整体DRAM市场趋势 - 三大DRAM原厂优先分配先进制程产能给高阶Server DRAM和HBM，排挤了PC、Mobile和Consumer应用的产能 [1] - 第四季旧制程DRAM价格涨幅可观，新世代产品涨势相对温和，整体一般型DRAM价格预计季增8-13% [1] - 若加计HBM，第四季整体DRAM价格涨幅将扩大至13-18% [1] - 预计2025年第四季整体DRAM价格（含HBM）将上涨13-18%，其中HBM渗透率预计达到11% [2] PC DRAM - 第四季PC OEM的DRAM位元采购量预计将呈季减，主要因PC促销和铺货动能趋缓导致整机出货量减少 [3] - 三大原厂积极转移产能至Server DDR5，导致PC DDR5和PC DDR4供应规模受限 [3] - 供应受限推动第四季整体PC DRAM价格持续小幅上涨 [3] Server DRAM - 云端服务供应商建置动能回温，DDR5产品需求持续增强，美系和中系CSP在2026年的DRAM采购需求有望大幅成长 [3] - 美系业者为确保供给，计划提前于2025年第四季启动采购，对价格态度较开放 [3] - 原厂2026年上半年优先提供产能给HBM4，给DDR5供给带来变量，预期第四季Server DRAM价格维持上涨 [3] - 尽管部分原厂延后Server DDR4停产，因采购热度延续，预料第四季DDR4价格仍有相当涨幅 [3] Mobile DRAM - 用于中低端智能手机的LPDDR4X因全球总供应位元持续削减，品牌厂加强备货导致供需失衡加剧 [4] - LPDDR4X价格在第四季预计再有10%以上季增 [4] - LPDDR5X除用于高端手机外，也在其他终端应用中扩大使用，预计第四季价格维持上扬走势 [4] Graphics DRAM - 第四季PC应用备货潮及市场对NVIDIA RTX6000系列的期待，延续Graphics GDDR7的拉货动能 [4] - 原厂预期GDDR7将供不应求，对涨幅坚持，其价格上升幅度将较前一季扩大 [4] - 旧制程GDDR6因上一代显卡保有采用比例，采购量维持，但供给明显受限，预计第四季价格涨幅持续高于GDDR7 [4] Consumer DRAM - 原厂对Consumer DDR4供给量非常有限且涨价态度坚定，但买方追货力道已放缓 [5] - 因终端产品销售未转强且第三季价格接近翻倍，预期第四季DDR4价格涨幅将会收敛 [5] - DDR3因有提前备货需求，叠加产能受排挤和原厂快速去化库存，预期第四季价格将持续上涨 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周工业硅偏强震荡，光伏行业产业链各环节挺价氛围浓厚，多晶硅市场“小作文”不断但成交有限，反内卷情绪发酵[2][6][10] - 供应端新疆开工率升至57%，川滇开工率环比回升，呈边际宽松态势；需求端多晶硅企业挺价但签单末期成交有限，硅片企业倾向减产，电池厂商执行原有订单，出口订单或遇阻，组件端弱势震荡，终端需求不佳，工业硅社会库存降至54.5万吨，现货市场因盘面冲高震荡上行[2][6][10] - 中国7月工业增加值同比增速稳健，技术面盘面主力合约8500一线获支撑反弹，多晶硅走势强劲提振工业硅期价，预计期价短期震荡偏强运行[3][10] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 8月8 - 15日，工业硅主力合约价格从8710元/吨涨至8805元/吨，涨幅1.09%；通氧553现货从9250元/吨涨至9400元/吨，涨幅1.62%；不通氧553现货从9100元/吨涨至9200元/吨，涨幅1.10%；421现货从9700元/吨涨至9750元/吨，涨幅0.52%；3303现货从9500元/吨涨至9600元/吨，涨幅1.05%；多晶硅致密料现货从44元/吨涨至46元/吨，涨幅4.55% [4] - 有机硅DMC现货从12150元/吨降至11400元/吨，跌幅6.17%；工业硅社会库存从54.7万吨降至54.5万吨，降幅0.37% [4] 市场分析及展望 - 宏观上中国7月规模以上工业增加值同比+5.7%，部分行业有不同程度增长或下降[7] - 供需上截止8月14日，工业硅周度产量8.47万吨，环比+1.5%，同比-16.3%，三大主产区开炉数280台，开炉率升至35.2%，其中新疆开炉数108台持平，云南52台增4台，川渝合计55台增6台，内蒙古29台增1台[7][8] - 库存上截止8月15日，工业硅全国社会库存54.5万吨，环比减0.2万吨，广期所仓单库存升至50599手，合25.3万吨，4系仓单多无法重新注册，5系仓单注册入库增加[9] 行业要闻 - 汽车、光伏等行业召开座谈会指向无序竞争，2024年中国大陆芯片制造商产能增长15%，达每月885万片晶圆，推动全球同年产能扩张6%，2025年国内晶圆代工厂成成熟制程增量主力，全球前十大成熟制程代工厂产能将提升6%但价格受压制，部分企业探索从“价格战”转向“差异化创新 + 生态协同”突围[11] - 2025年下半年DDR4市场供不应求、价格上涨，Server订单挤压PC和Consumer市场，推升Mobile DRAM合约价格，第三季LPDDR4X涨幅为近十年单季最大，AI大模型带动多种半导体硬件需求增长，今年三、四季度存储大板块涨价态势或持续[12] 相关图表 - 包含工业硅产量、出口量、国内社会库存、广期所仓单库存、主产区周度产量、有机硅DMC产量、多晶硅产量、工业硅各牌号现货价、多晶硅现货价、有机硅现货价等图表[15][18]

DRAM市场趋势 - 2025年Q1下游品牌厂提前出货加速DRAM库存去化，Q2常规DRAM价格跌幅预计收敛至0%-5%，若计入HBM则均价季增3%-8% [1] - HBM3e 12hi逐步放量推动HBM渗透率从Q1的8%升至Q2的9%，带动整体DRAM均价上行 [2] 分品类价格预测 PC DRAM - Q1 DDR4/DDR5价格分别下跌13-18%/10-15%，Q2跌幅收窄至3-8%/基本持平 [2] - 三星HBM认证延迟但未大幅转产常规DRAM，SK海力士侧重Server/Mobile DRAM导致PC DDR5供给受限 [4] Server DRAM - Q1 DDR4/DDR5价格下跌10-15%/3-8%，Q2跌幅收窄至3-8%/基本持平 [2] - 北美三大CSP扩大通用服务器采购，中国CSP聚焦AI服务器推动DDR5位元需求显著增长 [4] Mobile DRAM - Q1 LPDDR4X/LPDDR5X价格下跌8-13%/3-8%，Q2转为下跌0-5%/上涨0-5% [2] - 中国手机补贴政策提升高端机型占比，LPDDR5X因供应紧缺获主力厂商控价支撑 [6] Graphics DRAM - Q1 GDDR6/GDDR7价格下跌8-13%/0-5%，Q2跌幅收窄至3-8%/基本持平 [2] - GDDR7供应不稳定，原厂采取搭售DDR6策略以稳定价格并去库存 [6] Consumer DRAM - Q1 DDR3/DDR4价格下跌3-8%/10-15%，Q2转为持平/上涨0-5% [2] - 4G/5G基站扩建推动需求回暖，原厂2024H2已收缩DDR3/4产出 [7] 供给端动态 - 原厂加速DDR4转DDR5产能但初期存在瓶颈，英伟达B200/B300系列加剧HBM产能调配压力 [5] - GDDR7生产启动但供货不稳，三大原厂通过搭售策略平衡供需 [6]