近日，北京大学国家发展研究院举办《寻路集》新书分享会。该书作者、著名经济学家周其仁教授围绕中国经济 的过去、现在与未来，分享了自己关于中国高速增长的原因、体制成本的影响，以及"三明治"式全球竞争格局等 问题的观点，为理解转型期的中国经济提供了启发。 回顾中国经济发展历程，周其仁强调了"成本优势"在中国高速增长中的重要作用，但这一优势不是仅指低廉的要 素价格，而是"把要素组织起来的整套运行体制的成本"。通过改革开放，中国大幅降低了体制成本，让低要素成 本优势得以在全球市场释放，从而驱动了数十年的经济奇迹。 然而，成本曲线有其规律。周其仁解释，大约在2008年前后，体制成本重新掉头向上，叠加要素价格上升，导致 经济增长放缓。他提出的"三明治"竞争格局形象描绘了当前处境：上有发达国家凭借独到性创新占据高端，下有 后开放国家以更低成本优势紧追，中国被夹在中间，面临"突围"压力。 基于2017年出版的《突围集》的思考，周其仁在《寻路集》中进一步分析了2017年后中国面临的新挑战。他指 出，中美关系变化是最大的变局，其深层原因在于长期的"全球不平衡"，这种失衡最终通过贸易战、科技战等形 式爆发。因此，企业"寻路难"与"行 ...

10月30日晚间，顺丰控股（002352）（002352.SZ）披露2025年第三季度报告。财报显示，公司前三季 度实现营业收入2252.61亿元，同比增长8.89% ；归属于上市公司股东的净利润（归母净利润）83.08亿 元，同比增长9.07% 。 值得注意的是，第三季度，公司业务量增长多，总件量达到43.1亿票，同比增长33.4% ；营业收入达 784.03亿元，同比增长8.21% 。 不过，在业务规模快速扩张的同时，公司单季盈利出现短期波动。第三季度实现归母净利润25.71亿 元，同比下降8.53% ；扣除非经常性损益的净利润（扣非净利润）为22.27亿元，同比下降14.17% 。 顺丰在财报中解释，盈利波动源于公司"积极主动的市场拓展策略与必要的长期战略投入"。这体现在成 本端，第三季度公司毛利额为97.9亿元，同比下降4.4% ；为提升市场拓展能力，销售费用率同比上升 0.2个百分点。不过，公司在精益管理方面取得成效，第三季度管理费用率基本持平，研发费用率和财 务费用率分别同比下降0.2和0.3个百分点。 从业务板块看，第三季度速运物流业务收入同比增长14.4%，保持稳健。供应链及国际业务收入同比下 ...

财务业绩 - 2025年前三季度公司实现营业收入348.5亿元，同比增长3.5% [1] - 2025年前三季度公司实现净利润33.9亿元，同比增长28.6% [1] - 净利润增速显著高于营业收入增速 [1] 行业环境 - 2025年能源服务市场的不确定性与波动性显著增强 [1] - 油价中枢面临震荡下行压力 [1] 公司战略与运营 - 公司聚焦增储上产需求，服务于高价值勘探和高水平上产 [1] - 通过供给优质装备和布局技术支撑体系以增强抗风险能力 [1] - 钻井板块平台出租率实现同比增长，板块收入显著提升 [1] - 技术板块主要业务线作业量实现同比增长 [1] - 船舶板块累计作业天数实现同比提升 [1] - 物探板块收入与利润均实现同比增长 [1] - 公司坚持以客户需求为中心，以价值创造为导向 [2] - 公司计划通过统筹发展和安全、全面产业升级等措施增强核心竞争力 [2]

