11月6日，国内期市油脂油料板块大面积飘红，豆一主力涨近2%。截至目前，菜籽粕主力上涨1.39%， 报2547.00元/吨；棕榈油主力上涨0.86%，报8692.00元/吨；豆一主力上涨1.84%，报4152.00元/吨；花生 主力下跌0.21%，报7788.00元/吨。 11月6日油脂油料期货价格行情 | 合约名称 | 开盘价 | 昨收价 | 昨结价 | | --- | --- | --- | --- | | 豆油 | 8138.00 | 8138.00 | 8120.00 | | 棕榈油 | 8582.00 | 8590.00 | 8618.00 | | 菜籽油 | 9407.00 | 9407.00 | 9431.00 | | 豆粕 | 3073.00 | 3073.00 | 3039.00 | | 菜籽粕 | 2535.00 | 2537.00 | 2512.00 | | 豆一 | 4123.00 | 4123.00 | 4077.00 | | 豆二 | 3783.00 | 3787.00 | 3748.00 | | 花生 | 7800.00 | 7802.00 | 7804.00 | | 油菜籽 | ...

报告基本信息 - 报告名称为《养殖产业链数据报告 - 豆粕、油脂》[1] - 发布日期为2025年11月4日 [2] 豆粕数据情况 价格相关 - 43%蛋白豆粕汇总均价为3067.00元/吨，前值2989.00元/吨，周环比上涨2.61% [2] - 豆粕期现价差为41.00元/吨，前值57.00元/吨，周环比下降28.07% [2] - 豆粕现货主力合约基差为101.29元/吨，前值125.43元/吨，周环比下降19.25% [2] 产量、消费与库存相关 - 111家样本企业豆粕产量为154.68万吨，前值161.83万吨，周环比下降4.42% [2] - 111家样本企业豆粕成交量（日）为104300.00吨，前值96200.00吨，周环比上涨8.42% [2] - 111家样本企业豆粕表观消费量为146.46万吨，前值153.14万吨，周环比下降4.36% [2] - 111家样本企业豆粕库存为102.25万吨，前值94.03万吨，周环比上涨8.74% [2] 油脂数据情况 库存相关 - 棕榈油库存为59.28万吨，前值60.71万吨，周环比下降2.36% [5] - 菜油库存为51.60万吨，前值53.60万吨，周环比下降3.73% [5] - 压榨厂豆油库存为121.58万吨，前值125.03万吨，周环比下降2.76% [5] 期现价差与基差相关 - 棕榈油期现价差为 - 1.00元/吨，前值0.00元/吨，周环比上涨100.00% [5] - 菜油期现价差为488.00元/吨，前值470.00元/吨，周环比上涨3.83% [5] - 豆油、棕榈油期现价差为 - 318.00元/吨，前值 - 620.00元/吨，周环比下降48.71% [5] - 棕榈油现货主力合约基差为 - 42.00元/吨，前值62.00元/吨，周环比下降167.74% [5] - 菜油现货主力合约基差为356.50元/吨，前值295.75元/吨，周环比上涨20.54% [5] - 豆油现货主力合约基差为250.74元/吨，前值304.63元/吨，周环比下降17.69% [5]

2025/2026季加拿大菜籽丰产，但反倾销及保证金政策影响下出口不佳，库存压力大，加拿大菜籽承 压。澳大利亚、俄罗斯菜籽丰产，中俄菜系的贸易形式多以直接进口俄罗斯菜油为主，预计后续对华出 口保持稳定。澳大利亚菜籽正处于收获季，检疫框架即将完成，后续国内有澳菜籽的供应增量，但其优 先满足欧盟的需求，预计对华增量有限。国内菜籽进口锐减，油厂菜籽库存见底，油粕产出降至低位， 从供应来看，相比菜粕，国内菜油更加依赖于进口菜籽压榨，中加政策影响贸易结构，即便增加其他国 家来源的菜油、菜粕进口，但1-9月国内菜油、菜粕供应依旧同比下滑较多。消费不佳下，华东近50万 吨菜油高位库存去化缓慢，菜粕库存不高，但也缺乏刚性或替代的需求支撑。 一、预计俄菜供应增加、关注中加关系及澳菜籽供应 当前加拿大油菜籽已完成收获，据加拿大农业部10月数据，即便2025/2026季的播种面积同比减少2%， 但优异的单产奠定了丰产格局，2025/2026年度加拿大菜籽产量为2002.8万吨(同比增长12%)。受到新季 菜籽上量影响，国际菜籽价格整体承压，而加拿大菜籽缺乏中国采购，跌幅明显大于其他油菜籽主产 国/地区，2025/2026年度加拿大 ...

