Wallbox (NYSE:WBX) Q3 2025 Earnings Call November 05, 2025 08:00 AM ET Speaker0Hello, everyone, and welcome to WALLBOX's Third Quarter twenty twenty five Earnings Conference Call and Webcast. At this time, all participants' lines have been placed in listen only mode to prevent any background noise. After the speakers' remarks, there will be a question and answer session. I would now like to turn the call over to Michael Wilhelm from Wabox. Michael, please go ahead.Speaker1Thank you, and good morning and goo ...

特斯拉欧洲市场表现 - 9月在欧洲新车注册量为39,837辆，同比下降10.5% [1] - 今年前9个月在欧洲新车注册量同比下降28.5% [1] - 在欧盟范围内，9月新车注册量同比下降近19%，前9个月同比下降38.7%，市场份额降至1.4% [3] 市场环境与竞争格局 - 欧盟电动汽车市场9月继续改善，纯电动汽车销量同比增长20%，混合动力汽车销量增长15.9%，插电式混合动力汽车销量增长65.4% [3] - 中国电动汽车赢得欧洲消费者青睐，比亚迪9月在欧洲新车注册量达24,963辆，同比增长近四倍 [3] 公司应对措施与影响因素 - 消费者对特斯拉公司首席执行官马斯克在美国政府任职时的表现不满，可能影响品牌形象 [3] - 特斯拉因担忧美国关税政策冲击而加快在欧洲市场的交付 [3] - 为提升产品吸引力，公司近期完善产品线并推出精简版Model Y和Model 3车型 [3]

金投网提示：以上报价仅供参考，据此交易，风险自担。 基本面： 在9月4日这一天，德国颇具影响力的伊弗经济研究所（Ifo）公布了最新数据。据悉，8月份时，德国汽 车行业的景气指数呈现出连续第二个月显著回升的良好态势，不过，就目前而言，其整体依旧处在负值 区间。具体来看相关数据，8月德国汽车行业的商业景气指数达到了 -15.5点，相较于7月的 -23.0点有了 明显提升。对此，Ifo的汽车行业专家安妮塔·沃尔夫指出："电动汽车市场正朝着积极的方向发展，然 而，与之形成鲜明对比的是，对美贸易前景面临着颇具挑战性的局面。" 2028年9月4日，实物黄金金鹭首饰黄金黄金报价1041元/克，相比昨日上涨了7元/克。铂金价格今天报 价470元/克，相比昨日保持不变。 附表： 金鹭首饰 黄金价格 铂金价格 金条价格 单位 2028年9月4日 1041 470 - 元/克 2028年9月3日 1034 470 - 元/克 ...

吉利汽车进入意大利市场 - 公司计划在第四季度通过经销商Jameel Motors在意大利推出两款SUV车型：纯电动EX5和超级混合动力插电式混合动力车型 [1] - 此次进入标志着中国汽车制造商在欧洲扩张步伐加速 意大利是欧洲最大汽车市场之一 [1] - 意大利电动汽车市场普及率仍较低 6月份纯电动汽车仅占市场份额的6% [1] - 经销商Jameel Motors计划建立约100个销售和服务点的网络 [1] 中国汽车品牌在欧洲市场表现 - 中国汽车制造商在欧洲快速增长 主要专注于纯电动和混合动力车型 比亚迪是领先者 [2] - 吉利在欧洲电动车市场布局相对滞后 此次进入意大利是追赶竞争对手的重要举措 [2] - 上个月中国汽车品牌在欧洲注册65,808辆新车 占总销量5.9% 较去年同期2.9%增长一倍多 [2] 欧洲汽车市场数据 - 5月欧洲汽车总销量1,107,517辆 同比增长2.5% [3] - 纯电动汽车(BEV)销量194,300辆 同比增长28% 市场份额17.5% 上升3.5个百分点 [3] - 插电式混合动力汽车(PHEV)销量108,878辆 同比增长31% 市场份额9.8% 上升3.0个百分点 [3] - SUV销量618,026辆 同比增长10% 市场份额56% 上升3.6个百分点 [3] - 中国品牌汽车销量65,808辆 同比增长111% 市场份额5.9% 上升3.0个百分点 [3] - 中国拥有的西方品牌汽车销量32,090辆 同比下降16% 市场份额2.9% 下降0.6个百分点 [3]

