We're back on Morning Trade Live. Perhaps lost in the start of earnings season this week. Oracle is in the spotlight of the next couple of days in Las Vegas as the company's AI World 2025 event is underway.The stock has rallied nearly 30% since early September after the company projected massive cloud and AI growth over the next few years. So for more on Oracle, joining us now, I'm pleased to say, Steven Dickens, CEO and principal analyst, Hyperframe Research. It's always such a pleasure to talk to you, Ste ...

Key Takeaways Dell shares jumped 32.2% in a month, far outpacing the broader tech sector's 3.8% gain. Strong AI server demand and $11.7B backlog drive Dell's robust fiscal 2026 momentum. Dell projects up to 11% Q3 FY26 revenue growth on innovation and expanding AI partnerships. Dell Technologies (DELL) shares have gained 32.2% in the past month, outperforming the broader Zacks Computer and Technology sector’s increase of 3.8%. The Zacks Computer - Micro Computers industry has surged 13.1% in the same time f ...

股价表现与行业对比 - 戴尔科技(DELL)年内股价上涨23%，跑赢Zacks计算机与科技板块14.6%的涨幅，同期Zacks计算机-微型计算机行业下跌7.6% [1] - 股价表现优异归因于产品组合扩展和丰富的合作伙伴基础 [1] AI业务增长 - AI服务器需求强劲推动增长，主要受数字化转型和生成式AI应用兴趣提升驱动 [2] - 2026财年Q1创下121亿美元订单记录，积压订单达144亿美元，2025年AI相关收入预计超150亿美元 [3] - 新推出的AI数据平台升级包含非结构化数据引擎和GPU加速功能，提升文本/图像检索效率 [6][7] - 搭载NVIDIA RTX PRO 6000 Blackwell GPU的PowerEdge服务器使AI工作负载更快更经济 [8] 客户与合作伙伴网络 - 合作伙伴包括劳氏公司、NVIDIA、微软、Meta等知名企业 [9] - 与劳氏公司合作部署1700多家门店的AI解决方案，优化库存管理和门店服务 [11] 财务指引 - 2026财年Q2收入指引28.5-29.5亿美元(中值29亿)，同比增长16%，Zacks共识预期29.23亿美元(增16.78%) [12] - 非GAAP每股收益预期2.25美元(±0.1美元)，中值增长15%，Zacks共识预期2.28美元(增20.63%) [13] 估值水平 - 价值评分B级，远期12个月市销率0.89X，显著低于计算机与科技板块6.83X的平均水平 [14][15] 竞争压力 - 面临惠普(服务器业务Q2收入40.6亿美元增6%)和超微电脑的激烈竞争 [17][18] - 2026财年Q1毛利率同比下降80个基点至21.6%，消费PC市场促销活动加剧利润率压力 [20]

