文章核心观点 - BD交易的爆发催生了国内创新药行情 跨国药企（MNC）因管线补充需求而青睐国内创新药企业 [1] - MNC市场表现不佳 面临大单品竞争力减弱和全球爆款产品激烈角逐的压力 [1] - 辉瑞以100亿美元收购Metsera 标志着MNC通过并购补充管线的趋势加剧 [1][3] - 美国医保政策推动减肥药“以价换量” 诺和诺德等公司市场地位受冲击 [2] - 中国创新药出海BD交易金额显著增长 2025年累计达750亿美元占全球36% [2] - 辉瑞业绩超预期并提供资金支持 使其有能力进行大规模收购并上调盈利预期 [3][5] 跨国药企（MNC）市场表现与战略调整 - 辉瑞、诺和诺德、默沙东等全球头部药企股价近几年颓势明显 诺和诺德一年多股价跌幅超过65% [1] - MNC核心竞争力的保证发生变化 市场对企业定价逻辑发生根本变化 [1] - 各家MNC补充管线动作今年尤为激烈 例如对HPV九价疫苗以及减重药的角逐 [1] - 辉瑞终止11个在研项目 涵盖疫苗、代谢病、肿瘤以及感染等多个治疗领域 [4] 重大BD交易案例 - 辉瑞同意以100亿美元收购减肥药研发初创企业Metsera 与诺和诺德展开激烈竞购 [1] - Metsera与辉瑞达成修订版合并协议 辉瑞将以每股最高86.25美元收购 包括每股65.60美元初始现金支付及最高每股20.65美元里程碑付款 交易预计11月13日后完成 [1] - GSK以首付款5亿美元、交易总金额120亿美元 拿下恒瑞医药PDE3/4抑制剂HRS-9821项目海外权益和至多11个项目海外权益的独家选择权 [2] - 武田制药以114亿美元的授权合作 拿下信达生物的IBI343及IBI3001中国地区以外的权益 [2] 美国市场政策影响 - 美国联邦医疗保险和医疗补助计划首次为肥胖症患者报销减肥药 诺和诺德和礼来实行“以价换量”策略 [2] - 诺和诺德司美格鲁肽注射液价格将从每月1350美元降至平均350美元 礼来替尔泊肽注射液及口服药将从每月1086美元降至平均346美元 [2] - 若FDA批准口服版司美格鲁肽或两家公司其他口服药 定价将为每月150美元起 [2] 公司财务状况 - 辉瑞2025年第三季度营收为166.5亿美元 同比下降6%但好于分析师预期的165亿美元 [3] - 辉瑞2025年第三季度经调整后净利润为49.49亿美元 同比下降18%但好于市场预期 [3] - 辉瑞前三季度营收为450.22亿美元 同比下滑1.84% 净利润为94.19亿美元 同比增长23.59% 每股现金流为1.12美元 [3] - 辉瑞持续推进的成本削减措施缓解销售增长放缓压力 为竞购Metsera提供资金支持并上调全年盈利预期 [3] 行业影响与展望 - 巨额BD交易折射MNC对未来焦虑 竞争对手完成交易意味着自身机会减少 [2][3] - 辉瑞收购Metsera成功 可能让其在减重领域获得一席之地 刺激全球医药产业重新升温 [5] - 对于国内创新药企业而言 这是一次较大的机遇 [5]

基金发行与资本市场动态 - 信达澳亚基金将于7月1日发行新型浮动费率基金"信澳优势行业混合"，拟任基金经理为吴清宇 [1] - 禾元生物成为科创板第五套上市标准重启后首家过会企业 [1] - 河北资产管理股份有限公司递交港股上市申请，有望成为首家在港上市的地方AMC [4] 房地产行业融资与债务重组 - 碧桂园境外债重组获逾75%持有人支持，龙光优化21笔债券重组方案 [1] - 融创、富力、中梁等10多家房企债务重组获批，风险化解提速 [1] - 2024年房企债到期规模4828亿元，2025年到期5257亿元，海外债规模较高峰期明显下滑 [1] 行业数据与市场表现 - 6月重卡批发销量9.2万辆，同比上涨29%，国内终端销量同比涨幅超36% [2] - 新能源重卡和柴油重卡增速较高，天然气重卡同比连续下降 [2] - 创新药概念股走强，银行股反弹，芯片股冲高，沪指涨0.39% [9][10] 公司公告与业绩 - 太龙药业拟申请注册发行不超过8亿元超短期融资券，期限不超过270天 [5] - 常铝股份子公司签订1.65亿元疫苗车间建设项目合同 [6] - 国脉科技上半年净利润预增60.52%-100.33%至1.25亿-1.56亿元 [7] - 孩子王上半年净利润预增50%-100%至1.2亿-1.6亿元 [8] 消费与监管动态 - 广州离境退税"即买即退"集中退付点启动，退税商店总数突破500家，销售金额同比上升1.29倍 [3] - 华强北市场仍流通无3C认证充电宝，价差在个位数，3C认证产品将成主流 [2] - 完美世界查处诛仙项目组美术部负责人等多人贪腐行为，涉贿赂及违规奖金 [4] - 抖音电商否认存在"0粉带货权限"渠道，将严厉打击违规账号 [4] 金融机构动态 - 渣打银行面临1MDB丑闻27亿美元诉讼，被指控未履行反洗钱义务 [3]

全球产业链重构与中国企业出海 - 全球产业链深度重构与中国"双循环"战略协同推进背景下，中国企业出海进入技术赋能与生态共建新阶段 [1] - "北京科技创新企业出海对接交流会"聚焦生物医药、人工智能等前沿领域，搭建国际合作通道 [3] - 活动由北京国际技术交易联盟(NICTC)和金砖国家技术转移中心主办，北京亦庄开发区科产局及商务金融局指导 [1][3] 金砖国家市场发展态势 - 金砖国家扩容后人口占全球近50%，总GDP占比超30%，2025年有望达40%以上 [7] - 生物医药与人工智能被视为第四次工业革命核心技术方向，金砖国家共识在于打破技术垄断争取平等发展权 [6] - 发展中国家增量市场吸引资本与技术聚集，形成"技术换市场""产能换资源"的多元机遇 [7][11] 中国技术优势与合作成果 - 中国生物医药在肿瘤治疗、抗体研发等领域打破国际垄断，新冠疫苗研发生产能力全球领先 [10] - 国产AI大模型如DeepSeek在自然语言处理等性能对标国际顶尖，获金砖国家智慧医疗、智慧城市领域合作需求 [10] - 北京国际技术交易联盟促成50个金砖国家联合项目，覆盖数字经济、绿色能源等前沿领域 [8] 技术转移创新模式 - 建立跨国技术成果库汇聚中金砖国家超4000项技术，培育专业化"金砖技术经理人"队伍提升转化效率 [9] - HPV九价疫苗技术转移案例：北京亦庄企业通过输出生产工艺与俄方合作，年订单规模达1亿美元 [12] - 推动"技术+本地伙伴"模式，规避直接投资风险并构建长期合作基础 [11][12] 联盟服务生态构建 - 提供技术转移、园区孵化、跨境融资全链条服务，解决企业资源与资金瓶颈 [13] - 联合阿联酋沙迦科技园等创新生态，吸引200家中企参与并达成12项共建出海联盟合作意向 [9] - 通过多边机制整合金砖国家互补优势，如俄罗斯能源科技、印度生物医药软件等特色领域 [11]