文章核心观点 - Oppenheimer近期进行的渠道调查显示网络安全行业情绪积极 其中CrowdStrike和SentinelOne两家公司表现突出 [1][2] CrowdStrike (CRWD) 分析总结 - 公司是下一代终端安全领域的长期领导者 增长势头未减 已基本摆脱2024年夏季IT中断事件的负面影响 其2026财年收入增长已逐步加速 [4] - Oppenheimer的1月和2月渠道调查显示CrowdStrike获得最佳市场情绪 其增值经销商合作伙伴对预期进行了积极上调 公司在替代传统网络安全供应商和交叉销售方面表现出色 [5] - 公司成功推出Falcon Flex许可模式 客户可访问其完整产品组合 但仅在需要时部署和支付相应模块 并向受中断事件影响的客户提供积分 这成为向客户推介其最新下一代人工智能解决方案的有效方式 [7] - 公司当前市值为980亿美元 当日股价下跌8.04%至388.20美元 毛利率为74.10% [6][7] - 公司股票的一个顾虑在于估值 其基于下一财年（2027年1月结束）分析师预估的远期市销率约为18倍 [8] SentinelOne (S) 分析总结 - 公司估值具有吸引力 是最便宜的终端安全提供商之一 基于下一财年（2027年1月结束）预估的远期市盈率低于4倍 同时收入增长迅速 第三财季收入和年度经常性收入均增长23% [9] - Oppenheimer的渠道调查显示其情况较年初有明显改善 大多数SentinelOne增值经销商在2025年大部分时间未达计划后 最终以超计划完成 合作伙伴报告平均实现约20%以上的年度增长 并略微上调了对2026年上半年的展望 [11] - 合作伙伴指出 SentinelOne的Purple AI是市场上最好的自主安全运营中心解决方案 甚至优于CrowdStrike的Charlotte AI [11] - 公司当前市值为44亿美元 当日股价下跌4.54%至12.95美元 毛利率为74.45% [10][11] - 凭借强大的技术和收入增长 SentinelOne看起来是市场上最被低估的股票之一 若公司开始获得增长动力 鉴于其相对于同行的大幅折价交易 股价可能有巨大上行空间 [12]

CrowdStrike (CRWD) 产品与市场表现 - 公司利用Charlotte AI增强其Falcon下一代安全信息和事件管理(SIEM)平台 在2026财年第三季度 Falcon下一代SIEM创造了净新增年度经常性收入(ARR)的新纪录 显示客户需求增长 [1] - Charlotte AI被描述为一种自主安全分析师 能够自动化分类、调查和响应等任务 管理层表示 过去需要四天完成的工作现在使用Charlotte AI只需几分钟即可完成 这对处理大量警报和数据的SIEM工作流至关重要 [2] - 在第三季度 一家大型欧洲银行通过一笔高达八位数的大型交易 用Falcon下一代SIEM、Onum和Charlotte AI取代了其传统SIEM和流式管道 成功替换了Splunk 另一家全球医疗保健客户签署了八位数的Falcon Flex合同 Charlotte AI在其安全运营转型和替换传统SIEM中扮演核心角色 [3] - Charlotte AI在第三季度获得了FedRAMP高级授权 这意味着美国政府部门可以通过GovCloud中的Falcon平台使用该产品 政府和受监管客户是大型安全产品买家 这将有助于SIEM和安全运营中心(SOC)的交易 [4] - 公司在2026财年第三季度为Falcon下一代SIEM创造了净新增ARR的纪录 并赢得了大型SIEM替换交易 同时Charlotte AI获得了FedRAMP高级批准 [10] CrowdStrike (CRWD) 财务数据与估值 - Zacks共识预期显示 CrowdStrike在2026财年和2027财年的收入预计将同比增长约21% [5] - 过去六个月 CrowdStrike股价下跌了2.3% 而Zacks安全行业指数下跌了4% [8] - 从估值角度看 CrowdStrike的远期市销率为20.32 远高于行业平均的12.45 [12] - Zacks共识预期显示 CrowdStrike的2026财年每股收益预计同比下降5.6% 而2027财年每股收益预计同比增长28.8% 过去60天内 对2026财年和2027财年的每股收益预期分别上调了4美分和3美分 [15] - 根据表格数据 当前对2026财年第一季度(2026年1月)的每股收益预期为1.10美元 对2026财年全年的预期为3.71美元 对2027财年全年的预期为4.78美元 过去60天内的预期有所上调 [16] 网络安全行业竞争格局 - 竞争对手如Palo Alto Networks (PANW)和SentinelOne (S)正通过平台扩展和AI创新取得进展 [6] - 在2026财年第一季度 Palo Alto Networks的下一代安全ARR实现了29%的同比增长 增长由客户对其先进网络安全产品(包括AI驱动的XSIAM平台、SASE和软件防火墙)的采用增加所驱动 [6] - 尽管规模相对较小 SentinelOne在2026财年第三季度实现了23%的ARR同比增长 增长得益于其AI优先的Singularity平台和Purple AI的采用率上升 [7]

