业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入181.4亿元，同比增长3.1% [2] - 毛利24.9亿元，同比增长3.8% [2] - 净利润8.4亿元，同比增长5.4%，增速重启增长 [2] - 核心净利润13.2亿元，同比增长10.8% [3] - 毛利率微升至13.7% [4] 业务结构 - 主营循环型业务收入同比增长9.5%至163.1亿元，占总收入比重达89.9% [4] - 社区空间居住消费服务营收同比增长11.8% [5] - 商企及城市空间综合服务营收同比下降5.2% [5] - BPaaS及AIoT解决方案板块营收下滑23.6% [5] - 开发商关联业务收入占比降至6.5% [7] 战略成效 - "蝶城"战略完成300个改造，覆盖1688个项目，占在管项目总数38.3% [7] - 蝶城战略带来2.3亿元毛利贡献 [7] - 通过蝶城战略与弹性定价组合获得114个新项目，带来6.68亿元年化饱和收入，同比增长31.5% [9] 运营效率 - 应收账款80.09亿元，同比减少15.2% [10] - 关联方应收账款（减值拨备前）同比减少1.9% [10] - 居住相关资产服务收入同比增长39.6%，但毛利率下降6.8个百分点至22.3% [6] 行业动态 - 物业管理板块因稳定现金流和高分红可见度重获资金青睐 [4] - 万物云业绩披露带动港股物管板块整体情绪回暖 [4] - 行业面临利润率下滑趋势，基础物业服务盈利空间受压缩 [6] - 地方政府出台物业费限价政策导致行业出现退盘和降价现象 [8] 创新举措 - 推出弹性定价模式，将服务解构为158项必选服务和350项可选服务 [8][9] - 服务标准于今年6月向行业开源 [9] - 启动"惊蛰行动"处置抵债资产，今年销售目标4亿元 [10] - 上半年完成1.4亿元资产去化，其中80%为车位资产 [10]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入181.4亿元，同比增长3.1% [1] - 归母净利润7.9亿元，同比增长3.9% [1] - 核心净利润13.2亿元，同比增长10.8% [1] - 综合毛利率13.7%，与上年同期持平 [1][2] - 拟派付中期股息总额11.0亿元，年化股息率约8.6% [1][2] 业务结构优化 - 开发商增值服务毛利率从0.2%提升至9.7%，得益于业务关停并转 [2] - 行政开支下降0.8亿元，同比下降8.0% [2] - 循环型业务营收163.1亿元，同比增长9.5%，占总营收比例达89.9% [2] 物业管理规模 - 住宅物业合约年化饱和收入337.2亿元，同比增长5.9% [2] - 住宅物业在管年化饱和收入281.3亿元，同比增长7.4%，合管比1.17 [2] - 物业及设施管理合约年化饱和收入198.4亿元，同比增长13.3% [2] - 物业及设施管理在管年化饱和收入157.0亿元，同比增长9.7%，合管比1.27 [2] 科技业务发展 - BPaaS解决方案收入8.6亿元，同比增长9.0%，新拓头部保险/能源/通信/汽车企业客户 [3] - AIoT解决方案收入2.0亿元，同比下降66.2%，受外部环境及市场竞争影响 [3] - AIoT及BPaaS整体毛利率33.0%，较上年同期增长1.4% [3] 蝶城战略成效 - 累计完成300个蝶城提效改造，覆盖1688个项目，占在管项目总量38.3% [1][3] - 改造后蝶城实现提效2.3亿元 [1][3]

