核心观点 - 数据库软件公司MongoDB发布远超市场预期的第三财季业绩并上调全年指引 驱动股价大幅上涨 多家华尔街大行维持看涨评级并上调目标价 [1] - 公司业绩超预期及上调指引 主要得益于其Atlas云数据库产品营收的强劲增长 该产品已成为驱动整体增长的主力 [1] - 公司业绩与谷歌云平台的高增长及巨额AI资本支出相呼应 表明AI应用层的数据平台需求与云端AI算力需求均处于高景气区间 [1][3] - 作为“谷歌AI生态链”的核心参与者 MongoDB依托Atlas与谷歌云/Vertex AI的深度集成 在本轮AI浪潮中成为核心受益者 有望跟随谷歌云平台的扩张迎来新一轮增长 [2][3] 财务业绩与指引 - 第三财季总营收同比增长19%至6.28亿美元 远超市场预期的5.92亿美元 [1] - 第三财季调整后每股收益为1.32美元 远超市场预期的0.80美元 [1] - 上调2026财年全年营收指引至24.34亿美元至24.39亿美元区间 此前预期为23.4亿美元至23.6亿美元 高于市场预期的约23.6亿美元 [1] 核心产品表现 - Atlas云数据库产品第三财季营收同比增长30% 高于市场预期的20%-25%增速 [1] - Atlas产品营收占公司第三财季总营收的约75% 是驱动整体高增长的绝对主力 [1] - Atlas使用指标持续改善 在业务管线中的占比不断扩大 [1] 华尔街机构观点 - 古根海姆重申“买入”评级 目标价由400美元上调至450美元 分析师预计公司2026财年总营收将增长23% 2027财年总营收将至少增长25% Atlas业务营收将保持29%的稳定增长 [1] - 花旗维持“买入”评级 目标价为440美元 分析师认为业绩表明业务和盈利增长势头持续加速 反映出执行力改善和AI势头增强 [1] - Wedbush维持“跑赢大盘”评级 目标价从400美元上调至440美元 并将公司列入“最佳投资构想名单”和“Ives AI 30”榜单 分析师认为公司未来处于更有利的变现位置 同时成功将运营杠杆融入商业模式 [1] - 丰业银行重申“与行业表现同步”评级 目标价由320美元上调至415美元 分析师认为公司表现出色 但鉴于股价已达2026财年预期EBITDA的约60倍 需要更多证据证明增长势头能持续至2027财年 [1] - 瑞穗重申“中性”评级 目标价从250美元上调至310美元 分析师对新任首席执行官明确拓展大企业客户及在AI原生公司取得进展的工作重点表示关注 并对Atlas营收增长感到鼓舞 [1] 行业与增长驱动 - AI应用层的数据平台需求和谷歌云等云计算平台侧的云端AI推理算力需求都处在非常高的景气区间 [1] - 包含Nano Banana Pro在内的谷歌Gemini 3系列AI产品迅速风靡 整个“谷歌AI生态链”仍处在业绩强劲增长的轨迹之中 [2] - MongoDB依托Atlas与谷歌云/Vertex AI的长期深度集成 在本轮AI浪潮中成为云端数据库建设与向量检索层的核心受益者 [3] - 以Atlas+Vertex AI为代表的AI应用堆栈正在进入实用化、规模化阶段 指向B端与C端用户的生成式AI应用、AI搜索、AI推荐及AI智能体等实际需求激增并大规模落地 [3] - 绝大多数AI初创公司采用谷歌云加MongoDB Atlas作为主数据库和云端AI基础设施来运行基于大语言模型的AI应用开发与部署 [3] - 公司业绩与谷歌更大规模的AI资本支出及更强劲的云计算业务营收增长相互呼应 [3]

