Arcturus Therapeutics (NasdaqGM:ARCT) FY Conference March 23, 2026 12:30 PM ET Company ParticipantsJoe Payne - CEOConference Call ParticipantsAdam Walsh - Senior Research AnalystAdam WalshGood morning, and thank you for joining us again for the 38th Annual ROTH Conference. My name is Adam Walsh. I'm a Senior Research Analyst with ROTH, covering the biotechnology sector. Our next presenter is Joe Payne, CEO of Arcturus Therapeutics. Joe, thanks for joining us.Joe PayneAdam, it's good to be with you. Thanks f ...

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地缘政治与市场波动 - 伊朗通过第三方情报机构间接接触美国讨论结束冲突条款的消息传出后，美国股指期货在周三早盘反弹，标普500指数期货和纳斯达克100指数期货均上涨约0.4%，道琼斯工业平均指数期货上涨0.2% [1] - 中东冲突进入第五天，以色列对德黑兰发动新袭击，地缘政治紧张局势加剧了美股波动，并引发油价上涨 [2][3] - 美国总统特朗普宣布将为油轮提供保险和护航，以恢复受伊朗威胁而停滞的霍尔木兹海峡交通 [4] 原油市场动态 - 地缘政治风险推动油价上涨超过2%，布伦特原油期货交易价格接近每桶84美元，西德克萨斯中质原油期货价格高于每桶76美元 [4] - 油价飙升威胁推高通胀，可能抑制美联储降息的空间 [4] - 高盛目前仍未预测油价会因以美对伊朗袭击升级而飙升至每桶100美元以上 [12] 黄金与避险资产 - 黄金价格上涨多达2%，收复了此前四日连涨后周二的部分失地，中东战争进入第五天，抄底买家进入充满风险的市场 [9][10] - 交易员在黄金的风险溢价与走强的美元之间进行权衡，美元指数本周上涨约1.5%，债券收益率上升和能源价格飙升加剧了广泛通胀的风险 [10] - 分析师指出，黄金市场正经历标准的“投资组合风险降低操作”，与以往冲突期间的表现一致 [11] 股票市场与板块表现 - 华尔街策略师警告不要依赖所谓的“特朗普期权”（即指望特朗普在危机中退缩以拯救市场），认为当前的伊朗战争与以往的贸易战等情况不同，可能带来更持久的影响和不可预见的后果 [5][6][7] - 全球基金正在解除最热门的人工智能交易，因对石油驱动的通胀冲击的担忧取代了AI交易的热情 [14] - 海外投资者本周抛售约31亿美元韩国股票，上月抛售规模达创纪录的137亿美元；在台湾市场，外资又抛售了36亿美元，可能创下去年12月底以来最大的单周资金流出 [15] 个股动态 - **MicroStrategy** 股价在周三盘前上涨8%，此前比特币价格上涨6%，该公司是最大的企业比特币持有者之一 [12] - **罗斯百货** 在公布超分析师预期的第四季度业绩后，其股价在周三盘前交易中跳涨5% [13] - **Moderna** 股价在盘前上涨3%，该公司宣布已达成协议解决与其COVID疫苗相关的争议 [13] - **GitLab** 股价在盘前下跌9%，因公司预计今年销售将放缓，尽管概述了提振业绩指引的举措 [13] 亚洲市场与科技股抛售 - 韩国主要基准指数录得有史以来最大的单日暴跌，对冲突影响的担忧是驱动因素之一 [2] - 资金撤出主要集中在高飞的芯片制造商，这些公司曾推动韩国和台湾市场在上月之前创下历史新高 [16] - 在韩国，内存芯片巨头三星电子和SK海力士本周均下跌近20%，其中三星可能面临近五十年来最严重的两日暴跌；台积电股价本周下跌近7% [16] - 投资组合经理指出，随着伊朗局势恶化，市场竞相降低风险敞口，AI及相关领域的拥挤多头被积极抛售 [17]

