蓝思科技 20260313 电话会议纪要关键要点 一、 公司及行业概述 * 公司为消费电子结构件及模组供应商，业务根基始于玻璃后道加工，已拓展至金属、蓝宝石、陶瓷等多种材质，并成功将能力复用于车载、AI眼镜、机器人等领域，转型为面向国内外客户的智能制造平台[4] * 核心客户包括A客户（苹果公司）、T客户（特斯拉公司）及北美服务器客户，是这些客户的核心供应商[4][5] 二、 消费电子业务 * **A客户折叠屏创新**：公司为A客户2026年首款折叠屏机型的UTG（超薄柔性玻璃）玻璃全球独家供应商，并新增PET保护膜、玻璃支撑板等料号，单机价值量增量近150美元[2][5][15] * **A客户工艺升级**：2025年A客户手机外观革新后销量显著上涨；2027年其走量机型将在玻璃结构和加工工艺上进行更复杂升级，为公司带来更多价值量提升机会[5][16] * **AI硬件落地**：AI向终端硬件落地，催生AI眼镜、智能指环等多样化产品，北美核心AI企业计划推出自有智能硬件[5] * **AI眼镜业务**：公司2025年为Rokid独家组装超过30万台AI眼镜，客户2026年目标为百万台；作为独家代工商，公司会导入更多自产结构件以提升价值量[5] * **客户结构优势**：公司客户结构以北美客户和国内高端安卓机型为主，为小米高端旗舰机提供整机组装，受存储行业压力影响相对较小[5] 三、 机器人业务 * **国内客户进展**：公司为宇树科技大批量组装XR小型机器人，该机型在表演、导览、教育等场景畅销；同时为粤江的机器狗和灵巧手提供组装服务[2][6] * **海外客户进展**：公司与国内外主要头部机器人客户建立深度合作；凭借在北美客户车载领域的经验，已确定获得其机器人相关模组的供应，预计下半年北美客户开始出货[2][4][6] * **业务模式**：致力于向机器人产品中导入自产的头部模组和金属结构件[2][6] 四、 服务器业务 * **收购整合**：公司于2025年12月公告，拟收购原石科技95%股权，以快速切入北美大客户服务器供应链；收购正在全力推进中[2][6][18] * **获取资质**：通过收购将获得原石科技在北美大客户处的液冷冷板、机柜及导轨供应资质[2][6] * **合作模式**：收购后，原石科技生产自有资质的机柜和导轨，并为参股方品达独家代工液冷结构件（冷板及Manifold）；公司利用管理能力及海内外园区为其赋能扩产[18] * **客户与扩产**：公司已与至少一家北美CSP（云服务提供商）厂商展开合作，并为台湾ODM厂商提供代工；正在松山湖园区扩产并准备客户验厂[6][18][19] * **增长预期**：服务器业务预计未来几年将成为稳定且显著的收入和利润增长点[22] 五、 智能座舱业务 * **技术工艺**：公司采购普通浮法玻璃，通过超薄夹胶、电致变色镀膜等工艺，为汽车玻璃赋予减薄、强化、电致变色等功能，提升价值量[7] * **客户进展**：2026年将为小米新车型全系主供车窗玻璃，此项业务将贡献确定的收入和利润[2][7] * **复用优势**：业务复用了手机玻璃加工技术，良率和利润率表现良好[7] 六、 商业航天业务 * **地面终端**：连续近三年为S客户（SpaceX/星链）的地面终端供应外观件和结构件，2025年该业务收入约3亿元人民币，单台终端价值量几十美元[7] * **UTG太阳翼应用**：公司UTG玻璃凭借轻薄、可卷绕、抗辐照及高透光率特性，切入卫星太阳翼市场，完美契合未来卫星对轻薄、可卷绕、大面积和长寿命的需求[2][7] * **技术壁垒**：掌握0.03-0.09mm（30至90微米）大批量减薄核心工艺，技术护城河深厚[2][8][9] * **客户进展**：海外客户已于2026年1月到访公司海外园区并完成两次送样，反馈满意，项目快速推进；国内客户方面，正筹备一次搭载UTG玻璃的卫星发射实验[10] * **应用方案**：UTG玻璃作为保护层覆盖在光伏组件之上，实现透光与保护功能[10] * **增长潜力**：卫星太阳能板面积扩大趋势确定，UTG玻璃应用预计将为公司开辟巨大市场增量空间[7] 