这意味着，智能的提升并不是"想象空间"问题，而是绕不开能量、带宽、存储、制造和成本的物理限 制。 AGI 会不会到来？ 这是AI 行业里反复被讨论、却一直始终缺乏清晰论证的问题。 最近，西雅图艾伦人工智能研究所（AI2）的研究员蒂姆·德特默斯（Tim Dettmers）在一篇文章，题目很 直接——《为什么 AGI 不会实现？》。 蒂姆·德特默斯 在这篇文章中，他提出了一个被长期忽视、却至关重要的前提： 计算并不是抽象概念，而是一件彻底受物理规律约束的事情。 德特默斯认为，当下市场对AGI 的判断普遍偏乐观，一个关键原因在于： 很多讨论只停留在模型、参数和算法层面，却忽视了支撑这些能力的物理基础正在逼近极限。 在文章中，德特默斯第一次从物理约束的角度，系统性地解释了为什么AGI 面临一系列难以回避的现 实。这些判断，也有助于我们更好地理解当前的AI行业。 他在文章中总结了几条关键判断： 1）Transformer 的成功并非偶然，而是在当前物理约束下接近最优的工程选择，继续通过架构改进获得 的边际收益正在快速下降。 2）当下大量所谓"创新"，本质仍是既有框架上的渐进改进，很难带来结构性跃迁。 3）AI 过去的 ...

Investor Martin Shkreli, popularly referred to as the “Pharma Bro,” released the traffic data of leading AI websites while highlighting the stark disparities in the usage of popular chatbots. ChatGPT, Gemini Lead The ChargeOn Tuesday, in a post on X, Shkreli said, “55 billion minutes” were spent on leading AI sites last month, while adding that OpenAI’s ChatGPT and Alphabet Inc.’s (NASDAQ:GOOG) Gemini dominated on traffic and engagement, making up 64% and 15% of total user minutes, respectively. Without spe ...

云计算与电子行业ETF市场表现 - 截至2025年12月17日14:12，云计算ETF天弘(517390)盘中换手率为3.04%，成交额为996.04万元，其跟踪的中证沪港深云计算产业指数(931470)上涨3.13%，成分股新易盛上涨8.48%，卫宁健康上涨7.38%，中际旭创上涨6.11% [1] - 截至12月16日，云计算ETF天弘(517390)近半年规模增长619.30万元 [1] - 截至12月17日，电子ETF(159997)成交额为2327.82万元，其跟踪的中证电子指数(930652)上涨2.88%，成分股生益电子上涨13.37%，环旭电子上涨9.99%，晶合集成上涨8.87% [1] - 截至12月16日，电子ETF(159997)最新资金净流入155.06万元，已连续两日获资金净流入，近22个交易日内合计资金净流入1476.48万元 [1] 相关ETF产品定位与亮点 - 云计算ETF沪港深(517390)定位为横跨沪港深市场、全面布局AI算力驱动下云计算机遇的产品，旨在同时捕捉港股科技龙头的AI红利和算力浪潮下的光模块爆发契机 [2] - 电子ETF(159997)被动跟踪中证电子指数，重仓半导体和消费电子行业，覆盖AI芯片、汽车电子、5G、云计算、印制电路板等热门产业，前十大权重股包括工业富联、海光信息、胜宏科技及立讯精密等 [2] - 云计算ETF沪港深(517390)设有场外联接基金，A类代码为019171，C类代码为019170 [3] - 电子ETF(159997)设有场外联接基金，A类代码为001617，C类代码为001618 [4] 行业热点技术进展 - 英伟达于12月16日正式发布开源AI模型系列NVIDIA Nemotron 3，该系列采用混合MoE架构并支持100万token上下文窗口，包含Nano、Super、Ultra三个版本，其中Nano版本已上线 [4] - Nemotron 3采用混合Mamba–TransformerMoE架构，较前代模型token吞吐量提升4倍，推理成本降低60%，其100万token上下文窗口相当于一次性处理75万个单词或整套企业级文档 [4] - 中国移动于12月15日发布《中国移动6G传输技术白皮书》，并同步推出“中国移动6G传输系统原型样机1.0”，标志着我国6G传输技术从理论研究进入系统验证阶段 [5] 机构对AI行业发展趋势的观点 - 全球大模型正从“快思考”向具备长链条推理、自我反思与工具调用能力的“慢思考”体系演进，行业竞争重心已由算力堆砌转向算法与训练范式优化 [6] - 具体表现为Google通过Gemini 3+DeepThink实现多步推理产品化，OpenAI推出GPT-5.2以提升知识密度，而DeepSeek则凭借长上下文强化学习在数学竞赛中超越GPT-5High的同时大幅降低百万Token成本 [6] - 未来行业竞争力将更多体现在单位算力下的有效智能密度、思考链稳定性及成本效率上 [6]