市场整体表现与地缘政治影响 - 美国股指期货在周三盘前走低，标普500指数期货(ES=F)和纳斯达克100指数期货(NQ=F)下跌0.1%，道琼斯工业平均指数期货(YM=F)下跌0.2% [1] - 地缘政治紧张局势加剧了美股波动，市场在周二大幅收低后，因有报道称伊朗间接接触美国讨论结束冲突，股市在周三早盘一度上涨 [1][3] - 亚洲市场下跌，韩国主要基准指数因伊朗冲突的后续影响，录得有记录以来最大单日跌幅 [2][15] 原油市场动态 - 美国总统特朗普周二表示，美国将为油轮提供保险和护航，以恢复因伊朗威胁而停滞的霍尔木兹海峡交通 [5] - 在伊朗接触美国进行谈判的消息传出后，油价回吐涨幅超过2%，布伦特原油期货(BZ=F)交易价格接近每桶82美元，西德克萨斯中质原油期货(CL=F)交易价格约为每桶75美元 [5] - 布伦特原油期货从周二的每桶84美元回落至82美元以下，西德克萨斯中质原油期货从每桶77美元跌至74美元 [7] - 高盛公司仍然不预测油价会因以美对伊朗的袭击升级而飙升至每桶100美元以上 [11] 公司动态与个股表现 - 软件公司GitLab(GTLB)股价在周三盘前交易中下跌9%，因公司预计今年销售将放缓 [13] - 生物制药公司Moderna(MRNA)股价在今日盘前上涨3%，公司表示已达成协议解决与新冠疫苗相关的争议 [13] - 折扣零售商Ross Stores(ROST)在周三盘前交易中股价上涨5%，因其第四季度业绩超出分析师预期 [12] - 商业智能公司MicroStrategy(MSTR)股价在周三盘前上涨8%，此前比特币价格上涨6%，该公司是最大的企业级比特币持有者之一 [12] 其他市场关注点 - 投资者将关注稍后公布的ADP私人部门就业数据，以评估劳动力市场健康状况，并为美联储的利率决策提供预期，周五将公布关键的非农就业报告 [6] - 本周财报焦点相对平淡，未来几天值得关注的公司包括博通(AVGO)、好市多(COST)和阿里巴巴(BABA) [6] - 彭博社报道，随着通胀担忧加剧，全球基金正在解除最热门的人工智能交易 [14]

市场整体情绪与宏观动态 - 美股期货在经历震荡后企稳 标普500和纳斯达克100指数期货在平盘线下方徘徊 道琼斯工业平均指数期货下跌0.2% 此前三大主要基准指数在周二收跌近1% [1] - 伊朗冲突进入第五天 以色列对德黑兰发动新袭击 投资者担忧冲突演变为地区战争并推高通胀 此担忧曾导致韩国主要基准指数创下有记录以来最大单日跌幅 [2] - 特朗普宣布美国将通过波斯湾海上贸易风险保险以恢复霍尔木兹海峡的油轮运输 此前因伊朗威胁导致船舶通行停滞 [3] - 油价持续上涨 布伦特原油期货交易价格接近每桶84美元 西德克萨斯中质原油期货价格升至每桶76美元以上 单日涨幅超过2% 美国加油站油价同步上涨 [4] - 高盛更新油价预测 将2026年第二季度布伦特原油平均价格预测上调10美元至每桶76美元 将WTI价格预测上调9美元至每桶71美元 原因包括霍尔木兹海峡出口短期严重中断及持续的地缘政治风险溢价 [5] 行业与板块动向 - 全球基金正在解除最热门的人工智能交易 因对石油驱动的通胀冲击的担忧加剧 海外投资者本周抛售约31亿美元韩国股票 上月抛售规模达创纪录的137亿美元 在台湾市场 外资又抛售36亿美元 可能创下去年12月底以来最大单周资金外流 [9] - 资金外流集中在曾推动市场创历史新高的芯片制造商 韩国内存芯片巨头三星电子和SK海力士本周均下跌近20% 其中三星可能面临近五十年来最严重的两日暴跌 台积电本周股价下跌近7% [10] - 抛售源于投资者在地缘政治局势恶化时积极削减风险敞口 市场对人工智能领域巨额资本支出计划能否最终产生足够利润存在疑问 [11] 个股表现与公司事件 - 软件公司GitLab股价在盘前交易中下跌9% 因公司预计今年销售将放缓 同时概述了帮助提振业绩指引的举措 [8] - 生物制药公司Moderna股价在盘前上涨3% 因公司宣布已达成协议解决与其COVID疫苗相关的争议 [7] - 商业分析软件公司MicroStrategy股价在盘前上涨8% 跟随比特币6%的上涨 该公司是最大的企业级比特币持有者之一 [6] - 折扣零售商Ross Stores股价在盘前交易中上涨5% 因其第四季度业绩超出分析师预期 [6]