公司业绩表现 - 2026财年第三财季总营收约为6.28亿美元，同比增长19%，远超华尔街普遍预期的5.92亿美元 [4] - 第三财季Non-GAAP调整后每股收益为1.32美元，远高于华尔街平均预测的0.80美元 [4] - 核心云产品MongoDB Atlas营收大幅增长30%，占总营收约75%，是驱动增长的主力，高于华尔街预期的20%-25%增长 [4] - 公司预计第四财季总营收区间为6.65亿美元至6.70亿美元，区间中值显著高于华尔街平均预期的约6.26亿美元 [2] - 公司将2026财年全年业绩指引上调至24.34亿美元至24.39亿美元区间，高于此前管理层指引的23.4亿至23.6亿美元，也显著高于华尔街平均预期的约23.6亿美元 [3] - 第三财季Non-GAAP净利润为1.145亿美元，摊薄后每股1.32美元，上年同期净利润为9810万美元，每股收益1.16美元 [5] - 业绩公布后，公司股价在美股盘后交易中一度暴涨超过20% [1][2][5] 业务增长驱动力 - 公司业绩增长逻辑已转向明显绑定谷歌云平台及Gemini系列AI应用软件的完整生态 [2] - MongoDB Atlas作为托管数据库，原生运行在谷歌云平台上，并与Vertex AI、BigQuery等核心数据/AI开发者生态服务深度集成 [2] - 绝大多数AI初创公司采用谷歌云加MongoDB Atlas作为主数据库和云端AI基础设施来运行基于大语言模型的AI应用 [2] - 第三财季大型企业业务部门实现最显著增长，主要得益于美洲、欧洲、中东和非洲地区的强劲需求 [6] - 公司的自助服务业务也取得卓越成果，客户源包括数字化原生客户、人工智能原生客户及企业级开发者 [6] 行业与生态背景 - 谷歌云平台2025年第三季度营收同比大增34%至152亿美元，云端AI算力基础设施和生成式AI解决方案是核心增长驱动力 [8] - 谷歌每月处理的token量从7月的980万亿激增至超过1300万亿，一年内增长超过20倍 [8] - 包含云端AI训练/推理算力订单在内的Google Cloud云计算订单储备环比激增46%，已升至1550亿美元 [8] - Gemini月活跃用户已超6.5亿，其系列产品发布带来庞大的AI token处理量 [9] - 谷歌大幅上调2025年资本开支至910-930亿美元，以加码AI相关基础设施投资 [8] - 谷歌AI生态链的崛起可能重塑由英伟达主导的AI算力版图，MongoDB是该生态链下游的核心参与者之一 [9][10]

公司技术实力与行业地位 - 公司是全球少数掌握全领域3D视觉感知技术的企业之一，拥有12年高强度研发投入积累 [1] - 国内服务机器人3D视觉传感器市占率超70%，平均每10台服务机器人中有7台采用其技术 [3] - 已构建"双全式"3D视觉感知技术体系，实现从芯片到算法的全栈自主研发，专利申请超2000项（发明专利占比67%） [6][7] 具身智能领域布局 - 公司3D视觉产品成功应用于人形机器人"天工Ultra"，实现实时三维数据采集与空间构建 [2] - 已与天工、优必选、星尘智能等人形机器人厂商达成合作，Gemini系列产品可适配多数客户 [3] - 认为3D视觉是机器人代替人类的"刚需"，前瞻性布局使公司成为国内最早深耕该赛道的企业之一 [2][3] 商业化进展与财务表现 - 2024年1-5月营收达3.63亿元（同比+117.18%），净利润5500万元（同比扭亏增8643.86万元） [4] - 2019年至今累计研发投入近20亿元，2023年研发支出3.01亿元（占营收比重83.61%） [5] - 业务覆盖生物识别、机器人、三维扫描等领域，3D视觉感知产业智能制造基地一期（13万平米）已投产 [6][8] 技术战略与行业趋势 - 提出"硬科技是护城河"理念，在结构光、iToF等六大技术路线实现全领域布局 [7] - 生成式AI推动机器人交互升级，公司加速研发量产能力以应对下游需求爆发 [7][8] - 2015年建成全球少数可量产消费级3D传感摄像头的生产线，奠定产业化基础 [2]