核心观点 - 潘兴广场资本管理公司超过一半的投资组合现已投资于知名人工智能股票 其亿万富翁创始人比尔·阿克曼对人工智能股票情有独钟 [1][5] - 本周是华尔街本季度最重要的数据发布周 焦点在于机构投资者提交的13F文件 而非财报 [1][2] - 阿克曼在13F文件提交前透露了其投资动向 包括新开仓约20亿美元的Meta Platforms头寸 [4][5][12] 潘兴广场投资组合构成 - 在披露Meta Platforms头寸前 该基金约48%的投资资产已集中于三只人工智能股票 [7] - 投资组合具体构成： - Uber Technologies：占投资资产的20% 为最大持仓 2025年第一季度购买了超过3000万股 [7][8] - Alphabet：占投资资产的19% [7] - Amazon：占投资资产的8.7% [7] - 新开仓的Meta Platforms头寸价值约20亿美元 约占潘兴广场投资资产的10% 将成为其第四大持仓 [5][12] - 加入Meta后 人工智能股票合计占该基金投资资产的比例远超一半 [12] 个股投资逻辑分析 - **Uber Technologies**： - 控制着约四分之三的国内网约车市场 业务模式多样 包括Uber Eats外卖服务和货运物流部门 [8] - 其网约车平台严重依赖人工智能来匹配乘客与司机、优化路线并动态定价服务 [8] - **Alphabet**： - 过去一年可能是“七巨头”中最热门的成分股 [9] - 将人工智能工具整合到全球第三大云基础设施服务平台Google Cloud中 加速了该高利润业务部门的增长 第四季度Google Cloud销售额增长48% [9] - **Amazon**： - 亚马逊云科技是全球总支出排名第一的云基础设施服务平台 [10] - 为客户提供生成式人工智能解决方案和大型语言模型工具 重新加速了AWS的销售增长率 [10] - 2025年AWS仅占亚马逊净销售额的18% 但该高利润部门贡献了公司接近57%的营业利润 [10] - **Meta Platforms**： - 公司认为其当前股价低估了人工智能带来的长期上行潜力 对这家全球最伟大的企业之一而言估值深度折让 [12] - 将生成式人工智能整合到现有社交媒体广告平台的过程是无缝的 为广告主提供工具可以改善点击率并增强其广告定价能力 [13] - 社交媒体资产无与伦比 其应用家族在12月日均吸引35.8亿人 强大的广告定价能力并产生丰富的经营现金流 [16] - 估值具有吸引力 股价近期下跌后 交易价格仅为2027年预测每股收益的18.6倍 较其过去五年平均远期市盈率有11%的折让 [17] - 公司首席执行官在长期战略上做出决定性转变 意识到人工智能超级智能是更大的可寻址机会 且公司资产负债表现金充裕 可大力投资而不影响核心业务 [15] 人工智能行业前景 - 过去三年华尔街最热门的话题莫过于人工智能的发展 [6] - 普华永道分析师认为 到2030年该技术可创造15.7万亿美元的全球经济价值 [6]

公司战略与市场扩张 - Uber旗下食品配送服务Uber Eats将在欧洲大幅扩张，进入捷克、希腊、罗马尼亚、奥地利、丹麦、芬兰和挪威等七个国家市场 [1] - 公司预计此轮扩张将在未来三年内带来约10亿美元（约合69.12亿元人民币）的新增总订单金额 [1] - 为强化在土耳其市场的布局，Uber已与阿联酋主权投资机构Mubadala达成协议，收购土耳其即时配送平台Getir的外卖业务部门 [3] 业务表现与管理层观点 - 公司全球配送业务负责人表示，平台在商户端和消费者端均展现出强劲需求 [3] - 公司希望通过此次扩张提升行业标准、打破现有格局，并在整个外卖赛道提供更具性价比的服务体验 [3]

