财务数据和关键指标变化 - 第一季度到4月，整体跨境业务增长率为16% [12] - 2024年商业业务占全球交易总额（GDV）的13%，且以11%的速度增长，自2019年以来市场份额增加了4个百分点 [74][75] - 目前全球73%的交易通过非接触式方式进行，35%的交换交易已进行了代币化 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 消费者支付业务 - 公司70%的收入来自美国以外地区，全球消费者支付市场规模达1.1万亿美元，交易机会为150万亿笔 [29][30] 商业业务 - 可服务的潜在市场规模达8万亿美元，分为商业销售点（POS）和企业对企业（B2B）支付两个板块 [66] - 商业POS业务机会为1600亿美元，公司在中小企业（SME）领域具有差异化优势 [67] - B2B支付业务主要是发票支付，机会为6300亿美元 [70] 各个市场数据和关键指标变化 - 消费者支出趋势保持稳定，劳动力市场的支撑、低失业率和高于通胀的工资增长使购买力保持强劲 [7][9] - 跨境旅行方面，整体表现稳健，但中东和非洲部分市场有波动和放缓，美国市场也有一定程度的放缓，而欧洲市场有所增长；跨境电子商务一直表现强劲 [12][14][16] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 与客户建立信任关系，通过倾听客户需求、提供解决方案来驱动客户的营收增长、降低成本或改善欺诈状况 [22] - 针对消费者支付业务，通过与国内方案合作、利用代币化技术、与电子钱包合作等方式获取业务量 [31][32] - 针对商业业务，在商业POS方面，建立专业销售团队拓展中小企业市场；在B2B支付方面，优化买方ERP系统、激活业务量、提高供应商支付效率并制定灵活的交换计划 [68][71][73] - 加强增值服务，围绕支付交易前后提供服务，涵盖安全、客户获取与参与、开放银行、实时支付、网关支付处理和代币化等领域 [84][85][91] 行业竞争 - 支付市场竞争激烈，包括本地方案、国际网络、钱包和各类专业参与者等多种竞争形式 [21][22] - 公司凭借与客户建立的信任关系、提供的定制化解决方案、差异化的产品主张以及在代币化等技术方面的优势赢得市场 [22][24][45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境复杂，受到科技变革、地缘政治、宏观经济和监管政策等多种因素影响，但消费者对信任、无缝、即时、个性化和便捷支付的需求是长期的 [3][4] - 尽管宏观经济存在不确定性，但公司业务具有多元化和抗风险能力，受经济周期影响较小，且在不同经济背景下都能发挥作用 [9][10] - 对公司在各个业务领域的发展前景持乐观态度，如消费者支付业务、商业业务、代币化、人工智能支付和稳定币等领域都有增长机会 [30][64][75] 其他重要信息 - 公司宣布与支付宝香港和GCash合作，使36个本地电子钱包能够通过国际支付宝+钱包网关实现跨境支付 [33] - 公司计划在2030年2月19日前逐步淘汰手动卡录入方式 [45] - 公司在稳定币领域进行了长期投资，目前专注于搭建进出通道，并与多家交易所建立了合作关系 [58][59] - 公司与Corpay扩大合作，整合双方在跨境支付领域的能力，以满足商业业务的需求 [77][79][80] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 支付市场的潜在趋势有哪些？ - 经营环境复杂，受到科技变革、地缘政治、宏观经济和监管政策等多种因素影响，消费者对信任的需求是重要主题 [3] - 趋势分为周期性和长期性，长期性趋势包括消费者对无缝、即时、个性化和便捷支付的需求，以及企业对企业（B2B）支付现代化的期望；周期性趋势包括稳定币和人工智能的兴起 [4][5] 问题: 消费者支出趋势如何？ - 消费者支出趋势保持稳定，劳动力市场的支撑、低失业率和高于通胀的工资增长使购买力保持强劲 [7][9] 问题: 跨境业务情况如何？ - 第一季度到4月，整体跨境业务增长率为16%，跨境旅行整体稳健，但中东和非洲部分市场、美国市场有波动和放缓，欧洲市场有所增长；跨境电子商务一直表现强劲 [12][14][16] 问题: 公司的竞争环境如何，为何能在市场中获胜？ - 支付市场竞争激烈，包括本地方案、国际网络、钱包和各类专业参与者等多种竞争形式 [21][22] - 公司凭借与客户建立的信任关系、提供的定制化解决方案、差异化的产品主张以及在代币化等技术方面的优势赢得市场 [22][24][45] 问题: 消费者支付业务在美国和国际市场的增长机会如何？ - 公司70%的收入来自美国以外地区，全球消费者支付市场规模达1.1万亿美元，交易机会为150万亿笔 [29][30] - 公司通过与国内方案合作、利用代币化技术、与电子钱包合作等方式获取业务量 [31][32] 问题: 公司在中国市场的进展如何？ - 中国是重要市场，公司已建立良好关系，且监管政策的变化为公司提供了竞争机会 [38][39][40] - 公司获得了国内牌照，推出了代币化服务，与钱包合作建立了接受渠道，并在中小企业商业支付领域达成了10项合作 [40][41][42] 问题: 代币化如何促进支付生态系统的发展，对公司为何重要？ - 代币化在安全性、吞吐量和批准率方面具有优势，能降低欺诈风险，提高交易效率 [44] - 代币化是一项复杂技术，使公司在市场中具有吸引力，有助于实现消费者支付机会 [45] 问题: 在人工智能商业时代，支付方式如何变化，公司在其中的角色和战略是什么？ - 商业正在向使用聊天机器人和其他代理辅助决策和完成交易的方向发展，支付需要解决安全和认证问题 [49][50][52] - 公司推出的Mastercard AgentPay利用代币化和欺诈工具确保支付安全，并与微软和OpenAI合作构建生态系统 [53][54] 问题: 稳定币在支付中的作用如何，公司的策略是什么？ - 稳定币具有稳定性和速度优势，在新兴市场和跨境支付中有应用潜力 [57][58] - 公司在区块链和数字资产技术方面进行了长期投资，目前专注于搭建进出通道，并与多家交易所建立了合作关系，同时已为稳定币结算做好准备 [58][59][61] 问题: 公司对商业业务的策略是什么，如何发展？ - 商业业务可服务的潜在市场规模达8万亿美元，分为商业POS和B2B支付两个板块 [66] - 在商业POS方面，建立专业销售团队拓展中小企业市场；在B2B支付方面，优化买方ERP系统、激活业务量、提高供应商支付效率并制定灵活的交换计划 [68][71][73] 问题: 公司与Corpay的合作情况如何，有何意义？ - 公司与Corpay合作，整合双方在跨境支付领域的能力，以满足商业业务的需求 [77][79][80] 问题: 公司的增值服务有哪些，如何与竞争对手区分？ - 增值服务围绕支付交易前后提供，涵盖安全、客户获取与参与、开放银行、实时支付、网关支付处理和代币化等领域 [84][85][91] - 公司凭借丰富的数据资源和长期的服务经验，与竞争对手形成差异化 [93][94]

纪要涉及的公司 Mastercard（万事达卡） 纪要提到的核心观点和论据 宏观与消费者支出 - 核心观点：消费者保持健康的消费趋势 [6][7][8] - 论据：第一季度业绩稳健，得益于强劲的消费者支出；经调整后消费趋势稳定；失业率处于历史低位，人们有工作就有收入从而倾向于消费；全球大部分市场工资增长率超过通货膨胀率，消费者购买力依然强劲 [6][7][8][9][10] 跨境业务 - 核心观点：整体跨境支出趋势保持稳定 [13][14] - 论据：年初至今至4月28日，跨境交易量按当地货币计算增长约16%；不过在中东和非洲的部分市场，跨境旅游支出出现了一定程度的放缓 [14][13] 全年业绩指引因素 - 核心观点：第一季度业绩略超预期，全年业绩受多种因素影响 [16][18][21] - 论据：第一季度业绩超预期主要是因为外汇波动性高于预期以及回扣和激励措施低于预期；随着时间推移，回扣和激励措施预计会增加；去年新获得的投资组合（如公民银行和富国银行）会产生重叠效应影响增长速度；去年推出的产品定价也会在今年产生重叠效应；已对第一资本银行借记卡业务的转出情况进行了最佳估计 [16][17][18][20][21][22] 业务保留优势 - 核心观点：通过与客户的紧密合作和提供解决方案来保留业务 [25][26][27] - 论据：公司采用解决方案销售的方法，深入了解客户需求和目标，帮助客户增加收入和控制成本，提供包括数字技术、安全产品和消费者获取与参与能力等在内的一系列服务 [26] 对CorePay的少数股权投资 - 核心观点：与CorePay的合作具有协同效应 [29][30][33] - 论据：CorePay在跨境业务方面有超过十年的合作历史，此次少数股权投资是在其跨境支付业务；合作扩展了现有虚拟卡协议；CorePay具备大额账户到账户跨境支付能力，主要服务企业客户，而万事达卡具备小额跨境账户到卡支付能力和全球业务覆盖及金融机构渠道接入能力，双方优势互补 [29][30][31][32] Mastercard Agent Pay - 核心观点：Mastercard Agent Pay将成为人工智能在商业领域应用的关键推动者 [36][37] - 论据：随着生成式人工智能在搜索领域的应用扩展到商业领域，支付环节需要安全可靠的解决方案；Mastercard Agent Pay通过令牌化功能，在代理完成商业交易时进行身份验证和注册，确保交易安全完成，就像当年优步等公司需要支付解决方案来完成商业交易一样 [37][38][39][40] 令牌化 - 核心观点：令牌化具有巨大潜力 [43][44][45] - 论据：目前万事达卡约35%的交换交易是令牌化交易，且呈指数级增长；商家采用令牌化后，批准率可提高3% - 6%，减少了交易摩擦和欺诈；除了提供令牌化服务，还提供如身份验证、生命周期管理和密码验证等收费服务，随着采用率的增加，还有机会提供更多收费服务 [43][44][45][46][47] 增值服务和解决方案 - 核心观点：增值服务和解决方案业务增长迅速且具有可持续性 [48][54][55] - 论据：包括安全产品、消费者获取与参与、业务洞察、网关和发卡行处理以及其他解决方案等多个类别；约60%的增值服务解决方案收入与支付网络相关，约85%基于经常性收入；业务增长不仅得益于支付网络的增长趋势，还通过深化现有解决方案在现有客户中的渗透率、开拓新客户和拓展新服务来实现 [48][49][50][51][52][54][55] 对Recorded Future的收购 - 核心观点：收购Recorded Future具有重要意义 [56][58][59] - 论据：随着世界数字化程度的提高，网络犯罪增加，Recorded Future是全球最大的威胁情报公司，拥有超过1900个客户，业务覆盖约75个国家；该公司利用人工智能和大数据，能够挖掘数据并提供实时网络攻击预警和解决方案；与万事达卡的数据和分销渠道相结合，可使产品更高效，目前整合进展顺利 [56][57][58][59][60] 并购策略 - 核心观点：并购是公司增长的核心部分，需基于战略进行 [62][63][64] - 论据：公司根据战略决定是自行构建、收购还是合作；收购目标需满足能够以合理价格购买、可规模化并实现指数级增长；关注能够带来收入协同效应、具有较大且快速增长的可寻址市场的公司 [62][63][64][65][66] 稳定币 - 核心观点：稳定币是重要的发展趋势，万事达卡积极参与 [67][68][69] - 论据：稳定币近年来快速增长，目前主要用于加密相关的购买和销售；万事达卡的网络支持以稳定币进行结算，可作为稳定币的进出通道，在支付流和服务方面都有机会 [67][68][69][70][71][72] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 万事达卡首席财务官Sachin Mehra于2010年2月加入公司，2019年2月开始担任首席财务官 [2] - 收购Recorded Future于去年12月完成，目前已过去约四个月，整合进展符合计划 [59][60]