财务数据和关键指标变化 - 总贷款较去年增长33%，是巴西市场增速的3倍，FGTS和房屋净值产品同比分别增长43%、45%，工资和个人贷款本季度增长7%，从52亿欧元增至57亿欧元 [23][24] - 90天逾期贷款比率改善10个基点，回到2022年水平，信用卡不良贷款率表现良好，不良贷款形成率稳定在1.2%，较过去12个月下降约30个基点 [26] - 风险成本指标达到4.6%，较上一季度改善20个基点，覆盖率从136%增至143% [27] - 资金增长35%，超过590亿雷亚尔，活跃客户平均存款达193万美元，为历史第二高，贷存比从75%降至72%，资金成本降至CDI的63.8%，同比下降1.9个百分点 [27][28][29] - 总毛收入达32亿欧元，净收入达18亿欧元，同比分别增长38%、31%，成熟客户群毛ARPAK超过116，首季度净ARPAK受费用收入影响，预计二季度恢复增长 [30] - 成本收入比下降6%，降至每位客户13.1，NIM 1.0和NIM 2.0连续四个季度增长，风险调整后NIM季度环比增长20个基点，整体费用基础减少1000万雷亚尔，效率比率降至48.8%，ROE达12.9%，净收入创纪录达2.87亿美元 [31][32][33] 各条业务线数据和关键指标变化 客户业务 - 连续五个季度新增100万活跃客户，激活率达57%，业务客户同比增长23%，达240万 [13] 银行业务 - TPV较上季度下降，但同比增长33%，达3420亿雷亚尔，PIX交易总额达3150亿雷亚尔，市场份额达8.2% [14] 消费金融业务 - 消费金融2.0组合同比增长超五倍，达9.2亿雷亚尔，新增私人工资贷款产品，十天内新增信贷1.5亿雷亚尔 [15] 投资业务 - AUC同比增长54%，达1460亿美元，活跃客户超720万，国债直接余额市场份额近4%，同比增长80个基点 [16] 保险业务 - 活跃合同近800万份，单季度增长51%，销售350万件产品，FGTS和Swartzynia产品表现突出 [17] 市场业务 - GMV同比增长近30%，达3亿美元，8%的GMV来自先买后付业务 [18] 全球业务 - 客户同比增长41%，达410万，全球AFC季度增长约20%，存款余额单季度增长近30% [19] 忠诚度业务 - 客户超1200万，使用产品数量是普通客户的2.3倍，本季度新增一家航空公司合作 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西银行业自2016年向数字化服务转型，资本市场筹集超200亿美元，央行推出Agenda BCE plus促进金融包容和竞争，许多利基参与者涌现 [7][8] - 巴西无担保信贷增长三倍，信贷成本高，公司专注抵押信贷组合和多元化服务，在新推出产品上市场份额向80.2%目标增长 [9][10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取不同策略，专注可持续产品，实现费用和信贷多元化，通过完整数字平台促进客户参与，形成零售资金业务 [8][9][10] - 持续拓展产品，如推出阿根廷投资账户、消费金融2.0产品、Intercard信用卡等，提升市场份额和客户参与度 [15][16][118] - 优化运营，控制成本，提高效率，目标是到2027年将效率比率降至30% [32][74] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场向适合公司的模式转变，公司处于有利地位，能抓住长期转变带来的巨大机遇 [6][7] - 对各业务表现满意，有信心通过拓展产品和提升客户参与度巩固市场地位 [12][22] - 预计今年贷款增长25% - 30%，消费金融2.0组合有望达15亿雷亚尔 [57][60] 其他重要信息 - 会议展示非IFRS财务信息，相关调整可在公司收益报告和附录中查看，讨论可能包含前瞻性声明 [4][5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对私人工资产品的看法、学习经验、业务量及对本季度的影响，以及NIM的发展趋势和影响因素 - 公司对私人工资产品很兴奋，认为是符合公司战略的好产品，目前谨慎推进，本季度暂无影响 [42][43][45] - NIM增长得益于资本分配策略，包括信贷组合改善、各投资组合利率上升、投资组合收益率提高等，未来有望继续增长 [46][47][50] 问题2: 贷款增长是否会加速，如何看待通胀和高利率环境，消费贷款2025年的预期水平，以及净ARPC下降的原因 - 预计今年贷款增长25% - 30%，不受通胀和高利率影响，消费金融2.0组合有望达15亿雷亚尔 [57][59][60] - 净ARPC下降是因为费用受季节性和非季节性因素影响，新增客户也有一定影响，但从客户群来看趋势向好 [63][64] 问题3: 费用展望和效率比率如何继续改善以达到30%的长期目标，主要费用驱动因素是什么 - 效率比率改善主要靠营收增长快于费用增长，预计每季度提高1.5 - 2个百分点 [73][74] - 费用约三分之一是薪资和人员，有较大运营杠杆空间，另外三分之二主要是技术驱动费用，公司正努力提高运营杠杆，AI在成本和营收方面开始发挥作用 [77][79][80] 问题4: 全球账户客户的特点和发展战略，资产质量的正常水平及是否会进一步改善 - 全球账户可吸引优质客户，实现套利，未来有望连接更多客户，目前已取得成功 [89][90][91] - 