一、涂层材料行业概况 涂层材料主要是指涂装于物体表面后，在一定条件下能形成涂膜，从而起到提高产品美观度、延长产品使用寿命或其他特殊功能(绝缘、防污、减阻、隔 热、耐辐射或导电等)的一类材料。根据应用领域的不同，涂层材料可以分为建筑涂层材料、工业涂层材料和其他涂层材料及辅助材料三大类；涂层材料按 溶剂种类的不同，可分为油性涂层材料、水性涂层材料和无溶剂涂层材料；根据产品性质分类可分为涂料、油墨以及胶粘剂。 二、涂层材料行业现状分析 1、涂层材料市场规模 我国涂层材料行业发展势头稳健，市场规模总体保持稳步增长态势。数据显示，中国涂层材料行业持续发展，市场规模从2020年人民币4072亿元上涨至2024 年的4637.1亿元，期间年复合增长率为3.3%，预计2025年年底中国涂层材料市场规模将增至近5000亿元。 数据整理：中金企信国际咨询 数据整理：中金企信国际咨询 三、涂层材料行业产业链 1、产业链结构 从产业链的角度来看，涂层材料的上游是原材料，中游是生产制造，下游是产品应用市场。其中上游原材料主要由四大类构成，分别是成膜物质（如环氧树 脂、聚酯树脂等）、颜料/填料、溶剂和助剂。下游主要应用于家电、包装、新能 ...

中国证券业协会2025年第二批IPO企业现场检查名单 - 共有12家IPO企业被抽中现场检查，其中沪主板3家、深主板3家、科创板5家、创业板1家 [1] 被抽查企业基本信息汇总 - 12家企业2024年营收跨度从2.08亿元（芯密科技）至403.10亿元（惠科股份），净利润跨度从0.63亿元（芯密科技）至25.89亿元（惠科股份） [5] - 科创板企业占比最高（5家），涉及半导体设备、新材料等硬科技领域 [5] - 保荐机构中中信证券参与3家，中金公司参与2家，显示头部券商在IPO市场的优势地位 [5] 重点企业分析 长裕集团 - 主营锆类产品和特种尼龙，2024年营收16.37亿元，扣非净利润2.01亿元，研发投入占比稳定在3.3%左右 [6][8] - 实际控制人刘其永父子通过直接和间接方式控制53.2%股权 [7] - 2022-2024年加权平均净资产收益率从43.25%降至17.73%，显示盈利能力有所下降 [8] 易思维 - 专注汽车制造机器视觉设备，2024年营收3.92亿元，扣非净利润0.62亿元 [9][11] - 研发投入占比高达30.06%，显著高于行业平均水平 [12] - 实际控制人郭寅通过多层架构控制56.13%股权 [10] 恒运昌 - 半导体设备核心零部件供应商，2024年营收5.41亿元，三年复合增长率达85.3% [13][15] - 扣非净利润从2022年0.20亿元增至2024年1.31亿元，增速显著 [15] - 实际控制人乐卫平控制72.87%表决权，股权集中度高 [14] 惠科股份 - 显示面板行业龙头企业，2024年营收403.10亿元，扣非净利润25.89亿元 [54][56] - 员工规模达17,033人，拥有40家境内子公司和19家境外子公司 [54] - 实际控制人王智勇通过多层架构控制52.31%表决权 [55] 行业特征 - 半导体产业链企业表现突出，包括恒运昌（设备零部件）、芯密科技（密封件）等 [13][17] - 新材料领域企业普遍保持10%以上的研发投入，如未来材料（含氟功能膜）研发占比9.54% [40][43] - 汽车电子企业埃泰克2024年营收34.68亿元，显示汽车智能化趋势带动相关产业链增长 [21][24]

会议基本信息 - 活动类别为特定对象调研和线上会议 [2] - 参与单位有中金证券、嘉实基金等多家机构 [2] - 时间为2025年7月4日，地点在公司会议室 [2] - 上市公司接待人员包括董事长傅青炫、董事会秘书金卫勤、证券事务代表施翌 [2] 产品相关 HVLP5铜箔 - 公司HVLP5等级铜箔正与客户进行产品验证和测试，主要竞争玩家为日本企业 [2] 工艺路线 - 公司工艺路线为真空磁控溅射+精细电镀+化学及物理的后端处理 [2] 铜箔对铜箔基板影响 - 理论上铜箔表面粗糙度越低电流损耗越少，但铜箔基板需结合其他材料进行综合性能测试 [3] hvlp1 - 3铜箔 - 公司未参与hvlp3等级以下铜箔竞争，工艺路线制作该等级铜箔无成本优势，做超薄、超平坦铜箔有优势，从hvlp5等级开始参与市场开发 [4] 收购相关 威斯双联 - 公司收购威斯双联51%股权，因双方属同一行业有协同效应，可优化供应链管理、降低生产成本，实现技术互补和客户资源共享 [5] 德佑新材 - 公司收购德佑新材70%股权，基于未来经营发展布局，可增厚业绩，整合技术优势，丰富产品类别，拓宽客户结构，拓展新材料在相关领域布局，项目未召开股东大会 [6] 信息披露 - 公司保证信息披露真实、准确、完整、及时、公平，未出现未公开重大信息泄露情况 [7][8]