核心财务表现 - 上半年实现营业收入181.4亿元 同比增长3.1% [2] - 净利润8.4亿元 同比增长5.4% 核心净利润13.2亿元 同比增长10.8% [2] - 毛利润24.9亿元 同比增长3.8% 经营性净现金流同比增加20.5亿元 [2] - 现金资产114.6亿元 拟派付中期股息11亿元 年化股息率约9% [2][4] 业务结构转型 - 住宅物业管理服务收入102.79亿元 同比增长10.4% 占总收入56.7% [3] - 物业及设施管理服务收入51.69亿元 同比增长7.7% 占总收入28.5% [3] - BPaaS解决方案收入8.6亿元 同比增长9% 居住相关资产服务收入8.6亿元 同比大增39.6% [3] - 主动压缩开发商业务及非核心业务 转向有现金流的利润深耕 [3] 蝶城战略成效 - 累计完成300个蝶城改造 覆盖1688个项目 占在管项目总量38.3% [5] - 通过蝶城战略提效金额达2.3亿元 房屋修缮业务收入2.3亿元 同比增长95% [5] - 自营装修业务新签约2.7亿元 增速达50% [5] - 在存量市场斩获114个新项目 带来6.68亿元年化饱和收入 同比增长31.5% [5] 运营模式创新 - 推出弹性定价模式 已在重庆、青岛等多地落地实施 [6] - 弹性定价模式向行业开源 推动物业服务成为"生活品质投资" [6] - 成立"惊蛰"专项工作组 推进关联方资产去化 维护轻资产运营模式 [2] 技术应用与成本管控 - 行政开支降至8.86亿元 同比下降8.0% [7] - 首批6名AI员工正式上岗 GC平台升级至2.0版本 实现多模型调用与多AI协作 [7] - 强调AI应用需与客户需求结合 避免技术自嗨 同时注重员工转岗规划与技能培训 [7]

股价表现 - 万物云股价上涨13.06%至27.36港元 成交额达1.11亿港元 [1] 中期财务业绩 - 收入同比增长3.11%至181.37亿元人民币 [1] - 股东应占溢利同比增长3.88%至7.92亿元人民币 [1] - 每股基本盈利0.68元 拟派发中期股息每股0.951元 [1] 业务结构分析 - 循环型业务收入163.09亿元 占总营收89.9% 同比增长9.5% [1] - 循环型业务包含住宅物业服务 物业及设施管理服务及BPaaS解决方案三大板块 [1] - 循环型业务创造毛利21.08亿元 同比增长8.8% 占集团总毛利84.6% [1]

股价表现 - 万物云(02602)股价上涨13 06%至27 36港元 成交额达1 11亿港元 [1] 中期业绩 - 公司2025年上半年收入181 37亿元人民币 同比增长3 11% [1] - 股东应占溢利7 92亿元人民币 同比增长3 88% [1] - 每股基本盈利0 68元人民币 拟派发中期股息每股0 951元人民币 [1] 业务表现 - 循环型业务(住宅物业服务 物业及设施管理服务 BPaaS解决方案)收入163 09亿元人民币 同比增长9 5% 占总营收89 9% [1] - 循环型业务创造毛利21 08亿元人民币 同比增长8 8% 占集团总毛利84 6% [1] - 循环型业务被定位为公司营收稳健增长的"压舱石" [1]

财务业绩 - 2025年中期营业收入181.4亿元，同比增长3.1% [1] - 毛利24.9亿元，同比增长3.8%，净利润8.4亿元，同比增长5.4% [1] - 核心净利润13.2亿元，同比增长10.8% [1] - 现金资产114.6亿元，经营性净现金流同比增加20.5亿元 [1] - 拟派付中期股息总额11.0亿元，年化股息率约9% [1] 业务板块表现 - 住宅物业服务收入102.8亿元，同比增长10.4%，新增项目168个，累计合同项目5178个 [1] - 物业及设施管理服务收入51.7亿元，同比增长7.7%，新增项目291个，累计合同项目3284个 [1] - 居住相关资产服务业务收入8.6亿元，同比增长39.6%，朴邻新增门店89个，累计门店589个 [1] - BPaaS解决方案收入8.6亿元，同比增长9.0% [1] 战略举措与运营效率 - 完成300个蝶城改造，覆盖1688个项目（占在管总数38.3%），带来毛利贡献2.3亿元 [2] - 弹性定价模式获取114个住宅项目，带来年化饱和收入6.7亿元，同比增长31.5% [2] - 与开发商关联业务收入占比下降至6.5%，核心业务收益与开发商业务降幅呈现剪刀差 [2] - 科技提效推动行政开支降至8.9亿元，同比下降7737万元（降幅8.0%），首批6名AI员工上岗 [2]