公司核心战略与产品进展 - Palo Alto Networks正加倍投入人工智能模型安全领域 其Prisma AIRS平台旨在为AI的开发到生产全过程提供安全防护[1] - 公司在2026财年第一季度升级了Prisma AIRS至2.0版本 完成了对Protect AI的原生集成 提供了端到端的AI防护能力 新功能包括实时保护AI智能体免受提示注入、工具滥用和有害行为攻击 并能帮助客户发现和追踪已批准及未批准的影子AI智能体[2] - 2025年12月 公司扩大了与谷歌云的合作 将Prisma AIRS直接集成到谷歌云的AI和开发者服务中 例如Vertex AI和Agent Engine 使客户能在谷歌云上保护AI模型、数据和智能体 此外 Prisma AIRS也已与Factory、Glean、IBM和ServiceNow等其他AI智能体平台集成[3] 产品采用与财务增长 - 在2026财年第一季度 Prisma AIRS的交易数量环比增长超过一倍 显示出该产品采用率正在快速上升[4] - 市场对Palo Alto Networks的共识预期显示 2026财年和2027财年的收入增长率分别约为14.1%和13.2%[4] - 对公司2026财年和2027财年每股收益的共识预期 意味着其同比增速分别为14.9%和12.3% 且在过去的60天内 这两个财年的每股收益预期均被向上修正了0.01美元[15] 竞争格局 - 竞争对手CrowdStrike正利用其Charlotte AI来增强Falcon下一代安全信息与事件管理平台 在2026财年第三季度 一家欧洲大型银行通过一笔高达八位数的大型交易 用Falcon下一代SIEM、Onum和Charlotte AI替换了其传统SIEM和流处理管道[6] - 另一竞争对手SentinelOne在2026财年第三季度实现了23%的年度经常性收入同比增长 增长主要由其AI优先的Singularity平台和Purple AI的采用率上升所推动[7] 市场表现与估值 - 过去六个月 Palo Alto Networks的股价下跌了9.9% 同期Zacks安全行业指数下跌了12.3%[8] - 从估值角度看 Palo Alto Networks的远期市销率为11.21倍 低于行业平均的12.22倍[12]

A U.S. judge recently dismissed a shareholder lawsuit that accused cybersecurity company CrowdStrike Holdings Inc. (NASDAQ: CRWD) of making false statements about its software testing before the 2024 global outage. Also, it has announced its intent to acquire Seraphic and SGNL, as well as new strategic partnership with Nord Security. Founded in 2011, the Austin-based CrowdStrike has become a leader in the global cybersecurity industry, thanks to high-profile hacking and cyber-espionage investigations on bot ...