IPO及募资计划 - 公司创业板IPO申请获受理 拟募资9亿元用于年产13万吨环保型涂料及树脂扩建项目、研发中心建设、生产线技术改造及补充流动资金[1] - 扩建项目达产后全厂树脂及涂料年产能将达18.525万吨 预计年产值12亿元 税收8000-9000万元[19][20] - 研发中心项目聚焦罐听涂料用环氧树脂、铝塑膜胶黏剂等8大技术方向 年研发试验样本量达15吨[20] 业务布局与市场地位 - 形成家电、包装、新能源、电子四大领域"1+1+N"产业布局 产品覆盖换热器涂层、金属包装涂层等8大类[4][7] - 换热器节能涂层材料市占率超60% 金属包装铝盖涂层市占率超30% 集流体/光电涂层材料实现国产替代[8][23] - 客户涵盖格力、美的、亿纬锂能等头部企业 2024年获国家级制造业单项冠军认证[4][8] 财务表现与产能 - 2022-2024年营收复合增速10.9% 从6.636亿元增至8.169亿元 归母净利润从3009万元增至1.458亿元[9] - 综合毛利率三年提升11.12个百分点至40.68% 受益产品结构优化及原材料降价[9] - 涂层材料产能利用率达113.83% 功能性树脂产能利用率101.08% 均处于超负荷状态[16][17] 技术研发与国产化 - 拥有198人研发团队 81项专利(76项发明专利) 三年研发投入占比维持在6.7%-7.2%[7] - 先后打破帕卡濑精(换热器涂层)、宣伟(金属包装涂层)等外资垄断 实现四大领域进口替代[22][25] - 电子材料销售单价达83.03元/KG 为家电材料的9.3倍 体现高技术含量特征[12] 区域与产品结构 - 华东地区贡献45.8%营收 境外收入占比从1.2%提升至3.5% 主要来自东南亚市场[14] - 家电领域营收占比40.2% 其中换热器涂层材料占比94.8% 近三年复合增速14.4%[10][11] - 新能源领域收入三年增长146%至8487万元 电子领域收入增长25.8%至6368万元[10]

招股书显示，慧谷新材是一家专注于高分子材料领域，基于自主研发驱动的平台型功能性涂层材料企业。公司主营业务为功能性树脂和功能性涂层材料的研 发、生产和销售，以分子结构设计为技术原点，深耕核心功能性树脂的关键技术研发与产业化应用，构建起功能性树脂与功能性涂层材料两大技术平台，构 筑起核心竞争壁垒。公司依托功能性树脂和涂层材料双技术平台的整合协作，紧密结合国民经济的发展脉络及关键材料需求图谱，成功开发具备光学调控、 导电导热、力学增强、防腐耐候等多元特性的涂层材料体系，已形成面向家电、包装、新能源、电子四大下游应用场景的"1+1+N"产业布局体系。 据招股书，金桥德克是一家环境友好、资源节约型功能性涂层材料高新技术企业。公司主要从事涂料、油墨及其相关产品的研发、生产和销售。公司产品以 UV 固化为主要特点，以水性环保、EB 固化为发展方向，广泛应用于日化品包材、消费电子及家电、汽车等领域。 初源新材则聚焦电子信息新材料的研发及产业化，主营业务为感光干膜的研发、生产和销售。公司核心团队率先攻克感光干膜的国产化技术瓶颈，并成功实 现规模化应用，推动公司产品市场占有率跃居内资企业第一、全球第三。公司主营产品感光干膜，是指 ...