公司业务扩张 - 优步计划在2025年将其配送业务拓展至七个新的欧洲市场 包括奥地利、丹麦、挪威、捷克共和国、希腊、罗马尼亚和芬兰 [2] - 此次扩张是公司一项旨在未来三年内再创造10亿美元总预订额计划的一部分 [2] - 公司高管表示 此次进入新市场旨在挑战现有竞争对手 提升行业标准并为整个品类带来更好价值 [3] 行业竞争与整合 - 优步的扩张将使其在多个核心市场与总部位于芬兰的Wolt竞争 Wolt已于2022年被DoorDash收购 [7] - 此次扩张正值欧洲竞争激烈的食品配送领域出现重大整合之际 例如Prosus于去年以43亿美元收购了Just Eat Takeaway DoorDash在2025年以39亿美元收购了英国配送服务公司Deliveroo [7] - 优步近期计划收购竞争对手Getir在土耳其的食品配送业务 以补充其在该国的Trendyol Go业务 并整合利用其全球技术 [8] 技术创新与产品发展 - 优食正在准备推出一款由人工智能驱动的测试版功能“购物车助手” 该功能允许用户通过输入文本或上传图像来构建杂货购物篮 [9] - 公司首席执行官表示 生成式人工智能现已触及平台的几乎每个部分 旨在增强生产力、优化运营并提供更个性化的消费者体验 [10] - 竞争对手Instacart也推出了自己的人工智能功能 并于去年12月成为首家在OpenAI的ChatGPT上推出应用的杂货行业公司 其“购物车助手”功能可协助消费者构建购物车、管理饮食需求和规划膳食 [10]

公司新产品发布 - 优食于周三宣布推出名为“购物车助手”的新人工智能功能 旨在让顾客更快更轻松地装满杂货车 该测试版现已可在应用程序中使用 [1] - 用户通过在优食应用程序中搜索杂货店 并点击商店页面上的紫色购物车助手图标即可开始使用该新聊天机器人 [1] - 顾客可以输入清单或上传清单图片 购物车助手将自动将所需商品添加到购物篮中 这包括手写清单的照片或食谱及其成分的截图 用户随后可以通过将商品换成偏好的品牌或从商店添加更多商品来自定义购物篮 [2] - 购物车助手利用历史订单数据来优先推荐熟悉的商品 例如用户常买的牛奶或最喜欢的燕麦片 从而使体验更加个性化 [3] - 公司首席技术官表示 该功能旨在响应用户对更快购物方式的需求 帮助用户在几秒钟内完成从想法到结账的过程 [3] 行业竞争格局 - 购物车助手可能有助于优食更好地与已在整合或开发人工智能聊天机器人的其他食品配送和杂货应用程序竞争 [3] - 例如 Instacart在2023年推出了由OpenAI的ChatGPT驱动的人工智能搜索工具 以帮助客户节省时间并获得个性化购物推荐 [3][5] - 据报道 DoorDash同年也在测试一款名为DashAI的人工智能聊天机器人 [5] - 去年 优食和竞争对手DoorDash都与ChatGPT进行了整合以简化食品订购流程 [6] - 通过整合 美国用户可以在ChatGPT中浏览本地餐厅和菜单 然后在优食应用程序中完成购买 DoorDash的整合则允许用户请求膳食计划并自动将所有必要成分添加到其DoorDash购物车中 [6] 公司人工智能战略 - 据报道 优食在2023年正在开发一款人工智能驱动的聊天机器人 据称会询问用户的预算和食物偏好 并帮助他们下单 [8] - 总体而言 优食正在人工智能领域快速投资 包括为商家提供的工具 如人工智能生成的菜单描述、增强的食品照片和客户评论摘要 [8]