公司核心增长动力：Falcon Flex订阅模式 - Falcon Flex订阅模式已成为公司增长的关键驱动力 在2026财年第三季度 更多客户选择Flex作为购买和扩展Falcon平台的主要方式 [1] - 来自Flex账户的年度经常性收入超过13.5亿美元 在第三季度同比增长超过200% 显示出企业客户的强劲采用 [1] - 该模式帮助客户无需冗长合同步骤即可采用新模块 从而加快平台使用速度 并促成更大规模的交易 [2] - 在第三季度 公司强调了几笔Falcon Flex扩展交易 例如一家大型欧洲银行续签了超过50万个工作负载端点部署 并增加了Next-Gen SIEM、Onum和Charlotte AI 构成一笔高达八位数的交易 [2] - 另一家全球医疗保健客户签署了八位数的Falcon Flex合同 Charlotte AI在其安全运营转型中扮演了核心角色 [2] 客户续约与扩展活动：Re-Flex - Re-Flex活动正在增加 当客户完成初始Flex合同部署后 会返回签署新合同 [3] - Re-Flex客户数量环比增长超过一倍 有10名客户签署的新合同金额是其最初支出的两倍以上 这表明客户在看到平台价值后正在扩大使用 [3] 公司整体财务表现 - 公司总年度经常性收入达到49.2亿美元 同比增长23% 净新增年度经常性收入达到创纪录的2.65亿美元 [4] - Zacks共识预期显示 2026财年和2027财年收入预计同比增长约21% [4] - 2026财年每股收益共识预期暗示同比下降5.6% 而2027财年则预计同比增长28.7% [13] - 过去60天内 2026财年和2027财年的每股收益预期分别被上调了4美分和3美分 [13] 估值与股价表现 - 公司股票基于远期市销率的估值为19.87倍 远高于行业平均的12.17倍 [10] - 过去三个月 公司股价下跌了8.6% 同期Zacks安全行业指数下跌了14% [7] 行业竞争格局 - 竞争对手Palo Alto Networks在2026财年第一季度 Next-Gen Security年度经常性收入同比增长29% 增长由客户对其AI驱动的XSIAM平台、SASE和软件防火墙等先进网络安全产品的采用增加所推动 [5] - 竞争对手SentinelOne在2026财年第三季度 年度经常性收入同比增长23% 增长由其AI优先的Singularity平台和Purple AI的采用增加所推动 [6]

文章核心观点 - 华尔街投资机构Wedbush认为CrowdStrike Holdings Inc是2026年押注网络安全与人工智能交汇主题的最佳投资方式之一 维持其股票“跑赢大盘”评级和600美元目标价 并认为其是IVES AI 30名单上的核心赢家 [1] - 公司最新股价约477美元 今年以来涨幅达40% 目标价意味着25%的潜在上涨空间 并将突破其566美元的历史最高位 [1] - 在最乐观的多头情景下 随着公司执行其核心增长战略 股价在未来一年可能触及700美元 [4] 行业趋势与市场环境 - 全球网络安全市场保持强劲增长 企业尤其是美国科技巨头对网络安全的投入稳步抬升 [1] - 增长驱动因素包括：云计算和生成式人工智能技术导致全球“攻击面”扩大、网络威胁手段日益复杂（包括黑客利用先进人工智能大模型）、以及围绕人工智能和数据安全的监管合规要求日趋严格 [1] - 威胁版图持续上升 例如黑客开始使用人工智能提升恶意软件攻击的复杂程度 [3] - 2025年被视为人工智能变现关键之年 企业将人工智能推动经营效率提升放在首要位置 [3] - 网络安全作为纳斯达克100指数的子板块 可能在更广泛的科技板块中显著跑赢平均趋势 [4] 公司战略与产品整合 - CrowdStrike已将突破性的生成式人工智能技术全面融入其网络安全平台服务 [2] - 关键举措是引入了名为“Charlotte”的人工智能安全分析师 旨在为Falcon平台的每一位用户赋能 使其能快速创建基于生成式人工智能的工作流程 [2] - 用户可通过与Charlotte互动 以低门槛的聊天机器人操作方式调动核心模块 实时了解网络安全漏洞和威胁 显著增强平台有效性和用户体验 [2] - 公司已采取关键战略举措 将人工智能整合进其全线产品组合 以把握对先进且持续更新的网络安全解决方案的强劲需求 从而保护覆盖企业整个技术栈的信息技术与人工智能基础设施平台 [3] 财务表现与增长动力 - 公司持续的平台采用模式推动了强劲表现 在网络安全云、身份验证以及Logscale方面动能健康 同时数据保护与Charlotte人工智能的扩张趋势好于市场预期 [3] - Charlotte人工智能在最近一个季度的成交流中表现出相当强的资金强度 基于渠道调研 企业成交势头在截至目前的1月季度已经加速 [3] - 自2025年初以来 与“人工智能+网络安全产品”相关联的营收规模显著高于去年同期 预计将看到加速上行的趋势 [3] - 净新增年度经常性营收预计将在2026年重新加速增长 [4] - 公司在核心垂直领域看到更多模块加购 证明其基于人工智能的平台增长趋势仍处在非常早期的阶段 [3] 竞争地位与市场前景 - CrowdStrike被视为网络安全领域的黄金标准 其多年期的增长故事仍然处于早期阶段 [4] - 公司在新老客户中的市场份额与心智份额都在提升 [2] - 公司产品套件将在未来12到18个月持续扩展 覆盖更广泛的企业经营版图 [2] - 凭借Falcon平台的强势与高粘性 公司处于继续把握人工智能+网络安全趋势的有利位置 [3] - 华尔街可能低估了公司作为人工智能革命的第二/第三衍生受益者的增长潜力 [4]