业绩总结 - 第三季度收入为11.44亿美元，同比增长约3.5%[16] - 非GAAP运营利润率为21.4%，同比提升280个基点，环比提升10个基点[49] - 非GAAP每股收益为1.72美元，略高于指导区间中点[49] - 12个月的订单积压为41.5亿美元，同比增长3.0%[16] - 自由现金流为2.12亿美元，包含约1900万美元的重组支付[57] - 现金及信贷额度总计为8.42亿美元，包含5亿美元的循环信贷额度[53] - 第三季度向股东返还194百万美元，其中包括135百万美元的股票回购和59百万美元的股息[62] 用户数据 - 北美地区收入为7.45亿美元，占总收入的65%[48] - 欧洲地区收入为1.89亿美元，创下季度新高，占总收入的17%[48] - 管理服务收入创下771亿美元，约占第三季度总收入的67%[51] 未来展望 - FY2025自由现金流目标重申为710-730百万美元（重组支付前）[61] - FY2025预计股东回报率为8.5%，包括非GAAP每股收益增长和约2.3%的股息收益率[84] - FY2025的非GAAP每股收益增长预期为8.0%-9.0%[84] - FY2025的收入增长预期为2.4%-3.4%（按固定汇率计算）[75] - FY2025的GAAP每股收益预期为1.41-1.49美元[88] - FY2025的非GAAP每股收益预期为1.79-1.85美元[88] - FY2025的有效税率预期为15.0%-17.0%[88] 成本与费用 - 2025年第二季度的总营业费用为899,729千美元，较2024年同期的1,017,669千美元下降了11.6%[96] - 2025年第二季度的营业收入为244,708千美元，较2024年同期的232,390千美元增长了5.3%[96] - 2025年第二季度的净收入为192,170千美元，较2024年同期的187,807千美元增长了2.4%[96] - 2025年第二季度的研发费用为84,402千美元，较2024年同期的88,202千美元下降了4.5%[96] - 2025年第二季度的销售、一般和行政费用为117,193千美元，较2024年同期的133,432千美元下降了12.1%[96] - 2025年截至6月30日的总营业费用为2,662,483千美元，较2024年同期的3,054,042千美元下降了12.9%[98] - 2025年截至6月30日的营业收入为720,212千美元，较2024年同期的687,065千美元增长了4.8%[98] 其他信息 - 应收账款周转天数为76天，较上季度减少1天[58] - 2025年第二季度的利息及其他费用净额为(11,705)千美元，较2024年同期的(6,872)千美元有所增加[96] - 2025年第二季度的所得税费用为40,833千美元，较2024年同期的37,711千美元增长了5.9%[96]

纪要涉及的行业或者公司 行业：云计算、人工智能、数据库、软件服务 公司：甲骨文（Oracle） 纪要提到的核心观点和论据 业务表现与财务亮点 - 本季度是有史以来最强劲的预订季度，积压订单增加480亿美元，剩余履约义务（RPO）余额达1300亿美元，同比增长63%，不包括“星际之门”项目合同[2] - 云区域达到101个，预计电力可用容量今年翻倍，明年财年末增至三倍，随着更多容量上线，收入将加速增长[2] - 第三季度总云收入（SAS和IaaS）达62亿美元，增长25%；总云服务和许可证支持收入为110亿美元，增长12%；基础设施订阅收入为62亿美元，增长18%；OCI消费收入增长57%；云数据库服务增长28%，年化收入达23亿美元；自主数据库消费收入增长42%；应用程序订阅收入为48亿美元，增长6%；软件许可证收入降至11亿美元，下降8%；本季度总收入为141亿美元，增长8%[3][4] - 第三季度云服务和许可证支持的毛利润增长10%，运营收入增长9%，运营利润率为44%，略高于去年；非GAAP摊薄后每股收益为1.47美元，按美元计算增长4%，按固定汇率计算增长7%；GAAP摊薄后每股收益为1.02美元，按美元计算增长20%，按固定汇率计算增长25%[5] - 季度末现金及有价证券为178亿美元，短期递延收入余额为90亿美元，增长3%；第三季度运营现金流为59亿美元，略高于资本支出；预计2025财年资本支出约为160亿美元，是去年的两倍多[5] 市场优势与竞争力 - 甲骨文云基础设施（OCI）是AI训练和推理的首选目的地，Gen2云速度更快、成本更低，超高速网络工程具有优势，与竞争对手相比有众多结构工程优势[2] - 新推出的AI数据平台使大量数据库客户能够使用最新AI模型分析现有数据，将数据转换为向量格式，解锁数据价值，同时保证数据隐私和安全，这将成为新的大业务[8][9] - 多云计算业务在亚马逊、谷歌和微软增长200%，与AMD签订数十亿美元合同，四大领先云安全公司决定迁移到甲骨文云[8] 未来展望与指导 - 对2025财年总云基础设施收入增长超过去年50%有信心，2026财年增长更快；对实现2026财年660亿美元收入目标的信心增强，预计2027财年增长率约为20%[7] - 第四季度总营收预计按固定汇率增长9% - 11%，按当前汇率增长8% - 10%；总云收入预计按固定汇率增长24% - 28%，按美元计算增长25% - 27%；非GAAP摊薄后每股收益预计按固定汇率增长0 - 2%，在1.62 - 1.66美元之间，按美元计算增长 - 1% - 1%，在1.61 - 1.65美元之间[7] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 组件延迟问题预计在2026财年第一季度缓解，将推动云容量扩张[4] - 本季度回购近100万股，总计1.5亿美元；过去10年已将流通股减少三分之一以上，平均股价为54美元；过去12个月支付股息44亿美元，董事会将季度股息从每股40美分提高25%至50美分[6] - 利用Fusion，甲骨文提交季度和年度财务报表的速度比标准普尔500指数中的任何其他公司都快[8] - 与合作伙伴在18个云区域开展数据库即云服务，另有40个计划与Azure、谷歌和AWS合作，预计短期内会有更多部署[4][16] - 数据中心建设策略是从小规模开始，根据需求增长，同时云内高度标准化和自动化，提高利用率和运营利润率，降低劳动力成本，提高可靠性和安全性[22]

