行业趋势 - 人工智能大模型应用正深刻改变汽车辅助驾驶和智能座舱领域 智能化成为汽车竞争核心焦点 [1] - 车企和供应商竞相布局芯片上车和大模型上车 集成传感器 控制器 显示器和通信技术实现车辆智能化管理 [1] 合作背景 - 上汽通用汽车与智能驾驶公司Momenta签署战略合作协议 在辅助驾驶技术领域深度协作 [1] - Momenta城市NOA累计搭载量超过五成 位居独立智能驾驶解决方案商市场第一 [2] - Momenta大模型已合作上车近150款量产车型 覆盖10万元级经济型到30万元级豪华车型 [2] 技术积累 - 上汽通用辅助驾驶探索始于1999年 凯迪拉克Deville率先搭载热成像夜视检测系统 [2] - 2016年凯迪拉克CT6实现增强型夜视功能 2018年引入Super Cruise超级辅助驾驶系统 [2] - Super Cruise系统累计安全运行里程超过8.77亿公里 [2] - 针对中国道路工况和用户习惯进行系统性本土化验证与测试 收集大量复杂路况数据 [2] 技术优势 - 采用端到端强化学习大模型Momenta R6飞轮大模型 突破模仿学习局限 [1][3] - 通过极限场景挑战数据和坏数据探索驾驶策略 形成老司机般应对能力 [3] - 建立双重检测 三重提醒 执行系统冗余等多重冗余机制 [2] - 优化接管提醒滞后 提醒无效或过度干扰等行业常见痛点 [2] 功能表现 - 提供全场景辅助驾驶功能 包括无断点城市NOA和不停车一键泊入泊车服务 [1] - 在窄路巡航或借道避让场景中车辆识别精准 起停平稳 [4] - 实现高速收费站ETC通行无车道线指引下盲开 自主选择ETC路线 [4] - 行驶中实时识别车位 系统规划最优轨迹 实现行进中泊入 [5] - 可应对机械车库或仅40厘米余量窄车位 [5] 系统整合 - 辅助驾驶需要车身结构 电子架构 智能座舱 智能底盘和动力系统等全车系统协同响应 [5] - 别克全新逍遥超级融合架构在极短时间内协调系统 对辅助驾驶指令做出精准响应 [5] - 确保R6飞轮大模型大脑指令能够被精准传导和执行 [5] 合作意义 - 标志合资品牌在辅助驾驶领域实现重要进阶 [1] - 融合上汽通用安全工程经验与Momenta领先大模型能力 [5] - 在安全保障与驾驶流畅性之间取得突破性平衡 [5] - 推动高阶辅助驾驶在中国复杂路况下规模化落地与用户体验升级 [5]

财务表现 - 2025年第一季度净收入达440亿美元（约合人民币3176亿元），同比增长2.34% [1] - 净利润达28亿美元（约合人民币202亿元），同比下降6.6% [1] - 调整后息税前利润达35亿美元（约合人民币253亿元），利润率7.9% [1] - 调整后摊薄后每股收益为2.78美元（约合人民币20元） [1] - 调整后汽车业务现金流为8亿美元（约合人民币57.7亿元） [1] - 2025年全年预期：调整后息税前利润100亿-125亿美元（约合人民币722亿-902亿元） [1] - 全年预期调整后摊薄后每股收益8.25-10美元（约合人民币60-72元） [1] - 全年预期调整后汽车业务现金流75亿-100亿美元（约合人民币541亿-722亿元） [1] - 新财务预期反映40亿-50亿美元关税影响，预计抵消至少30%影响 [3] 美国市场表现 - 第一季度市场份额达17.2%，同比增长近2个百分点 [3] - 电动车销量近乎翻番，60%来自非通用品牌置换需求 [3] - 雪佛兰成为美国增长最快电动车品牌，受Equinox和Blazer电动车带动 [3] - 全尺寸SUV销量创2007年以来同期最佳，三款车型合计市场份额69% [3] - 中型SUV销量同比显著增长：Traverse涨62%，Acadia涨73%，Enclave涨37% [3] 技术研发 - 联合Cruise开发L3及更先进自动驾驶技术 [3] - Super Cruise系统持续升级，新增自动变道、智能限速等功能 [3] - Super Cruise将覆盖更多全尺寸和中型SUV车型 [3] - Super Cruise成为几乎所有凯迪拉克电动车标配，配备车辆数量同比增长超一倍 [4] - 在华加速辅助驾驶技术升级，展示与中国Momenta合作的L2系统 [5] - 新L2系统采用端到端大模型，无需高精地图，覆盖城区场景 [5] 中国市场表现 - 连续三个季度实现市场份额环比增长 [4] - 第一季度销量同比回正，新能源车型销量同比增长53.2% [4] - 构建多元新能源产品阵容，布局纯电、插混、增程三大技术路线 [4] - 计划为每款本土新车型提供至少一个新能源选择 [4] - 别克推出"至境"新能源子品牌，基于"逍遥"架构未来12个月推6款新车 [4] - 目标两年内实现别克品牌对中国新能源主力价位段全面覆盖 [4] 战略方向 - 适应新贸易政策环境，强化供应链体系 [5] - 提升电动车业务盈利能力 [5] - 业务持续增长，基本面强劲 [5]

财务表现 - 2025年第一季度公司净收入达440亿美元，净利润28亿美元，调整后息税前利润35亿美元 [3] - 第一季度调整后息税前利润率7.9%，调整后摊薄每股收益2.78美元，汽车业务现金流8亿美元 [4] - 更新2025年全年财务预期：调整后息税前利润100-125亿美元，摊薄每股收益8.25-10美元，汽车业务现金流75-100亿美元 [4] - 预计可抵消至少30%的40-50亿美元关税影响 [4] 美国市场 - 美国市场份额同比提升2个百分点至17.2%，销售激励支出显著低于行业平均水平 [4] - 电动车销量同比翻番，市场份额第二，60%销量来自非通用品牌置换需求 [4] - 雪佛兰成为美国增长最快电动车品牌，Equinox和Blazer电动车销量强势 [4] - 全尺寸SUV市场份额达69%（雪佛兰TAHOE/SUBURBAN+GMC YUKON），中型SUV销量同比增幅62-73% [5] 技术研发 - Super Cruise系统搭载车辆数量同比增长超一倍，将扩大至更多SUV车型和凯迪拉克电动车 [5] - 正与Cruise联合开发L3及以上自动驾驶技术，Super Cruise新增自动变道/智能限速等功能 [5] - 在华展示与中国Momenta合作的L2辅助驾驶系统，采用端到端大模型且不依赖高精地图 [7] 中国市场 - 连续三个季度市场份额环比增长，第一季度销量同比回正，新能源车销量同比增53.2% [6] - 构建全球整车企业中最多元的新能源产品阵容，全面布局纯电/插混/增程技术路线 [6] - 别克推出高端新能源子品牌"至境"，未来12个月推6款新车，覆盖主力价位段 [6] - 已连续两个季度实现中国市场盈利 [6]