宏观经济与美联储政策 - 美国9月消费者价格指数同比上涨3%，低于经济学家预期的3.1% [1] - 核心CPI（剔除食品和能源）从8月的3.1%降至9月的3%，月环比增长0.2%，低于前两个月的0.3% [12][13] - 市场对美联储10月会议降息的预期概率达99%，12月降息概率为96% [10] - 政府停摆导致经济数据缺失，下月可能没有通胀数据发布 [18] 股市与债市反应 - 标普500指数期货预示开盘将创历史新高，纳斯达克100指数期货上涨约0.8%，标普500期货涨约0.6%，道指期货涨约0.4% [1][6] - 罗素2000小型股指数期货上涨1.4% [7] - 10年期和30年期国债收益率因降息预期而下跌 [9][10] 贸易政策动态 - 美国总统特朗普宣布取消与加拿大的所有贸易谈判，原因是加拿大一则反关税广告 [2][19] - 贸易政策不确定性被视为市场的主要风险因素 [21] 英特尔公司业绩 - 英特尔第三季度营收137亿美元，调整后每股收益0.23美元，超出预期 [24] - 公司股价盘前上涨近6%，晶圆代工业务亏损较去年同期收窄 [23][24] - Windows 10服务终止推动企业PC换机需求，数据中心AI业务增长 [25][26] - 公司宣布基于18A技术的新PC和数据中心芯片Xeon 6 Plus，但第三方代工客户需等待14A技术 [27] 其他公司新闻 - 塔吉特宣布削减8%的企业职位，通过裁员和取消空缺职位实现 [30] - Deckers公司（Hoka和Ugg品牌）发布疲软销售指引，预计全年销售额约53.5亿美元 [31][32] - 宝洁公司最新季度销售额超预期，美容和 grooming 品类量价齐升，但婴儿、女性和家庭护理品类销量持平 [33] 市场结构与投资策略 - 市场过度集中于少数大型科技股，建议投资者向其他领域分散配置 [48] - 小盘股等领域出现低质量高波动性，市场出现板块轮动迹象 [49][50]

Deckers Outdoor公司业绩与前景 - 公司发布温和的业绩指引 导致股价受到惩罚 [1] - 旗下Uggs品牌和Hoka品牌表现均不佳 [1] - 公司面临企业级业务下滑 [2] 运动鞋服行业竞争格局 - 行业存在激烈的竞争和宏观不确定性 [2] - Nike被视为Hoka的竞争对手 运动鞋市场陷入混战 [2] - New Balance品牌重新回归市场 削弱了其他品牌的吸引力 [2] - 产品时尚属性强 定位类似Lululemon但价格更便宜 [2] Nike公司投资观点 - 有观点认为应买入Nike股票 原因是激进投资者Elliot Hill的参与 [3][4] - 尽管市场担忧库存水平过高 但预期Nike将带来惊喜且当前季度是最后一个疲软季度 [4] - 对Nike持建设性看法 建议在当前价位买入 [3][4] Starbucks公司展望 - 预期当前季度是Brian Nichols对Starbucks的最后一个糟糕季度 [4] - 公司被视为优秀的运营商 对2026年的前景展望积极 [5] - 如果预期错误 Starbucks股价可能回落至70美元区间 [5] - 公司将在细分市场推行成本控制措施 [5]