文章核心观点 - 股市低迷为以折扣估值水平购买几只优质股票创造了难得机会，推荐三只被低估的人工智能驱动股票 [1][3] 市场情况 - 2025年美国股市开局良好，1月标准普尔500指数上涨近2.8%，市场情绪乐观 [1] - 地缘政治紧张、经济不确定性上升和贸易战可能性增加影响投资者信心，纳斯达克综合指数3月大部分时间处于回调区域，较高点下跌10% [2] 英伟达（Nvidia） - 股价较1月7日的近期高点153美元暴跌超20%，主要因对人工智能过度支出和贸易战的担忧 [4] - 人工智能基础设施建设的快速发展是其主要增长催化剂，占人工智能GPU市场近90%，2025年主要科技公司将在人工智能技术和数据中心建设上支出超3000亿美元，其产品需求旺盛 [5] - 新推出的Blackwell架构系统供不应求，专注推理工作负载，目标市场更大 [6] - 紧密集成的软件生态系统有竞争优势，CEO宣布2027年下半年推出Rubin GPU [7] - 远期市盈率为27.1，远低于五年平均水平72，是不可错过的买入机会 [8] 元平台（Meta Platforms） - 股价较2月14日的52周高点740.91美元下跌约19%，核心应用和人工智能计划使其有望在未来几个月复苏 [9] - 2024年12月超33亿日活用户，可获取大量实时数据，用于优化内容推荐算法，提升用户参与度 [10] - 2024年第四季度广告业务收入468亿美元，同比增长21%，受益于广告商需求增加和广告定价提高 [11] - 2025财年计划在人工智能相关数据中心建设等方面支出600 - 650亿美元，在代理人工智能和开源大语言模型开发领域领先 [12] - 资产负债表强劲，现金778亿美元，债务498亿美元，远期市盈率23.9，低于英伟达等科技巨头，是2025年有吸引力的买入选择 [13] 甲骨文（Oracle） - 股价较去年12月9日的52周高点198美元下跌23%，为投资者提供了有吸引力的切入点 [14] - 2025财年第三季度末剩余履约义务（RPO）达1300亿美元，同比增长63%，云RPO同比增长90%，占比近80%，31%的RPO预计在未来12个月确认，收入可见性高 [15] - 云基础设施（OCI）业务年化收入106亿美元，正扩大数据中心数量和电力容量以转化RPO为实际收入，需求大于供应，收入增长有望加速 [16] - 在人工智能训练和推理方面进展迅速，第三季度末人工智能相关GPU消费收入是上一年的近3.5倍，投资建设AI GPU集群，开发AI数据平台 [17] - 参与美国政府支持的5000亿美元人工智能基础设施投资计划Project Stargate，远期市盈率21.5，低于五年平均水平32.8，积极消息可能推动股价上涨 [18]