七、 玻璃硬盘业务 * **客户进展**：与东南亚一家主要客户对接进展较快，预计将成为其采用新型HAMR技术玻璃硬盘的第二供应商，计划2027年开始出货[12] * **技术优势**：玻璃基材表面更光滑提升读取速度，高速旋转时更稳定，热管理性能优于传统铝基材[13] * **竞争格局**：到2027年，海外供应商（日本厂商）仍是主要供应商，公司将作为第二供应商进入[14] 八、 核心技术（UTG） * **加工环节**：公司不生产原片玻璃，核心在于后道加工，包括开料、化学强化、减薄及镀膜等环节[8] * **产线共用**：后道加工产线和设备基本与消费电子领域一致[8] * **技术差异**：航天用UTG需在原片中添加2%至5%的铈元素以抗辐照，镀膜环节需紫外线截止膜等，与消费电子UTG膜层要求不同[8] * **核心壁垒**：实现大批量、高良率（满足千万级别订单）的减薄加工是公司的核心技术壁垒[8][9] 九、 全球产能与供应链 * **海外产能布局**：越南二期园区及泰国园区计划于2025年投产验厂，以支撑北美客户在航天、机器人及电子产品等方面的海外出货需求[3][10][11] * **应对地缘风险**：东南亚产能布局能对冲地缘风险，满足北美客户需求，是判断核心供应链能力的重要因素[3][11] * **印度组装转移**：印度代工增长不影响公司上游零部件供应商份额，公司只是将产品发货地从郑州富士康变为印度富士康[21] 十、 金属结构件业务 * **客户关系**：与A客户在金属业务上合作关系稳固，客户在2025年底到访了泰州金属中框工厂，公司设立了金属研究院[4][17] * **技术储备**：已具备钛合金中框技术和生产能力，2025年已为客户生产数百万个手表钛合金中框，2026年进行验证和小批量生产[16][17] * **业务拓展**：随着与可成科技的竞业协议于2025年底到期，公司将拓展Pad和Mac等大尺寸金属件业务[17] 十一、 长期增长展望 * **消费电子**：未来几年仍持乐观态度，主要客户处于创新周期，可能带动价值量和出货量双重提升[22] * **服务器**：通过收购，预计未来几年成为稳定显著的增长点[22] * **机器人**：爆发节点取决于下游产业降本速度和商业化进展，公司已做好卡位[23] * **太空业务**：增长依赖于整个行业的发射节奏、卫星数量及太阳能板应用规模，增长可能相对靠后[23]

文章核心观点 - 基于对佛山传统制造业的五年调研，总结出民企在激烈竞争中突围的三条核心经验：细处求精益、远处谋布局、高处争独到 [3][4][9] - 针对当前产业界普遍的“卷”现象，提出破卷之道在于提升市场能力，主动寻找好客户，并敢于为高质量产品制定高价格 [14][18][31] - 企业需转变传统思维，通过占领市场制高点、做难而正确的事来实现高质量发展，避免无效内卷 [32][35][44] 细处求精益 - 优秀企业的共同特点是提前引入精益管理，核心在于持续减少企业内部各个环节的工业浪费，使企业在经济波动中更具韧性 [4] - 精益管理并非削弱企业实力，而是通过流程和工艺改造减少浪费，使企业更强，并提升产品质量和开发新产品的能力 [4][5] - 企业需将精益作为日常实践，好日子时节约的资源可在困难时期成为存活的关键，活过低谷才能分享高潮时的收益 [6] 远处谋布局 - 企业应具备全球视野，从小就开始布局全球市场，以避免在国内市场饱和后陷入增长乏力和内卷 [6][7] - 美的等优秀企业早在90年代就提出“不与国内同行争天下，走出国门闯市场”，2005年已在越南设厂，提前进行全球化布局 [7] - 在全球地缘政治冲突背景下，宽广的布局能提升企业安全系数，因为风险通常局部发生，全球布局可提供多样化的客户并倒逼技术创新 [8] 高处争独到 - 传统产业的问题在于同质化竞争严重，企业应在独到性上下功夫，瞄准尚未满足的市场需求，以获取高市场回报 [9] - 高质量发展需要更多企业追求品质、品类和功能的独到性，而非仅仅追求规模扩张 [10] - 企业需努力提升产品至“世界水平的高端”，并以“卖得比国际巨头贵，还卖得比它多”为目标，实现价量齐升 [30] 市场能力与生产能力的失衡 - 国内制造业普遍存在市场能力严重落后于生产能力的问题，这是导致“卷”现象的一大根源，即过剩产能相对于薄弱的市场实现能力 [14][15] - 企业将大量资源投入技术、管理和人才，但若无法在市场上找到客户实现价值闭环，所有投入都将被卡住 [16] - 企业应学习华为“以客户为中心”的战略，认识到客户是唯一给企业钱的源头，必须将注意力从单一的供给侧转向与市场能力匹配 [16][17] 主动找好客户：造好产品，卖好价钱 - 市场能力的核心是发现好客户的能力，好客户的特征是对体验敏感而非对价格敏感，并愿意为能创造更高价值的产品支付好价钱 [18][28] - 阿斯麦的成功案例表明，企业应瞄准领域内最好的客户（如IBM），深入研究其需求，并以此为导向进行技术攻关和商业模式创新 [19][20][21][22] - 企业可通过全球协同创新，整合顶尖供应商资源，共同研发以满足最好客户的需求，从而开启成长之路 [23] 破卷之道：主动挑难的事情做 - 企业应有所不为才能有所为，美的方洪波上任后砍掉32个低毛利品类，退还7000多亩土地，将资源集中于能服务好客户的高科技产品 [33][34] - 中小企业可避开红海竞争，选择做“批次多、难度高、批量小”的订单，例如佛山伟利信通过此策略进入华为、苹果供应链，员工从18人增至20人，业务量从2000多万翻倍至4000多万 [36][37][38] - 温州企业坚持现金交易、不赊账的原则，逼使自己不断提升产品质量，最终吸引愿意为好产品付现的客户，实现7亿元规模良性发展 [38][39] 抢占制高点：一流产品卖出一流价格 - 企业需有雄心壮志，打造世界一流产品并卖出一流价格，这是高质量发展的关键，也能通过支付高工资提升国内购买力，形成良性循环 [31][41] - 通过占领高端市场制高点（如德冠薄膜成功打入日本市场）可以建立品牌影响力，使其成为辐射其他市场的有效路条 [43][44] - 品牌打造可借鉴荷兰皇家蓝瓷的逻辑，即使规模小（60名员工，600万欧元销售额），但通过服务克里姆林宫、美国国会图书馆等顶级客户来确立高端地位 [41][42]

核心观点 - 企业需提升市场能力以化解生产能力过剩问题 通过发现好客户 卖出好价格实现避卷和产业升级 [1][2][14] - 企业应聚焦细处求精益 远处谋布局 高处争独到三大突围策略 通过精益管理减少浪费 全球化布局分散风险 独到性创新获取高回报 [7][9][11] 细处求精益 - 引入精益管理减少工业浪费 优秀企业通过持续改造流程和工艺提升资源利用效率 [7] - 精益管理使企业在经济波动中保留生存资源 低谷存活后能在高潮时获得份额 [8][9] - 企业需持续实施精益管理以提升流程和产品质量 为新产品开发奠定基础 [8] 远处谋布局 - 企业应从小规模开始全球化布局 借鉴宜家从山村走向全球市场的经验 [9] - 美的早在2005年于越南设厂 实践"不与国内同行争天下 走出国门闯市场"战略 [10] - 全球化布局提升安全系数 地缘冲突局部化时多元布局可保障存活机会并促进技术创新 [10] 高处争独到 - 企业需在独到性上下功夫 满足未充分竞争的市场需求 获取高回报 [11] - 高质量发展需要更多企业追求品质和品类升级 而非单纯扩大产量 [12] - 独到性创新要求企业敢碰不会造的产品 通过提升功能满足高端客户需求 [11] 市场能力提升 - 市场能力落后于生产能力是内卷根源 企业需从供给侧思维转向以客户为中心 [13][14] - 华为以客户为中心的战略确保资金闭环 客户是唯一支付方 支撑企业所有成本 [14] - 企业应研究客户需求而非仅研发技术 阿斯麦通过研究IBM打造光刻机并获取融资 [16][18] 好客户战略 - 好客户出好价钱 对体验敏感而非价格敏感 如光刻机客户愿为高效生产支付溢价 [21] - 阿斯麦产品比日本贵20% 