投资评级 - 维持“买入”评级 [10] 核心观点 - 华测检测2025年第三季度业绩表现亮眼，归母净利润同比增长11.24%，为过去9个季度以来首次增速回升至10%以上 [2][6] - 公司正着力推进“123战略”、精益管理和海外国际化扩张，预计后续利润增速有望提升 [2] - 外延并购持续推进，国际化进程加速，2025年前三季度境外营收同比增长16.02%，营收占比约6.78% [14] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为10.3亿元、11.9亿元、13.6亿元，同比增速分别为11.4%、16.2%、14.3% [14] 财务业绩总结 - **2025年第三季度业绩**：单季度实现营收17.42亿元，同比增长8.53%；归母净利润3.45亿元，同比增长11.24% [2][6] - **2025年前三季度业绩**：累计实现营收47.02亿元，同比增长6.95%；归母净利润8.12亿元，同比增长8.78% [6] - **盈利能力指标**：2025年第三季度毛利率为50.2%，同比下降3.0个百分点；净利率为19.8%，同比微增0.26个百分点 [8] - **现金流**：2025年第三季度经营活动现金流净额为4.21亿元，同比大幅增长67.6% [8] 业务板块表现总结 - **生命科学检测**：食品检测产品线稳健，快检、宠物食品、现代农业产品线表现优异；通过并购开启食品领域国际化；环境检测因土壤普查高基数增速承压，但正加速布局新污染物等新兴领域 [7] - **工业品测试**：海事领域并购NAIAS实现全球布局且整合良好；建工及工业领域调整客户结构并加速资金回笼；可持续发展领域行业领先，并购希腊Emicert加速布局欧盟市场 [7] - **消费品测试**：新能源汽车方向导入精益管理提升效率，持续投资电驱电控等新领域；芯片半导体检测战略变革成效显著，三季度营收快速增长；轻工玩具及纺织品检测国际客户认可持续突破 [7] - **贸易保障检测**：电子材料化学及可靠性检测加码投资新兴领域，规模效应凸显；审核及检验并购Openview为增长注入动力 [7] - **医学药学**：药品检测产能释放，毛利率快速提升；CRO业务通过收购降低成本，签单增速明显；医疗器械领域扩充能力，发挥协同效应 [7] 战略与展望总结 - **“123”战略推进**：公司在保持传统业务增长的同时，积极挖掘新的增长点，并通过精益管理和数智化转型构建核心竞争优势 [7] - **国际化扩张**：2025年以来公司（拟）收购多家海外公司，包括澳实分析检测广州公司、Openview相关公司、南非Safety SA、希腊Emicert公司，预计四季度将形成业绩贡献 [14] - **盈利预测**：预计2025-2027年营收分别为64.5亿元、72.1亿元、80.7亿元，对应市盈率估值分别为23.8倍、20.5倍、17.9倍 [14]

此次液碱顺利输储，不仅为后续化水调试及系统投运奠定了坚实基础，也赢得了业主方的高度认可。项 目团队将继续秉持严谨高效的工作作风，以高标准实现项目中交为目标，全力以赴保障项目整体顺利投 产，以实干实绩助力公司高质量发展迈向新台阶。(完)(胡丹婧封泽伟) 在项目实施过程中，面对印尼现场持续高温、频繁强降雨等不利气候，项目部以精益管理为抓手，严格 把控每一环节——从管道系统检查、水压试验，到隐蔽验收、泵体对中及水运测试，均做到标准化、流 程化、责任到人。全员坚守岗位，迎难而上，在确保安全与质量的前提下稳步推进各项工作，彰显了团 队在复杂环境下的攻坚能力和专业素养。 中新网山西新闻10月27日电近日，由 中国化学 二化建承建的印尼晨曦硫磺制酸项目取得关键进展—— 液硫罐区液碱储罐顺利实现首批工艺介质一次性装碱成功，标志着项目由建设阶段逐步转入调试投产阶 段。 作为该装置的核心设备，液碱储罐由中国化学二化建依托国内自有制造厂优势自主设计并生产，实现了 从国内精工制造到海外现场安装的完整产业链协同。项目团队克服跨国物流、环境差异等挑战，将"国 内生产+国外安装"的高效模式落到实处，充分展现了中国化学二化建在非标设备领域一 ...

公司高管任命 - 洛阳钼业首次设立首席执行官职位并任命彭旭辉担任此职务 彭旭辉将在公司经营管理中发挥核心角色 [6] - 彭旭辉拥有丰富的先进制造业管理经验 其精益生产能力与洛阳钼业的战略需求相契合 [3][4] - 此次任命是洛阳钼业管理层补强与组织升级的关键一环 [5] 公司战略与组织变革 - 公司明确将组织升级作为年度重点工作 目标是打造最优秀的管理团队并建立现代化矿业企业精细化管理方式 [5] - 组织升级旨在引进其他行业尤其是先进制造业的精英人才 以支撑未来全球矿业竞争格局 [5] - 公司工作重心向精益管理和平台化能力建设转移 长远目标是建立精益运营生产方式并打造全球性平台型组织 [4] 公司财务与经营业绩 - 公司前三季度归属于上市公司股东的净利润为142.80亿元 同比增长72.61% 创同期历史新高且已超越去年全年盈利水平 [6] - 截至10月24日 公司市值为3590亿元 当日股价上涨5.53% [6] - 公司正围绕未来年产80万至100万吨的产铜量及布局黄金资源等目标践行发展战略 [4] 行业背景与管理经验 - 矿业是典型的周期性行业 更看重矿山资源禀赋及价格因素 [4] - 制造业讲究精细化运作 通过技术创新实现规模化和协同效益以提升业绩 [4] - 彭旭辉在深天马A任职期间 公司于2025年第一季度实现扭亏为盈 净利润同比增长7.25%至9640.89万元 [4]

