11月24日，据港交所披露的信息显示，明宇制药递交招股书，联席保荐人为摩根士丹利、美银证券及中信证券。 据招股书披露，明宇制药是一家在2018年成立的接近商业化的生物技术创新企业，由前恒瑞高管曹国庆创立，基于专有抗体偶联药物（ADC）平 台及一款新型PD-1/VEGF双特异性抗体（bsAb）搭建的稳健的临床阶段肿瘤产品组合，及（ii）向商业化推进的已处于临床后期的自身的免疫资 产。截至最后实际可行日期，公司的管线有13款候选产品，其中10款处于临床阶段，聚焦肿瘤与自身免疫性疾病领域。 "公司的核心产品MHB036C是一种目标价值数十亿美元的实体瘤治疗市场的滋养层细胞表面抗原2（TROP2）ADC，具备同类最佳潜力。其目前 正联合公司的关键产品MHB039A用于一线及以后非小细胞肺癌的I/Ⅱ期联合用药研究以及一线及以后乳腺癌的Ⅱ期联合用药研究。公司的关键产 品MHB088C是一种用于治疗小细胞肺癌及其他癌症的潜在同类最佳的B7-H3ADC，目前正针对二线小细胞肺癌单药治疗进行III期试验，并与 MHB039A联合用于针对一线及以后小细胞肺癌的I/Ⅱ期试验。" 明宇制药称，"作为全球为数不多具有完全自主的ADC和 ...

物的全球市场同样有望强劲增长。其中，TED市场预计将从2024年的34亿美元以13.2%的复合年增 长率增至2035年的134亿美元，全球特应性皮炎治疗药物市场则将从2024年的149亿美元扩大至 2035年的295亿美元。值得注意的是，在靶向疗法普及度提升的驱动下，中国市场增长尤为迅猛。 管线产品具备成为潜在同类最佳(BIC)及/或同类首创(FIC)。 本文为IPO早知道原创 作者｜ Stone Jin 微信公众号｜ipozaozhidao 据IPO早知道消息，明宇制药有限公司（以下简称"明慧医药"）于2025年11月24日正式向港交所递 交招股说明书，拟主板挂牌上市，摩根士丹利、美银及中信证券担任联席保荐人。 成立于2018年的明慧医药作为一家接近商业化的生物技术创新企业，具有双重增长引擎：其一、基 于专有抗体偶联药物(ADC)平台和一款新型PD-1/VEGF双特异性抗体(bsAb)搭建的临床阶段肿瘤产 品组合；其二、向商业化推进的已处于临床后期的自身的免疫资产。 | 項目 | 肥益 | 陈特斯型 | 喷圆在 | 厚盛/ 群合 | ■床的 | 1月 | 田岸 | 田駒 | NDA/BLA | 雷前妖感／东 ...

核心自身免疫产品包括：MHB018A(潜在同类最佳IGF-1R抗体)，正进行活动性甲状腺眼病(TED)的III期 试验；MH004(同类首创外用JAK抑制剂)，已在中国提交轻中度特应性皮炎(AD)的新药上市申请。 根据灼识咨询，全球TED市场预计到2035年将达134亿美元，全球特应性皮炎治疗市场预计到2035年将 达295亿美元。 公司专有的SuperTopoi平台能够提供效力更高(比德鲁替康Dxd基ADC高5—10倍)且安全性卓越(严重血液 学毒性及间质性肺病发生率低)的新型ADC有效载荷，扩大治疗窗口。 截至2025年11月16日，公司管线中有13款候选产品，其中10款已进入临床阶段。 核心肿瘤产品包括：MHB036C(TROP2ADC)，正与MHB039A(PD-1/VEGF双特异性抗体)联合用于非小 细胞肺癌和乳腺癌的I/II期研究；MHB088C(B7-H3ADC)，正进行小细胞肺癌的III期单药试验及与 MHB039A的I/II期联合试验。 明宇制药向港交所主板递表，联席保荐人包括摩根士丹利、美银证券和中信证券。公司专注于开发基于 ADC平台和PD-1/VEGF双特异性抗体的肿瘤疗法，以及临床后 ...