但通过展示利润创造能力说服客户接受高价 [22] - 方太高端厨具比西门子贵且销量更高 实现既走价又走量 获得高利润和发展后劲 [23] 价格与利润机制 - 节约成本不应仅用于杀价 而应结合好价格获取利润差额 支撑企业发展 [23] - 好产品卖好价钱可雇佣好工人 提升购买力 形成内需增强的良性循环 [24] - 企业需改变传统农业思维 敢于为高品质产品定价 摆脱低价竞争模式 [21][23] 避卷实践案例 - 伟利信退出低价竞价会 专注小批量高难度订单 员工从18人增至20人 业务量从2000多万升至4000多万 [27][29] - 温州企业坚持现金交易 拒绝长账期 逼产品升级 规模达7亿 形成良性循环 [30] - 企业应主动放弃低端业务 聚焦高含金量产品 通过"见卷不入 逢卷就退"策略开辟新路 [29][31] 全球化与品牌制高点 - 通过占领高端市场制高点如日本 德冠薄膜获得全球市场辐射力 减少推广成本 [33] - 荷兰皇家蓝瓷以60名员工实现600万欧元销售额 凭借服务克里姆林宫等高端案例建立品牌影响力 [32] - 企业需结合先进技术 生产方式和商业模式 打造现代产业 摆脱传统思维 [34]

董事会决议事项 - 董事会以全票同意结果通过九项议案 包括修订公司章程 股东大会议事规则 董事会议事规则 董事会审计委员会工作条例 董事会薪酬考核委员会工作条例 董事会提名委员会工作条例 总经理工作细则 投资管理制度 以及子公司开展采购合作暨日常关联交易事项 [1][3][4][5][6][7] - 所有议案均获得7票同意 0票反对 0票弃权 其中一位独立董事因工作原因未出席会议 [1][3][4][5][6][7] - 除投资管理制度修订案外 其余八项议案均需提交2025年第二次临时股东大会审议 并需经出席会议股东所持表决权的三分之二以上通过 [2][3][4][6][7][8] 公司章程及治理制度修订 - 公司根据《公司法》《上市公司章程指引》《深圳证券交易所股票上市规则》等最新法律法规 结合实际情况对《公司章程》进行全面修订 [1] - 同步修订《股东大会议事规则》《董事会议事规则》及董事会下设各委员会工作条例 包括审计委员会 薪酬考核委员会和提名委员会 [3][4][5] - 同时修订《总经理工作细则》和《投资管理制度》 以完善公司治理结构和内部控制系统 [6] 日常关联交易 - 子公司盛波光电拟与关联方合肥新美及其子公司开展原材料采购合作 预计2025年度交易总额不超过人民币19,300万元 [7][9][12] - 交易标的为PET保护膜和涂层材料等偏光片用原材料 定价将遵循市场价格原则 [15][17] - 此次关联交易因盛波光电副董事长李馨菲同时担任合肥新美董事长而产生 基于实质重于形式原则认定 [10][14] 关联方基本情况 - 合肥新美材料科技有限责任公司成立于2023年9月19日 注册资本419,064.1698万元人民币 法定代表人李馨菲 [14] - 截至2025年6月30日 合肥新美合并报表资产总计957,186.06万元 净资产446,251.63万元 2025年1-6月营业收入92,805.72万元 净利润257.60万元（未经审计） [14] - 公司认定其具备良好履约能力 资产状况良好且经营稳定 非失信被执行人 [14] 股东大会安排 - 公司定于2025年9月29日下午3:00召开2025年第二次临时股东大会 采用现场投票与网络投票相结合方式 [28] - A股股权登记日为2025年9月18日 B股股东参会资格以同日为最后交易日 [29] - 会议将审议包括公司章程修订 关联交易等多项议案 其中三项为需三分之二以上表决权通过的特别决议事项 [32][33] 交易背景及影响 - 此次关联交易源于原供应商LG化学已将偏光板素材事业部出售给合肥新美 业务于2025年1月23日完成交割 [10] - 交易旨在保障偏光片产品生产所需原材料的供应稳定性和安全性 属于正常商业行为 [9][23] - 公司表示交易不会对财务状况和经营成果产生不利影响 且不会影响业务独立性 [23]