2026 年 04 月 30 日 储能电池放量，盈利显著提升 —豪鹏科技（001283.SZ）公司事件点评报告 买入(维持) 事件 豪鹏科技发布 2026 年一季度报告：一季度实现营业收入 13.53 亿元，同比增长 10.46%；实现归母净利润 4006.64 万 元，同比增长 25.94%；扣非归母净利润 3834.61 万元，同比 增长 52.74%。 投资要点 ▌ 紧抓 AI 端侧机遇，盈利能力提升 公司主业消费电池保持稳健增长，2025 年实现收入 50.64 亿 元。公司重点发力 AI 端侧消费类产品，已完成从客户到技术 的全方面卡位，且已率先实现高能量密度、高安全性定制化 方形钢壳电池的量产，并成功切入全球智能眼镜头部品牌客 户供应链。在产能方面，公司定增 8 亿元中 4 亿元用于建设 高精度钢壳叠片电池自动化生产线，预计 2028 年实现满产， 项目达产后将形成年产约 3,200 万只钢壳叠片电池的产能。 盈利能力方面，随着深圳至惠州潼湖产学研基地的产能整合 全面落定，AI 端与储能电池高毛利业务占比提升，公司盈利 水平有望进入上行阶段，一季度毛利率达到 21.26%，同比提 升 5pct。 ...

2026年第一季度经营业绩 - 营业收入13.53亿元，同比增长10.46% [2] - 归母净利润4,006.64万元，同比增长25.94% [2] - 扣非后净利润3,834.61万元，同比增长52.74%，盈利质量显著改善 [2] 现金流与费用影响 - 经营活动现金流量净额4,383.74万元，同比有所下降，主要因提前锁定关键原材料以保障订单交付，导致存货增加 [4] - 2026年第一季度股份支付费用影响为一千多万元，美元贬值带来的汇兑损失为两千多万元 [4] 业务驱动因素与战略 - 净利润增长核心因素：储能业务高速增长且盈利能力提升；客户与产品结构持续优化；产能整合后规模效益显现 [4] - 储能业务作为第二增长曲线，当前在手订单充足，产线处于满产状态 [5][6] - 应对原材料涨价措施：与客户建立成本联动定价机制；通过长协锁价等方式平滑波动；聚焦高附加值产品与运营降本；加大户储、AIDC等高毛利产品投放 [7] 新兴业务布局与产能 - AI眼镜业务：已实现方形钢壳电池量产并切入全球头部客户供应链，加入WAEA与AR联盟参与标准制定 [8] - 拟建高精度钢壳叠片电池生产线，达产后将形成年产约3,200万只电池的产能，以响应AI端侧需求 [9] - 机器人领域：AI陪伴型机器人、四足机器狗电池模组已陆续量产出货，并通过战略投资智身科技深化布局 [9] - 固态电池：已构建覆盖三大主流路线的完整阶梯式技术矩阵，产业化受多重因素影响存在不确定性 [9] 其他关键信息 - 储能募投项目建设与爬坡期合计规划为2年，可“边建设、边安装、分线试产”以缓解产能压力 [6] - 本次活动参与机构包括广发基金、创金合信基金等合计85名投资者 [2] - 交流内容不涉及未公开披露的重大信息 [9]