Rayonier (NYSE:RYN) Q3 2025 Earnings Call November 06, 2025 10:00 AM ET Speaker0Welcome, and thank you for joining Rayonier's third quarter 2025 conference call. At this time, all participants are in a listen-only mode. During the question-and-answer session, please press star one on your telephone keypad. Today's conference is being recorded. If you have any objections, you may disconnect at this time. Now, I will turn the meeting over to Mr. Collin Mings, Vice President, Capital Markets and Strategic Plan ...

合法税务筹划方法 - 利用国税局批准的税务庇护所可保护收入免于征税，从而降低税负 [1] - 税务庇护所是一种合法方式，无需借助瑞士银行账户或海外避税方案 [1] 退休账户 - 401(k)和个人退休账户等递延税款退休账户允许现在节省税款，将纳税义务推迟到退休后收入及税率可能更低的时期 [3] - 2026年IRA供款限额预计为50岁以下者7500美元，50岁及以上者8600美元（包含1100美元的追加供款），较2025年限额有所提高 [4] - 雇主赞助的401(k)和403(b)计划允许投入税前资金，降低当年应税收入，资金享受延税增长直至退休提取时才需纳税 [6] - 传统IRA提供税收可抵扣的供款，减少当前应税收入 [6] 房地产投资 - 购买房地产可设立税务庇护所，房主可申请多项租房者无法享受的税收扣除，但需采用分项扣除方式 [4] - 国税局允许扣除与拥有住房相关的合格费用，包括税费、住房抵押贷款利息和抵押贷款保险费 [4] - 还可扣除为购买预制房屋、模块化房屋或新建建筑材料的销售税，但这会降低成本基础从而影响未来折旧和资本利得计算 [5]

PotlatchDeltic (NasdaqGS:PCH) Q3 2025 Earnings Call November 04, 2025 12:00 PM ET Speaker2Good morning. My name is Rob, and I'll be your conference operator today. At this time, I would like to welcome everyone to the PotlatchDeltic Third Quarter 2025 conference call. All lines have been placed on mute to prevent any background noise. After the speaker's remarks, there will be a question-and-answer session. If you would like to ask a question during this time, simply press Star, then the number one on your ...

资产类别近期表现 - 股票昨日上涨0.3%，过去一周和一个月也录得涨幅[4] - 债券昨日下跌0.06%，上周下跌0.6%，但月度上涨0.2%[4] - 黄金昨日下跌0.5%，周度下跌2.5%，月度上涨3.8%[4] - 大宗商品昨日上涨0.7%，周度和月度均呈现正回报[4] - 房地产昨日上涨0.3%，但周度下跌3.5%，月度下跌2.1%[4] - 比特币昨日上涨1.4%，上周下跌1.1%，月度下跌9%[4] 资产表现分析要点 - 资产类别表现反映投资者情绪，从追逐风险到寻求安全的转变[4] - 相关性增加会削弱多元化效益，并在压力时期增加投资组合风险[4] - 股票、债券或大宗商品领导地位的转变通常预示着宏观体制的变化[4] Trefis投资组合表现 - Trefis高质量投资组合由30只股票组成，历史表现持续超越包含标普500、罗素指数和标普中型股400指数的基准[5] - 该投资组合整体上提供了优于基准指数的回报，同时风险降低，波动性更小[5] - 该投资组合的策略在2008-09年标普500指数下跌超过40%期间产生了正回报[3]

业绩数据 - 2025年1 - 9月结算收入10.37亿元，同比降93.38%[1] - 2025年1 - 9月合同销售收入238.71亿元，同比增253.24%[1] - 2025年1 - 9月租金总收入6396.23万元[2] - 2025年1 - 9月权益销售金额123.70亿元，同比增205.74%[1] 面积数据 - 2025年1 - 9月新竣工面积21.58万平方米，同比降48.11%[1] - 2025年1 - 9月结算面积9.65万平方米，同比降74.08%[1] - 2025年1 - 9月合同销售面积27.62万平方米，同比降0.63%[1] - 截至2025年9月末出租房地产总面积29.32万平方米[2] - 2025年1 - 9月权益新竣工面积16.89万平方米[1] 其他 - 2025年1 - 9月无新增土地储备和新开工面积[1]