CrowdStrike业务发展势头 - 下一代安全信息和事件管理（Next-Gen SIEM）业务在2026财年第三季度实现了创纪录的净新增年度经常性收入（ARR），显示出强劲势头 [2] - 客户正从成本高昂、速度缓慢的传统SIEM工具转向CrowdStrike的统一SIEM模型，主要驱动力是更快的威胁检测、更简易的工作流程和更低的运营成本 [2] - 公司赢得多个大型客户，例如一家欧洲大型银行以一笔高达八位数金额的交易，用Falcon Next-Gen SIEM、Onum和Charlotte AI替换了其传统SIEM和流式数据管道 [3] - 多个客户从包括Splunk在内的旧SIEM系统迁移至Falcon平台，因为该平台能在一个地方处理终端、云、身份和第三方数据 [3] 战略合作与市场拓展 - 与亚马逊云科技（AWS）的合作关系扩大，数百万AWS用户现在可以直接在AWS Security Hub中访问Falcon Next-Gen SIEM [4] - 此次合作极大地拓宽了CrowdStrike的潜在客户池，并可能有助于未来将免费使用转化为Flex订阅 [4] 财务表现与市场预期 - CrowdStrike股价年初至今上涨了51.4%，而Zacks安全行业指数同期涨幅为15.9% [8] - 公司基于未来销售额的市盈率（P/S）为22.76倍，远高于行业平均的12.36倍 [12] - Zacks对CrowdStrike 2026财年收入的共识预期显示同比增长约21%，2027财年收入共识预期同样显示同比增长约21% [5] - 对2026财年每股收益的共识预期意味着同比下降5.6%，而对2027财年每股收益的共识预期则意味着同比增长28.8% [15] - 在过去七天里，对2026财年和2027财年的每股收益预期分别被上调了4美分和3美分 [15] 行业竞争格局 - 竞争对手Palo Alto Networks在2026财年第一季度的下一代安全年度经常性收入（ARR）同比增长29%，增长由客户对其AI驱动的XSIAM平台、SASE和软件防火墙等先进网络安全产品的采用增加所驱动 [6] - 竞争对手SentinelOne在2026财年第三季度的ARR同比增长23%，增长由其AI优先的Singularity平台和Purple AI的采用率上升所推动 [7]

核心观点 - BMO Capital分析师基于公司2026财年第三季度稳健业绩上调目标价至555美元并维持“跑赢大盘”评级 公司被视作人工智能重点跟踪股票之一 [1][4] - 尽管公司在分析师覆盖范围内处于最佳安全公司地位 但其当前估值在“跑赢大盘”评级股票中的排序相对靠后 [5] 财务业绩与指引 - 2026财年第三季度收入同比增长22%至12.3亿美元 略高于第二季度21%的增速 [2] - 截至2025年10月31日 年度经常性收入同比增长23%至49.2亿美元 环比增长20% [2] - 公司预计第四季度收入在12.9亿至13.0亿美元之间 预计2026财年全年总收入约为48.0亿至48.1亿美元 对应同比增长约20%至22% [3] 业务与竞争优势 - 公司是人工智能驱动的终端和云工作负载保护领域的领导者 [5] - 公司拥有广泛且领先的产品组合 包括安全信息与事件管理、身份识别、云以及Charlotte AI能力 这将有助于公司维持持久增长 [4]