公司IPO及基本信息 - 广州慧谷新材料科技股份有限公司创业板IPO已获深交所受理，保荐机构为中信证券 [1][3] - 公司专注于高分子材料领域，主营业务为功能性树脂和功能性涂层材料的研发、生产和销售 [3] - 公司致力于成为全球领先的功能性材料科技创新引领者 [3] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为6.64亿元、7.17亿元和8.17亿元，呈现持续增长趋势 [5][7] - 同期综合毛利率分别为29.56%、38.51%和40.68%，盈利能力显著提升 [5] - 扣非净利润从2022年的2683.66万元增长至2024年的1.42亿元，盈利规模快速扩大 [5][7] - 2024年基本每股收益为2.99元，加权平均净资产收益率达15.01% [7][8] 经营风险 - 公司产品应用于家电、包装、新能源、电子等领域，与宏观经济景气度高度相关 [6] - 主要产品销售均价呈下降趋势，未来可能继续下滑影响盈利能力 [9] - 前五大客户销售占比从2022年的43.65%升至2024年的46.53%，集中度持续走高 [11] - 部分客户经营业绩波动已对公司经营产生一定压力 [12] 募投项目 - 计划募集资金9亿元，其中2.5亿元用于补充流动资金 [16][17] - 募投项目包括年产13万吨环保型涂料及树脂扩建项目、研发中心项目等 [16][17] 资产及交易 - 2024年以6500万元关联交易购买原租赁的不动产 [14] - 近三年累计分红4764万元，加上买楼共支出1.12亿元 [15][16] - 2024年资产负债率降至12.16%，显著低于行业平均水平 [7][18]

IPO市场动态 - 6月25日-6月28日沪深北三大交易所新受理56家IPO 其中上交所11家(沪主板4家 科创板7家) 深交所11家(深主板3家 创业板8家) 北交所34家 [1] - 6月单月IPO受理数量达109家 创2024年新高 三大交易所合计受理136家IPO项目 已超2023年全年77单的76% [1][2] 中电科蓝天科技(科创板) - 主营业务：电能源产品及系统研发生产 覆盖深海(水下1公里)至深空(距地球2.25亿公里)应用场景 [4] - 股权结构：中国电科合计控制84.5%表决权 通过直接持股48.97%及一致行动协议实现 [5] - 财务表现：2024年营收31.27亿元(yoy-11.3%) 扣非净利2.93亿元(yoy+99.3%) 研发投入占比稳定在6.4%-6.5% [6][7] - 募投项目：拟募资15亿元用于宇航电源系统产业化(一期)建设项目 总投资19.95亿元 [11] 江西红板科技(沪主板) - 主营业务：中高端HDI板和IC载板生产 具备任意互连HDI板批量生产能力 [13] - 财务表现：2024年营收27.02亿元(yoy+15.5%) 扣非净利1.94亿元(yoy+122.4%) 前五大客户集中度36.4% [15][18] - 募投项目：拟募资20.57亿元用于年产120万平米高精密电路板项目 总投资21.92亿元 [20] 广州慧谷新材料(创业板) - 主营业务：功能性树脂和涂层材料研发生产 应用于家电/新能源/包装领域 [22] - 财务表现：2024年营收8.17亿元(yoy+13.9%) 扣非净利1.42亿元(yoy+47.6%) 研发投入占比6.7% [24][25] - 募投项目：拟募资9亿元用于13万吨环保涂料扩建及研发中心建设 [28] 江苏亚电科技(科创板) - 主营业务：半导体湿法清洗设备供应商 覆盖硅基/化合物半导体及光伏领域 [47] - 财务表现：2024年营收5.8亿元(yoy+31.4%) 扣非净利0.83亿元(2023年仅327万元) 研发投入占比7.6% [49][50] - 客户集中度：前五大客户收入占比76.3% 最大客户隆基绿能贡献28.4%收入 [52][53] 行业特征分析 - 技术壁垒：半导体设备/新材料企业普遍保持6%-10%研发投入占比 [7][25][50] - 客户结构：军工/半导体企业客户集中度普遍高于70% 消费电子企业约30%-50% [9][18][43] - 募资规模：半导体/新能源领域单项目平均募资超20亿元 显著高于传统制造业 [11][20][56]

公司概况 - 公司名称为苏州市贝特利高分子材料股份有限公司，简称"贝特利"，创业板IPO已获深交所受理，保荐机构为国信证券，会计师事务所为立信 [3] - 公司是一家以客户需求为导向、创新研发为驱动的新材料企业，主营业务为电子材料和化工新材料的研发、生产与销售，产品涵盖导电材料、有机硅材料和涂层材料三大板块 [3] 财务数据 - 2022年至2024年，公司营业收入分别为6.35亿元、22.73亿元、25.21亿元，年复合增长率显著 [4][5] - 同期归属于母公司所有者的净利润分别为1652.97万元、8562.53万元、9749.99万元，净利润呈现快速增长趋势 [5] - 2024年12月31日，公司资产总额为11.51亿元，归属于母公司所有者权益为7.24亿元，资产负债率（合并）为37.06% [4] 股权结构 - 控股股东为王全，直接持有公司37.26%的股份 [6] - 第二大股东为欧阳旭频，直接持有公司24.54%的股份 [6] - 王全与欧阳旭频于2024年9月13日签订《一致行动协议》，约定在行使股东权利、董事权利等公司经营管理事项时采取一致行动，王全为实际控制人 [7] 管理层背景 - 王全，1962年9月出生，毕业于浙江大学化学专业，本科学历，中山大学EMBA，拥有丰富的化工行业从业经验，现任公司董事长 [7] - 欧阳旭频，1969年9月出生，毕业于江西省化学工业学校化工机械专业，专科学历，后取得中国石油大学(华东)化学工程与工业专业本科学历，现任公司董事、总经理 [8]