核心观点 - 洛阳钼业任命彭旭辉为公司总裁兼首席执行官，这是公司今年以来一系列重要人事变动的延续，旨在通过组织升级打造现代化矿业企业的精细化管理方式 [1][5] - 新任首席执行官在先进制造业的精益生产管理经验与公司当前向精益管理和平台化能力建设转移的战略重心高度契合 [4][5] - 公司经营业绩表现强劲，前三季度净利润创历史同期新高，市值突破3500亿元 [6][7] 高管任命与背景 - 聘任彭旭辉为公司总裁兼首席执行官，并推荐其为执行董事候选人，原总裁孙瑞文离职 [1] - 彭旭辉为“80后”，此前在深天马A任职超过15年，从研发工程师逐步晋升至董事长，拥有产品研发、工厂管理、市场营销、供应链及公司运营等全面经验 [3] - 在其领导下，深天马A于2025年第一季度实现扭亏为盈，净利润同比增长7.25%，达到9640.89万元 [4] - 此次首席执行官职务为公司首次设立，将在经营管理中发挥核心角色 [6] 公司战略与组织升级 - 公司正围绕未来年产80万-100万吨的产铜量、布局黄金资源等目标发展，工作重心向精益管理和平台化能力建设转移 [4] - 公司于今年3月明确将组织升级作为重点工作，旨在建立现代化矿业企业精细化的管理方式，并指出需引进其他行业尤其是先进制造业的精英人才 [5] - 此次任命是公司管理层补强的重要一环，是公司本轮组织升级的关键一步 [5][6] 经营业绩与市场表现 - 公司前三季度归属于上市公司股东的净利润为142.80亿元，同比增长72.61%，创同期历史新高并已超去年全年盈利水平 [6][7] - 10月24日，公司股价上涨5.53%，市值达到3590亿元 [7] 行业与业务概况 - 公司主要从事有色金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和矿产贸易业务，业务遍布全球五大洲 [6] - 公司是全球领先的钨、钴、铌、钼生产商和重要的铜生产商，也是巴西领先的磷肥生产商，金属贸易业务位居全球前三 [6]

核心财务表现 - 第三季度营业收入43.30亿元，同比增长34.81%，归属净利润19.88亿元，同比增长113.97% [1] - 前三季度累计营业收入111.11亿元，同比增长6.34%，累计归属净利润45.03亿元，同比增长43.34% [1] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额88.59亿元，同比大幅增长119.69%，现金流状况显著改善 [1] - 前三季度扣非净利润44.94亿元，同比增长46.37%，与净利润规模接近，显示盈利质量较高 [1] 资产负债表与费用变动 - 货币资金余额213.63亿元，较上年度末增长36.74%，主要因销售收现汇增加 [2] - 应收票据余额85.53亿元，较上年度末下降80.48%，主要因银行承兑汇票减少及到期解付 [2] - 在建工程余额40.30亿元，较上年度末大幅增长116.16%，核心原因是4万吨/年基础锂盐一体化项目投入增加 [2] - 长期借款余额7.29亿元，同比增长248.86%，系为项目推进取得低息借款 [2] - 前三季度管理费用5.01亿元，同比下降40.88%，主要因费用控制成效显著 [2] 核心产品产销与运营管理 - 前三季度氯化钾产量326.62万吨，销量286.09万吨，碳酸锂产量3.16万吨，销量3.15万吨 [3] - 成本端推行"阿米巴"经营模式，将生产单元划分为独立核算"小集体"，并优化物流配送与仓储管理 [3] - 运营端推进数字化转型升级，市场端建立"产供销储"一体化联动机制，将年度目标拆解为月度、周度任务 [3] 重大项目进展与战略布局 - 4万吨/年基础锂盐一体化项目已基本建成并正式进入投料试车阶段，已产出合格的电池级碳酸锂产品 [3] - 该项目投产后将进一步提升公司锂盐产能规模，增强锂盐产品市场竞争力与盈利能力 [3] 股东层面动态 - 实控人中国五矿累计增持2.48亿股，占公司总股本的4.69%，增持后合计控制公司15.87亿股股份，占总股本比例达29.99% [4]

人民财讯10月23日电，双良节能(600481)10月23日发布2025年三季报，公司第三季度营业收入16.88亿 元，同比下降49.86%；净利润5317.79万元，同比扭亏。前三季度营业收入60.76亿元，同比下降 41.27%；亏损5.44亿元。业绩变动主要原因是公司持续推进精益管理、提质增效、光伏产品成本下降， 同时单晶硅价格回暖。 转自：证券时报 ...

【双良节能：前三季度净利润亏损5.44亿元 同比转亏】智通财经10月23日电，双良节能(600481.SH)公 告称，双良节能(600481.SH)发布2025年第三季度报告，前三季度实现营业收入60.76亿元，同比下降 41.27%；归属于上市公司股东的净利润为亏损5.44亿元，同比转亏。第三季度营业收入为16.88亿元， 同比下降49.86%；归属于上市公司股东的净利润为5317.79万元，同比增长164.75%。业绩变动主要系光 伏产品受行业影响销售减少所致；但公司持续推进精益管理、提质增效，光伏产品成本下降，同时单晶 硅价格回暖，带动利润总额和净利润显著回升。 转自：智通财经 ...