公司前景 - Rivian Automotive预计明年销售额增长超过40% [1] - 公司将推出三款新车型 价格均低于5万美元 [1] - 目前最便宜的卡车起价约7万美元 2026-2027年将推出三款"大众市场"车型 [2] 市场动态 - 特斯拉90%以上销量来自Model 3和Model Y两款大众市场车型 [2] - 多数美国消费者购车预算低于5万美元 [3] - 联邦电动汽车税收抵免最高可达7500美元 有效刺激需求 [3] 政策风险 - 德国2016-2023年电动车补贴计划平均每车补贴近5000欧元 覆盖超200万辆汽车 [5] - 德国取消补贴后12个月内电动车销量下降27.4% 同期欧洲其他地区销量持续增长 [5] - 美国可能取消税收抵免政策 参考德国案例可能显著影响Rivian增长 [6] 消费者行为 - 电动车买家对价格敏感度持续上升 [6] - 税收抵免取消可能直接减缓Rivian的市场扩张速度 [6]

新车市场表现 - 英5月新车注册量同比增长1 6%至150 070辆 为2021年以来5月最佳表现 但仍较2019年疫情前水平低18 3% [1] - 今年仅第二个月实现增长 反映消费者信心脆弱及经济动荡 [1] - 车队和商业用户注册量分别增长3 7%和14 4% 占总注册量62 6% 私人买家连续第二个月下降2 3% [1] 动力类型分化 - 汽油车和柴油车交付量分别下滑12 5%和15 5% [1] - 电动化车型(HEV/PHEV/BEV)合计占据47 3%市场份额 [1] - 混合动力车(HEV)销量增长6 8%至20 351辆 插混车(PHEV)增长50 8%至17 898辆 [1] - 纯电动车(BEV)注册量增长25 8% 市场份额达21 8% 厂商通过优惠措施刺激销售 [1] 电动车发展挑战 - 年初至今BEV市场份额20 9% 低于法规强制要求的28%目标7个百分点 [2] - 尽管新车型上市且价格下降 行业仍需持续大幅折扣促销 成本压力不可持续 [2] - 行业呼吁政府将BEV增值税减半 预计三年可新增26 7万辆BEV 减少年碳排放600万吨 [2] - 建议免除BEV昂贵汽车附加税 统一公共/家用充电增值税率以释放市场信号 [2] 行业诉求 - 制造商投入数十亿资金推动零排放转型 但消费者响应规模不足 [2] - 厂商折扣活动削弱新产品开发投资能力 影响长期脱碳目标 [3] - 呼吁政府通过财政激励提振需求 巩固行业竞争力 [3]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收为3760万欧元，略高于指引范围，较上一季度略有上升，但同比下降13% [6][29] - 第一季度毛利润率为38.1%，处于37% - 39%的指引范围内，较上一季度提高634个基点 [9] - 劳动力成本和运营费用环比再次下降，较上一季度下降13%，较去年同期下降23%；现金成本同比降低32% [10] - 2025年第一季度调整后EBITDA为 - 780万欧元，是公司上市以来的最佳结果，较去年改善42% [11] - 第一季度末现金、现金等价物和金融工具约为4060万欧元，贷款和借款总额约为1.99亿欧元，与第四季度基本持平 [33] - 第一季度资本支出总计70万欧元，其中30万欧元与物业、厂房和设备投资相关 [35] - 库存环比减少9%，降至6360万欧元，同比减少29% [36] 各条业务线数据和关键指标变化 家用和商用业务 - AC销售方面，欧洲市场疲软，但北美市场表现强劲，第一季度欧洲贡献2550万欧元的综合营收，占总营收的68%，欧盟市场同比增长21%；北美贡献1140万欧元，占总营收的30%，同比增长142% [12][13] - 软件、服务及其他业务第一季度创收800万欧元，占总营收的21%，同比增长60%，其中软件业务同比增长55%，安装服务同比增长110% [19][20] 快速充电业务 - DC快速充电销售仍不稳定，第一季度交付超过3.6万个AC单元和100多个DC单元 [8] - Supernova平台第一季度销售额增长41%，达到400万欧元，占销售额的11% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 除中国外的可寻址市场第一季度电动汽车销量同比增长20%，其中其他地区增长较快，欧洲紧随其后，北美市场增长较慢 [25] - 行业对宏观环境变化的敏感性将持续存在，直到行业进入更成熟阶段，电动汽车市场仍存在波动 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 公司战略仍聚焦于识别成本节约机会和扩大销售，业务单元结构开始支持营收增长 [11] - 持续开发DC快速充电产品组合，加强在该领域的地位，注重充电速度、安全、透明和合规性 [20][21] - 积极采取措施，包括严格控制资本支出、持续减少库存以及考虑剥离非核心资产，以提高现金生成和流动性 [35] 行业竞争 - 家用和商用业务领域，美国市场机会大，公司上季度实现142%的增长，竞争对手中历史硬件厂商更关注网络运营；欧洲市场有两三家泛欧竞争对手，公司凭借广泛的市场覆盖和强大的市场地位具有优势 [57][59][60] - 快速充电业务领域，市场为全球性，主要竞争对手为CAMPower和Rapidronic，公司专注于100 - 350千瓦的高销量领域，以提供高性价比、高质量和低拥有成本的解决方案参与竞争 [62][63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司商业地位充满信心，认为有合适的客户、产品和分销合作伙伴推动持续增长 [9] - 随着销售稳定、积压订单增加，管理层对未来愈发乐观，将继续调整组织规模、扩大毛利润率并实现营收增长 [11][27] - 尽管市场环境动荡，但公司能够凭借灵活的生产布局和本地化供应链应对关税影响，未来将寻找机会提高灵活性以适应政策变化 [27] - 预计第二季度营收在3700万 - 3900万欧元之间，毛利润率在37% - 39%之间，调整后EBITDA在 - 500万 - - 800万欧元之间 [38] 其他重要信息 - 公司与多家金融机构达成18个月的只付利息协议，并将现有短期融资安排至少维持到2026年6月30日，增强了公司的流动性可见性 [34] - 公司位于德克萨斯州阿灵顿的工厂自2022年投入运营以来，已生产超过10万个充电器 [28] 问答环节所有提问和回答 问题1: 关于ABL的整合情况以及行业内是否有额外的整合机会 - ABL整合方面，过去六个月公司在两家公司间实现了大量协同效应，成本节约和效率提升显著；交叉销售方面，ABL产品在欧洲其他地区的销售开始带来可观收入，公司历史产品在德国的销售也取得进展，目前交叉销售季度收入约为200万欧元，预计未来几个季度将增长至两位数 [43][44][48] - 目前公司未积极寻求收购新资产，目标是尽快实现现金正向流入，之后再考虑相关机会 [50] 问题2: 能否透露Quasar除Kia外的其他合作情况 - 公司在德国的重要充电和能源解决方案活动中展示了Quasar，预计很快会在美国宣布更多合作，同时也有望在欧洲宣布合作；西班牙上周的停电事件为Quasar在欧洲市场创造了新机会和客户需求 [52][53] 问题3: 谈谈当前的竞争格局以及竞争对手面临挑战时公司的市场机会 - 家用和商用业务在美国市场，公司因竞争对手策略转变和自身美国工厂优势获得增长机会；在欧洲市场，公司凭借广泛的市场覆盖和强大的市场地位具有优势 [57][59][60] - 快速充电业务领域，公司专注于100 - 350千瓦的高销量领域，以提供高性价比、高质量和低拥有成本的解决方案参与竞争 [62][63] 问题4: 请详细说明未来产品组合的预期，以及产品组合如何影响利润率和实现EBITDA正向的路径 - 目前快速充电业务毛利润率约为50%，家用和商用业务约为37% - 40%，随着库存减少，家用和商用业务毛利润率有望提高 [64][65] - 第二季度产品销售组合预计与第一季度相似，快速充电业务将通过建立积压订单实现稳定增长，提高运营效率并降低制造成本 [65][66][68]