核心观点 - 文章总结了一份关于CrowdStrike Holdings, Inc. (CRWD) 的看涨观点 认为该公司凭借其AI原生平台、加速的业务增长以及行业整合趋势 展现出强劲的投资潜力 [1][2][5] 业务表现与增长 - 公司业务实现了显著的加速增长 其重新加速的时间点比预期早了一个季度 [2] - 平台采用持续深化 48%的订阅客户使用六个或更多模块 60%的年经常性收入超过10万美元的客户采用八个或更多模块 [3] - 三大关键解决方案（云安全、下一代身份识别、LogScale下一代SIEM）合计贡献了15.6亿美元的年经常性收入 同比增长超过40% [3] - 自动化SOC分析师Charlotte AI的季度环比增长超过85% [3] - 公司指引预计下半年净新增年经常性收入将至少增长40% 并明确了到2026财年ARR超过50亿美元、到2031财年超过100亿美元的发展路径 [4] 竞争优势与市场地位 - AI原生的Falcon平台正推动前所未有的需求 使公司成为新兴智能体AI时代的基础安全层 [2] - 公司的平台优势、AI原生架构和跨模块采用 通过数据、速度和执行力构建了可防御的竞争壁垒 [4] - 公司在整合碎片化的安全工具方面处于领导地位 [5] - 7月发生的破坏性事件已得到解决 公司处于有利地位 能够利用AI驱动的需求 [4] 行业背景与需求驱动 - 网络安全威胁环境正在加速演变 包括对手利用AI进行复杂攻击 这强化了CrowdStrike集成平台的关键作用 [3] - 首席执行官George Kurtz强调了保护AI智能体的复杂性日益增加 [3] - 文章强调AI驱动的需求、平台重新加速以及更深度的模块采用是核心看涨逻辑 [6] 财务与市场数据 - 截至11月28日 CrowdStrike股价为509.16美元 [1] - 根据雅虎财经数据 其追踪市盈率和远期市盈率分别为401.83和105.26 [1] - 自2025年2月被覆盖以来 该股已上涨约33.90% [6]

核心财务业绩 - 第三季度总收入达到12.34亿美元，同比增长22% [5] - 年度经常性收入（ARR）增长至49.2亿美元，同比增长23%，其中净新增ARR为2.653亿美元，同比增长加速至73% [2][4][5] - 创纪录的运营现金流为3.975亿美元，自由现金流为2.959亿美元 [2][4][5] - 非GAAP运营收入创纪录，达到2.646亿美元，去年同期为2.007亿美元 [5] - 非GAAP归属于公司的净利润创纪录，达到2.454亿美元，摊薄后每股收益为0.96美元 [6] 业务运营亮点 - 采用Falcon Flex订阅模式的账户其ARR超过13.5亿美元，同比增长超过200% [4] - 模块采用率持续增长，截至2025年10月31日，采用6个或以上、7个或以上、8个或以上模块的客户比例分别达到49%、34%和24% [9] - 单平台战略与Falcon Flex订阅模式结合，推动平台整合，巩固了公司作为网络安全操作系统的市场地位 [2] 产品与市场进展 - 在FalCon及Fal.Con Europe网络安全大会上发布了一系列新产品和增强功能，包括Falcon下一代身份安全、Falcon数据保护等 [9] - 收购了AI安全领域的领导者Pangea公司 [9] - Charlotte AI获得了FedRAMP高级授权 [9] - 与AWS、CoreWeave、NVIDIA、EY、Kroll等知名企业建立了重要的合作伙伴关系，验证了市场领导地位 [2][9] 行业认可与奖项 - 在2025年Gartner SIEM魔力象限报告中被评为“远见者” [9] - 在2025年Frost Radar云工作负载保护平台报告中被评为“创新与增长领导者”，并在创新指数上获得所有厂商中的最高分 [9] - 在2025年Forrester Wave欧洲托管检测与响应服务报告中被评为“领导者” [9] - 被命名为2025年KuppingerCole身份威胁检测与响应领导力指南中的“整体领导者”和“创新领导者” [9] 财务业绩指引 - 公司提高了2026财年下半年的净新增ARR增长预期，预计至少达到50%的同比增长 [2] - 对2027财年实现20%的净新增ARR增长保持信心 [2] - 第四财季总收入指引为12.9亿至13.0亿美元，非GAAP运营收入指引为3.154亿至3.194亿美元 [11] - 2026全财年总收入指引为47.966亿至48.066亿美元，非GAAP运营收入指引为10.361亿至10.401亿美元 [11]