行业发展趋势 - 人形机器人行业正从实验室探索走向场景应用的关键机遇期，从样机时代迈向规模部署时代 [1] - 产业呈现出技术突破落地、商业化加速、生态协同深化的鲜明特征，形成资本、技术与场景共振的发展新格局 [1] - 2025年全球工业人形机器人订单量突破万台，优必选、智元等企业均斩获亿元级订单 [3] 工业场景应用 - 工业领域成为人形机器人规模化应用的试验田，重点场景包括上下料与转移搬运、汽车制造分拣配料、3C制造物料质检以及船舶制造打磨抛光 [2] - 优必选Walker S2在发动机装配车间完成螺丝拧紧与焊接作业，智元机器人在汽车制造场景实现从零部件分拣到质检的全流程参与 [2] - 美的集团在湖北荆州的多场景智能体工厂实现了各类机器人的常态化应用 [2] 商业服务场景应用 - 2025年上半年国内人形机器人商业场景中标项目达八十余个，合同金额超3.3亿元，覆盖零售、餐饮、医疗等多个领域 [5] - 餐饮与零售成为商业化最快的细分领域，银河通用G1机器人实现咖啡制作全流程自动化，擎朗智能XMAN-R1实现餐厅点单配餐送餐闭环服务 [5] - 租赁模式成为破解成本难题的解决之道，2025年国内服务机器人租赁市场规模突破20亿元 [7] 家庭场景应用 - 家庭场景主要围绕老年陪护与康养辅助、日常家务劳作及教育娱乐陪伴等方向展开探索 [8] - 宇树科技推出消费级机器人实现家庭安防与儿童陪伴双功能，腾讯RoboticsX实验室轮足类人机器人可协助拿取物体并调整高度 [8] - Figure AI的家用机器人实现零预训练执行新任务，在厨房场景中能自主识别陌生食材并分类存储 [8] 产业生态与赛事活动 - 海淀区集聚具身智能机器人企业264家，其中人形机器人企业24家，开设相关专业的院校21所 [12] - 第二届中关村具身智能机器人应用大赛设置具身智能模型能力挑战赛、场景应用赛和学术前沿与产业生态三个赛道 [12] - 大赛重点聚焦家庭服务、商用服务、工业制造等应用场景，旨在推动技术突破与应用落地 [12]

报告行业投资评级 - 维持机器人行业"推荐"评级 [1][9][24] 报告核心观点 - 人形机器人产业化进程加速 产业端各机器人本体厂和供应商技术不断迭代 政策端政府层面不断推出支持政策 [6][15][17] - 特斯拉Optimus机器人2025年有望开始量产 出货量千台级别 2026年有望落地月产能万台级别的产线并正式开启对外交付 [9][20] - 国产机器人产业链发展加速 宇树、华为、智元等公司进展显著 [9][20] 产业端重要新闻总结 - Figure终止与OpenAI合作 2025年2月4日宣布终止合作 [15] - 特斯拉弗里蒙特人形工厂加速招聘 发布至少12个Optimus项目相关工程岗位 [15] - 宇树科技CEO王兴兴预计2025年底前AI人形机器人将达到新量级 服务业和工业应用可基本推起 [15] - 马斯克携xAI发布Grok-3推理模型 性能较前一代提升一个数量级 [15] - Figure AI正式发布Helix模型 为通用视觉-语言-动作模型 统一感知、语言理解和学习控制 [17] - 1X公司发布家庭机器人NEO Gamma 能完成冲咖啡、洗衣和吸尘等家务 [17] 政策端重要新闻总结 - 重庆发布具身智能机器人"揭榜挂帅"项目榜单 共推出三类12个项目 涵盖开源社区建设、开放场景应用和技术攻关 [15] - 深圳将发布人形机器人专项政策 通过"揭榜挂帅"等方式对开放应用场景、突破关键技术等予以精准支持 [17] 板块行情表现 - 人形机器人板块2月区间涨跌幅+18.4% [18] - 精锻科技2月涨幅34% 当前市值60亿元 [19] - 斯菱股份2月涨幅34% 当前市值127亿元 [19] - 恒立液压2月涨幅28% 当前市值1065亿元 [19] - 蓝黛科技2月涨幅24% 当前市值79亿元 [19] - 鸣志电器2月涨幅24% 当前市值323亿元 [19] 投资建议标的 - 特斯拉产业链核心标的：三花智控（当前市值1132亿元 2025E PE 30倍）、拓普集团（当前市值1065亿元 2025E PE 27倍）、北特科技（当前市值183亿元 2025E PE 174倍）、肇民科技（当前市值82亿元 2025E PE 41倍） [24] - 建议关注双林股份（当前市值170亿元 2025E PE 42倍）、三联锻造（当前市值41亿元） [24] - 华为/川渝产业链关注标的：蓝黛科技（当前市值79亿元 2025E PE 37倍）、富临精工（当前市值225亿元 2025E PE 20倍）、豪能股份（当前市值102亿元 2025E PE 24倍）、溯联股份（当前市值45亿元 2025E PE 20倍） [24]

国内AI行业动态 - 纵目科技创始人唐锐回应"跑路"传闻，表示正在处理国内业务重整和海外蚕丛业务投资人寻求事宜 [4] - 澜码科技因融资问题裁员并寻求被并购，创始人已自筹资金支付部分员工薪资 [5] - 沐曦集成电路否认上市前裁员20%传闻，称人员调整属正常范畴并推进上市进程 [5] 自动驾驶与车企动态 - 特斯拉FSD中国版试驾需求旺盛，部分车主日租金达2888元，马斯克称系统已适应中国交通规则 [6][7] - 理想汽车CEO李想公开挑战特斯拉FSD，称其AD Max V13模型有信心与之对比 [8] - 小米、小鹏、蔚来等18家车企布局人形机器人赛道，何小鹏称当前行业处于L2初阶阶段 [13] 机器人领域进展 - 宇树科技发布功夫机器人Unitree G1，下轮估值或突破200亿元，40%老股认购需求来自海外 [9][11] - 众擎机器人完成全球首例人形机器人前空翻特技，突破直膝步态技术 [11] - 深圳拟发布人形机器人专项政策，通过"揭榜挂帅"支持关键技术攻关 [30] AI大模型与开源生态 - DeepSeek开源并行优化策略并下调API价格，夜间时段降幅最高达75% [14][15] - 阿里Qwen团队推出深度思考模型QwQ，支持完整思维链展示 [23] - 月之暗面开源30亿/160亿参数混合专家模型Moonlight，提升训练效率 [25] 海外AI前沿 - 英伟达Q4营收393亿美元同比增78%，Blackwell芯片首季销售额达数十亿美元 [30] - OpenAI推出GPT4.5研究预览版，优化推理能力并减少幻觉 [32] - Anthropic发布Claude 3.7 Sonnet模型，首创混合架构实现深度推理与实时响应 [36] 投融资概况 - 全球AI领域本周融资总额21.19亿元，国内占比24%（5.08亿元），海外占比76%（16.11亿元） [43][49][51] - 国内融资集中在广东（4起）、北京/浙江（各3起），LiblibAI获数亿元A+轮融资 [46][49] - 海外Genspark完成1亿美元A轮融资，采用多模型处理搜索任务 [51]