公司AI战略与峰会 - 公司于武汉举办第四届数智未来峰会 主题为"AI创变、破界生长" 发布多款AI相关套件并设立专题论坛探讨AI落地[1] - 提出"一个模型、两种内核、三个智能体"构想 即物理世界与数字世界构成大模型 快慢思考驱动协作范式 人类生产力将获智能体助力跃升[2] AI产品创新与业务融合 - 发布智能数据套件、企业智能体生成套件、四大工业软件AI智能套件等AI软基建套件 推动AI全面融合业务[3] - PLM产品线与DeepSeek深度集成 实现知识问答Agent、物料智能推荐、研发图纸自动生成等功能 2024年研发设计类业务收入1.52亿同比增长23%[3] - 新一代PLM产品部署数十家客户 AI赋能带动客单价提升30%并缩短交付周期[3][4] 商业化进展与战略成效 - 2024年公司改名鼎捷数智 AI战略初显成效 台湾地区AI业务收入同比增速达135%[4] - 基于雅典娜平台孵化AI应用 拟募集8.38亿元投资数智化生态赋能平台 预计2025-2027年归母净利润1.96亿/2.38亿/2.87亿 对应增速26%/22%/21%[4]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入，维持该评级 [7] 报告的核心观点 - 6月19日公司在武汉举办第四届数智未来峰会，创新发布多款AI相关套件，设立多个AI专题论坛，标志AI赋能业务融合与场景创新进展积极 [2][5] - 公司坚定拥抱AI战略初显成效，商业化进展积极，看好2025年放量 [2][10] - 预计公司2025 - 2027年实现归母净利润1.96亿元、2.38亿元、2.87亿元，对应增速为26%、22%、21%，对应PE为44.4x、36.5x、30.2x，持续推荐 [2][10] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 6月19日公司以“AI创变、破界生长”为主题在武汉举办第四届数智未来峰会，会上创新发布多款AI相关套件，设立多个AI专题论坛，标志公司AI赋能业务融合与场景创新进展积极 [2][5] 事件评论 - 鼎捷提出“一个模型、两种内核、三个智能体”，构思AI时代世界运行模式，希望转变为数据真正驱动业务流程变化与智能决策 [10] - 创新发布AI软基建套件，业务全面融合AI加速应用真实落地，如PLM产品线与DeepSeek深度集成，2024年公司研发设计类业务收入1.52亿，同比增长23%，基于AI的新一代PLM产品已完成数十家客户部署应用，AI赋能带动客单价提升及交付周期缩短 [10] - 坚定拥抱AI战略初显成效，商业化进展积极看好2025放量，2024年改名鼎捷数智，基于雅典娜平台孵化AI应用产品，一方面对原有工业软件赋能提价，如融入AI的PLM产品带动客单价提升约30%，另一方面AI应用推广成效良好，2024年台湾地区AI业务收入同比增速高达135%，公司持续加大研发投入，拟募集8.38亿元用于投资数智化生态赋能平台项目 [10] 财务报表及预测指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|2331|2598|2909|3301| |营业成本（百万元）|973|1054|1168|1309| |毛利（百万元）|1358|1544|1741|1993| |营业利润（百万元）|244|285|347|419| |利润总额（百万元）|239|285|347|419| |净利润（百万元）|158|200|243|293| |归属于母公司所有者的净利润（百万元）|156|196|238|287| |EPS（元）|0.58|0.72|0.88|1.06| |经营活动现金流净额（百万元）|50|444|321|375| |投资活动现金流净额（百万元）|-125|-45|-45|-45| |筹资活动现金流净额（百万元）|-31|-12|-15|-18| |现金净流量（不含汇率变动影响）（百万元）|-106|388|262|312| |每股收益（元）|0.58|0.72|0.88|1.06| |每股经营现金流（元）|0.18|1.64|1.18|1.38| |市盈率|44.60|44.44|36.52|30.23| |市净率|3.20|3.65|3.33|3.02| |EV/EBITDA|20.34|23.82|19.79|15.92| |总资产收益率|4.6%|5.2%|5.8%|6.3%| |净资产收益率|7.1%|8.2%|9.1%|10.0%| |净利率|6.7%|7.5%|8.2%|8.7%| |资产负债率|31.3%|32.9%|33.1%|33.3%| |总资产周转率|0.70|0.73|0.74|0.76| [13]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入，维持该评级 [8] 报告的核心观点 - 公司 2024 年和 2025 年一季报显示经营整体稳健，收入端各区域和业务线有不同表现，利润端毛利和费用情况有变化，业务端 AI 战略初显成效，预计 2025 - 2027 年归母净利润增长，建议持续关注 [2][5][10] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024 年营收 23.31 亿元，同比增长 4.62%；归母净利润 1.56 亿元，同比增长 3.59%；扣非后归母净利润 1.38 亿元，同比增长 13.18%。