来源：汇商Forexpress ▲ATFX图 ATFX汇评：新西兰联储于今日9:00公布11月利率决议结果，宣布降息25基点，官方现金利率OCR下降至2.25%。政策声明中提到：3季度CPI数据升至 3%，处于官方目标区间1%～3%的上限，预计到2026年中期，通货膨胀率将降至2%左右。新西兰联储降息后仍需求通胀下降，主要是因为委员会相信 经济中仍存在大量限制产生，这些限制产能将有效抑制物价上涨的势头。 ▲ATFX图 关于劳动力市场，声明中提到：虽然与过去的经济衰退相比，失业人数并不高，但职位空缺和工作转换一直很低，因此失业人员重新就业相对困难。 历史数据看，2021年四季度以来，新西兰失业率持续升高，今年三季度达到阶段性高点5.3%，超出5%的充分就业标准线。美联储降息的理由是劳动力 市场疲软，新西兰联储本次降息的原因与美联储相同。 2024年8月份以来，新西兰联储已经降息8次，累计幅度300基点，远高于美联储降息150基点的幅度。今年以来，新西兰联储降息六次（包含本次）， 累计幅度200基点。新西兰联储主席霍克斯比表示，当前现金利率具有支持性和刺激性。美联储认为中性利率在2.5%～3.0%之间，欧央行认为 ...

**纪要涉及的行业或者公司** * 全球外汇、利率及大宗商品市场，涉及G10国家（美国、欧元区、日本、英国、加拿大、澳大利亚、新西兰、挪威、瑞典）及多个新兴市场（中国、印度、印尼、韩国、香港、马来西亚、菲律宾、新加坡、台湾、泰国等）的货币、利率及经济展望[2][3][4][5][6][7][8][13] * 美国银行（BofA Securities）及其全球研究团队[9][10][11] **纪要提到的核心观点和论据** **全球及G10市场展望** * 对美元持看跌观点，因美国滞胀风险上升、对美联储独立性的担忧以及潜在的非常规政策，预计欧元兑美元（EUR-USD）将进一步走强，将2025年底预测从1.17上调至1.20，2026年底预测从1.20上调至1.25[2][3][20][22][39] * 对美国利率预测进行下调，预计前端利率将走低，曲线后端跌幅更温和，将2025年底2年期国债收益率预测下调至3.5%，10年期下调至4.25%[4][14][16] * 对欧洲央行（ECB）持鸽派预期，预计其仍需进一步降息，将存款便利利率降至1.50%，但欧洲的财政希望与美国、日本或英国的市场恐惧形成对比[27][29][36][37] * 对日本央行（BoJ）持鹰派预期，因政治不确定性及财政风险，预计政府将实施更扩张的财政政策，将2025年底10年期日本国债收益率预测从1.5%上调至1.65%，并看跌日元[43][45][46][51][52] * 对英国央行（BoE）预期其将继续降息，但门槛已提高，对英镑持建设性看法，认为财政问题虽存在但未被充分定价[57][58][64][65] * 对加拿大央行（BoC）预期其有更多降息空间，预计今年还将降息三次至2.00%，但加元可能因降息而涨幅受限[71][72][80][82][83] * 对澳洲联储（RBA）预期其宽松周期缓慢且浅，利率差异对澳元构成主要上行风险，看涨澳元兑美元（AUD-USD），预计2025年底目标0.68[89][100][105] * 对新西兰联储（RBNZ）预期其将进一步宽松，对纽元兑美元（NZD-USD）持中性看法，但看涨澳元兑纽元（AUD-NZD）[107][110][111][114] * 对挪威克朗（NOK）和瑞典克朗（SEK）持建设性看法，因美元走软、欧洲情绪改善及相对货币政策[115][117][118][123][125][127] **新兴市场（EM）展望** * 对亚洲新兴市场货币持中性至看涨观点，维持美元兑人民币（USD-CNY）2025年底预测7.10，看涨印度卢比（INR），看跌越南盾（VND）[5][144][149][161][164] * 