报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][9] 报告的核心观点 - 鼎捷创新研发AI软基建套件，有望降低企业级AI Agent落地门槛，打开公司AI应用市场空间 [6][7] - 看好2025年公司AI“第二增长曲线”顺利破局，24年中国台湾地区AI业务营收同比增长135.07%，25Q1 PLM产品签约金额和AIOT领域轻应用收入同比均有显著增长，25年拟募资提升数字化服务能力 [9] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 6月19日，鼎捷数智于武汉举办2025（第四届）数智未来峰会，重磅发布AI软基建套件 [5] AI软基建套件内容 - 智能数据套件及企业智能体生成套件构成“双抓手”，前者打造企业数据底座，后者打破智能体间壁垒使其高效协同 [6] - 四大工业软件AI智能套件将AI融入ERP、PLM、MES、WMS四大工业软件，驱动业务前进，如PLM+AI构建多维度协同场景应用，MES+AI打造车间产线 [6] - AIoT指挥中心&工业机理AI套件融合管理机理AI与工业机理AI，实现虚实融合和协同 [6] 财务数据及预测 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|2,228|2,331|2,677|3,122|3,623| |（+/-）YOY（%）|11.7%|4.6%|14.8%|16.6%|16.1%| |净利润（百万元）|150|156|205|253|317| |（+/-）YOY（%）|12.3%|3.6%|31.4%|23.9%|25.3%| |毛利率（%）|61.9%|58.3%|56.5%|55.0%|53.7%| |净资产收益率（%）|7.3%|7.1%|8.6%|9.6%|10.8%|[8] 投资建议 - 预计2025 - 2027年公司营业总收入分别为26.77/31.22/36.23亿元，同比增14.8%/16.6%/16.1%，归母净利润分别为2.05/2.53/3.17亿元，同比增长31.4%/23.9%/25.3%，维持“买入”评级 [9]

公司AI战略与峰会 - 公司于武汉举办第四届数智未来峰会 主题为"AI创变、破界生长" 发布多款AI相关套件并设立专题论坛探讨AI落地[1] - 提出"一个模型、两种内核、三个智能体"构想 即物理世界与数字世界构成大模型 快慢思考驱动协作范式 人类生产力将获智能体助力跃升[2] AI产品创新与业务融合 - 发布智能数据套件、企业智能体生成套件、四大工业软件AI智能套件等AI软基建套件 推动AI全面融合业务[3] - PLM产品线与DeepSeek深度集成 实现知识问答Agent、物料智能推荐、研发图纸自动生成等功能 2024年研发设计类业务收入1.52亿同比增长23%[3] - 新一代PLM产品部署数十家客户 AI赋能带动客单价提升30%并缩短交付周期[3][4] 商业化进展与战略成效 - 2024年公司改名鼎捷数智 AI战略初显成效 台湾地区AI业务收入同比增速达135%[4] - 基于雅典娜平台孵化AI应用 拟募集8.38亿元投资数智化生态赋能平台 预计2025-2027年归母净利润1.96亿/2.38亿/2.87亿 对应增速26%/22%/21%[4]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入，维持该评级 [7] 报告的核心观点 - 6月19日公司在武汉举办第四届数智未来峰会，创新发布多款AI相关套件，设立多个AI专题论坛，标志AI赋能业务融合与场景创新进展积极 [2][5] - 公司坚定拥抱AI战略初显成效，商业化进展积极，看好2025年放量 [2][10] - 预计公司2025 - 2027年实现归母净利润1.96亿元、2.38亿元、2.87亿元，对应增速为26%、22%、21%，对应PE为44.4x、36.5x、30.2x，持续推荐 [2][10] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 6月19日公司以“AI创变、破界生长”为主题在武汉举办第四届数智未来峰会，会上创新发布多款AI相关套件，设立多个AI专题论坛，标志公司AI赋能业务融合与场景创新进展积极 [2][5] 事件评论 - 鼎捷提出“一个模型、两种内核、三个智能体”，构思AI时代世界运行模式，希望转变为数据真正驱动业务流程变化与智能决策 [10] - 创新发布AI软基建套件，业务全面融合AI加速应用真实落地，如PLM产品线与DeepSeek深度集成，2024年公司研发设计类业务收入1.52亿，同比增长23%，基于AI的新一代PLM产品已完成数十家客户部署应用，AI赋能带动客单价提升及交付周期缩短 [10] - 坚定拥抱AI战略初显成效，商业化进展积极看好2025放量，2024年改名鼎捷数智，基于雅典娜平台孵化AI应用产品，一方面对原有工业软件赋能提价，如融入AI的PLM产品带动客单价提升约30%，另一方面AI应用推广成效良好，2024年台湾地区AI业务收入同比增速高达135%，公司持续加大研发投入，拟募集8.38亿元用于投资数智化生态赋能平台项目 [10] 财务报表及预测指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|2331|2598|2909|3301| |营业成本（百万元）|973|1054|1168|1309| |毛利（百万元）|1358|1544|1741|1993| |营业利润（百万元）|244|285|347|419| |利润总额（百万元）|239|285|347|419| |净利润（百万元）|158|200|243|293| |归属于母公司所有者的净利润（百万元）|156|196|238|287| |EPS（元）|0.58|0.72|0.88|1.06| |经营活动现金流净额（百万元）|50|444|321|375| |投资活动现金流净额（百万元）|-125|-45|-45|-45| |筹资活动现金流净额（百万元）|-31|-12|-15|-18| |现金净流量（不含汇率变动影响）（百万元）|-106|388|262|312| |每股收益（元）|0.58|0.72|0.88|1.06| |每股经营现金流（元）|0.18|1.64|1.18|1.38| |市盈率|44.60|44.44|36.52|30.23| |市净率|3.20|3.65|3.33|3.02| |EV/EBITDA|20.34|23.82|19.79|15.92| |总资产收益率|4.6%|5.2%|5.8%|6.3%| |净资产收益率|7.1%|8.2%|9.1%|10.0%| |净利率|6.7%|7.5%|8.2%|8.7%| |资产负债率|31.3%|32.9%|33.1%|33.3%| |总资产周转率|0.70|0.73|0.74|0.76| [13]