韩系电池企业拓展美国市场 - SK On被选为美国电动汽车初创公司Slate的电池供应商，将在2026-2031年供应20GWh电池，合同价值约4万亿韩元（202.8亿人民币），可为30万辆中型电动车提供动力 [1][2] - 韩系电池厂LG新能源与三星SDI也获得美国初创车企订单：LG新能源向Aptera Motors供应4.4GWh圆柱电池（2025-2031年），并向Rivian供应67GWh 4695圆柱电池用于R2车型 [8] - 美国车企选择韩系电池厂主因本土产能优势，韩国三大电池企业及日本松下在美布局工厂可直接供应，而美国本土电池企业技术及配套滞后 [8] Slate公司背景与产品规划 - Slate Auto由贝佐斯投资，主打售价低于2万美元（含补贴约14.6万人民币）的经济型电动皮卡，计划2025年Q4交付，车型可变形为五座SUV并支持个性化定制 [3][4][5] - 产品采用滑板式架构，提供52.7kWh和84.3kWh电池组，续航分别为150英里和240英里，配备多项安全功能，设计灵感源自福特Model T和大众甲壳虫 [4][5] - 公司已完成多轮融资，包括2023年A轮1.11亿美元及2024年B轮近5亿股优先股（每股2.37美元），计划2026年在印第安纳州投产 [5] 全球电池市场竞争格局 - 2025年1-2月全球电动车电池装车量129.9GWh（同比+40.3%），中国6家企业市占率达67.5%（同比+6.7个百分点），日韩4家企业（LG新能源、SK On、松下、三星SDI）合计市占率21.6%（同比-7.1个百分点） [11] - 三星SDI装机量同比下滑22.2%，韩系企业加速技术追赶：布局磷酸铁锂电池，转向大圆柱及方形电池，并增加中国材料设备采购比例 [12][13] - 中国企业在美布局受限，宁德时代与特斯拉合资工厂及亿纬锂能与戴姆勒卡车等合资项目持续推进，中企在欧非、东南亚供应链加速成型 [9]

