股价表现与估值 - 自4月6日以来公司股价上涨34%，8-K报告发布后7%的抛售未影响分析师信心，股价仍被低估[1] - 8-K公告后股价进一步上涨5%，技术分析显示年底目标价150美元[7][3] - 估值比率显示公司P/E(38.9)、P/FCF(45.9)等指标显著低于同行AVGO(P/E 94.2)和AMD(P/E 66.4)[10] 中国市场动态 - 2022年10月A100/H100对华出口禁令影响4亿美元潜在销售，但通过A800/H800芯片方案挽回损失[3] - 2024年Q1中国三大客户(字节跳动、阿里巴巴、腾讯)订购H20芯片价值超160亿美元，超过分析师对全年120亿美元的预测[8] - H20芯片售价较华为Ascend 910B低10%，可能导致2024年中期起利润率下降[4][12] 产品与政策影响 - 2023年10月开发的三款合规芯片(H20/L20/L2)于2024年初发布，重新抢占中国市场[3] - 特朗普政府撤销原定5月15日生效的AI扩散规则，缓解半导体行业政策不确定性[8] - 潜在25%半导体关税可能影响成本转嫁能力，但客户资本支出未下调(Meta从600-650亿美元上调至640-720亿美元)[12] 财务与行业对比 - 100万块H20 GPU预计带来120亿美元收入，成为利润率下降主因[4] - 公司股价回落主要受关税/出口管制等外部因素驱动，而非内部经营问题[3] - 股票分割未影响估值比率，2025年市场可能重新认识其低估状态[10][8]