Deckers Outdoor Corporation业绩与股价表现 - 公司股价当日下跌约14%，年内跌幅已扩大至约50% [1] - 最新季度每股收益1.82美元，超过市场预期；营收达14.3亿美元，亦超预期 [1] - 2026财年销售指引为53.5亿美元，低于市场预期，管理层指出消费者态度更趋谨慎 [1] - UGG品牌直营销售额下降约10%，但Hoka品牌市场份额有所增长 [1] - 公司预计关税将带来1.5亿美元未缓解成本，虽较此前预估改善，但仍构成压力 [1] - 分析师担忧需求疲软可能导致公司需降价而非提价，影响库存周转 [1] Newmont Mining运营与市场动态 - 公司股价虽已年内上涨超100%，但当日出现下跌 [1] - 调整后每股收益1.71美元超预期，营收增长20%至55亿美元，受益于金价创新高 [1] - 利润因金价上涨而翻倍，投资者因关税和地缘政治紧张局势涌入黄金市场 [1] - 管理层预警第四季度自由现金流将下降，原因包括秘鲁水处理设施建设支出和第三季度计提的遣散费 [1] - 成本控制保持稳定，但黄金价格回调亦对股价产生拖累 [1] Procter & Gamble财务表现与消费者行为 - 公司股价当日上涨2.25%，年内表现此前落后大市 [1][2] - 营收达223.9亿美元超预期，有机销售额增长，美容板块领涨 [1] - 美容销售额增长6%，主要受Olay和SK-II品牌推动；理容销售额增长5%，吉列和Venus品牌表现强劲 [1] - 织物与家居护理领域出现下滑，Tide和Swiffer品牌面临压力，医疗保健板块亦见衰退 [1] - 首席财务官指出消费环境"不理想但稳定"，呈现K型经济分化：高收入消费者购买大包装产品并消费升级，低收入消费者则减少用量 [1] - 产品创新如新Tide Evo洗涤剂推动品类增长，成为业绩助力 [2]

市场整体表现 - 美股主要股指普遍上涨，道琼斯工业平均指数上涨146点或0.3%，标普500指数上涨39点或0.6%，纳斯达克综合指数上涨200点或0.9%，罗素2000指数上涨31点或1.3% [6][7] - 道琼斯运输业指数表现落后，下跌约2% [7] - 标普500指数成分股中，284只股票上涨，217只下跌 [8] - 能源和工业板块表现优异，而必需消费品板块表现不佳 [9] 英特尔公司业绩 - 第三季度调整后每股收益为1.23美元，超过市场预期的1.2美元 [10] - 第三季度营收同比增长约3%，达到136.5亿美元，略高于市场预期 [11] - 公司预计第四季度营收在128亿至138亿美元之间，中点133亿美元略低于华尔街134亿美元的预期 [12][19] - 数据中心和AI业务营收在最近一个季度达到41.2亿美元，公司观察到该领域需求强于预期 [12][13] - 公司首席财务官表示当前需求超过供应，这一趋势预计将持续到2026年 [20] - 公司获得美国政府加速拨款以及印度和软银集团的投资，以增强资产负债表和运营灵活性 [14] - 财报公布后，英特尔股价在盘后交易中上涨约6% [15][19][35] 福特汽车公司业绩 - 公司预计2025年调整后息税前利润将因诺沃克火灾受到15亿至20亿美元的冲击 [23] - 公司将全年调整后息税前利润指引从65亿至75亿美元下调至60亿至65亿美元 [23][27] - 公司计划提高F-150和超级皮卡产量，目标是在2026年将F系列产量增加5万辆以上，以弥补火灾造成的损失并满足客户需求 [25][28] - 公司将在密歇根州和肯塔基州的工厂创造约1000个工作岗位 [25] - 财报公布后，福特股价在盘后交易中下跌约3.3%至4% [24][27] Deckers Outdoor公司业绩 - 第二财季净销售额为43亿美元，符合预期 [30] - 公司预计全年销售额为53.5亿美元，略低于市场预期的54.5亿美元 [30][31] - 公司预计毛利率为56%，营业利润率为21.5%，均高于市场预期 [31] - 公司预计全年调整后每股收益在6.30美元至6.39美元之间，区间低端符合市场预期 [32] - 财报公布后，公司股价下跌约3% [32] 其他公司业绩 - 西联汇款第三季度营收为10.3亿美元，调整后每股收益为0.47美元，均超过市场预期，公司股价上涨约4.4% [33] - 纽蒙特矿业第三季度调整后每股收益为0.71美元，销售额为55.2亿美元，均超过市场预期，公司股价在盘后小幅上涨约0.5% [34] 宏观经济与市场情绪 - 市场关注盘后公布的财报以及下午4点公布的政府数据，尽管存在政府停摆，但仍将公布失业救济申请数据 [2][3] - 市场情绪受到对即将举行的会议（如马来西亚会议和G20峰会）的乐观情绪推动，特别是如果美中关系出现进展，可能为市场上涨提供进一步动力 [4][5][6]