单 Q4 营收 7.58 亿元，同比下滑 6.85%；归母净利润 1.06 亿元，同比增长 4.28%；扣非后归母净利润 0.92 亿元，同比下滑 0.92%。25Q1 营收 4.23 亿元，同比增长 4.33%；归母净利润 - 0.08 亿元，同比增长 14.04%；扣非后归母净利润 - 0.095 亿元，同比增长 31.92% [2][5] 收入端 - 2024 年/24Q4/25Q1 营收增速分别为 5%/-7%/4%。2024 年大陆内外收入分别为 11.77/11.54 亿元，同比分别 +1.9%/+7.5%。2024 年研发设计/数字化管理/生产控制/AIOT 分别实现收入 1.5 亿元/11.9 亿元/3.3 亿元/6.3 亿元，增速分别 +23%/-1%/0%/+22%。2025Q1 大陆内外收入分别为 1.75/2.49 亿元，分别同比 +6.5%/+2.9%，剔除汇率因素非大陆地区 2025Q1 营收增速为 7.08%。2025Q1 研发设计/数字化管理/生产控制/AIOT 分别实现收入 2103 万元/2.3 亿元/7661 万元/9813 万元，增速分别 +20%/+7%/+3%/+4% [10] 利润端 - 2024 年/24Q4/25Q1 归母增速分别为 4%/4%/14%。2024/2025Q1 毛利率分别为 58.3%/59.7%，分别同比 - 3.7pct/+4.4pct。2024 年销售/管理/研发费率分别为 30.2%/16.9%/7.1%，分别同比 - 1.3pct/-4.1pct/-2.9pct，2025Q1 三费总额同比 +11%。2024 年信用减值损失 4885 万压制利润，2024 年归母净利率 6.7%基本持平 [10] 业务端 - 2024 年公司改名鼎捷数智拥抱 AI 趋势，基于雅典娜平台孵化 AI 应用产品。一方面对原有工业软件赋能提价，如融入 AI 的 PLM 产品带动客单价提升约 30%；另一方面 AI 应用推广成效好，2024 年台湾地区 AI 业务收入同比增速高达 135%。公司加大 AI 研发投入，发布 IndepthAI 平台及 MACP 协议，拟募集 8.38 亿元用于数智化生态赋能平台项目 [10] 投资建议 - 预计公司 2025 - 2027 年实现归母净利润 1.96 亿元、2.38 亿元、2.87 亿元，对应增速为 26%、22%、21%，对应 PE 为 51.6x、42.4x、35.1x，建议持续关注 [10] 财务报表及预测指标 - 给出 2024A - 2027E 利润表、资产负债表、现金流量表相关数据，包括营业总收入、营业成本、毛利等项目，以及基本指标如每股收益、市盈率、市净率等数据 [13]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][9] 报告的核心观点 - 公司发布2024年年报及2025第一季度季报，业绩稳健增长，虽2024年业绩略低于预期，但持续看好公司AI业务商业进展及东南亚出海机遇，未来业绩有望维持稳健增长 [8] - AI加速外部商业化与内部赋能，实现收入兑现和降本增效，公司基于鼎捷雅典娜构建开放生态体系 [8] - 公司紧抓全球制造业转移机遇，中企东南亚出海高增彰显需求弹性，看好25年中国台湾地区增长韧性与东南亚地区增长弹性 [7] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 与沪深300对比，1M、2M、3M绝对涨幅分别为-9.69%、-12.87%、5.72%，相对涨幅分别为-6.32%、-8.50%、6.92% [4] AI业务进展 - 外部商业化：2024年中国台湾地区AI业务营收同比增长135.07%；2025Q1，PLM产品签约金额同比增长超20%，AIOT领域设备云AI+等轻应用收入同比增长超50% [6] - 内部赋能：2024年销售、管理、研发费用率分别同比下降1.34、1.20、2.86pct；2025Q1扣非净利润亏损收窄31.92%，营销转化率同比提升54% [6] 非大陆地区业务 - 2024年非大陆地区营收11.54亿元，同比增长7.53%，中企出海服务覆盖多行业，东南亚本地化团队超90%，泰国和越南在地收入同比分别超90%和100% [7] - 2025Q1非大陆地区营收2.49亿元，同比增长2.87%，剔除汇率因素增速为7.08%；25Q1中国台湾地区新客签约家数近10%增长，东南亚签约金额同比增长33% [7] 财务数据及预测 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|2,228|2,331|2,677|3,122|3,623| |(+/-)YOY(%)|11.7%|4.6%|14.8%|16.6%|16.1%| |净利润(百万元)|150|156|205|253|317| |(+/-)YOY(%)|12.3%|3.6%|31.4%|23.9%|25.3%| |全面摊薄EPS(元)|0.55|0.57|0.75|0.93|1.17| |毛利率(%)|61.9%|58.3%|56.5%|55.0%|53.7%| |净资产收益率(%)|7.3%|7.1%|8.6%|9.6%|10.8%|[10] 财务报表分析和预测 - 利润表：涵盖营业总收入、成本、费用、利润等指标及预测 [11] - 资产负债表：包含货币资金、应收账款、存货等项目及预测 [11] - 现金流量表：涉及净利润、经营活动现金流、投资活动现金流等内容及预测 [11]