核心观点 - 生成式AI正从依赖单一算力供应商的“算力飞轮”阶段，演进为“多极大模型生态”与“全栈Agent化”并行的新阶段 这标志着底层算力架构、上层模型格局以及应用层生产力工具均发生结构性重塑 [3][22] 算力与大模型格局 - **算力体系从单一走向多元**：从2024到2025年，算力体系从“单一GPU体系”转向多架构并行 预计到2026年，NVIDIA通过Blackwell/Rubin、GB200继续提升算力与互联能力 同时，AMD Instinct、谷歌TPU、亚马逊Trainium及中国自研加速芯片通过技术和市场博弈，推动全球芯片市场结构性重塑 [3][22] - **大模型格局呈多极化**：OpenAI、Gemini、Anthropic在多模态、长上下文、Agent工作流等方向保持领先探索优势 DeepSeek、Qwen、kimi、豆包、文心等则在成本、开源、本地化与行业定制上形成差异化竞争 [3][23] - **企业采购策略变化**：企业侧开始根据“算力成本 + 模型能力 + 数据资产”进行组合采购与多云部署 [3][23] AI服务器互联架构 - **互联架构升级**：从“板内PCIe+铜缆”迈向整仓级光互联与可重构网络 NVIDIA通过NVLink/NVSwitch将单柜72卡GPU构建为高度耦合、近似“逻辑大GPU”的计算单元，并探索硅光与CPO [4][24][25] - **开放互联方案兴起**：超大规模云厂商加速采用Ultra Ethernet、UALink、CXL 3.0 +SuperNIC等方案，分别解决Scale-out、Scale-up、内存及IO解构等不同瓶颈 [4][25] - **光电分工重塑**：光承担中长距承载与拓扑重构，电聚焦近距互连与协议处理 谷歌将OCS封装为高性能网络服务 [4][25] - **速率与散热演进**：800G为主流速率，1.6T有望在2026年加速渗透 AI数据中心液冷渗透率预计将从2024年的约14%快速提升到2025年的30%+ [4][25] AI存储超级周期 - **全品类存储进入高景气周期**：AI服务器迈向“算力+存力+带宽”架构，带动存储产业 [4][27] - **HBM**：12-Hi HBM3e成为Blackwell主力 HBM4有望在2026年后引入16-Hi堆叠 [5][28] - **GDDR7 & LPDDR6**：推理GPU、AI工作站及端侧设备进入带宽升级周期 [5][29] - **DDR5 & CXL**：服务器迁移至DDR5、单机容量提升 CXL商用打破CPU通道限制 [5][30] - **NAND/QLC eSSD**：向量数据库与多模态训练数据湖驱动QLC企业级SSD加速替代近线HDD，支撑NAND量价稳健增长 [5][31] 多模态与视频生成进入生产级 - **视频生成模型成熟**：谷歌Veo 3.1支持1080p高质量视频与原生音频，推理成本显著下降 快手的可灵O1以统一多模态底座实现文本驱动的生成与视频编辑一体化，强化多镜头一致性 [7][32][33] - **应用场景落地**：类似Veo 3.1与Kling的组合已经开始在广告、短剧、游戏过场中承担部分“生产角色”，重塑影视、自媒体与广告电商等内容供应链 [7][33] AI Agent商用化与生产力度量 - **AI