文章核心观点 - 9月份标准普尔500指数中表现最差的股票包括CarMax、FactSet Research Systems、Kenvue、Deckers Outdoor和Synopsys等公司 [1] - 这些公司股价下跌的主要原因是季度财报表现令人失望以及面临特定的行业或公司挑战 [3][4][5][6][7] - 尽管这些个股下跌，但同期标准普尔500指数上涨了3.5% [8] CarMax (KMX) 表现分析 - 公司股价在9月份下跌24.8% [3] - 公司在美国拥有超过250个地点，从事新车和二手车的销售、融资和服务业务 [3] - 第二季度财报表现令人失望，营收同比下降，利润大幅下降25% [3] - 股价下跌反映了消费者购车热情降低 [3] FactSet Research Systems (FDS) 表现分析 - 公司股价在9月份下跌22.3% [4] - 公司为专业投资者提供金融数据和分析服务 [4] - 财报结果低于分析师预期 [4] Kenvue (KVUE) 表现分析 - 公司股价在9月份下跌21.9% [5] - 公司于2023年从强生公司分拆出来，专注于消费品业务，旗下品牌包括李施德林、Zyrtec、Motrin、邦迪和泰诺等 [5] - 近期股价下跌与特朗普总统等人声称泰诺与自闭症存在关联有关 [5] Deckers Outdoor (DECK) 表现分析 - 公司股价在9月份下跌17.5% [6] - 公司是一家户外服装公司，品牌包括Uggs、Teva和Hoka等 [6] - 股价下跌部分原因是对关税影响的担忧以及对经济不确定性抑制消费者购买欲望的普遍忧虑 [6] - 公司上一份盈利报告令投资者失望 [6] Synopsys (SNPS) 表现分析 - 公司股价在9月份下跌16.7% [7] - 公司专注于用于设计和测试半导体芯片的软件 [7] - 股价下跌部分原因是来自主要客户的需求减弱以及特朗普政府的出口限制（现已取消） [7] 市场整体表现 - 尽管这些个股下跌，但标准普尔500指数在9月份上涨了3.5% [8]

核心观点 - Bernstein予Deckers Outdoor跑输大盘评级 目标价100美元 [1] - Hoka和Uggs品牌增长动力减弱 预计未来增速显著放缓 [1][2] - 公司面临利润率压力 预计2026-2030财年毛利率下降190个基点 [1] 品牌表现与市场趋势 - Hoka在美国跑步鞋市场达到饱和 正走出多年流行周期 [1] - Hoka超强缓震技术被竞争对手模仿 零售商对趋势表现厌倦 [2] - Uggs所在全球休闲鞋市场逐渐萎缩 消费者转向运动鞋 [2] - 耐克在跑步鞋领域强势回归 产品线更丰富 [2] - 昂跑继续扩大市场份额 [2] 财务表现与预测 - 公司两个品牌目前毛利率接近60% [1] - 预计Hoka未来几年增长率放缓至高个位数百分比 [1] - 预计Uggs增长率约4% 过去几年为两位数增长 [2] - 增长放缓主要受国际市场驱动 [1] - 股价今年以来累计下跌43% 周四收盘跌2.74%至115.43美元 [3] 经营压力与挑战 - 利润率受增长放缓和产品结构变化压力 [1] - 收入结构向批发和价格较低的新品类转变 [1] - 管理层在营销方面投入巨资 [1] - 休闲鞋市场预计保持平稳直至2029年 [2]

公司产品表现 - 公司核心产品Uggs和Hoka的销售增长势头正在减弱 [2] - 产品销售动力不足将最终对公司的利润率构成压力 [2] 投资机构观点 - 伯恩斯坦给予公司Underperform评级 [2] - 伯恩斯坦给出的目标股价为100美元 [2]