智通财经APP获悉，摩根士丹利于近日发布北美汽车及共享出行行业研究报告，核心基于第13届拉古纳 (Laguna)会议与企业、投资者的交流，涵盖行业趋势、9家重点企业动态等，针对企业盈利预警、关税 影响、自动化技术普及进度等发表最新观点。 其四，AI与自动化成行业共识，多家企业均表示，人工智能与自动化技术是提升生产效率、为客户创 造价值的关键驱动因素。其中两大亮点包括：Lear公司计划通过自动化与人工智能技术，结合产能调整 及车型更新，增强其在中国市场的竞争力;安飞士则将人工智能应用于定价算法、车辆检测与整备，以 及供需管理等环节。 企业动态方面，9家参会企业各有战略侧重。安飞士聚焦旅行需求挖掘与自动驾驶布局，计划拓展自动 驾驶汽车合作城市，强化财务状况并回购股票;Carmax以全渠道能力推动销售，调整库存应对消费者购 买力挑战，实施三支柱资本配置策略;Ford(F.US)Pro部门依托多元化客户群体推动增长，该业务通过软 件提升零部件服务吸引力，目标提升售后利润贡献，同时推进BlueCruise自动驾驶落地，关键绩效指标 (KPI)稳步达成; Group 1 Automotive(GPI.US)灵活配置资本， ...

韩系电池企业拓展美国市场 - SK On被选为美国电动汽车初创公司Slate的电池供应商，将在2026-2031年供应20GWh电池，合同价值约4万亿韩元（202.8亿人民币），可为30万辆中型电动车提供动力 [1][2] - 韩系电池厂LG新能源与三星SDI也获得美国初创车企订单：LG新能源向Aptera Motors供应4.4GWh圆柱电池（2025-2031年），并向Rivian供应67GWh 4695圆柱电池用于R2车型 [8] - 美国车企选择韩系电池厂主因本土产能优势，韩国三大电池企业及日本松下在美布局工厂可直接供应，而美国本土电池企业技术及配套滞后 [8] Slate公司背景与产品规划 - Slate Auto由贝佐斯投资，主打售价低于2万美元（含补贴约14.6万人民币）的经济型电动皮卡，计划2025年Q4交付，车型可变形为五座SUV并支持个性化定制 [3][4][5] - 产品采用滑板式架构，提供52.7kWh和84.3kWh电池组，续航分别为150英里和240英里，配备多项安全功能，设计灵感源自福特Model T和大众甲壳虫 [4][5] - 公司已完成多轮融资，包括2023年A轮1.11亿美元及2024年B轮近5亿股优先股（每股2.37美元），计划2026年在印第安纳州投产 [5] 全球电池市场竞争格局 - 2025年1-2月全球电动车电池装车量129.9GWh（同比+40.3%），中国6家企业市占率达67.5%（同比+6.7个百分点），日韩4家企业（LG新能源、SK On、松下、三星SDI）合计市占率21.6%（同比-7.1个百分点） [11] - 三星SDI装机量同比下滑22.2%，韩系企业加速技术追赶：布局磷酸铁锂电池，转向大圆柱及方形电池，并增加中国材料设备采购比例 [12][13] - 中国企业在美布局受限，宁德时代与特斯拉合资工厂及亿纬锂能与戴姆勒卡车等合资项目持续推进，中企在欧非、东南亚供应链加速成型 [9]

关税影响 - 公司受美国对进口汽车及零部件征收25%关税的影响较小[1] - 股价已回升至公告前水平[3] - 关税可能通过二级和三级供应商间接影响毛利率，但已被纳入2025年指引[4][15] 财务表现与指引 - 2025年全年收入指引为10亿美元（毛利率30%），软件和服务部门成为关注重点[4] - 2024年Q4软件和服务部门收入2.14亿美元，环比增长114%，主要得益于与大众合资企业[4] - 大众合资协议预计未来4年确认20亿美元收入，其中13亿美元已到账，现金储备增至77亿美元[5] - 2024年Q4单车成本同比下降31,000美元，首次实现正毛利率（28%），毛利润1.7亿美元[7] 业务亮点 - 软件订阅（如Connect+）、二手车再营销及维修服务推动毛利率改善[7] - 2026年下半年将推出R2车型，有望提升销量[7] - EV/Sales比率2.4，市净率TTM 2.3，略高于行业中位数[7][8] 机构与市场动态 - 2024年Q4机构新仓位环比增长66%，13F申报人持股量环比增5.8%[8] - 期权市场看涨/看跌比率较高，暗示潜在下行风险[8] 潜在风险与不确定性 - 监管信贷收入（2024年3亿美元）可能因政策变动取消[10] - 7,500美元绿色汽车抵免面临被废除的风险[11] - 管理层已将上述风险纳入2025年指引，预计交付量46,000-51,000辆，调整后EBITDA亏损17-19亿美元[12] 投资建议 - 当前股价水平适合投机性买入，主要基于软件部门高利润率及大众合资带来的现金流改善[16][17] - 毛利率转正、R2车型推出及估值吸引力为关键支撑因素[17]