12月30日，北京智谱华章科技股份有限公司（以下简称"智谱"）正式开启港股招股（至2026年1月5日结 束）。此外，智谱计划于2026年1月8日以"2513"为股票代码在港交所主板挂牌上市。智谱拟全球发售 3741.95万股H股，其中香港公开发售187.1万股H股，国际发售3554.85万股H股。 在IPO之前，智谱已完成8轮融资，累计融资规模超83亿元。弗若斯特沙利文资料显示，按2024年的收 入计，智谱在中国独立通用大模型开发商中位列第一，在所有通用大模型开发商中位列第二。 "智谱即将成功登陆港股，标志着资本市场迎来首家以AGI（通用人工智能）基座模型为核心业务的上 市公司，也象征着中国AI大模型产业迈入'技术引领'与'资本赋能'深度融合的发展新阶段。"中国电子商 务专家服务中心副主任郭涛如此表示。 收入主要来自大模型 招股书显示，智谱收入主要来自大模型收入。公司采用MaaS（模型调用服务）模式，即通过API（应用 程序编程接口）调用向开发者和企业输出通用智能能力。据公开资料介绍，从2021年开始布局MaaS开 始，智谱从战略方向上，在稳固本地化部署收入基本盘的前提下，持续拉升MaaS平台的收入占比，进 ...

（文/陈济深 编辑/张广凯） 全球大模型第一股智谱开启上市最后冲刺。 12月30日，北京智谱华章科技股份有限公司（下称"智谱"）公告今起招股，预计2026年1月5日结束，并 计划于2026年1月8日正式以"2513"（AI我一生）为股票代码在港交所主板挂牌上市。 全球公开发售文件显示，智谱计划在本次IPO中发行3741.95万股H股。其中，香港公开发售187.1万股H 股，国际发售3554.85万股H股，以每股116.20港元发行价计算，智谱本次IPO募资总额预计将达43亿港 元，IPO市值预计将超511亿港元。 根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年的收入计，公司在中国独立通用大模型开发商中位列第一，在所 有通用大模型开发商中位列第二。 本次智谱登陆港股，不仅将成为"全球大模型第一股"，更吸引了多家国际长线基金、知名产业资本及投 资机构作为基石投资者。 根据公开发售文件，本次上市，智谱引入JSC International Investment Fund SPC、JinYi Capital Multi- Strategy Fund SPC、Perseverance Asset Management、上海高毅 ...

当市场试图为智谱定价时，讨论往往会不自觉地收缩到招股书本身。 本地化部署收入占比高、客户集中在政企领域——从招股书披露的数据出发，把智谱理解为一家ToB服务导向的大模型公司，并非没有依据。 对于一家刚刚走到资本市场门口的AI独角兽而言，这样的解读甚至可以说是最稳妥、也最符合既有分析框架的选择。 但问题在于，面对AI这个依然在剧烈进化的行业，仅凭招股书所呈现的信息，已经不足以支撑对智谱当前状态的判断。 真正值得关注的变量，藏在这份文件所覆盖的时间区间之外。 在过去半年里，智谱的底色已经发生了一些变化：随着基座模型能力的快速迭代，商业化路径从"模型交付"向"模型调用"让渡。 智谱CEO张鹏不久前对媒体表示，未来公司本地化部署业务和MaaS（模型调用服务）业务收入将做到五五开。 也正是在这一过程中，市场开始寻找新的参照系来理解这家公司。一个被反复提及的名字，是OpenAI。 这种对标并非基于产品形态的简单类比，而是源于一种二者更底层的相似性：作为独立构建基座模型的技术底座，智谱正在同时进入产业系统与开发者生 态，并逐渐被放进一个全球大模型竞争的讨论坐标中。 在这些变量中，智谱的身份完成了重构——它不仅是一家正在冲刺 ...