市场整体动态 - 美国股指期货在周三早盘走高，标普500指数期货(ES=F)上涨0.3%，纳斯达克100指数期货(NQ=F)上涨0.5%，道琼斯工业平均指数期货(YM=F)上涨0.2% [1] - 市场上涨主要受强于预期的私营部门就业数据以及伊朗可能寻求谈判的消息推动 [1][3] - 地缘政治紧张局势加剧了美股波动，逢低买入者在价格下跌时发挥了作用 [4] 地缘政治与大宗商品 - 伊朗与以色列的冲突进入第五天，引发市场担忧，并导致韩国主要基准指数创下有记录以来最大单日跌幅 [2] - 美国总统特朗普表示，美国将为油轮提供保险和护航，以试图恢复因伊朗威胁而停滞的霍尔木兹海峡交通 [5] - 在伊朗可能接触美国进行谈判以及特朗普提供护航的消息后，油价涨幅收窄，布伦特原油期货(BZ=F)交易价格接近每桶82美元，西德克萨斯中质原油期货(CL=F)交易价格约为每桶75美元 [5][10] - 布伦特原油期货(BZ=F)从周二的84美元回落至82美元以下，西德克萨斯中质原油期货(CL=F)从77美元跌至74美元 [11] - 高盛公司目前仍未预测油价(CL=F, BZ=F)会因局势升级而飙升至每桶100美元以上 [15] 经济数据与就业市场 - ADP数据显示，2月份私营部门增加了63,000个就业岗位，远超经济学家预期的50,000个，这是自2025年7月以来最好的月度增长表现 [6] - 在新增岗位中，“服务提供”部门贡献了47,000个，“商品生产部门”贡献了16,000个 [7] - ADP首席经济学家指出，招聘“集中在少数几个行业”，且2月份更换雇主的薪酬溢价创下历史新低 [8] - 该数据为周五美国劳工统计局的关键月度非农就业报告设定了预期，经济学家预计新增约000个岗位 [8][9] 个股与板块动态 - **MicroStrategy (MSTR)** 股价在盘前上涨8%，跟随比特币6%的涨幅，该公司是最大的企业比特币持有者之一 [16] - **罗斯百货 (ROST)** 在盘前交易中股价跳涨5%，因其第四季度业绩超出分析师预期 [16] - **Moderna (MRNA)** 股价在盘前上涨3%，该公司宣布已达成解决其COVID疫苗相关争议的协议 [16] - **GitLab (GTLB)** 股价在盘前下跌9%，因公司预计今年销售将放缓，并概述了帮助提升业绩指引的举措 [17] - 由于通胀担忧加剧，全球基金正在解除最热门的人工智能交易 [18]

核心观点 - 资金雄厚的投资者对Moderna采取了看涨的期权交易策略 市场活动异常 这可能预示着重大事件即将发生 [1][2] 期权市场活动分析 - 今日监测到10笔异常的Moderna期权活动 其中看涨期权占60% 看跌期权占30% [2] - 监测到的异常期权交易包括4笔看跌期权 总价值442,603美元 以及6笔看涨期权 总价值345,665美元 [2] - 过去3个月 大额期权交易的目标执行价区间集中在22.0美元至39.0美元之间 [3] - 过去30天 在22.0美元至39.0美元执行价区间内 公司期权的平均未平仓合约为1,508.67 总交易量为3,911.00 [4] - 列举了四笔具体的重大期权交易 包括一笔2026年2月到期 执行价27美元的看跌期权 总交易价格达347,900美元 未平仓合约292手 交易量1,500手 [8] 公司基本面与市场表现 - Moderna是一家成立于2010年 于2018年12月上市的商业阶段生物技术公司 