投资者对私募资产配置的现状与趋势 - 近五分之一（近20%）的投资者已在投资组合中配置私募资产 [2] - 79%的受访投资者有兴趣在未来几年增加或维持私募资产配置 [2] - 高净值客户和年轻客户是对私募资产表现出兴趣的两个关键群体 [2] 私募市场的构成与策略定位 - 私募市场并非单一资产类别 主要包括私募股权、私募信贷以及房地产和基础设施等实物资产 [3] - 每种私募资产类别在综合策略中扮演不同角色 具有独特的风险回报特征和机会 需要分别进行讨论 [3] - 应围绕客户当前关切进行讨论 例如在低利率环境下 私募信贷可在投资组合中发挥不同作用 [4] 顾问与客户的沟通策略 - 与客户讨论私募市场时使用的措辞至关重要 应避免过多使用流动性、对冲风险等技术性概念 [4] - 沟通重点应放在私募资产如何满足长期需求以及实现全面多元化的好处上 [4] - 使用符合投资者理解水平的措辞有助于建立牢固的客户关系并增强其对私募市场的理解 [4] - 在利率下降环境中 私募市场尤其有益 既能提供收入和回报 又能减少公开市场波动的影响 [4]

通胀归因与影响 - 文章核心观点认为近期消费者价格指数CPI上涨主要归因于去年底错误的货币政策而非关税政策[1] - 美国8月消费者价格指数CPI显示在过去12个月内上涨了30%[1] - 分析显示美国企业吸收了新关税带来的大部分成本转嫁给消费者的部分仍然有限[2] - 经济学家指出随着进口商调整价格和供应链更多成本可能转嫁给消费者这一模式在以往的关税周期中已被观察到[2] - 根据高盛分析如果近期实施和未来的关税对价格的影响与今年早些时候的关税相同美国家庭最终将承担55%的关税成本[3] 通胀对冲资产：黄金 - 黄金被视为经典的保值资产和终极避险工具能够对抗通胀且不受单一国家、货币或经济体的束缚[5][6] - 在过去12个月黄金价格飙升超过45%[6] - 通过黄金IRA投资黄金可以将IRA的税收优势与投资黄金的保护性益处相结合[7][8] 通胀对冲资产：房地产 - 房地产被证明是对抗通胀的有力工具当通胀上升时房产价值和租金收入往往随之增长[9] - 过去五年标普CoreLogic Case-Shiller美国全国房价指数飙升49%反映出强劲的需求和有限的住房供应[10] - 通过Arrived等众筹平台投资者可以最低100美元投资租赁住宅份额无需承担物业管理责任[11][12] - 通过First National Realty Partners合格投资者可以最低5万美元投资由全食超市、Kroger和沃尔玛等国家品牌租赁的杂货店锚定商业地产且采用三重净租约无需担心租户成本[13][14] 通胀对冲资产：艺术品 - 艺术品因其稀缺性成为不确定性和通胀时期分散投资和保存财富的吸引选择[15] - 2022年保罗·艾伦的艺术收藏在佳士得拍卖会上以15亿美元售出创下拍卖史上最高价值收藏记录[16] - 通过Masterworks平台可以投资毕加索、巴斯奎特和班克西等著名艺术家的蓝筹艺术品份额该平台已完成23次成功退出且每次均实现盈利[17][18]