Agent进入可度量商业化阶段**：Cursor在2025年11月年化收入突破10亿美元 Salesforce Agentforce + Data 360 ARR接近14亿美元，其中Agentforce单独ARR超5亿美元，同比增长超300% AI Agent从试用转入“订阅+席位扩容”阶段 [8] - **数据云与安全基础设施受益**：Snowflake FY26 Q3产品收入11.6亿美元，同比增长29%，其Agentic AI上线首月吸引1,200家客户试用 Datadog通过LLM Observability、Agent监控等成为企业运行大模型/Agent的“安全网”，驱动ARPU提升 [8] 应用层：广告、游戏与自动化重构 - **广告投放流程重塑**：Meta Advantage+、Google Ads生成式创意与AppLovin Axon 2.x重塑广告投放流程 AI大幅降低游戏与内容制作成本 [9] - **游戏行业焕发新生**：2025年前三季度游戏公司收入流水表现亮眼 腾讯的《三角洲行动》、网易的《第五人格》和《永劫无间》等代表产品拉动业绩增长 利润侧费用管控效果显著，新游上线未大幅拉动销售费用增长 2026年产品储备充分，AI在制作、营销、玩法等环节持续赋能 [9] - **端侧AI演进**：生成式AI和端侧模型能力提升，正推动智能终端从“硬件堆料”向“AI原生入口”演进 [9] 影视行业 - **2026年内容储备充足**：部分影视公司已储备较为充足的2026年影片pipeline，涵盖商业大片、系列化作品及多元题材，内容供给确定性和可持续性增强 [9][11] - **AI赋能创作**：图片及视频生成模型持续成熟，AI正逐步渗透至概念设计、分镜制作、特效生成与后期剪辑等核心环节 AI漫剧在降低制作成本、缩短生产周期方面已有所验证 [11] - **商业模式IP化**：影视内容正加速向IP化、系列化与生态化演进，部分核心IP已实现跨电影、剧集、动画、衍生品及线下场景的多元商业化 [11] 出版行业 - **估值与股息优势**：板块整体PE处于历史低位，叠加教材教辅业务的刚需属性，构筑安全垫 出版企业账期较好且资本开支极低，普遍具备长期维持稳定股息率的能力 [12] 港美股行情复盘与投资主线 - **2025年美股走势**：纳斯达克综指全年录得22%的年度涨幅 谷歌（+70%）与英伟达（+32%）显著跑赢大盘，成为核心动能 [38][40][41] - **2025年港股走势**：恒生科技指数录得30%的年度涨幅 阿里巴巴（+95%）、快手（+73%）、百度（+50%）、腾讯（+48%）及哔哩哔哩（+48%）显著跑赢大盘 [61][64] - **投资主线一：高确定性的CSP厂商及产业链**：算力供需存在结构性错配，头部云服务提供商（CSP）凭借巨额资本开支和供应链议价权构建高壁垒 从现金流看，主要CSP厂商OCF/CapEx占比处于50%-80%健康水位 云业务收入与CapEx投入能见度高，如微软与OpenAI签下2500亿美元订单，AWS与OpenAI签署380亿美元协议 [87][88][90][94][97] - **投资主线二：多模态AI应用元年**：2025年是关键年份，谷歌、OpenAI等密集推出具备商业落地能力的迭代版本，如Veo 3、Sora2等，推动视频生成进入生产级 [104]

