AI服务器市场概况 - 2024-2026年全球服务器市场预计以3%年复合增长率增长 2026年规模将达4000亿美元 AI服务器占比从2024年低个位数跃升至2026年高个位数 [1] - 2024年全球服务器出货量同比增长4% 高端GPU服务器2025年预计增长超50% 2026年增幅约20% 2025年全球将部署450万个NVIDIA GPU芯片 [1] - 高端AI服务器平均售价因NVIDIA下一代Rubin芯片引入而上涨 推动市场规模扩大 [1] NVIDIA服务器技术优势 - GB200采用NVLink 5.0互联技术 带宽达1.5TB/s 支持GPU直接通信 搭配HBM3E内存(单芯片192GB)和液冷系统 [2] - GB200单芯片BF16性能达2250 TFLOPS 采用N4制程 HBM3E内存(192GB) NVLink 5.0互联 InfiniBand网络 液冷设计 [10] - GB200机架(NVL72等效)2025Q2出货量大幅增长至7000台 Q3预计达10000台 GB300预计Q4出货数千台 [3] GB200出货数据 - 2025Q1总出货1500台(广达700/鸿海500/纬创300) Q2上调至7200台(广达2800/鸿海2000/纬创2400) [4] - 2025年GB200总出货量预估：NVL72型号27000台 NVL36型号10000台 [4] - 按月份细分：2025年4月1500台 5月2500台 6月3200台 [4] ASIC服务器竞争格局 - CSP厂商(Google/Amazon/Meta/Microsoft)通过ASIC服务器追赶 NVIDIA在性能领先但ASIC在成本定制化占优 [6][7] - Google TPU v5p性能459 TFLOPS 采用N3制程 HBM2E内存(95GB) 自研光网络 [7][10] - Amazon Trainium 2性能650 TFLOPS N5制程 HBM3内存(96GB) 当前风冷计划升级液冷 [7][10] 供应链与市场机会 - Broadcom预测2027财年定制XPU和商用网络芯片市场达600-900亿美元 Marvell预计2023-2028年数据中心市场CAGR为53% [8] - 云厂商ASIC项目进展：Amazon Trainium/Meta MTIA预计2021-2026年逐步落地 市场份额有望提升 [7] - CoWoS基AI加速器出货量稳步攀升 成为市场新增支柱 [8]

报告行业投资评级 - 推荐 维持评级 [6] 报告的核心观点 - 国产大模型持续突破，豆包、DeepSeek、MCP等引领全球AI产业发展，加速AI应用落地 [11] - 芯片厂商加速适配国产算力生态，中芯国际、昇腾等在制程和性能上取得进展，云端ASIC成算力演进主流 [2][55] - 国内云计算厂商加大算力储备及模型优化投入，算力基建布局清晰，供需关系改善，算力租赁和本地化部署需求增长 [3] - AI浪潮下，单机柜功率密度提高，电源及温控系统需创新，液冷市场增速快，相关零部件受益 [4] 根据相关目录分别进行总结 1 豆包+DeepSeek破局，国产大模型弯道超车 - 豆包专注多模态融合，2024年补全语音、图像等能力，12月发布视觉理解模型，成国内领先多模态大模型之一 [11] - DeepSeek专注深度思考+轻量化，2024年12月发布DeepSeek - V3，成本低性能顶尖，2025年1月发布DeepSeek - R1，性能追平OpenAI - o1正式版，国内外获高度认可 [12] - MCP重新定义模型和数据交互模式，推动AI Agent落地，为AI模型连接数据源和工具提供标准化方式 [13] - DeepSeek由幻方量化创立，得益于母公司前瞻性布局，发展迅速，其核心优势在于创新算法，如DeepSeekMoE、MLA、MTP、GRPO等，性能出色 [16][18] - 国产模型竞速升级，豆包、通义千问等在轻量化方面取得进展，如豆包发布Doubao - 1.5 - pro，通义千问发布QwQ - 32B等 [34][35] - 大模型轻量化以更低门槛激发推理场景与需求，DeepSeek开创低成本大模型范式，带动推理需求增长，用户高速增长，推动AI原生APP用户规模扩张 [40][41][48] 2 向"芯"而行，国产算力破局元年 - 中芯国际是全球领先晶圆代工企业，在成熟制程28nm实现突破，先进制程围绕FinFET路线演进，N + 1工艺成熟，N + 2持续推进，财务表现亮眼，营收有望稳健增长 [56][57][58] - 华为昇腾通过自研推理引擎优化昇腾910B与DeepSeekR1系列模型适配，性能接近高端GPU；昇腾910C算力提升，与DeepSeek深度优化，华为云超节点突破，920研发加速，昇腾与DeepSeek适配加速算力渗透，依托供应链维持稳定出货 [59][62][63][64][65][66] - 寒武纪聚焦AI芯片，思元590性能对标A100，软件生态完善，2025年Q1营收和利润大幅提升 [71][72][73][76] - 海光信息围绕CPU和DCU布局，DCU产品算力优势显著，适配多种模型，2025年Q1营收和利润增长，订单需求旺盛 [77][78][81][82] - 云天励飞深耕算法与芯片，硬件产品迭代，推出自研大模型体系，与华为合作打造一体机，2025年Q1营收增长，亏损幅度改善 [83][84][86][88] - 云厂商自研ASIC比例逐步提升，谷歌、Meta、微软、亚马逊等均有布局，芯原股份和翱捷科技是国内顶尖ASIC设计公司，研发实力强劲 [89][93][94][95][99][100][101] - 国产芯片厂商加速与国产大模型适配，以DeepSeek为例，其适配推动国产算力平台成熟和生态完善，降低算力成本，吸引开发者和企业加入国产AI生态 [104][105][106] 3 算力基建加码，解决供给短板 - 国内云计算厂商加大算力储备及模型投入，资本开支高增，行业供需关系改善，云计算商业模式有望“量价齐升” [3] - 国产算力基建元年，构建算力云服务新生态，华勤、浪潮等推出适配国产算力的服务器，算力租赁成短期内破局之道，本地化部署需求旺盛，助推AI一体机发展 [3] 4 电源及液冷创新，解决功率密度瓶颈 - 全新电源架构升级，供电系统从UPS向HVDC演进，超级电容成全新增量 [4] - 液冷接棒传统风冷，科智咨询预计23 - 27年国内液冷市场复合增速达60%，冷却液、CDU等上游零部件受益 [4] 5 行业投资建议 - 建议关注算力芯片、服务器、电源、温控及其他供应链相关公司，如中芯国际、华勤技术、禾望电气、申菱环境、德明利等 [5]