报告行业投资评级 - 报告未明确给出“航空航天与国防Ⅲ”行业的整体投资评级 [1][39][40] 报告的核心观点 - 我国国防预算增幅长期维持在7%左右，国防支出占GDP的比重不到1.5%，低于世界主要军事大国的平均水平 [4][9] - 我国国防支出仍有较大增长空间，未来或长期高于GDP增速2个百分点左右 [4][9] - 随着现代战争形态向信息化、智能化加速演进，未来我国国防支出结构将向新域新质方向倾斜，而且军贸出口有望打开更大市场空间 [4][9] - 2026年是“十五五”开局之年，行业或将进入内需外贸双轮驱动的快速发展阶段 [4][9] - 建议关注新一代战机、低成本弹药、无人装备、低空经济、深海科技、商业航天等领域中竞争格局好、技术壁垒高的优质龙头公司 [4][9] 根据相关目录分别进行总结 一、 行业观点 - 我国国防预算增幅长期维持在7%左右，国防支出占GDP的比重不到1.5%，低于世界主要军事大国的平均水平 [4][9] - 我国国防支出仍有较大增长空间，未来或长期高于GDP增速2个百分点左右 [4][9] - 随着现代战争形态向信息化、智能化加速演进，未来我国国防支出结构将向新域新质方向倾斜，而且军贸出口有望打开更大市场空间 [4][9] - 2026年是“十五五”开局之年，行业或将进入内需外贸双轮驱动的快速发展阶段 [4][9] - 建议关注新一代战机、低成本弹药、无人装备、低空经济、深海科技、商业航天等领域中竞争格局好、技术壁垒高的优质龙头公司 [4][9] 二、 板块行情 - 本周（报告期内），沪深300指数下跌2.32%，航空航天与国防指数下跌0.92% [10] - 本月（截至报告期），沪深300指数下跌1.57%，航空航天与国防指数上涨3.44% [10] - 本周，在24个Wind二级子行业中，航空航天与国防指数表现居中 [11][12] - 本月，在24个Wind二级子行业中，航空航天与国防指数表现靠前，涨幅排名第七 [13][14] 三、 行业新闻 - **我国成功发射可重复使用试验航天器**：2月7日，我国在酒泉卫星发射中心使用长征二号F运载火箭，成功发射一型可重复使用试验航天器，将按计划开展可重复使用技术验证 [3][15] - **中国商飞多款机型亮相2026年新加坡航展**：2月3日，中国商飞公司展示C909和C919飞机，C909飞机已在东南亚累计开通20余条航线，运送旅客超70万人次，并首次在东南亚展示C909医疗机 [17] - **北约启动“北极哨兵”军事计划**：北约已启动旨在加强北极地区警戒的“北极哨兵”军事计划 [18] - **德国持续推进在立陶宛大规模部署常驻军队**：德国联邦国防军继续在波罗的海地区集结兵力，这是二战结束以来德国首次在海外大规模部署常驻军队，预计到2027年立陶宛可能驻扎超过5000名德军士兵 [19] - **伊朗在美伊谈判前夕展示先进弹道导弹**：伊朗伊斯兰革命卫队公布并展示已进入实战部署的“霍拉姆沙赫尔-4”型弹道导弹，其射程达2000公里，弹头重达1500公斤，命中精度约30米 [20] 四、 公司跟踪 - **万泽股份**：公司董事黄振光计划减持不超过93,750股，占公司总股本0.0194% [21] - **航宇科技**：拟通过孙公司投资不超过1.05亿欧元（约合人民币86,200万元）建设斯洛伐克工业装备零部件锻造生产基地 [22] - **内蒙一机**：全资子公司北创公司与国铁集团签订铁路货车采购合同，总金额34,784万元人民币 [23][24] - **中船防务**：控股子公司黄埔文冲与EVERGREEN MARINE签订16艘支线集装箱船建造合同，总金额在7.36亿美元至8.96亿美元之间 [25] - **高华科技**：持股5%以上股东黄标计划减持不超过180万股，占公司总股本0.97% [26] - **中无人机**：截至2026年1月31日，累计回购股份1,125,070股，占总股本0.1667%，支付总金额5,228.59万元人民币 [27] - **邦彦技术**：截至2026年1月底，累计回购股份533,288股，占总股本0.3503%，支付总金额999.95万元人民币 [28] - **航材股份**：截至2026年1月31日，累计回购股份1,000股，占总股本0.0002%，支付总金额5.75万元人民币 [29] - **中航光电**：截至2026年1月31日，累计回购股份4,070,070股，占总股本0.1921%，支付总金额149,999,876.87元人民币 [30][31] - **盛路通信**：截至2026年1月31日，累计回购股份1,000,000股，占总股本0.11%，支付总金额7,260,298元人民币 [32] - **中航机载**：截至2026年1月31日，累计回购股份16,018,100股，占总股本0.33%，支付总金额199,890,972.10元人民币 [33] - **晶品特装**：2026年1月累计回购股份3.96万股，占总股本0.05%，支付金额349.97万元人民币；截至1月底累计回购7.56万股，占总股本0.1%，支付总金额629.94万元人民币 [34] - **飞沃科技**：截至2026年1月31日，累计回购股份242,400股，占总股本0.32%，支付总金额8,695,423.20元人民币 [35] - **天秦装备**：截至2026年1月31日，通过集中竞价减持回购股份759,500股，占总股本0.48%，减持所得资金总额19,544,688.00元人民币 [36] - **中航高科**：截至2026年1月30日，累计回购股份3,580,800股，占总股本0.2570%，支付总金额92,905,722元人民币 [37]

行业投资评级 - 强于大市 [2] 核心观点 - 原油运价大幅上涨，中国进口原油综合指数（CTFI）报1469.65点，较9月4日上涨14.3% [3][15] - 欧线集运运价下跌，上海港至欧洲基本港运价为1154美元/TEU，较上期下跌12.2% [3][16] - 美线集运运价上涨，上海港至美西和美东基本港运价分别为2370美元/FEU和3307美元/FEU，分别较上期上涨8.3%和7.6% [3][16] - 柬埔寨国家航空拟向中国商飞采购20架C909飞机，其中10架为确认订单 [3][17] - 小鹏汇天eVTOL在阿联酋获颁特许飞行证，为中国飞行汽车企业海外首张有人驾驶特许飞行证 [3][17][18] - 菜鸟与卡塔尔航空货运达成战略合作，提升跨境电商物流运力 [3][24] - 1至7月全国社会物流总额201.9万亿元，同比增长5.2%；物流业总收入8.2万亿元，同比增长4.9% [3][25] 行业高频动态数据 航空物流 - 中国至亚太航线价格稳定，上海出境空运价格指数同比-7.0%，环比-1.3% [26] - 8月国际/港澳台货运执飞航班13371架次，同比+16.88% [33] 航运港口 - SCFI指数报1398.11点，周环比-3.21%；CCFI指数报1125.30点，周环比-2.07% [38] - BDI指数报2126点，周环比+7.43%，同比+10.33% [42] - 1至7月全国港口货物吞吐量104.41亿吨，同比增长4.4%；集装箱吞吐量20294万标箱，同比增长6.3% [49] 快递物流 - 7月快递业务量164.0亿件，同比+15.04%；业务收入1206.4亿元，同比+8.91% [51] - 顺丰控股7月业务量13.77亿票，同比+33.69%；圆通速递业务量25.38亿票，同比+20.81% [55] - 行业集中度指数CR8为86.90，同比+2.00% [74] 航空出行 - 9月第二周国际日均执飞航班1738.71架次，同比+8.97% [4][81] - 国内飞机日利用率7.75小时/天，窄体机利用率7.81小时/天 [81] 公路铁路 - 9月第二周中国公路物流运价指数1051.19点，环比-0.02% [105] - 9月1日至7日全国高速公路货车通行量5436万辆，环比-1.03% [4][105] - 7月全国铁路货运周转量3042.17亿吨公里，同比+6.50% [109] 交通新业态 - 联想Q2 PC出货量1697万台，同比+15.22%，市场份额25.1% [4][118] - 理想汽车8月交付新车28529辆，同比-40.72% [118] 投资建议 - 关注出口链条标的：中远海特、招商轮船、华贸物流 [5] - 关注低空经济标的：中信海直 [5] - 关注水电建设相关交通需求标的：四川成渝、重庆港 [5] - 关注公路铁路标的：赣粤高速、京沪高铁、招商公路 [5] - 关注邮轮及轮渡标的：渤海轮渡、海峡股份 [5] - 关注快递标的：顺丰控股、极兔速递、韵达股份 [5] - 关注航空标的：中国国航、南方航空、春秋航空 [5]