其mRNA技术通过新冠疫苗得到快速验证 [9] - 截至2025年8月 公司有35个mRNA研发项目处于临床研究阶段 涵盖传染病、肿瘤学、心血管疾病和罕见遗传病等多个治疗领域 [9] - 当前股价为29.7美元 日内上涨0.81% 成交量为3,654,858股 [14] - 相对强弱指数暗示其股价可能正接近超买区域 [14] - 下一次财报预计在60天后发布 [14] 分析师观点汇总 - 过去30天内 共有5位专业分析师给出评级 平均目标价为32.8美元 [11] - 各机构评级与目标价分别为：RBC Capital维持“与板块持平”评级 目标价25美元；Morgan Stanley维持“持股观望”评级 目标价28美元；Leerink Partners维持“跑输大盘”评级 目标价18美元；Jefferies下调至“持有”评级 目标价30美元；Piper Sandler下调至“超配”评级 目标价63美元 [12]

公司技术平台 - 公司核心技术为基于亚单位蛋白纳米技术的抗原创建平台 [1] - 该技术与Matrix-M佐剂结合 被认为是最高效的佐剂之一 [1] - 该技术平台是公司在新冠疫苗研发中取得成功的关键因素 [1][2] 公司近期成就 - 公司是少数成功破解技术难题并研发出高效新冠疫苗的企业之一 [1] - 该成就是在众多大型制药公司未能实现的情况下取得的 [1]

辉瑞公司股份出售计划 - 辉瑞公司宣布将出售其在德国制药商BioNTech SE所持股份的54.7% [1] - 股份出售计划将在五年内完成 [1] 辉瑞与BioNTech的合作背景 - 两家公司在大约五年前建立了联盟 [1] - 该合作成功研发了一款应对致命疾病的疫苗 [1]

第三季度财报季整体表现 - 截至11月7日，标普500指数中91%的公司已公布财报，预计每股收益将跃升13.1% [2] - 若13.1%的增幅得以保持，这将是连续第四个季度实现两位数盈利增长，且较今年第二季度12%的增长率有所加速 [2] - 本季度初预期较低，截至9月30日，分析师预计标普500公司第三季度每股收益增长为7.9% [3] - 82%的公司报告了积极的盈利惊喜，77%的公司报告了积极的营收惊喜 [9] 即将公布财报的公司 - 未来将迎来CoreWeave、华特迪士尼公司和阿里巴巴等公司的财报 [1] - 本周财报日历包括华特迪士尼公司、应用材料、CoreWeave、西方石油、Rocket Lab、Oklo、思科系统和阿里巴巴等 [4] - 下周，迪士尼、CoreWeave、Oklo和派拉蒙Skydance将成为焦点 [8] 各公司财报详情 Instacart (CART) - 第三季度GAAP每股收益0.51美元，超出华尔街共识预期0.50美元，营收跃升至9.39亿美元，高于预期的9.33亿美元 [5][6] - 订单量同比增长14%至8340万，推动营收增长，即使平均订单价值同比下降4% [7] - 交易营收和广告营收均增长10%，分别达到6.7亿美元和2.69亿美元 [7] - 公司预计第四季度调整后EBITDA为2.85亿至2.95亿美元，中点高于华尔街预估的2.88亿美元，股价在盘前交易中上涨超过8% [7] Constellation Energy (CEG) - 第三季度GAAP每股收益2.97美元，低于分析师预期的3.05美元，但营收65.7亿美元超过了分析师平均预期的64.6亿美元 [12] - 公司收窄了全年调整后运营每股收益指引范围，新范围为9.05–9.45美元，此前指引范围为8.90-9.60美元 [13] - 第三季度核电站发电量为46,477吉瓦时，产能因子为96.8%，去年同期为45,510吉瓦时，产能因子为95% [13] - 年初至今，公司股价上涨了57% [14] Wendy's (WEN) - 第三季度营收为5.49亿美元，同比下降3%，但高于华尔街预估的5.34亿美元，全球同店销售额下降3.7%，但降幅小于分析师预期 [16] - 每股收益0.24美元，超过预期的0.20美元，国际业务帮助抵消了美国消费者支出下降的影响，特许经营费有助于提振营收 [17] - 股价在盘前交易中上涨9% [16] Block (XYZ) - 第三季度每股收益0.54美元，营收61.1亿美元，低于预期的每股收益0.68美元和营收63.1亿美元，导致股价在盘后交易中下跌10% [23] - Square部门毛利润增长9%至10.1亿美元，Cash App毛利润增长24%至16亿美元 [24] - 公司预测全年毛利润为102.4亿美元，同比增长15%，略高于上一季度给出的101.7亿美元的全年展望 [25] - 股价在周五盘前下跌15% [18] Sweetgreen (SG) - 第三季度净亏损每股0.31美元，营收1.723亿美元，低于预期的每股亏损0.18美元和营收1.778亿美元 [20] - 客流量同比下降11.7%，公司将原因归咎于宏观经济环境下消费者支出放缓以及其忠诚度计划的转变 [21] - 公司以1.864亿美元将Spyce出售给Wonder，股价在盘后交易中下跌超过8% [21] Opendoor (OPEN) - 第三季度营收9.15亿美元，为2023年第四季度以来最低季度营收，但高于华尔街预期的8.82亿美元，每股亏损0.12美元，差于预期的0.07美元亏损 [29] - 新任CEO提出扭亏为盈计划，目标是到2026年底实现调整后净利润收支平衡 [27] - 公司预计第四季度调整后EBITDA亏损在4000万至5000万美元的高位至中位范围，分析师预计第四季度EBITDA亏损为4100万美元 [30] - 股价在盘后交易中下跌4%，但年初至今飙升了324% [31] Airbnb (ABNB) - 第三季度每股收益0.91美元，营收42.2亿美元，均超出预期，股价在盘后交易中跳涨5% [32][33] - 总预订间夜和体验达1.336亿，同比增长9%，北美预订量呈中个位数增长，欧洲和中东为中个位数，拉丁美洲为低20位数，亚太地区为中十位数增长 [33][34] Under Armour (UAA, UA) - 第二财季每股亏损0.04美元，营收13.3亿美元，净销售额同比下降4.7%，公司预计全年营收将下降4%至5% [35][36] - 服装销售额下降1.1%，鞋类销售额下降15.7%，配件销售额下降2.8%，毛利率下降250个基点至47.3% [36][37] - 公司宣布Samsonite高管Reza Taleghani将于2026年2月接替David Bergman担任CFO [38] ConocoPhillips (COP) - 第三季度调整后每股收益1.61美元，超出预期的1.41美元，公司将第四季度股息提高8%至每股0.84美元 [40][41] - 公司将2025年产量指引上调至237.5万桶油当量/天，并将全年调整后运营成本预期下调至106亿美元 [41][42] Moderna (MRNA) - 第三季度营收10亿美元，同比下降45%，主要受COVID疫苗销售额下降影响，每股亏损0.51美元，远好于预期的2.18美元亏损 [43][44] - 研发费用同比下降30%，销售成本下降60%，公司收窄了2025年营收指引范围至16亿至20亿美元 [45][46] - 股价在盘前交易中上涨7% [43] E.l.f. Beauty (ELF) - 公司预计2026财年净销售额在15.5亿至15.7亿美元之间，调整后每股收益在2.80至2.85美元之间，均远低于预期 [48][49] - CFO将疲软展望归因于关税，估计关税每增加10个百分点，年度销售成本将增加1700万美元 [49] - 股价在盘后交易中下跌超过21% [48] Chime Financial (CHYM) - 9月季度年营收增长29%，达到5.44亿美元，因看到新会员激增而提高了全年预测，股价在盘后交易中上涨5% [52][53] 本财报季趋势 - 关税和企业对人工智能的热情继续成为趋势 [10] - 一些面向消费者的公司指出，承受能力和情绪压力开始产生影响，政府关门的提及激增 [11]