会议概况 - E2open在阿姆斯特丹启动其旗舰客户会议Connect 2025全球供应链峰会 会议为期三天 汇集了全球行业领袖 创新者和颠覆者以共同合作并塑造供应链创新的未来 [1] - 会议旨在交流思想 挑战假设并建立推动行业前进的联系 [1] 会议内容与议程 - 会议议程包括超过40场分组会议 其中超过一半由代表20多个行业和所有产品领域的客户主导 涵盖人工智能 合规 数据 风险管理与韧性 供应保证和可视化等一系列商业主题 [3] - 全体会议将有三名重点客户演讲者详细介绍其数字化转型历程 技术用例（包括供应链中的人工智能应用）以及多企业协作 其故事涵盖高科技 制造业和快速消费品行业 [2] - E2open主导的全体会议将展示包括智能体人工智能 最新产品发布在内的创新 并对复杂供应链转型的可能性进行互动探索 [2] - E2open解决方案专家将主持产品创新分组讨论 技术演示和互动环节 [3] 演讲者与合作伙伴 - 主讲嘉宾包括客户 公司领导以及特邀嘉宾奥利弗·卡恩 他将分享关于领导力 韧性和在高绩效环境中赋能团队的经验 [2] - 会议认可Shippeo Allen Lund Company Kharon Accenture Goikid Consulting和Quantix作为会议赞助合作伙伴 [4] 公司背景 - E2open是WiseTech Global集团旗下的公司 是一个连接供应链软件平台 帮助全球大型公司转变其制造 运输和销售商品及服务的方式 [6] - 其云原生全球平台连接超过500,000家制造 物流 渠道和分销合作伙伴 作为一个多企业网络 每年跟踪超过180亿笔交易 [6] - 公司总部位于德克萨斯州艾迪生 首席执行官为Andrew Appel 拥有3900名员工 [8][13]

公司业绩表现 - 第二财季净收入为264亿美元，较上年同期的166亿美元增长59% [1] - 年化收入增长56%，达到467亿美元 [5] - 毛利率为724%，低于上年同期的751% [5] - 摊薄后每股收益为108美元，上年同期为067美元 [5] 未来业绩展望 - 第三财季收入预期约为540亿美元，上下浮动2% [5] - 预期毛利率为733%，上下浮动50个基点 [5] - 公司展望中未计入对中国市场的H20芯片发货量 [5] 行业观点：AI领域是否存在泡沫 - OpenAI首席执行官认为投资者整体上对AI过度兴奋，当前处于泡沫阶段 [4] - Meta首席执行官认为基于过去大型基础设施建设的经验，存在形成泡沫的可能性 [4] - 亚马逊创始人将当前情况视为“工业泡沫”，类似于90年代的生物技术泡沫 [4] - Gartner高级总监分析师认为当前的市场调整是产品生命周期中的正常部分，与由金融工程或欺诈驱动的投机泡沫不同 [5] - 有观点指出，如果投资与AI实现实质性经济价值的内在潜力脱节，“投机性泡沫”仍可能形成 [6] 公司市场地位 - 公司在人工智能领域占据核心领导地位，被视为AI热潮的中心 [1] - 公司首席执行官不认为当前AI现实类似于互联网泡沫 [3]

报告核心观点 - 制药行业正迅速采用智能体AI，以重塑其商业和医疗职能，创造新的效率并推动增长 [1][7] - 智能体AI有望为制药和医疗产品行业每年创造600亿至1100亿美元的经济价值 [3] - 行业将智能体AI视为从AI工具转变为AI同事的下一阶段转型催化剂 [7] 行业采用现状与预期 - 近四分之三（73%）的受访者正在规划、试点或部署智能体AI计划，部分已进入生产阶段 [8] - 行业采用预计在未来12-18个月内将急剧攀升 [8] - 250名来自制药、生物技术和生物工程行业的高级高管参与了此项研究，他们来自加拿大、美国、法国、德国、意大利、西班牙、英国、巴西和瑞士等九个国家 [1] 优先应用场景 - 监管合规（51%）、数据标准化（49%）、患者支持（46%）和市场情报（46%）被列为最高优先级的应用场景 [8] - 智能体AI可加速整个医学营销工作流程的创新，包括研究、策略、执行和优化 [6] 实施挑战与关键基础 - 工作流程设计/编排（60%）和合规性/验证（55%）是部署过程中的首要挑战 [8] - 技术基础设施（42%）和数据治理（38%）紧随其后 [8] - 84%的受访者将数据标准化和集成列为实现智能体AI价值的高或中等优先级，以使其能够大规模可靠运行 [4][8] 行业领导观点与战略方向 - 行业强调需要将智能体AI视为核心业务流程中嵌入的、不可分割的元素，而非独立的工具 [5] - 建立能够直接嵌入立法和监管文件的系统以及明确的人类监督机制至关重要 [5] - 投资于学习和技术提升是关键，目标是成为使用AI的专家，以充分发挥潜力 [3] - 智能体AI的价值远超自动化，它驱动着人与技术之间新的协作形式，旨在构建一个更智能、更敏捷且更具人文关怀的医疗保健未来 [9]

