公司股价表现 - 公司股价午后涨近5%，截至发稿涨3.08%，报10.04港元，成交额4465.18万港元 [1] 行业与市场活动 - 第12届中国(苏州)电池新能源产业国际高峰论坛将于11月11-13日在江苏苏州举办 [1] - 固态电池行业将迎来密集“会议周”，板块有望迎来新技术催化 [1] 公司技术进展 - 公司百MWh级全固态电池中试线预计于2026年上半年投产，标志着其向全固态电池产业化迈出关键一步 [1] 公司产品与市场地位 - 公司以市场需求和技术驱动开发多路径产品组合，实现铁锂和三元多材料类型，BEV、PHEV等多动力类型，以及电动汽车、电动飞机、电动船舶多应用领域覆盖 [1] - 2024年公司磷酸铁锂动力电池国内装机份额为2.0% [1] - 2024年公司PHEV电池国内装机份额为1.8% [1] - 公司新中源丰田的HEV电池包国内市占率超过70% [1] 公司基本面与优势 - 凭借丰富客户资源、智能制造及成本控制优势，公司基本面迎拐点 [1]

股价表现与市场活动 - 公司股价午后上涨近5%，截至发稿涨3.08%至10.04港元，成交额达4465.18万港元 [1] - 固态电池行业将迎来密集“会议周”，板块有望受新技术催化 [1] 技术进展与产业化 - 公司百MWh级全固态电池中试线预计于2026年上半年投产，标志着向全固态电池产业化迈出关键一步 [1] - 公司以市场需求和技术驱动开发多路径产品组合，覆盖铁锂和三元多材料类型 [1] 市场地位与产品覆盖 - 2024年公司磷酸铁锂动力电池国内装机份额为2.0% [1] - 2024年公司PHEV电池国内装机份额为1.8% [1] - 公司产品覆盖BEV、PHEV等多动力类型，以及电动汽车、电动飞机、电动船舶多应用领域 [1] - 公司新中源丰田的HEV电池包国内市占率超过70% [1] 公司基本面与竞争优势 - 凭借丰富客户资源、智能制造及成本控制优势，公司基本面迎来拐点 [1]

投资评级与估值 - 首次覆盖正力新能给予跑赢行业评级，目标价11.40港元 [1] - 估值基于PE估值法，对应2026年26.0倍估值倍数 [1] - 预计2025-2026年EPS分别为0.20元、0.40元，2024-2026年CAGR为236% [2] - 当前股价对应2026年21.2倍P/E，目标价存在20.6%上行空间 [2] 行业增长前景 - 中国动力电池装机量预计2029年增长至1,961.4GWh，2024-2029年CAGR达29.0% [1] - 储能、电动船舶、电动飞机等新兴应用场景需求快速增长，打开锂电池长期增长空间 [1] - 看好二三线电池厂商凭借多技术、多市场布局实现市场份额提升 [1] 公司产品与市场地位 - 公司产品组合覆盖铁锂和三元多材料类型，BEV、PHEV等多动力类型，以及电动汽车、电动飞机、电动船舶多应用领域 [1] - 2024年公司磷酸铁锂动力电池国内装机份额2.0%，PHEV电池国内装机份额1.8% [1] - 新中源丰田的HEV电池包国内市占率超过70% [1] 公司竞争优势与基本面 - 公司凭借柔性化制造带来较高稼动率以及自身成本控制优势，基本面率先迎来拐点 [2] - 依托汽车零部件基因和渠道优势，持续拓展客户，进一步释放规模效应 [2] - 公司已跨过规模化盈利拐点，盈利能力有望稳中有升 [2] 潜在催化剂 - 公司持续获得新订单 [2] - 公司盈利改善超预期 [2]

投资评级与财务预测 - 首次覆盖正力新能给予跑赢行业评级，目标价11.40港元，基于PE估值法对应2026年估值倍数26.0倍，有20.6%上行空间 [1] - 预计公司2025年及2026年EPS分别为0.20元及0.40元，2024至2026年EPS复合年增长率高达236% [1] - 公司已跨过规模化盈利拐点，盈利能力有望稳中有升 [1] 行业增长前景 - 预计中国动力电池装机量将从2024年增长至2029年的1,961.4GWh，对应2024至2029年复合年增长率达29.0% [2] - 储能、电动船舶、电动飞机等新兴应用场景需求快速增长，为锂电池行业打开长期增长空间 [2] - 具备技术创新、规模化生产及客户优势的二三线电池厂商有望实现市场份额提升 [2] 公司产品与市场地位 - 公司产品组合覆盖铁锂和三元多材料类型，BEV、PHEV等多动力类型，以及电动汽车、电动飞机、电动船舶多应用领域 [3] - 2024年公司磷酸铁锂动力电池国内装机份额为2.0%，PHEV电池国内装机份额为1.8% [3] - 新中源丰田的HEV电池包国内市占率超过70% [3] 公司竞争优势与基本面 - 公司凭借柔性化制造带来较高稼动率及自身成本控制优势，在二三线厂商中基本面率先迎来拐点 [4] - 依托汽车零部件基因和渠道优势，公司有望持续拓展客户，进一步释放规模效应，带动盈利持续改善 [4]