文章核心观点 - 华尔街知名亿万富翁投资者比尔·阿克曼管理的潘兴广场资本管理公司高度集中于人工智能股票投资 其管理的146亿美元投资资产中约48%集中于三家知名AI公司 突显了其对AI趋势的强烈看好 [1][2][5] 潘兴广场资本管理公司投资组合概况 - 截至第三季度末 潘兴广场资本管理公司资产管理规模为146亿美元 分布在11个持仓中 投资组合集中是激进投资者的常见特征 [4] - 该公司约48%的投资资产可追溯至三只品牌AI股票 其中一家公司处于一个异常快速增长的可寻址市场前沿 [5] 主要持仓公司分析：Alphabet - Alphabet是潘兴广场资本管理公司的最大持仓之一 占其投资资产的19% [6] - 截至9月30日 该公司持有4,843,973股Alphabet的A类股和6,342,031股C类股 [6] - Alphabet的AI关联主要涉及其将生成式AI解决方案和大型语言模型能力整合到谷歌云基础设施服务平台 这些解决方案正在加速该高利润业务板块的销售增长 在截至12月的季度中 销售额同比增长47% [8] - 公司的基础广告驱动业务是其积极投资AI的催化剂 谷歌是全球领先的互联网搜索引擎 YouTube是全球访问量第二大的社交平台 这为Alphabet带来了强大的广告定价能力和充足的现金流 [9] - 截至2025年底 公司拥有1268亿美元现金 现金等价物及有价证券 平均每季度从运营活动中产生超过400亿美元现金 财务实力雄厚 [10] 主要持仓公司分析：Amazon - 电子商务巨头亚马逊是潘兴广场资本管理公司的另一核心持仓 占其投资资产的8.7% [12] - 截至9月30日 该公司持有5,823,316股亚马逊股票 [12] - 亚马逊网络服务是公司大部分营业利润的来源 是全球云基础设施服务支出排名第一的平台 占据近三分之一的市场份额 [13] - AWS积极利用AI解决方案支持客户并推动增长 第四季度按固定汇率计算的销售额增长率为24% [13] - 亚马逊的其他辅助业务也表现强劲 其不断增长的内容库和Prime订阅服务是盈利来源 庞大的月度访客量和独家内容也显著推动了其广告服务板块 [15] - 截至2025年底 公司拥有约1230亿美元现金 现金等价物及有价证券 有充足资本投资高增长计划 [16] 主要持仓公司分析：Uber Technologies - 国内网约车领导者Uber Technologies是比尔·阿克曼最大的AI押注 占潘兴广场资本管理公司投资资产的20% [17] - 截至9月底 该公司持有30,270,518股Uber股票 [17] - 网约车是一个全球性的可寻址机会 预计将从2025年的不到880亿美元增长10倍 到2033年达到9180亿美元 Uber处于这一快速增长服务的前沿 2024年3月其在美国市场份额为76% [18] - Uber的网约车平台依赖AI实现成功 AI负责路线跟踪 动态定价模型以及司机与乘客的匹配 持续的AI投资对于确保其网约车运营保持现金牛地位至关重要 [20] - Uber不仅是一家网约车公司 还是外卖服务Uber Eats和货运物流公司的母公司 这些板块同样以AI为基础工具 其发展与美国经济健康状况紧密相连 [21]

收购交易核心条款与结构 - 公司将以分阶段方式收购Getir在土耳其的配送业务组合，包括食品、杂货、零售和饮用水配送 [1] - 第一阶段，公司将以3.35亿美元现金收购Getir全部食品配送业务，该业务2025年总预订额超过10亿美元，按固定汇率计算同比增长超过50% [2] - 同时，公司将投资1亿美元以获得Getir杂货、零售和饮用水配送业务15%的股权 [2] - 对Getir剩余配送业务组合的收购预计在未来几年内完成，取决于某些运营和财务绩效条件的达成 [2] - 食品配送业务的收购预计在今年下半年完成 [3] 战略整合与市场扩张 - 此次交易强化了公司对土耳其市场的承诺，公司计划整合Getir和Trendyol Go两个平台的独特优势 [4] - 交易完成后，Getir用户可通过Getir Super应用继续使用配送服务，包括来自Trendyol Go的餐厅服务；Trendyol Go用户则可通过其应用访问Getir的杂货商品 [5] - 公司致力于在土耳其进行长期投资，主要驱动力是该国蓬勃发展的数字经济与充满活力的客户群 [5] - 去年，公司以7亿美元收购了土耳其另一家配送服务公司Trendyol Go的控股权 [3] 其他零售合作伙伴关系 - 去年，公司与零售商百思买达成按需配送合作，将超过800家门店的消费电子产品引入Uber Eats平台 [6] - 公司与折扣零售商Dollar General的合作，使其超过14,000个门店接入Uber Eats平台 [7] - 公司与Dollar Tree的合作增强了其零售配送能力，新增近9,000家门店至Uber Eats平台 [8] 股价表现与估值 - 公司股价在过去六个月下跌了两位数百分比，表现逊于Zacks互联网服务行业 [9] - 从估值角度看，公司12个月远期市销率为2.57倍，与其行业相比显得便宜 [12] - 过去30天内，市场对公司2026和2027全年的普遍盈利预期有所下调 [13]