核心观点 - 医疗保健和生命科学企业正在利用生成式AI、代理AI以及分析技术来变革患者护理和药物开发领域 [1] 技术应用 - 生成式AI、代理AI和分析技术是行业转型的关键工具 [1] 行业影响 - 患者护理和药物开发流程正在经历变革 [1]

行业技术应用 - 医疗保健和生命科学企业正在使用生成式AI、代理AI以及分析技术 [1] - 这些技术旨在变革患者护理和药物研发领域 [1]

行业与公司 * 报告由摩根士丹利研究团队发布 专注于人工智能（AI）采纳及其对未来工作影响的主题投资研究[1][5] * 研究范围覆盖标普500指数成分股公司 并涉及多个行业部门[4][27] 核心观点与论据 **AI采纳的总体经济效益与市值创造潜力** * 公司采纳AI有能力重塑未来工作方式 分析表明标普500公司年净收益总额可达约9200亿美元[2][5] * 这9200亿美元的AI采纳收益可转化为标普500指数13-16万亿美元的长期市值创造潜力[2] * 该13-16万亿美元的市值潜力代表当前标普500市值的24-29% 或剔除七大科技股（Mag 7）后市值的36-45%（税后 净实施成本 使用从10年平均到当前22倍的市场市盈率倍数范围）[3] * AI采纳价值创造分析对AI赋能者和采纳者基本看涨 AI资本支出（到2028年全球在数据中心 芯片和服务器上总计约3万亿美元）的投资资本回报率（ROIC）具有吸引力[3] **AI对就业的广泛影响** * 90%的职业将在某种程度上受到AI自动化和增强的影响[5][7] * 分析评估了“工作的未来”以及职位创造/破坏的潜力[5][7] **行业部门受影响程度** * 许多行业的潜在节省（税前 净指示性实施成本）超过2026年预期共识税前收益的50% 受影响最大的三个行业（必需消费品分销/零售 房地产管理与开发 交通运输）甚至超过100%[4][27] * 少数行业显示出较低的影响结果（技术硬件与设备以及半导体）[4][27] * 具体来看 必需消费品分销与零售 房地产管理与开发 交通运输以及医疗保健设备与服务等行业 AI价值创造总潜在市场（TAM）占税前收入的比例显著[7][8][28] **AI能力持续快速提升的预期** * 如果AI能力如预期持续快速改进 AI采纳带来的价值创造规模将超过当前估计[7][13] * 有强烈证据表明AI能力提升速度是非线性的 智能AI任务持续时间（复杂性和能力的代表）每7个月翻一番[13] **两种AI形式的细分影响** * 智能AI（本质上是AI软件）比具身AI（人形机器人）对工作岗位的影响范围更广 但在许多（非全部）职业中彻底失业的风险较低（因为AI增强和将工作转向更高收入/利润率的潜力更大）[10] * 具身AI的影响范围较窄（受显著影响的职业较少） 但相对于智能AI其彻底失业的风险水平更高[10][24] * 约920亿美元的年净经济效益（在完全采纳水平下）占标普500总薪酬支出的41%（针对约90%有足够数据运行分析的标普500公司）[10] * 预计智能AI对标普500的经济价值创造潜力每年约4900亿美元（净实施成本 估计为客户收益的5%）相当于标普500 2026年预期共识税前收入的约15%[22][63] * 预计具身AI对标普500的经济价值创造潜力每年约4300亿美元（净部署AI增强人形机器人的估计成本为每小时5美元）相当于标普500 2026年预期共识税前收入的约13%[22][63] **价值创造的构成与平衡** * 经济价值创造是成本削减（减少人员编制 通过部署AI降低执行各种任务的成本）与新收入和利润率生成（解放员工时间以专注于更高附加值的活动 从而增加收入并提高利润率）的结合[11][97] * 这两种影响之间的确切平衡因行业和职业而异 关键标准包括：i) AI增强与自动化的比率 ii) 职业作为纯“成本中心”且任务集静态 明确的程度 iii) 员工有更多时间专注于创收/利润率提升机会所带来的增量价值创造潜力 iv) 通过减少/消除现在可由AI执行的较低附加值任务来释放的创造力程度[11] 其他重要内容 **投资策略与主题** * 团队开发了多种主题投资策略 专注于最大化AI采纳收益并提供重要AI基础设施的能力[7] * 主题股票类别中 除AI采纳者类别外 显示最大潜在AI价值创造收益的还包括与生命科学相关的几个类别 以及国防和一些工业重的主题类别[30] **历史技术变革的借鉴** * 历史表明 从电气化到互联网的技术创新都带来了工作的重大变化 既带来颠覆也创造机会[42][112][113] * AI预计将遵循相同模式 一些角色被自动化 一些通过AI增强得到提升 同时还会创造全新的角色[45][112][113] **新职位的创造** * AI可能催生混合角色（如产品经理-工程师混合体）以及特定行业的新角色（如个性化策略师 AI产品经理 供应链预测员 智能电网分析师 预测性维护工程师 数字孪生工程师 计算遗传学家 蛋白质物理学家等）[49][50][52] **成功采纳AI的最佳实践预期** * 双重关注效率与创新[55] * 增强员工能力[56] * 培养人才与建立治理体系[57] * 带着紧迫感和目标行动[59] **银行与金融业的具体应用** * 银行研究团队预计效率改进将随着AI被全面接受而实现 但这可能需要5-10年时间[89] * 预计所有AI产生的成本节省将来自非面向客户的职能 收入增强有限 因为AI将成为标配[90] * 在财富和资产管理业务中 AI在销售与客户服务 产品开发 投资与研究 中后台职能等领域可带来显著的生产力提升（25%-50%）[93] **经济学家观点：AI如何重塑劳动力与经济** * AI将带来生产力提升 但对劳动力市场和经济的净影响以及时间框架尚不确定[149] * 历史表明 AI可能导致净就业创造 但仍可能存在 displacement 时期[150][151] * 潜在劳动力市场趋势（劳动力增长放缓 人口老龄化）可能指向更乐观的结果 AI可能解决工人短缺问题而非消灭工作岗位[158][159] * AI的影响可能需要较长时间才能在宏观经济数据中显现 测量问题可能导致生产力繁荣被低估[169][170][172] **AI映射调查的重要见解** * 第四次AI映射分析显示AI暴露度和重要性的 broadening 达到数万亿美元规模[178] * 公司AI重要性变化存在明显的alpha generation迹象 体现在相对价格表现和盈利修正上[179] * 本轮AI“变化率”的最大赢家是消费和房地产板块[180] * 金融业的AI暴露度显著增加[181] * 亚太地区是显著的地区领导者[182] **私人市场的作用** * 自2018年以来 美国为人工智能与机器学习募集的私人资本增长了600%以上 2025年迄今（截至7月15日）的2750亿美元已超过之前七年的每一年总额[196][198]

