证券研究报告|电子 [Table_Title] 美光业绩表现较好，预计存储供应紧缺或延 续至 2027 年后 [Table_ReportType] ——电子行业跟踪报告[Table_ReportDate] [行业核心观点： Table_Summary] 上周申万电子指数上涨 5.39%，跑赢沪深 300 指数和创业板指数。美光 公布 2026 财年第三财季财报，业绩表现较好，对第四财季业绩指引较 为积极，在 AI 服务器对 HBM、服务器 DDR5 及企业级 SSD 的旺盛需求 下，叠加晶圆厂与先进封装产能扩张的滞后性，预计存储供应紧缺或延 续至 2027 年后。新技术方面，康宁公开"玻璃桥"技术，有望推动玻 璃基板产业化应用。我们认为算力产业链中高景气细分赛道如 PCB、存 储等需求旺盛，均处于景气扩张周期，亦有望提振上游设备、先进封装 等需求，建议关注 PCB、存储、半导体设备及材料、先进封装等产业链 投资机遇。 投资要点： ⚫ 产业动态：（1）先进封装，6 月 24 日的韩国首尔"AI 数据中心光通信 互连技术大会"上，康宁公开了多项光互联架构、技术与产品，包括将 玻璃基板与光互连技术结合的新一代 CP ...

市场情绪与资金流向 - 华鑫市场情绪温度指标显示，当前市场情绪综合评分为35分，处于“较冷”状态 [5][9] - 根据指标回测，当情绪值低于或接近30分时市场将获得支撑，高于70分时则出现阻力，当前市场处于快速整理阶段 [9] - 主力资金前一交易日净流入前十的个股中，C惠科净流入额最高，达4.68亿元，TCL中环净流入1.13亿元，天娱数科净流入9893.48万元 [10] - 主力资金前一交易日净流出前十的个股中，中际旭创净流出5.34亿元，新易盛净流出3.84亿元，胜宏科技净流出3.17亿元 [12] - 从行业看，主力资金前一交易日净流入前五的行业为房地产（9.72亿元）、国防军工（5.25亿元）、农林牧渔（5.14亿元）、公用事业（4.98亿元）和煤炭（7166万元） [16] - 主力资金前一交易日净流出前五的行业为电子（-291.65亿元）、通信（-274.93亿元）、有色金属（-86.51亿元）、机械设备（-84.80亿元）和计算机（-83.87亿元） [17] 融资融券动态 - 融资前一交易日净买入前十的个股中，德明利融资净买入额最高，达11.50亿元，亨通光电融资净买入10.32亿元，新易盛融资净买入7033.59万元 [12] - 融券前一交易日净卖出前十的个股中，恒逸石化融券净卖出1305.81万元，永鼎股份融券净卖出1171.83万元，立昂微融券净卖出978.33万元 [13] - 从行业看，融资前一交易日净买入前五的行业为电力设备（4478万元）、医药生物（1981万元）、基础化工（1840万元）、石油石化（1358万元）和通信（1052万元） [19] - 融券前一交易日净卖出前五的行业为建筑材料（1.59亿元）、环保（472万元）、社会服务（-1110万元）、房地产（-2031万元）和美容护理（-6205万元） [19] 热点主题追踪 - 通信主题：全国已有超500万座5G基站，超过330个城市正进行升级改造，未来五年将建成50万座5G-A基站，6G技术有望在2030年实现商用，使新一代通信网平均效率和连接能力提升10倍以上，相关标的包括信科移动-U和盛路通信 [5] - 存储主题：由于成熟制程DRAM供给结构性紧缩，消费类DRAM需求方转向采购旧世代产品，带动DDR2、DDR3等颗粒合约价上涨，预计DDR2第二季合约价涨幅达55%-60%，第三季预估进一步上涨35%-40%，相关标的包括江波龙和佰维存储 [5] - MLCC主题：MLCC缺货已从AI用规格扩散至主要规格产品，其中47μF规格最短缺，高容10uF、22uF及X5R也受影响，预计缺货将延续至2027年甚至2028年，可能超过2018年的缺货潮，相关标的包括三环集团和风华高科 [5]