核心观点 - 尽管Uber股价因财报不及预期而承压，但两位分析师均认为公司基本面强劲，长期前景乐观，当前股价下跌可能提供了投资机会 [1][7][8] - 市场担忧主要围绕自动驾驶(AV)的潜在颠覆、短期盈利指引疲软以及利润率问题，但分析师认为这些担忧将被逐步消除，且向自动驾驶的过渡将比预期更慢 [4][7][8][9] - 公司的增长驱动力广泛，包括总预订量加速增长、广告业务复合增长、订阅会员模式(Uber One)的潜力以及配送业务(尤其是杂货和零售)的持续扩张 [3][5][6][15][17] 财务与运营表现 - 总预订量加速增长22%，出行、配送等各项业务量均实现增长 [3] - 广告业务现已达到20亿美元规模，并持续复合增长 [3] - 配送业务年化运行规模已达1000亿美元，杂货、零售和Uber Direct服务增长势头强劲 [15][17] - 每股收益(EPS)和业绩指引未达市场预期，给股价带来压力 [1][4] 增长动力与业务亮点 - **订阅会员模式(Uber One)**：会员数约3600万(后文更新为4600万)，近半数预订额来自会员，该模式能显著提升用户留存率和全平台粘性 [6][12] - **配送业务扩张**：用户对快速配送需求旺盛且愿意付费，该业务正从送餐扩展到更广泛的日常生活场景(如杂货、日用品)，渗透率有望继续提升，特别是在国际市场和出行服务尚未覆盖的区域 [3][5][16][17][20] - **用户转化潜力**：大量Uber出行用户尚未使用其配送服务，将其转化为“双重用户”的潜力巨大，可带来更高利润 [5] - **管理层展望**：管理层预计增长将在2026年全面加速 [3] 市场担忧与估值 - 股价接近9个月低点，市场担忧主要源于自动驾驶(AV)对软件行业的颠覆风险以及短期盈利压力 [7] - 当前股价的市盈增长比率(PEG Ratio)低于股价的一半，估值被认为相对便宜 [10] - 看空者的声音在短期内难以反驳，但公司基本面依然强劲 [18] 管理层与战略 - 公司任命了新首席财务官(CFO)，这可能对股价产生一定影响，但核心仍取决于公司叙事和市场情绪 [18][19] - 应用整合：Uber Eats已不再独立，与主应用整合在一个位置，体现了向多功能平台发展的战略 [14][15]

公司财务表现与市场反应 - 公司发布的第一季度调整后每股收益（EPS）指引为0.65美元至0.72美元，低于彭博汇总的0.77美元的市场预期 [1] - 公司第一季度调整后税息折旧及摊销前利润（EBITDA）指引为23.7亿美元至24.7亿美元，同样低于分析师预期的中值 [1] - 由于盈利展望未达预期，公司股价在盘前交易中一度下跌9%，早盘开盘时跌幅超过5% [2] 管理层变动 - 公司任命Balaji Krishnamurthy为下一任首席财务官，接替将于2月16日卸任的Prashanth Mahendra-Rajah [2] 自动驾驶战略与机遇 - 公司首席执行官表示，基于目前的自动驾驶车辆部署经验，更加确信自动驾驶将为公司带来一个价值数万亿美元的机会 [3] - 公司计划到2026年底，在超过10个市场同时提供自动驾驶出租车和人类驾驶的网约车服务 [3] - 首席执行官认为，结合自动驾驶出租车和人类驾驶车辆的“混合”网络，是应对大多数城市“高度波动”的出行需求的最佳选择 [7] 业务网络与结构优势 - 公司的业务网络（包括Uber Eats配送和货运服务）能够实现更高的车辆使用率，这被首席执行官称为其他公司不具备的“结构性优势” [7][8] 合作伙伴关系与市场拓展 - 公司与Lucid、自动驾驶技术公司Nuro合作，共同开发下一代自动驾驶出租车项目 [4][6] - 公司与Joby Aviation的Blade合作，将直升机服务引入其平台，并计划未来加入电动垂直起降飞行器 [4] - 公司目前与Alphabet旗下的Waymo在德克萨斯州奥斯汀和亚特兰大合作提供自动驾驶出租车预订服务 [6] - 公司宣布了新的即将进入的服务市场，包括休斯顿、香港、马德里和苏黎世，但未提供具体时间表 [3]