核心观点 - Agentic AI推动ServiceNow上调业绩指引 公司股价在7月24日早盘交易中上涨4.8% [1] - 公司2025年订阅收入指引上调至127.9亿美元 较分析师预期高出1000万美元 较自身此前预期高出1.5亿美元 [4] - 公司CEO表示"每个行业的每个业务流程都在为Agentic AI重构" [6] 财务表现 - 第二季度营收32.2亿美元 同比增长23% 超出伦敦证交所集团共识预期1亿美元 [3] - 第二季度调整后每股收益4.09美元 超出LSEG预期0.63美元 [3] - 第二季度持续履约义务109.2亿美元 同比增长25% [3] - Now Assist产品推动新增年度合同价值增长 有望在2026年实现10亿美元ACV目标 [18] 增长驱动因素 - Agentic AI业务年同比增长四倍 平均交易规模增长三分之一 [10] - CRM业务年收入达14亿美元 收购LogikAI后6月份获得9笔交易 [14] - 印度市场预计2024-2027年ACV从1.3亿美元增长至2.8亿美元 增幅115% [15] - 客户服务领域实现50%-85%的生产力提升 软件采购请求处理时间从2-4天缩短至2-4小时 [12][13] 市场机会 - 印度银行、制造业和电信行业客户需求强劲 [16] - 前端办公室转型(集成销售、履约和服务)及治理、安全与风险管理构成巨大可寻址市场 [20] - 星巴克、埃克森美孚、标准渣打、Intuit和英伟达等大客户实现显著业务转型 [20] 管理层观点 - CEO表示"我们正在蓬勃发展" 预计AI支出将在年底前显著增长 [10] - CFO称Q2"在所有顶线和盈利能力指标上都显著超出指引上限" [17] - 全球客户运营总裁指出销售订单管理(端到端)是快速增长的业务 [14] 分析师观点 - 分析师平均目标价1096美元 隐含10%上涨空间 [18] - 花旗分析师认为公司Q2表现超出低预期 投资者对应用软件板块情绪谨慎 [21] - RBC资本分析师认为公司在高预期下仍交出坚实季度业绩 [21]

公司动态 - 公司被纳入标普500指数 成为衡量美国大型股的重要指标之一 [1] - 公司创始人兼CEO表示 加入标普500是重要里程碑 体现了对全球3万多名客户复杂需求的持续关注 [2] - 截至2025年3月31日的过去12个月 公司实现28亿美元营收 同比增长26% [2] 产品与技术 - 公司持续快速扩充产品组合 在年度DASH会议上发布超过400项新产品和功能 [3] - 产品创新涵盖LLM可观测性 自主AI 安全 日志管理等领域 并推出内部开发者门户 [3] - SaaS平台整合基础设施监控 应用性能监控 日志管理 用户体验监控 云安全等多种功能 [4] 客户与市场 - 截至2025年3月31日 公司服务全球30,500家客户 [3] - 平台被各行业不同规模的组织用于数字化转型和云迁移 促进开发 运维 安全和业务团队协作 [4] - 解决方案帮助客户缩短应用上市时间 加快问题解决速度 保护应用和基础设施安全 [4] 行业趋势 - 公司认为云采用和AI转型仍处于早期阶段 将持续解决客户面临的关键难题 [2] - 平台提供统一实时可观测性和安全性 覆盖客户整个技术栈 [4]