报告行业投资评级 * 报告未明确给出行业整体投资评级 [2] 报告核心观点 * 全球跨境物流市场呈现区域分化与结构性变化 航运市场受节前出货需求与红海局势影响 欧美干线运价走强 亚洲区域运价疲软 空运市场运价整体平稳 亚太地区成为主要驱动力 行业资本开支活跃 聚焦运力扩张、新能源转型与枢纽建设 [5][25][41][73] 全球跨境物流重要新闻总结 跨境电商新闻 * **政策合作与调整**：泰国与老挝邮政签署合作协议 旨在加强电子商务与跨境贸易合作 [13] 我国将于2026年对935项商品实施进口暂定税率 税则税目总数增至8972个 [13] 印尼计划将税收优惠政策延续至2026年 墨西哥新代扣税法规将于2026年1月1日生效 [13] 乌克兰延长对俄罗斯商品的进口禁令及关税至2026年 [13] * **平台动态与规则**：亚马逊终止意大利无人机配送计划 [13] 俄罗斯电商平台Ozon将新年商品退货期限缩短至7天 [13] Shopee将于2026年在新加坡等五国站点推出新店前三个月免佣政策 并计划自2026年2月起在上述站点征收5%的技术支持费 [14] * **企业合作与贸易摩擦**：顺丰速运正式成为亚马逊FBA头程物流追踪系统的官方承运商 [13] 印度决定对原产于中国的四氟乙烷征收为期5年的反倾销税 [14] 跨境物流（航空）新闻 * **枢纽建设与航线开通**：长三角首个专业航空货运枢纽嘉兴南湖机场正式投运 计划开通28条国际货运航线 [16] 广东湛江至老挝万象的国际航线正式开通 [15] * **运力扩张与机队更新**：长荣航空签署协议 斥资19.4亿美元增购4架波音787-9客机并延长4架波音777-300ER客机租赁期限 [16] 国货航终止“综合物流能力提升建设”项目 将2.83亿元募集资金转投“飞机引进项目” [16] 泰国国际航空接收首架空客A321neo客机 [16] * **企业合作与业务深化**：墨西哥航空货运与亚马逊深化合作 [15] SATS与中国国际货运航空深化在北美、欧洲和亚太等关键市场的合作 [15] 全日空与日本货运航空正式启动货运业务合并进程 [16] 国产C909全货机在粤港澳大湾区实现首航并投入商业运营 [15] 跨境物流（航运）新闻 * **运力订单与新能源转型**：MSC将在中国舟山长宏造船厂新增六艘11400 TEU液化天然气动力集装箱船订单 [17] 长江干线在建新能源船47艘 未来五年预计新增1000艘 [19] ONE接收一艘13,932 TEU集装箱船 该船预留未来改用甲醇或氨燃料的改造空间 [19] * **码头投资与港口建设**：ONE收购大连集装箱码头少数股权 该码头设计年吞吐能力为660万标准箱 [19] 赫伯罗特旗下HGT与巴西集团合作 在巴西Aracruz建设新集装箱码头 预计2028年投运 吞吐能力约120万TEU [19] MSC子公司获得坦桑尼亚巴加莫约港首期三个泊位建设运营权 项目总投资约100亿美元 [19] * **航线调整与运费上调**：MSC升级IROKO航线 新增开普敦为直靠港口 [19] 中联航运将于2026年1月开通青岛至菲律宾马尼拉的新航线 [19] 达飞轮船宣布自2026年1月1日起上调亚洲至美加墨航线运费 调整后每个集装箱运费为1000美元 [19] * **其他重要动态**：远海汽车船开通地中海回程新通道 [21] 市场传闻马士基正在参与以星航运的收购 [21] DHL与达飞启动生物燃料联合倡议 计划使用8990公吨第二代生物燃料 [21] 跨境物流重要数据变化总结 航运周度数据 * **运价指数普遍上涨**：截至2025年12月26日 中国出口集装箱运价综合指数报1146.67点 环比上涨1.95% [22] 上海出口集装箱运价指数报1656.32点 环比上涨6.66% [24] 宁波出口集装箱运价指数报1174.03点 环比上涨7.24% [27] * **欧美干线运价走强**：SCFI指数显示 欧洲航线运价环比上涨10.24%至1690美元/TEU 地中海航线运价环比上涨10.94%至3143美元/TEU 美西航线运价环比上涨9.84%至2188美元/FEU 美东航线运价环比上涨6.57%至3033美元/FEU [24] NCFI指数显示 黑海航线运价环比大幅上涨24.18% [27] * **期租价格维持高位**：中型与支线型集装箱船各船型期租价格环比均持平 其中9000 TEU船型租金为110,500美元/天 [31] * **港口活动与拥堵**：中国港口集装箱船停靠量环比下降1.14% 美国港口停靠量环比增长1.99% [33] 全球主要港口中 中国在港集装箱量为2.91百万TEU 环比下降2.72% 东南亚在港集装箱量为1.23百万TEU 环比增长5.28% [38] * **关键通道通行量**：苏伊士运河集装箱船通过量环比增长17.65%至40艘 运输箱量环比增长36.90%至186千TEU [36] 巴拿马运河集装箱船通过量环比下降1.75%至56艘 [34] * **运力部署与结构**：截至2025年12月22日 全球集装箱船队总运力达3345万TEU 同比增长7.0% [41] 亚欧航线运力占比23.7% 平均单船规模达15039TEU [41] 非洲相关航线运力同比增长23.0% [41] * **运输时效受红海局势影响**：远东至鹿特丹港运输时间为35.1天 环比下降7% 远东至查尔斯顿港运输时间为29.0天 环比下降5% [50] * **船舶燃料价格**：截至12月22日 新加坡VLSFO报价为424美元/吨 环比下降2% 鹿特丹VLSFO报价为390美元/吨 环比下降3% [59] * **船价与订单**：新造船与二手船各船型价格环比均持平 [64][65] 集装箱船手持订单运力比约为30% [68] 空运周度数据 * **运价指数环比微降**：截至2025年12月22日 全球航空货运指数为2495点 环比下降3.33% [69] 香港出境航空货运指数为4323点 环比下降0.92% [69] * **即期运价环比上涨**：根据第49周数据 全球航空货运即期运价环比上涨3%至每公斤3.01美元 [73] 亚太地区始发航线运价已连续六周攀升 [73] * **货运量同比显著提升**：第49周全球货运量同比增长约5% 亚太地区以9%的增幅领跑 [74] 跨境电商与宏观数据 * **义乌小商品出口价格指数**：报告列出了玩具、文化办公用品、护理美容用品、箱包、工艺品、服装服饰及鞋类等多个细分品类的出口价格指数 [20] * **区域贸易数据**：报告跟踪了中国出口至美国及欧洲的货物金额 以及亚洲和美国港口的吞吐量指标 [22] 资本市场视角 * **板块表现**：上周跨境物流板块上涨1.16% 2025年初以来累计上涨2.53% [23]

航线开通与运营 - 2025年12月26日，“惠州至嘉兴”货运航线正式启航，这是惠州机场首条全货机航线，也是国产货机在粤港澳大湾区的首航 [1] - 航线实现了惠州机场货运业务从“客机腹舱载货”向“全货机专线运营”的转变 [1] - 航线为粤港澳大湾区与长三角两大经济增长极之间的高附加值产品流通提供了高效、可靠的航空货运新选择 [1] 行业与区域影响 - 新航线精准补强了粤港澳大湾区综合交通体系，为珠三角地区电子信息、高端装备制造等产业提供“门到门”航空快线服务 [1] - 航线有效增强了粤港澳大湾区东部地区的连接和国内国际市场的能力 [1] - 此次华南地区货运航线的开通，将加速惠州机场口岸功能的开通 [2] 国产飞机应用 - 首航采用我国完全自主研制的国产C909全货机执飞 [1] - C909货机具备良好的高原适应性、出色的短距起降能力和灵活的货运构型，适合构建“干支结合”的航空货运网络，并能满足特种货物运输、短途国际货运等多元需求 [1] - 此次首航是国产大飞机在货运领域的重要商业运营突破，为国产民机在国内市场规模化应用树立了行业标杆 [2] 公司发展与战略 - 惠州机场将重点培育国产民机维修、C909运营等新增长点，加快建设空港产业园，推动港产城融合发展 [2] - 作为惠州市十大重点工程，惠州机场二期扩建工程正在加快谋划推进，将为实现千万级机场新跨越提供基础设施支撑 [2] - 此次首航为C909全货机以惠州为基地拓展东南亚市场提供契机，也是惠州机场贯彻落实交通强国战略、推动高端装备自主化的具体实践 [2]