核心观点 - 公司将于周三盘前发布第四季度财报 市场关注其网约车和外卖业务细节以及未来自动驾驶出租车计划的发展 [1] - 分析师对第四季度营收和每股收益有较高预期 公司过往业绩表现多次超出预期 [2][3] - 尽管部分分析师保持积极评级 但Wedbush对出行和配送板块在第四季度财报季持谨慎态度 并维持中性评级 [4] - 自动驾驶出租车是投资者关注的核心议题 公司的合作伙伴关系及未来发展细节可能影响股价走势 [5][6][7][8] 第四季度业绩预期 - 分析师预计第四季度营收为143.1亿美元 较去年同期的119.6亿美元增长19.6% [2] - 分析师预计第四季度每股收益为0.78美元 较去年同期的0.23美元增长239% [2] - 公司在过去10个季度中有8个季度营收超过分析师预期 最近连续两个季度超预期 [2] - 公司在过去10个季度中有7个季度每股收益超过分析师预期 最近连续三个季度超预期 [3] 分析师评级与目标价 - Wedbush维持中性评级 目标价为78美元 认为在持续宏观不确定性下 Uber及其同行的上行潜力可能有限 [4] - Needham重申买入评级 目标价为109美元 [9] - Stifel维持买入评级 但将目标价从122美元下调至105美元 [9] - Guggenheim重申买入评级 目标价为135美元 [9] - KeyBanc维持增持评级 但将目标价从110美元下调至105美元 [9] - BTIG重申买入评级 目标价为100美元 [9] 业务表现与关注要点 - 第三季度出行和配送业务均实现同比增长 其中配送业务同比增长29% [10] - 第三季度出行和配送业务的总预订额表现强劲 [10] - 财报焦点将集中在出行和配送业务 投资者同时希望获得更多未来财务指引细节 [5] - 投资者和分析师将迅速将注意力转向自动驾驶出租车计划 [5] 自动驾驶出租车发展 - 公司在自动驾驶出租车领域与Waymo、Lucid、Nvidia、Weride等公司建立了合作伙伴关系 [5] - 自动驾驶出租车领域可能有容纳多个参与者的空间并随时间增长 但特斯拉CEO埃隆·马斯克意图主导该领域且不与他人合作 [6] - 这为Uber等公司带来了机遇 因其已拥有庞大的客户基础愿意在大城市付费乘车 [6] - 公司已引起希望进入或扩展自动驾驶出租车领域的关键参与者的兴趣 与Waymo和Nvidia的关键合作可能是财报电话会议的重要议题 [7] - 上一次电话会议中 公司提到自动驾驶出租车在最初几年可能无法盈利 此言论可能惊吓了一些投资者 [7] - 无论是否盈利 投资者希望从Uber获得更多关于自动驾驶出租车的细节 新的评论或缺乏评论可能决定本周晚些时候公司股票的走势 [8] 股价表现 - 周二公司股价下跌4.1%至77.51美元 [11] - 公司52周交易区间为60.63美元至101.99美元 [11] - 2026年迄今股价下跌6.4% 过去52周上涨超过15% [11]

公司业务动态 - Uber Technologies在澳门重新推出网约车服务 这是该公司数年来首次进入新的亚洲市场[1] - 服务支持多语言预订和支付 并推出需提前24小时预订的澳门与香港之间的豪华轿车服务[2] - 为支持重启 公司正在澳门招募司机并为当月完成的行程提供奖金[2] - 公司曾于2016年退出中国大陆市场 将当地业务出售给滴滴全球 并于两年后以类似方式退出东南亚市场 将业务转移给Grab Holdings[3] - 公司在退出东南亚后仍持有Grab的股权 Grab接管了其在柬埔寨、印尼、马来西亚、缅甸、菲律宾、新加坡、泰国、越南等多个市场的网约车和Uber Eats外卖业务[4] - 公司此前曾在澳门运营但后来暂停服务 此次重启被视为合理举措 因为澳门每年吸引数百万游客 是来自中国大陆、香港及其他国际市场游客的关键目的地[5] 股价表现与估值 - 过去一年 Uber股价涨幅超过15% 但同期落后于Zacks互联网服务行业60%的涨幅 也落后于竞争对手Lyft的股价表现[6] - 从估值角度看 Uber基于未来12个月预期销售额的市销率为2.75倍 低于其行业水平 Lyft的股价则更为便宜[9] - Uber的价值评分为C级 而Lyft的价值评分为A级[9] 盈利预测与评级 - 在过去60天内 市场对Uber 2025年第四季度、2026年第一季度及2026年全年盈利的Zacks共识预期均出现下调 但对2025年全年的共识预期在过去60天内被小幅向上修正[12] - 具体预期修正趋势为：2026年第一季度预期从60天前的0.82美元下调至当前的0.79美元 降幅3.66% 2026年第二季度预期从0.81美元下调至0.76美元 降幅6.17% 2025年全年预期从5.35美元微升至5.36美元 升幅0.19% 2026年全年预期从3.72美元下调至3.64美元 降幅2.15%[13] - Uber目前获得Zacks Rank 3评级 即持有评级[13]