投资策略与核心理念 - 公司采用完全避免债务的投资哲学 认为债务等同于风险 所有房地产投资均以现金支付[2] - 该策略在早期可能减缓增长 但在经济下行期（如2008年楼市崩盘和新冠疫情）能提供保护 避免业务中断[2] - 强调耐心和纪律 通过有机现金积累进行投资 追求持久财富而非短期收益[1][4] 2008年危机中的投资案例 - 在2008年房地产市场危机期间 公司持有大量现金 并以原价15%至20%的折扣收购了大量优质资产[2] - 此次危机被视作房地产"打折出售"的机遇 所达成的交易被认为是其职业生涯中最佳的交易之一[1][2] 房地产投资方法与现金流 - 投资策略与主流建议相反 主张支付现金并缓慢推进 例如以1000万美元现金购买土地 待现金充足后再进行开发[3] - 无债务的房地产能产生强劲的现金流 初始的一两处物业产生现金流后 可形成正向雪球效应 利用现金流购买后续物业[4] - 公司当年收入达3亿美元 持有房地产估值约为8.5亿美元[2]

文章核心观点 - 美国房地产巨头Grant Cardone关注货币市场约7万亿美元资金在利率下降时的潜在流向问题[1] - 市场讨论资金可能流入的领域包括黄金 比特币 房地产或股票[1] - 历史数据显示资金在高收益率时期被吸引 当利率降至0-2%时可能大规模转向风险资产如比特币[2][3] 资金规模与潜在流向 - 美联储数据显示货币市场存放约7万亿美元资金[1] - 历史高收益率在4%-5%区间吸引资金 风险极低[2] - 利率降至周期底部0-2%时 货币市场回报崩溃 现金吸引力下降[3] 市场参与者观点 - 交易员JD认为房地产将受益 投资者等待更低抵押贷款利率[2] - 加密货币交易员Taraseth预计资金将流入以太坊和股票[2] - Chartist Brett指出历史资金流向模式[2] 比特币的市场地位与调查 - Cardone的社交媒体调查显示 68.2%参与者选择将10万美元投入比特币[4] - 黄金和房地产各获得约15%-16%的投票[4] - Cardone Capital在10月中旬增持200 BTC 此前一周购入300 BTC 总持有量达500 BTC[5] 比特币在房地产领域的整合 - 未来房地产交易可能越来越多地将比特币整合进融资和运营[5] - 比特币可作为战略国库资产 帮助防止资本催缴并为未来资本支出提供资金[5] - 整合比特币有助于保护流动性 并为增长提供更顺畅的资金[5] 预期时间与资产配置策略 - 资金从货币市场向风险资产的大规模轮动预计发生在2026年第三至第四季度[3] - 构建弹性投资组合需考虑跨资产类别多元化 包括房地产 固定收益 贵金属等[6] - 多元化有助于管理风险 获取稳定回报并创造不依赖单一公司或行业的长期财富[6]

公司业务概览 - 公司是一家全球性投资公司，管理多种另类资产类别，包括私募股权、能源、基础设施、房地产和信贷 [1] - 公司以其推动增长和扩张的战略投资与合作伙伴关系而闻名 [1] - 公司与黑石集团和凯雷集团等其他主要投资公司存在竞争关系 [1] 股价表现与市场数据 - 截至当前，公司股价为122.51美元，较前出现小幅上涨，涨幅为1.998%或2.40美元 [2] - 当日股价交易区间为120.06美元至123.04美元 [4] - 公司当前市值约为1091.5亿美元 [4] - 过去52周内，股价波动显著，最高达到170.40美元，最低为86.15美元 [4] - 当日成交量为1,217,389股，显示出活跃的投资兴趣 [4] 机构观点与价格目标 - 摩根士丹利为公司设定了166美元的价格目标 [2][5] - 基于设定价格目标时122.60美元的股价，该目标暗示潜在上涨空间约为35.4% [2][5] - 这一乐观展望反映了市场对公司战略举措和市场地位的信心 [2] 近期战略举措 - 公司与Quadrantis Capital共同对Peak Re进行了投资 [3][5] - 此项投资旨在增强Peak Re的财务实力并扩大其投资者基础 [3] - 公司作为少数股权投资者参与，符合其扩大在不同行业影响力的战略 [3] - 该举措可能对公司未来的增长产生显著影响 [3][5]