对欧洲、中东、非洲新兴市场（EEMEA）外汇持结构性看涨观点，因美国滞胀风险及美元走软[6] * 对拉丁美洲（LatAm）地区经济增长展现韧性，因墨西哥增长预期上调，将拉美GDP增长预期上调0.1个百分点[7] **大宗商品展望** * 对核心能源商品价格预测进行修订，包括布伦特原油、WTI原油及天然气，而对工业金属和贵金属的预测保持不变[8] **其他重要但是可能被忽略的内容** * 报告强调了多种风险，包括：美国数据韧性、欧洲财政延迟、美联储独立性担忧、地缘政治、贸易政策、全球增长担忧及各国国内消费者/消费者情绪等[17][23][31][40][46][53][60][66][85][99][119][128][178][209][223] * 报告包含了大量具体的预测数据表格，涉及各国利率、汇率、GDP、CPI、财政及经常账户余额等宏观指标[19][26][33][34][42][48][55][62][63][68][78][87][96][97][105][114][121][130][150][166][181][192][202][212][219][226] * 报告为美国银行全球研究的旗舰月度出版物，包含G10货币、六大发达市场利率、主要新兴市场货币及五种关键大宗商品的预测[8] * 报告包含免责声明，指出投资策略可能产生重大风险，并不适合所有投资者，且美国银行与其研究报告所涵盖的发行人有业务往来，可能存在利益冲突[9][10][11]

政治与政策动态 - 美国总统特朗普计划驱逐华盛顿无家可归者并部署数百名国民警卫队员 但具体执行细节尚未最终确定[1] - 白宫曾因类似措施在洛杉矶移民抗议中引发争议 地方官员表示反对[1] - 中国与俄罗斯等国能源合作被强调为合法合理 日本确认美国15%关税非叠加征收[2] - 美国拟对瑞士黄金精炼中心征39%关税的传闻导致期金价格创历史新高 后白宫紧急澄清不征黄金关税[2] 宏观经济与市场影响 - 欧洲对美汽车出口因关税冲击暴跌36% 出口商压力显著加剧[2] - 美联储主席候选名单扩至10人 摩根大通预测若米兰获提名将导致5/30年期美债利差扩大 市场降息预期提前至9月 预计年内累计降息100基点[2] - 黄金价格受多重因素影响周五冲高回落 收报3397 79美元/盎司 波动区间3379 26至3408 18美元/盎司[2] 黄金市场分析 - 现货黄金被香港第一金视为全球经济政治不稳定下的主流保值货币[1] - 技术面显示黄金日线图BOLL通道扩张 四小时图BOLL向上 1小时图BOLL收窄 整体多头控盘 关键支撑位3350美元/盎司[3] - 黄金期货市场多空盘较量中 利多消息可能使空头信号逐步消失[3] 交易策略 现货黄金 - 买入点位3365 00美元/盎司 止损7美元 止盈3400/3410美元/盎司[5] - 买入点位3350 00美元/盎司 止损7美元 止盈3395/3400美元/盎司[5] USOIL原油 - 突破63 80美元追多 止损0 30美元 止盈64 50/64 80/65 10美元[6] - 跌破63 45美元追空 止损0 3美元 止盈62 80/62 50/62 20美元[7] 外汇货币对 - GBPUSD突破1 3453追多 止损16点 止盈1 3483/1 3493/1 3503[8] - GBPUSD跌破1 3433追空 止损16点 止盈1 3403/1 3393/1 3383[9] - EURUSD突破1 1653追多 止损10点 止盈1 1673/1 1683/1 1693[10] - EURUSD跌破1 1640追空 止损10点 止盈1 1613/1 1603/1 1593[11] - USDJPY突破147 73追多 止损16点 止盈148 13/148 33/148 53[12] - USDJPY跌破147 53追空 止损16点 止盈147 13/146 93/146 73[13]