核心观点 - 贝壳作为一站式新居住服务平台 在家装家居领域实现逆周期增长 2025年上半年总收入493亿元 同比增长24.1% 其中家装业务贡献净收入75亿元 同比增长16.5% Q2利润率高达32.1% [1] - 公司通过科技赋能与战略升级 从"组装厂商"转型为"整机厂商" 以全案整装服务商定位重构行业生态 [1][5] - 家装业务已成为公司新增长极 2022-2024年营收分别为50.47亿元/109亿元/148亿元 占总营收比例从8.3%提升至15.8% [4] 财务表现 - 2025年上半年总收入493亿元 同比增长24.1% [1] - 家装业务净收入75亿元 同比增长16.5% Q2利润率贡献达32.1% [1] - 2022-2024年家装业务营收持续增长：50.47亿元（2022年）/109亿元（2023年）/148亿元（2024年） [4] - 2024年贝壳整装交易额169亿元 同比增长27% 2023年133亿元 同比增长145% [20] - 研发投入持续增加：2023年19.37亿元/2024年22.83亿元/2025H1 12.17亿元 [14] 战略发展 - 公司实施"一体三翼"战略 以房产交易为体 整装/租赁/贝好家为翼 [4] - 2025年启动"全案整装服务商"战略 打通设计/施工/供应链/售后全链条 [5] - 通过收购圣都家装100%股权强化华东市场布局 [4] - 完成全国60多个城市战略布局 累计20万余个工地家装环节 [18] - 入选北京市"十四五"智能建造领军企业名单 为唯一家装企业 [1] 科技创新 - 开发Home SaaS家装数字平台 实现30余角色/16万服务者线上协同 [9] - AI设牛累计服务250万用户 生成效果图超7000万张 赋能1万+设计师和10万+经纪人 [19] - 全案整装BIM模型覆盖96%订单 设计时效缩短36% 材料损耗率降至3.2%（行业平均8%） [19] - 智能量房工具实现100㎡房屋4分钟自动量房 15分钟点云直出CAD [11] - 贝刻云视覆盖50+城市 服务20万家庭 AI巡检降低安全事故42% 减少材料浪费18% [19] - 组建800余人技术团队 近40%成员拥有顶尖高校工程学背景 [14] 产品与服务 - 推出七大产品系统：硬装/收纳/家居/健康/门窗/智慧/照明系统 [20] - 建立产品化样板房模式 实现"所见即交付" 覆盖北京/天津/成都/杭州等城市 [20] - 装修资金存管服务通过三阶段付款机制保障消费者权益 [16] - 平均工期从2023年111天缩短至2024年94天 [18] 行业背景 - 中国家居行业零售规模预计2026年达4.89万亿元 [4] - "好房子"写入政府工作报告 政策推动家居家装行业黄金发展期 [4][5] - 行业存在预算失控/材料以次充好/设计落地难等痛点 [8]

公司入选与政策背景 - 贝壳找房（北京）科技有限公司入选北京市"十四五"智能建造领军企业（第二批）名单 成为唯一入选的家装企业 [1] - 北京市住建委要求领军企业强化首善意识 坚持首善标准 完善智能建造工作推进机制 加大资金和人才投入 [1] - 企业需发挥行业领军和示范带动作用 推进建链补链延链强链 构建智能建造高质量发展产业生态 [2] 战略布局与业务结构 - 公司实施"一体三翼"战略："一体"为经纪事业线 "三翼"包括惠居事业线、贝好家事业线和整装事业线 [2] - 整装业务收入占比从2021年0.24%提升至2025年上半年15.21% 成为重要组成部分和新增长点 [6] - 2025年启动"全案整装服务商"战略 打通设计、施工、供应链、售后全链条 提供一体化交付方案 [5][6] 科技创新与数字化应用 - 近三年智能建造项目共31项 软硬件研发支出总额11.3亿元 [2] - AI设牛功能依托自研"梦想家"大模型 已服务超250万用户 生成效果图超6900万张 [3] - 家装BIM技术覆盖每年10万+整装订单 提升设计时效并降低材料耗损率 [3] - 2025年已立项10项虚拟数字人项目 将持续增加BIM、AI设牛、智慧工地等项目产研投入 [2] 业务规模与财务表现 - 家装家居业务上半年净收入75亿元 同比增长16% 第二季度净收入46亿元 同比增长13% [4] - 业务毛利率持续改善 2025年上半年达32.3% 较2024年底提升近2个百分点 [4] - 科技成果应用于全国60多个城市 累计服务20万余个工地 [2] 运营优化与供应链管理 - 上半年合作品牌和SKU数量依据客户需求显著收敛 集采比例提升 综合采购单价下降 [4] - 识别超过2600位优质项目经理 提升服务者效率和客户体验 [4] - 通过多维度指标对楼盘商圈评分 使服务者更精准理解客户需求和楼况 [4] 市场拓展与实体布局 - 7月在北京开设首家产品化样板房新模式展厅 已布局天津、成都、杭州等10个城市 [6] - 整装模式成为行业主流 满足消费者对便捷、高效和个性化家装服务的需求 [5] - 政府工作报告提出"好房子"方向 消费品以旧换新政策为行业注入强心剂 [5]