据港交所11月24日披露，明宇制药有限公司(简称：明宇制药)递表港交所主板，Morgan Stanley、BofA Securities、CITIC Securities 为其联席保荐人。 | [編纂]的[編纂]數目 : [編纂]股股份(視乎[編纂] | | | --- | --- | | 行使與否而定) | | | [編纂]數目 : | [编纂]股股份(可予重新分配) | | [編纂]數目 | :[編纂]股股份(可予直新分配及 | | 視乎[編纂]行使與否而定) | | | 最高[編纂] : | 每股[編纂]港元,另加1.0％經紀佣金、 | | 0.0027%證監會交易徵費·0.00565% | | | 聯交所交易費及0.00015% 曾財局交易 | | | 徵費(須於[編纂]時以港元繳足,多繳 | | | 款項可予退還) | | | 面值 : | 每股股份0.00001美元 | | [編纂] : | 【贈養】 | 财务资料 收入： 招股书显示，明宇制药于2018年成立，是一家生物技术创新企业。公司具有双重增长引擎：基于专有抗体偶联药物(ADC)平台及 一款新型PD-1/VEGF双特异性抗体(bsAb)搭建 ...

智通财经APP获悉，据港交所11月24日披露，明宇制药有限公司(简称：明宇制药)递表港交所主板，Morgan Stanley、BofA Securities、CITIC Securities为其联席保荐人。 | [編纂]的[編纂]數目 : [編纂]股股份(視乎[編纂] | | --- | | 行使與否而定) | | [編纂]數目 :〔編纂]股股份(可予重新分配) | | [編纂]數目 :[編纂]股股份(可予直新分配及 | | 視乎[編纂]行使與否而定) | | 最高[編纂] : 每股[編纂]港元,另加1.0％經紀佣金 · | | 0.0027％證監會交易徵費、0.00565% | | 聯交所交易費及0.00015% 會財局交易 | | 徵費(須於[編纂]時以港元繳足,多繳 | | 款項可予退還) | | 面值 每股股份0.00001美元 : | | [編纂] : 【繼續】 | 招股书显示，明宇制药于2018年成立，是一家生物技术创新企业。公司具有双重增长引擎：基于专有抗体偶联药物(ADC)平台及 一款新型PD-1/VEGF双特异性抗体(bsAb)搭建的稳健的临床阶段肿瘤产品组合，以及向商业化推进的已处于临床后 ...

核心交易事件 - 百时美施贵宝(BMS)以90亿美元收购德国BioNTech(BNT)的PD-L1/VEGF双抗BNT327 其中包含15亿美元首付款(创2025年肿瘤领域授权首付纪录) 20亿美元非或有性周年付款及76亿美元里程碑付款 [1][2] - BNT327原为中国药企普米斯生物自主研发的PM8002 2023年11月普米斯以5500万美元首付款(潜在里程碑款总计超10亿美元)将其除大中华区外的全球权益授权给BNT [2] - 2024年11月BNT以8亿美元现金和1.5亿里程碑款全资收购普米斯 将其变为BNT中国研发中心 [3] 中国双抗药物BD交易动态 - 三生制药将PD-1/VEGF双抗SSGJ-707全球(除中国内地)权益授予辉瑞 交易总金额60.5亿美元(首付款12.5亿美元创国产创新药License-out最高纪录) 含48亿美元里程碑付款及销售额两位数百分比分成 [4][5] - 石药集团SYS6010计划于2025年6月完成海外授权 预计全年新增3笔合作交易总金额达50亿美元 [5] - 2025年初至今国内创新药BD出海交易总金额达455亿美元(首付款22亿美元) 18项License-out交易超5亿美元 其中7项受让方为MNC药企 [5] 行业趋势分析 - MNC加速扫货中国双抗管线 2025年以来首付款超5000万美元的License-in项目42%来自中国 [5] - 跨国药企面临PD-1单抗专利到期压力(如O药、K药2028年到期) 急需迭代产品 [6] - 中国创新药企凭借海量患者资源 廉价生物医药人才 开发效率和成本优势吸引MNC [6] 中国药企研发管线进展 - 荣昌生物RC148(非小细胞肺癌Ⅱ/Ⅲ期)和君实生物JS207(肺癌Ⅱ期)被业内视为潜在BD标的 荣昌生物股价因BMS交易单日涨幅超10% [7] - 截至2024年底国内有数十个PD-(L)1/VEGF双抗在研 涉及康方生物 礼新医药 宜明昂科等企业 [7] - 行业认为近期BD交易潮将增强中国Biotech研发投入信心和出海预期 [7]