欧洲汽车市场整体表现 - 2025年2月欧洲28国新车销量同比下降2.5%至966271辆，前两个月累计销量下降2%至1962850辆 [4][5] - 德国、意大利、比利时、荷兰、瑞士和爱尔兰的销量下降是主要驱动因素 [4] - SUV市场份额同比增长2.5个百分点至54%，销量增长2%至525159辆 [5] 新能源汽车市场 - 2月纯电动汽车销量同比增长26%至164148辆，市场份额达17%（同比+3.8个百分点），创历史最佳表现 [4][5] - 插电混动车型销量增长1%至72639辆，市场份额7.5% [4][5] - 1-2月欧洲电动汽车注册量达329700辆，同比增长31% [7] - 纯电车型占比前五品牌：宝马27%、现代起亚20%、大众集团18%、奔驰16%、斯特兰蒂斯13% [17] 品牌竞争格局 - 特斯拉销量同比下降44%，市场份额从18.4%降至7.7%，Model Y和Model 3分别下降56%和14% [8][10][15] - 中国品牌电动车销量同比增长82%至40643辆，市场份额达4.2% [5][11] - 比亚迪销量增长94%，极星增长84%，小鹏销量超1000辆 [13] - 大众品牌电动车销量增长180%至19565辆，超越特斯拉 [15] - 宝马（13475辆）、奥迪（9868辆）、雷诺（9387辆）等品牌电动车销量显著增长 [17] 车型表现 - 纯电车型销量前三：特斯拉Model Y（8790辆）、Model 3（6834辆）、大众ID.4（6172辆，+150%） [18][22] - 雷诺5（5659辆）、大众ID.7（5432辆）等新车型表现亮眼 [18] - 综合销量前十中仅三款含纯电版本，达契亚Sandero以21604辆居首 [21][22][25] - 雪铁龙C3电动版占比28%，排名第二（18540辆） [25] 市场结构变化 - 中国拥有品牌（含沃尔沃）市场份额达6.9%，同比增长1.7个百分点 [5] - 欧洲市场中国生产车型占比提升，包括达契亚Spring、Cupra Tavascan等 [19] - 传统燃油车仍主导畅销榜，达契亚Sandero汽油/柴油比例接近1:1 [25]

收购动态 - 安森美半导体近几个月与顾问合作寻求收购Allegro Microsystems Inc [1] - Allegro可能吸引其他追求者 但尚未表明出售意愿 [2] - 有意增强汽车芯片能力的半导体公司可能考虑收购Allegro [3] 公司基本面 - Allegro股价年内下跌31% 市值41亿美元 安森美股价跌42% 市值198亿美元 [4] - Allegro最大股东为日本三垦电气 持股32% [5] - 公司近期更换CEO 由长期任职的Mike Doogue接替Vineet Nargolwala [4] 业务与技术 - Allegro专注运动控制与节能系统电源/传感解决方案 产品应用于汽车发动机/安全系统/数据中心/工厂 [5] - 安森美同样开发汽车/工业/云计算领域的电源与传感技术 [5] 财务表现 - 2025年股价大幅上涨 因宣布3.75亿美元债务再融资计划 [6] - 将2025Q4利息支出预期从780万美元下调至600万美元 [6] - 2025Q3收入1.779亿美元超预期 非GAAP每股收益0.07美元优于预期 [6] - 预计2025Q4收入环比增长至1.8-1.9亿美元 非GAAP每股收益0.03-0.07美元 [6] 行业环境 - 分析师警告汽车芯片商可能面临销售压力 因美国电动汽车市场放缓 [5]