公司业务与产能状况 - 公司目前暂无AI PCB钻针产能 [1]

公司业务与产能状况 - 华锐精密目前没有用于人工智能印刷电路板的钻针生产能力 [1]

行业核心观点 - 2025年国内硬质合金刀具行业告别低迷，呈现触底回升态势，第三季度业绩拐点信号明显，多家公司净利润实现高增长 [1][3] - 行业增长驱动力来自两方面：成本端钨价上涨压力通过主动提价有效传导至下游；需求端新兴产业（如AI、人形机器人、半导体）与高端制造需求放量，带动高附加值产品销量增长 [1][2][4] - 国内高端硬质合金刀具市场仍有约45%的份额被国际巨头占据，但国产替代趋势不可逆转，新兴产业的需求放量将成为国内企业2026年突破高端市场的关键契机 [5] 行业供需与价格动态 - **成本推动提价**：受原材料钨价上涨推动，2025年刀具厂商多次集中调价，提价成为主旋律，中钨高新刀片类产品年内已四次调价 [1][2] - **提价效果显现**：新价格一般在调价函发布后1-3个月内生效，头部企业提价效果在2025年第三季度开始体现 [3] - **需求结构升级**：下游需求增长来自高端制造升级，包括AI服务器/PCB、机器人加工、航空航天等领域，推动刀具向高附加值产品聚焦 [2][4] - **产能与订单**：以AI PCB钻针为例，中钨高新旗下金洲公司产能从上半年月均6000多万支提升至7-9月月均7000多万支，未来预计进一步提升；欧科亿表示在手订单充足 [2][3] 公司财务与经营表现 - **华锐精密**：2025年第三季度净利润同比增长915.62%，主要因下游需求回暖及产品性能提升、品类完善导致产销量增长 [3] - **中钨高新**：2025年第三季度单季归母净利润同比增长36.53% [3] - **欧科亿**：2025年第三季度单季归母净利润同比增长69.31%；12月公司披露其数控刀具产品销量达2980万片/支，销量环比提升53%，平均价格8.15元/片，环比提升15%，呈现量价齐升趋势 [3] - **厦门钨业**：2025年第三季度单季归母净利润同比增长109.85% [3] 产品应用与新兴市场拓展 - **AI与PCB领域**：AI服务器、高速交换机推动PCB向高多层、高密度发展，催生了对能提升耐用度和孔壁质量的涂层钻针的需求，相关需求大增 [2] - **人形机器人领域**：人形机器人关键零部件加工要求极高（微米级尺寸公差、亚微米级表面粗糙度等），对加工刀具提出高要求，华锐精密、欧科亿等多家企业已切入该领域并开发专用刀具 [4][5] - **半导体设备等领域**：技术突破带来新的刀具需求增量 [1][4] - **行业特性与客户黏性**：精密刀具费用仅占加工制造成本的1%-4%，但其品质直接决定加工工件精度和合格率，供应商选定需经过大量测试验证，用户黏性高 [4] 公司战略与行业展望 - **产品结构优化**：公司通过技术迭代创新优化产品结构，提升高附加值产品占比，以进一步提升毛利率，中钨高新表示已通过调价覆盖大部分产品以应对成本压力 [2][5] - **产能与升级路径**：国内头部刀具企业需要通过产能切换、产品升级与行业拓展，对标进口产品进行替代，逐步优化产能结构并向高端领域转型升级 [5] - **2026年展望**：随着头部企业在AI、人形机器人、半导体等领域的深度布局，叠加提价效应的持续释放，行业整体盈利水平有望进一步提升 [5]

公司业务与市场定位 - 金洲公司是全球领先的PCB用精密微型钻头及刀具综合供应商 [2] - 产品广泛应用于通信设备、服务器、汽车电子等高多层、HDI板领域 [2] - 未来将紧跟PCB行业向高密度、高频高速发展趋势，并拓展半导体封装、新能源等新兴领域需求 [2] 产能与扩产计划 - 今年上半年月均产能维持在6000多万支 [3] - 7至9月月均产能已提升至7000多万支 [3] - 预计本月底月产能将突破8000万支 [3] - 公司董事会已审议通过金洲公司微钻产能扩产1.4亿支的项目 [3] - 后续扩产节奏将紧密结合市场需求进行动态调整 [3] 市场与风险 - 在市场需求旺盛背景下，公司产品维持良好产销平衡态势 [3] - 提醒投资者密切关注市场变化带来的潜在风险 [3] - 产能扩张涉及的核心生产设备安排属于公司商业秘密，暂不公开 [3] 具体产品信息 - 关于AI PCB钻针占比及M8/M9钻针价格、钻孔数量等具体数据，公司暂未统计 [3]