豆一期货仓单7238手，环比上个交易日增加48手； 11月3日，国内期市油脂油料板块多数飘红，菜籽粕主力涨超4%。截至目前，菜籽粕主力上涨4.14%， 报2489.00元/吨；棕榈油主力上涨1.41%，报8676.00元/吨；豆粕主力上涨1.60%，报3053.00元/吨；豆油 主力下跌0.56%，报8106.00元/吨。 11月3日油脂油料期货价格行情 | 合约名称 | 开盘价 | 昨收价 | 昨结价 | | --- | --- | --- | --- | | 豆油 | 8108.00 | 8128.00 | 8152.00 | | 棕榈油 | 8732.00 | 8764.00 | 8800.00 | | 菜籽油 | 9396.00 | 9422.00 | 9459.00 | | 豆粕 | 3018.00 | 3021.00 | 3005.00 | | 菜籽粕 | 2384.00 | 2388.00 | 2390.00 | | 豆一 | 4105.00 | 4102.00 | 4095.00 | | 豆二 | 3716.00 | 3720.00 | 3710.00 | | 花生 | 7838.00 | 7 ...

价格表现 - 8月26日油脂油料板块多数下跌 棕榈油主力合约跌幅最大达1.14%至9504元/吨[1] - 菜籽粕主力下跌0.39%至2549元/吨 豆粕主力下跌0.64%至3090元/吨[1] - 花生成为当日唯一上涨品种 主力合约微涨0.31%至7802元/吨[1] 期货合约价格比较 - 棕榈油合约开盘价9610元较昨结价9614元低开4元[2] - 豆粕合约开盘价3122元高于昨结价3110元 显示盘中冲高回落[2] - 菜籽油合约昨收价9891元与昨结价9890元基本持平[2] 仓单数据变化 - 菜粕仓单减少187张至8101张 豆一仓单减少115手至12082手[3] - 豆油 棕榈油 菜油 豆二 花生仓单均环比持平[3] - 豆油仓单维持15760手 棕榈油仓单持续为零手[3] 期现结构分析 - 六大品种出现期现倒挂现象 现货价格均高于期货价格[3] - 豆一基差率最高达7.02% 现货4300元较期货3998元高出302元[4] - 菜籽粕基差率为2.33% 现货2620元较期货2559元高出61元[4] - 棕榈油基差率最小为0.25% 现货9638元略高于期货9614元[4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月马棕累库不及预期，8月预计继续增产累库；6月印尼产量大增但库存低，价格坚挺；短期盘面或回调但幅度有限，维持逢低做多思路 [4][27] - 美国SRE申请裁决落地，对生物燃料需求影响有限；8月美豆进入结荚关键期，需关注天气，若不利单产有回调风险 [4][27] - 国内豆油时有出口传言，短期受美国生柴等提振，下方支撑强，维持震荡偏强运行，可逢低试多 [4][27] - 国内菜油基本面变化不大，供大于求格局持续，但逐渐小幅去库，底部支撑仍存 [4][27] 各部分总结 第一部分 周度核心要点分析及策略推荐 近期核心事件&行情回顾 - SPPOMA预计8月前20日马棕产量环比上月同期增0.3%，MPOA预计增3%；Gapki数据显示6月印棕产量大增16%至529万吨，出口亮眼，库存降至253万吨 [4] - 周末EPA对175份SRE申请裁决，63份获全额豁免（占比36%），77份获部分豁免（占比44%），28份被驳回（占比16%），7份不符合条件（占比4%） [4] 国际市场 - 马棕：预计8月产量188万吨左右，8月前20日出口环比增13.61%，8月库存或增至220 - 230万吨，后期继续累库；CPO现货价震荡偏强至4400林吉特附近，后期下跌空间有限 [8] - 印尼：6月产量大增16%至529万吨，出口亮眼，库存降至253万吨；本年度产量累计2789万吨，同比增6.5%；CPO招标价震荡偏强；未来几月库存或维持300万吨以下 [12] 国内市场 - 豆油：美国小型炼厂豁免高于预期，但生物燃料实际需求影响有限，美豆油涨超2%；截至8月21日，D4 rins价格偏稳至1.1美元附近 [16] - 棕榈油：截至8月15日，库存61.73万吨，环比增2.92%；产地报价增加，进口利润倒挂扩大；本周有6船远月买船；7月进口25万吨，1 - 7月合计进口165万吨，低于去年同期；现货基差持稳，可回调逢低试多 [19] - 豆油：截至8月15日，库存114.27万吨，环比增0.44%，略低于历史同期；预计8、9月大豆进口月均1000万吨，豆油将阶段性累库；美国SRE裁定对生物燃料需求影响有限，8月关注美豆天气；后期或小幅去库，短期震荡偏强，可逢低试多 [22] - 菜油：上周菜籽压榨量4.48万吨，开机率11.94%；截至8月15日，沿海库存66万吨，环比减1.2万吨，持续去库；欧洲菜油FOB报价增至1030美元，进口利润倒挂扩大至 - 600；传近月菜籽洗船；现货购销清淡，基差稳中有降；单边大区间震荡，关注买船及政策变动 [25] 策略推荐 - 单边策略：短期油脂或回调，回调后逢低做多 [29] - 套利策略：P1 - 5回调后做正套 [29] - 期权策略：观望 [29] 第二部分 周度数据追踪 - 包含马来、印尼棕榈油产量、出口、库存，国际豆油市场，印度油脂供需，国内油脂进口利润、供需、基差、库存等多方面数据图表 [38][43][45]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 6月马棕累库略超预期，后期产地进入增产旺季，维持增产累库节奏；国内棕榈油逐渐到港，累库明显；美豆天气良好，丰产预期较强；国内大豆压榨较高，豆油进入阶段性累库；国内菜油基本面变化不大，逐渐小幅去库，但供大于求格局持续；短期市场关注周六澳大利亚总理访华 [4][23] - 短期油脂上涨乏力，或小幅回调，整体维持震荡走势，可考虑回调逢低试多；套利和期权策略建议观望 [25] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 周度核心要点分析及策略推荐 近期核心事件&行情回顾 - MPOB数据显示马棕6月期末库存累库至203万吨，环比增2.4%，产量减4.48%至169万吨，出口降至126万吨 [4] - 截至7月6日当周加拿大油菜籽出口量较前一周减少72.1%至4.84万吨，商业库存小幅累库至124.95万吨 [4] - 本周受宏观情绪影响，油脂上涨较多，但快速上涨后动力转弱 [4] 国际市场 - 马棕6月出口欠佳，库存累库略超预期，7月前10日产量增35%，预计7月产量环比增加；ITS预计7月前10日出口环比增加5.31%，较前5日明显下降 [8] - 加拿大菜籽国际性价比下降，截至7月6日当周出口量减少，商业库存小幅累库；新作种植面积调低，仍存在干旱风险，油世界预计新作产量减产约1860万吨，同比减少58万吨 [10] 国内市场 - 棕榈油累库明显，基差震荡走弱，进口利润倒挂扩大，现货成交清淡，短期上涨空间有限，或小幅回调，整体维持震荡，可回调逢低试多 [13] - 豆油持续累库，基差持稳运行，本周油厂大豆压榨量减少，现货成交增加但仍处低位，短期预计维持震荡运行 [18] - 菜籽压榨偏低，沿海菜油库存持续边际去库，欧菜油进口利润倒挂收窄，传本周有买船，基差持稳，现货市场清淡，关注周六澳大利亚总理访华 [21] 策略推荐 - 单边策略：短期油脂或回调，整体震荡，可回调逢低试多 [25] - 套利策略：观望 [25] - 期权策略：观望 [25] 第二部分 周度数据追踪 国际市场数据 - 展示马来毛棕油、印尼棕油月度产量、出口、库存，国际豆油市场，印度油脂供需等数据图表 [28][35][37] 国内市场数据 - 展示国内菜油、棕榈油、豆油进口利润，国内豆油、棕榈油、菜籽供需，一级豆油、24度棕油、国内三菜现货基差，国内油脂商业库存等数据图表 [51][54][58]