编辑部 整理自 凹非寺 量子位 | 公众号 QbitAI 未来应该是智能体之间自主协同，解决复杂问题、自动化工作流程、自主下达任务，创建一种全新的商业模式。 MEET2026智能未来大会是由量子位主办的行业峰会，近30位产业代表与会讨论。线下参会观众近1500人，线上直播观众350万+，获得了 主流媒体的广泛关注与报道。 核心观点 初创企业在全球化过程中面临不同侧重点与挑战，Google的全链路生态在每一阶段都可以为初创企业助力，赋能高效出海。 Gemini 3是一次真正的突破，在多个权威榜单中排名第一，标志着从"辅助工具"向"自主智能体"的跨越。 谷歌主导推出了A2A协议（Agent-to-Agent Protocol，智能体间通信协议），旨在打通跨企业、跨系统的智能体协同。 商业模式正在从SaaS按月订阅转向Outcome-based按结果付费，这是智能体时代的底层逻辑变化。 3到10人的初创团队完全可能通过调度大量智能体成长为独角兽，但需要重视数据壁垒、行业深度集成以及法律合规。 初创出海的五个阶段与Google全链路解决方案 在演讲开篇， Dennis系统梳理了初创企业出海的五个阶段，以及谷歌在每个阶 ...

在数字化浪潮席卷全球的今天，AI 正以前所未有的深度和广度融入企业发展的脉络之中，成为驱动创 新与增长的核心引擎。那么，如何通过 AI 技术发现新的商业与增长机会？又如何利用 AI 实现更高效 的用户拉新、留存与转化呢？ 近日 InfoQ《极客有约》X AICon 直播栏目特别邀请值得买科技 CTO 王云峰担任主持人，和阿里巴巴 高级技术专家梁筱武、彩讯股份 AI 产研部总经理邹盼湘一起，在AICon 全球人工智能开发与应用大会 2025 北京站即将召开之际，共同探讨企业 AI 提效实战复盘。 部分精彩观点如下： 以下内容基于直播速记整理，经 InfoQ 删减。 当"小学生"遇上"博士生" 就只是背知识，无法产生新的内容。 王云峰：我们先聊聊"模型使用"。百川的王小川总曾经有个比喻，说现在的顶尖模型（像 GPT-4、 Gemini 3）智商已经达到了"博士生"水平。 但我个人的体感是：模型虽然是博士生，但我们给它搭建的 工程环境、甚至我们给它写的 Prompt，可能还停留在"小学生"水平。 这种" 能力错配 "，导致我们经常 觉得 AI 不听话。在这一年的实战中，你们在工程上是如何把这个"博士生"的能力真正用 ...

此次图像功能升级，旨在同时满足个人创作与专业生产需求。升级后的系统支持对上传图像进行多维度 编辑：例如将照片级写实风格转换为水彩画质感，或为画面中的人物添加新配饰，且所有编辑操作均能 保留原始图像的细节完整性。OpenAI特别强调，新模型在多次编辑过程中可稳定保持光线效果、人物 外观及场景构图的一致性——这一痛点曾导致前代图像模型在多轮编辑中频繁出现细节失真问题。 此外，新模型在文本生成能力上实现突破，支持创建包含更多小型文字的图像内容，例如根据用户提示 生成详细信息图表或多段落文本;同时在单张图像中生成多个清晰的小尺寸人脸图像方面，表现也更为 出色。 财经频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 责任编辑：栎树 智通财经获悉，在与谷歌(GOOGL.US)等公司的激烈竞争中，AI巨头OpenAI持续强化其旗舰聊天机器人 产品。该公司于周二宣布，将为ChatGPT的图像生成功能推出重大更新，不仅能提升图像生成的精准度 与编辑灵活性，生成速度更较前代模型最高提升4倍，同时还将在移动端应用及网页端增设独立图像生 成入口，无需通过聊天交互即可直接使用。 作为OpenAI打造"全能应用"战略的重要一环，ChatGPT正 ...

作为OpenAI打造"全能应用"战略的重要一环，ChatGPT正逐步整合搜索引擎、语音助手、图像及视频生 成等多元功能。然而，当前行业竞争日趋白热化：谷歌近期推出了重磅AI模型Gemini 3，其旗下热门图 像生成工具Nano Banana用户粘性持续提升;埃隆・马斯克创办的xAI公司推出的聊天机器人Grok，也已 上线类似图像生成功能，对ChatGPT形成围追堵截之势。 据此前的报道称，受Gemini 3发布冲击，OpenAI首席执行官萨姆・奥尔特曼在内部备忘录中宣布进 入"红色警报"状态，要求团队全力推进ChatGPT功能升级。就在上周，OpenAI刚刚发布了一款更先进的 AI模型，重点强化了ChatGPT在编程、科学计算及各类办公场景的应用能力。 智通财经APP获悉，在与谷歌(GOOGL.US)等公司的激烈竞争中，AI巨头OpenAI持续强化其旗舰聊天机 器人产品。该公司于周二宣布，将为ChatGPT的图像生成功能推出重大更新，不仅能提升图像生成的精 准度与编辑灵活性，生成速度更较前代模型最高提升4倍，同时还将在移动端应用及网页端增设独立图 像生成入口，无需通过聊天交互即可直接使用。 此次图像功能升级， ...

Joining us now, Mark Mahaney, Everore, senior managing director of internet research. Mark, great to see you in person. Um, we mentioned the Google 60%.Most of that move was in the second half of the year. So, it's it's sort of an interesting dynamic here where it's no longer a top pick because of the recent run, but you still think it is firmly in the hold in the buy camp, I should say. >> It's a quality compounder.So, we've had a stock that went from 15 times earnings to almost 30 times earnings in a six- ...

The "Google Guys" are now richer than Amazon's Jeff Bezos, Oracle's Larry Ellison, and Meta's Mark Zuckerberg. Alphabet's cofounders, Larry Page and Sergey Brin, are worth $265 billion and $246 billion each as of Monday's close, per the Bloomberg Billionaires Index. They're the second- and third-richest people on the planet, behind only Elon Musk and his $638 billion net worth.Page and Brin have added $97 billion and $88 billion to their respective fortunes since the start of January, for a joint wealth ga ...