩幅度较大、交易弹性更趋近于正股的偏股型转债 以及长期逻辑未变、估值已明显压缩的成长板块（如AI、电力） 当前阶段选择具体券种的重要性已超过仓位管理[18] 五、 其他重要信息 * **出口与企业回流**：根据微观交流 多数中小企业对出口形势向好及企业回流持观望态度 并未出现大规模回流迹象 对相关传闻应保持审慎[3][4] * **同业存款监管影响量化**：监管影响的资金体量约为14.8万亿元（占33.3万亿同业存款总规模的44.3%） 即便假设这部分存款成本整体压降20个基点 对银行体系整体净息差的释放空间也仅为0.5-0.6个基点[1][8] * **理财资金动向**：理财产品销售自2月春节前后开始回暖 但3月仍面临一部分资金回表压力 预计理财规模的真正增长要等到二季度[8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指经历区间震荡后 未来随着外部通胀压力缓和以及市场风险偏好回升 有望整固并重启上行格局 中长线可考虑结合股指期货贴水优势构建多头 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 上周央行公开市场开展1765亿元逆回购操作 因当周有2776亿元逆回购到期 当周实现净回笼1011亿元 此外 上周有1500亿元1个月期国库现金定存到期 [4] - 上周沪深300上涨0.19%至4669.1 上证50下跌1.2%至2956.8 中证500下跌1.44%至8239.8 中证1000下跌0.42%至8214.3 申万一级行业指数中 上周电力设备(4.6%)、建筑装饰(4.1%)、公用事业(3.1%)、银行(1.4%)、农林牧渔(1%)领涨 而国防军工(-6.6%)、综合(-4.3%)、有色金属(-3.7%)、传媒(-3.2%)、机械设备(-2.4%)领跌 上周A股日成交量分别为26706亿元、24168亿元、25283亿元、24606亿元、24173亿元 日均成交量较前一周减少456.3亿元 [5] 市场热评 - 本周央行公开市场将有1765亿元逆回购到期 其中周一至周五分别到期485亿元、395亿元、265亿元、245亿元、375亿元 此外 周一将有6000亿元182天期买断式逆回购到期 央行已于3月16日开展5000亿元买断式逆回购操作 缩量规模为1000亿元 [5] - 中东战事不确定性犹存 多国与伊朗展开初步接触以安全通过霍尔木兹海峡 中东地缘政治局势剧烈震荡 霍尔木兹海峡封锁 原油价格大幅上涨后剧烈波动 海外输入性通胀风险仍然较高 据报道 法国、印度等国家与伊朗展开初步接触 希望达成协议 让本国船只能够安全通过霍尔木兹海峡 [6] - 中美将在法国举行经贸磋商 国务院副总理何立峰于3月14日 - 17日率团赴法国与美方举行经贸磋商 [6] 市场数据 - 金融市场部分品种收盘价及较前值变动情况 DRO01收盘价1.32 较前值变动-0.58bp DR007收盘价1.46 较前值变动-0.88bp等 [4] - 股指行情部分品种收盘价及较前一日变动情况 沪深300收盘价4669 较前一日变动-0.39% IF当月收盘价4658 较前一日变动0.0%等 [5] - 股指期货升贴水情况 IF升贴水当月合约17.42% 下月合约6.14%等 [7]