油脂油料期货价格表现 - 6月30日菜籽粕主力合约上涨1.14%至2572元/吨，成为当日唯一上涨品种[1] - 菜籽油主力合约下跌0.43%至9421元/吨，棕榈油主力下跌0.69%至8308元/吨，豆油主力下跌0.32%至7976元/吨[1] - 豆粕期货最新结算价2938元/吨，较前日收盘价2946元小幅回落[2] 期货市场仓单变化 - 豆粕期货仓单单日激增9610手至35561手，增幅达37%[3] - 豆二期货仓单增加3000手至4500手，增幅200%[3] - 菜粕期货仓单减少1141张至21544张，豆一仓单减少2029手至17673手[3] - 棕榈油期货仓单从0增至470手，菜油仓单维持300张不变[3] 期现价差情况 - 棕榈油现货较期货溢价220元(2.56%)，豆一溢价151元(3.52%)，豆油溢价252元(3.05%)[4] - 菜籽粕期货较现货升水68元(2.75%)，豆粕期货升水32元(1.1%)[4] - 棕榈油、豆一、豆油三个品种出现现货价格高于期货的"期现倒挂"现象[3][4]

油脂油料期货价格表现 - 6月16日棕榈油主力合约上涨3.76%至8436元/吨，菜籽油主力上涨1.86%至9476元/吨，豆油主力上涨2.57%至7970元/吨，菜籽粕主力下跌0.41%至2662元/吨 [1] - 当日棕榈油开盘价8170元/吨，较昨结价8130元/吨高开40元/吨，菜籽油开盘价9324元/吨，较昨结价9303元/吨高开21元/吨 [2] - 豆粕昨结价3048元/吨，较开盘价3040元/吨下跌8元/吨，菜籽粕昨结价2673元/吨，较开盘价2677元/吨低开4元/吨 [2] 仓单及库存变动 - 6月13日豆粕期货仓单减少81手至26263手，菜粕仓单减少60张至26255张，豆一仓单减少383手至21350手 [3] - 豆油、棕榈油、菜油期货仓单分别维持在17552手、540手和1185张，未出现环比变动 [3] - 花生期货仓单持续为零，豆二仓单保持5900手未变 [3] 期现价差分析 - 菜籽油现货价格9473.33元/吨高于期货价格9303元/吨，基差170元/吨，基差率1.79% [4] - 棕榈油现货8528元/吨较期货8130元/吨溢价398元/吨，基差率达4.67%，豆油现货8064元/吨较期货7770元/吨溢价294元/吨，基差率3.65% [4] - 豆一现货4295元/吨较期货4218元/吨高77元/吨，基差率1.79%，而菜籽粕和豆粕呈现期货升水，基差分别为-66元/吨和-54元/吨 [4]

油脂油料期货价格表现 - 6月13日棕榈油主力合约上涨2.12%至8178元/吨，菜籽油主力上涨1.80%至9339元/吨，豆油主力上涨1.40%至7810元/吨，花生主力微跌0.07%至8212元/吨 [1] - 棕榈油开盘价8032元/吨，较昨结价8008元/吨上涨24元/吨 [2] - 菜籽油开盘价9205元/吨，较昨结价9174元/吨上涨31元/吨 [2] - 豆油开盘价7720元/吨，较昨结价7702元/吨上涨18元/吨 [2] 期货仓单变化 - 豆油期货仓单减少100手至17552手，豆粕仓单减少13手至26344手 [3] - 棕榈油期货仓单增加80手至540手，菜油仓单增加100张至1185张 [3] - 豆一期货仓单减少324手至21733手，豆二仓单大幅减少1400手至5900手 [3] - 菜粕期货仓单减少96张至26315张，花生期货仓单维持0张不变 [3] 期现价差情况 - 菜籽油现货价格9333.33元/吨，较期货价格9174元/吨高出159元/吨，基差率1.70% [4] - 棕榈油现货价格8424元/吨，较期货价格8008元/吨高出416元/吨，基差率4.94% [4] - 豆一现货价格4295元/吨，较期货价格4189元/吨高出106元/吨，基差率2.47% [4] - 豆油现货价格7954元/吨，较期货价格7702元/吨高出252元/吨，基差率3.17% [4]