核心观点 - 圆通航空开通“惠州=嘉兴”全货机航线，标志着惠州机场首条全货机航线及国产货机在粤港澳大湾区首航，实现了货运业务从客机腹舱向全货机专线运营的转变 [1] - 航线采用完全自主研制的国产C909全货机执飞，旨在提升高附加值产业物流效率，并为粤港澳大湾区与长三角之间的产品流通提供高效航空货运选择 [1] - 此次首航是惠州机场落实交通强国战略、推动高端装备自主化的实践，将加速其口岸功能开通，并助力其打造区域性航空物流中心，融入高时效货运网络 [2] 航线与运营细节 - 航线由杭州圆通货运航空有限公司（圆通速递全资子公司）运营，连接惠州机场与嘉兴全球航空物流枢纽 [1] - 首航采用国产C909全货机，该机型具备良好的高原适应性、出色的短距起降能力和灵活的货运构型，适合构建“干支结合”的航空货运网络及满足特种货物、短途国际货运等多元需求 [1] - 为保障航线，惠州机场提前完成货运专用设备配置并开展多轮全流程演练 [1] 战略意义与网络协同 - 航线通过与嘉兴枢纽形成网络协同，旨在大幅提升跨境电商、电子产品等高附加值产业的物流效率 [1] - 该航线为C909全货机以惠州为基地拓展东南亚市场提供契机 [2] - 模式为“互联网+速递+航空+产业”的创新模式，探索航空物流与高端制造业的深度融合路径，旨在降低区域企业物流成本，促进经济要素高效配置 [2] - 助力惠州融入“国内2小时、东南亚4小时、全球12小时”高时效货运网络 [2] 机场发展与行业影响 - 此次首航标志着惠州机场迈入新的发展阶段，是其落实全省“3+4+8”运输机场建设部署、助力粤港澳大湾区机场群错位发展的实质性举措 [2] - 通航十年来，惠州机场实现从基础保障向区域枢纽的能级跃升 [2] - “十四五”期间，惠州机场运输生产实现跨越式增长：旅客吞吐量从2020年的198万人次攀升至2024年的287万人次；2025年预计突破336万人次，创历史新高 [2] - 货邮吞吐量首次突破1万吨 [2]

核心观点 - 圆通航空开通惠州至嘉兴全货机航线，标志着国产C909货机在粤港澳大湾区实现商业首航，该航线将提升区域高附加值产业的物流效率，并助力惠州打造区域性航空物流中心 [1] - 此次首航是国产大飞机在货运领域的重要商业运营突破，为国产民机在国内市场规模化应用树立了行业标杆 [2] - 航线开通是惠州机场落实交通强国战略、推动高端装备自主化的实践，未来将培育国产民机维修与运营等新增长点，并推动空港产业园建设 [2] 航线运营与网络建设 - 杭州圆通货运航空有限公司运营的“惠州=嘉兴”货运航线正式启航，这是惠州机场首条全货机航线，也是国产货机在粤港澳大湾区的首航 [1] - 新航线使惠州地区航空货运从依赖“客机腹舱载货”向“全货机专线运营”转变 [1] - 航线将助力惠州融入“国内2小时、东南亚4小时、全球12小时”高时效货运网络 [1] 区域经济与产业影响 - 粤港澳大湾区集聚了电子信息、生物医药、新能源汽车等大量高附加值产业，是重要货源集聚地 [1] - 新航线将大幅提升跨境电商、电子产品等高附加值产业的物流效率，为珠三角地区电子信息、高端装备制造等产业提供“门到门”航空快线服务 [1] - “互联网+速递+航空+产业”的创新模式为航空物流与高端制造业的深度融合探索出可行路径，将进一步降低区域企业物流成本，促进经济要素高效配置 [1] 国产飞机应用与突破 - 首航采用我国完全自主研制的国产C909全货机执飞 [2] - C909货机具备良好的高原适应性、出色的短距起降能力和灵活的货运构型，适合构建“干支结合”的航空货运网络，并能满足特种货物运输、短途国际货运等多元需求 [2] - C909货机华南地区货运航线的开通，为C909全货机以惠州为基地拓展东南亚市场提供契机 [2] 机场发展与规划 - 惠州机场运输生产实现跨越式增长：旅客吞吐量从2020年的198万人次攀升至2024年的287万人次 [2] - 2025年旅客吞吐量预计突破336万人次，创历史新高，货邮吞吐量首次突破1万吨 [2] - “十五五”期间，惠州机场争取向千万级机场进军，机场二期扩建工程正加快谋划推进中 [2] - 未来，惠州机场将重点培育国产民机维修、C909运营等新增长点，加快建设空港产业园，推动港产城融合发展 [2]