融资动态 - 公司宣布获湖北楚道睿科私募股权投资合伙企业2000万元股权融资 [1] - 此次融资是继2023年达晨财智领投的A轮融资后的新一轮融资 [1] - 引入楚道睿科基金的战略投资被视为公司发展的重要里程碑 [7] 产品与技术 - 公司自主研发的"CT-H型疏水防护涂料"应用于桥梁隧道等交通构造物表面 [3] - 该涂料可解决腐蚀、沾污、涂鸦等问题，降低基础设施维护成本 [3] - "高耐久低表面能防护涂层材料"达到国际领先水平 [3] - 技术研发聚焦于解决"低表面能"与"高耐久性"共存难题 [3] - 公司通过微观分子链结构设计实现表面结构-性能调控 [4] 研发与创新 - 公司技术中心成员深度剖析国内外技术局限，识别核心性能矛盾 [4] - 研发过程包括实验室性能测评、第三方验证和实地工程试用 [4] - 公司董事会下设高层次技术委员会，由行业权威和资深科学家组成 [5] - 企业技术中心由博士、硕士等高层次人才组成，致力于国家级新材料研发 [5] - 公司已获10余项发明专利授权，主导编制10余项行业/团体/地方标准 [7] 产学研合作 - 公司与武汉产业创新发展研究院共建"武创院长弢高性能表面功能材料企业联合创新中心" [7] - 学术委员会由中国科学院韩布兴院士领衔 [7] 产能与规划 - 公司在建研发生产基地一期占地45亩，设计产能5万吨 [7] - 项目预计年产值超20亿元，将实现工业4.0智慧工厂运营 [7] 荣誉与支持 - 公司入选首批武汉市科技创新瞪羚企业 [8] - 获市科技创新局"骨干高企瞪羚计划"支持 [8] - 该计划旨在培育创新能力强、成长速度快的瞪羚企业 [8] - 目前市科创局共遴选了195家瞪羚计划支持企业 [8]

公司概况 - 苏州市贝特利高分子材料股份有限公司创业板IPO申请于6月24日获深交所受理 [1] - 公司主营业务为电子材料和化工新材料的研发、生产与销售，产品涵盖导电材料、有机硅材料和涂层材料三大板块 [1] - 产品广泛应用于光伏、3C电子、有机硅深加工、电子封装、医疗、新能源汽车等领域 [1] - 3C电子领域客户包括联想、华为、小米等知名品牌，电子封装领域客户包括木林森、兆驰股份等LED企业，新能源汽车领域客户包括理想、比亚迪等车企 [1] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为6.35亿元、22.73亿元、25.21亿元，净利润分别为1652.97万元、8562.53万元、9749.99万元 [1] - 2023年扣非净利润同比增长547.13%至8424.14万元，主要因营业毛利增加10461.96万元 [2] - 2024年扣非净利润同比增长12.25%至9456.46万元，主要因营业毛利增加4170.33万元 [3] 业务增长驱动因素 - 2023年导电材料业务收入激增153651.12万元，有机硅材料业务收入增长8891.82万元 [2] - 银粉、铂金催化剂、特种硅胶、LED封装胶等产品销量同比增幅分别达2133.35%、21.27%、30.57%和60.09% [2] - 特种硅橡胶和LED封装胶毛利率分别同比上涨17.48和17.88个百分点 [2] - 2024年导电材料、有机硅材料和涂层材料业务收入分别同比增长21156.86万元、4671.50万元和1236.63万元 [3] 募投项目 - 拟募资7.92亿元用于四个项目：年产特种导电材料500吨三期项目、东莞市贝特利新材料有限公司(第三次改扩建)项目、无锡研发及营销中心建设项目、补充流动资金 [3] - 特种导电材料项目聚焦低温光伏浆料新赛道，实现光伏前沿新材料规模化生产 [4] - 有机硅材料改扩建项目通过工艺优化与设备升级开发高端有机硅产品 [4] - 研发及营销中心项目聚焦电子材料和化工新材料前沿技术攻关 [4]