财务业绩 - 公司实现营业收入181.4亿元 同比增长3.1% [1] - 毛利24.9亿元 同比增长3.8% [1] - 净利润8.4亿元 同比增长5.4% [1] - 核心净利润13.2亿元 同比增长10.8% [1] - 现金资产114.6亿元 经营性净现金流同比增加20.5亿元 [1] - 拟派付股息总额11.0亿元 年化股息率约9% [1] 业务板块表现 - 住宅物业服务收入102.8亿元 同比增长10.4% 新增项目168个 累计合同项目5178个 [1] - 物业及设施管理服务收入51.7亿元 同比增长7.7% 新增项目291个 累计合同项目3284个 [1] - 居住相关资产服务业务收入8.6亿元 同比增长39.6% 朴邻新增门店89个 累计门店589个 [1] - BPaaS解决方案收入8.6亿元 同比增长9.0% [1] 战略举措与运营效率 - 完成300个蝶城改造 覆盖项目1688个 占在管项目总数38.3% 带来毛利贡献2.3亿元 [2] - 弹性定价模式获取114个住宅项目 带来年化饱和收入6.7亿元 同比增长31.5% [2] - 与开发商关联业务收入占比下降至6.5% 核心业务收益增幅与开发商业务降幅呈现剪刀差 [2] - 首批6名AI员工上岗 行政开支8.9亿元 同比下降7737万元 降幅8.0% [2]

财务业绩 - 公司2025年中期实现营业收入181.4亿元，同比增长3.1% [1] - 毛利24.9亿元，同比增长3.8% [1] - 净利润8.4亿元，同比增长5.4% [1] - 核心净利润13.2亿元，同比增长10.8% [1] - 现金资产达114.6亿元，经营性净现金流同比增加20.5亿元 [1] - 拟派付股息总额11.0亿元，年化股息率约9% [1] 业务板块表现 - 住宅物业服务收入102.8亿元，同比增长10.4%，新增项目168个，累计合同项目5178个 [1] - 物业及设施管理服务收入51.7亿元，同比增长7.7%，新增项目291个，累计合同项目3284个 [1] - 居住相关资产服务业务收入8.6亿元，同比增长39.6%，朴邻新增门店89个，累计门店589个 [1] - BPaaS解决方案收入8.6亿元，同比增长9.0% [1] 战略举措 - 完成300个蝶城改造，覆盖项目数1688个，占在管项目总数38.3%，带来2.3亿元毛利贡献 [2] - "弹性定价"模式获取114个住宅项目，带来6.7亿元年化饱和收入，同比增长31.5% [2] - 与开发商关联业务收入占比下降至6.5%，核心业务收益增幅与开发商业务降幅呈现"剪刀差" [2] 运营效率 - 首批6名AI员工上岗，行政开支8.9亿元，同比下降7737万元，降幅8.0% [2]

财务业绩 - 公司2025年中期营业收入181.4亿元，同比增长3.1% [1] - 毛利24.9亿元，同比增长3.8% [1] - 净利润8.4亿元，同比增长5.4% [1] - 核心净利润13.2亿元，同比增长10.8% [1] - 现金资产114.6亿元，经营性净现金流同比增加20.5亿元 [1] - 拟派付股息11.0亿元，年化股息率约9% [1] 业务板块表现 - 住宅物业服务收入102.8亿元，同比增长10.4%，新增项目168个，累计合同项目5178个 [1] - 物业及设施管理服务收入51.7亿元，同比增长7.7%，新增项目291个，累计合同项目3284个 [1] - 居住相关资产服务业务收入8.6亿元，同比增长39.6%，朴邻新增门店89个，累计门店589个 [1] - BPaaS解决方案收入8.6亿元，同比增长9.0% [1] 战略举措与效率提升 - 完成300个蝶城改造，覆盖项目1688个，占在管项目总数38.3%，贡献毛利2.3亿元 [2] - "弹性定价"模式获取114个住宅项目，带来6.7亿元年化饱和收入，同比增长31.5% [2] - 关联开发商业务收入占比下降至6.5%，核心业务收益与开发商业务呈现"剪刀差" [2] - 首批6名AI员工上岗，行政开支8.9亿元，同比下降7737万元，降幅8.0% [2]

财务表现 - 收入181.37亿元同比增长3.11% [1] - 股东应占溢利7.92亿元同比增长3.88% [1] - 每股基本盈利0.68元 [1] - 拟派发中期股息每股0.951元 [1] 业务结构 - 循环型业务收入163.09亿元占总营收89.9% [1] - 循环型业务同比增长9.5% [1] - 循环型业务包括住宅物业服务、物业及设施管理服务及BPaaS解决方案三大业务 [1] 盈利能力 - 循环型业务创造毛利21.08亿元同比增长8.8% [1] - 循环型业务毛利占集团总毛利84.6% [1] - 循环型业务被定义为营收稳健增长的压舱石 [1]