资产质量未来水平取决于组合变化，公司注重最大化风险调整后的NIM [92][93] 问题5: 信用卡阶段2数据上升及覆盖率下降的原因，以及巴西会计变更对费用的影响 - 阶段2数据上升是因为4966要求将违约概率较高的贷款从阶段1重新分配到阶段2，与客户表现和违约情况无关 [99][100] - 4966将当地会计向IFRS转换，但有更严格的最低要求，公司需遵守，影响主要体现在费用递延方面 [102] 问题6: 信用卡生息资产水平是否会持续，公司信用卡战略如何 - 公司希望增加信用卡分期付款比例，降低循环信贷比例，以提高生息资产和利息收入，帮助客户改善债务状况，目标是将生息资产比例从20%提高到25% - 26% [111][112][114] 问题7: 推出不同信用卡的原因，BNPL业务情况，包括客户选择、收费、资产质量和对平台的影响 - 推出Intercard是为了促进客户参与，减少交换费，是一种数字信用卡预批准信贷额度 [118][119][121] - BNPL业务是双赢局面，公司可控制客户购买、收费和产品提供，根据客户情况选择提供对象，促进客户回流平台 [123][124] 问题8: NIM在组合、重新定价和过剩流动性使用方面的预期 - NIM增长驱动因素包括组合优化、产品收益率提高和投资组合收益率提升，未来趋势大致与过去一致，风险调整后NIM有望继续按季度增长约20个基点 [127][128][130] 问题9: 信用渗透率提高的驱动因素 - 信用渗透率提高得益于公司整体战略和产品推出，如私人工资贷款、FGTS贷款等，通过客户行为给予信用额度，未来有望继续提高 [135][136][137]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度公司收入同比增长95%，达到675万美元，而2024年第一季度为347万美元 [4] - 2025年第一季度运营费用同比下降10%，从2024年第一季度的1600万美元降至1400万美元 [5] - 2025年第一季度销售和营销费用同比下降48% [6] - 2025年第一季度整体毛利率从2024年第一季度的43%扩大至58% [6] - 截至2025年3月31日，公司拥有现金及现金等价物2800万美元，受限现金20万美元 [26] - 2025年第一季度公司用110万美元现金购买租赁资产并计入资产负债表 [26] - 截至2025年3月31日，公司有39959012股A类普通股和3213678股C类普通股流通在外 [26] - 截至2025年3月31日，公司1000万美元循环信贷额度的未偿还本金余额为370万美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 金融科技部门 - 支付业务在第一季度整合和接入了大量积压商户，预计相关收入将在第二季度及下半年开始实现 [7][8] - 先买后付业务第一季度发起量因季节性因素略有下降，公司收紧了人工智能驱动的承保模型以降低信贷风险 [11][12] - 第一季度先买后付业务新增预合格申请人数据库增长198196人，巩固了公司在射击运动行业增长最快的消费者数据库之一的地位 [12] 市场业务 - 第一季度市场业务收入下降，原因是公司集中精力为下一步发展做准备，大幅减少了营销投入 [19] 品牌部门 - EveryLife品牌业务收入同比增长超过40%，第一季度68%（220万美元）的收入来自订阅订单 [21] - 本周公司收到来自怀孕资源中心联盟的200万美元全额付款的最大批量订单，预计该订单将每年重复 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 金融科技部门 - 持续扩大人工智能在业务中的应用，将其作为未来信贷战略的关键组成部分，以提高承保能力、降低风险和做出更明智的贷款决策 [14] - 预计新的信贷额度将在第三季度末前到位并启用，有望将资本成本降低约50% [15] 市场业务 - 加强支付和市场业务之间的协同效应，通过将市场商户转化为支付商户来推动增长 [16] - 改进大使计划，计划在第二季度末推出新的大使计划 [16] - 从第二季度末开始，市场将重点推广美国制造的产品，以满足客户需求并获得竞争优势 [17][18] 品牌部门 - 未来产品开发将根据现有客户的需求进行，重点扩展到家庭必需品领域，如家用清洁产品和相关服务 [36][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为自身在受益于美国制造业的发展趋势方面处于有利地位，特别是市场业务对美国制造产品的关注增加 [20] - 公司重申之前的指引，即2025年全年收入同比增长超过1%（即超过4600万美元），运营费用将从2024年下降 [23] 其他重要信息 - 公司预计金融科技部门的客户获取成本，特别是在支付处理和先买后付服务方面，至少在未来两年内将接近零 [5] - 公司正在迅速探索在生态系统中使用稳定币，认为这是最有效的加密货币策略，将扰乱支付轨道、增加客户参与度并提升金融科技产品的竞争力 [77] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 支付业务推出过程中的惊喜有哪些？ - 积极方面是需求旺盛，远超预期，许多商家因被其他支付提供商放弃或希望获得一站式支付解决方案而选择公司，公司已有大量商家积压等待接入 [30][32][33] - 不利方面是商家在更换支付技术时需要对全年的工具进行优先级排序，公司需要与商家沟通以确保支付和先买后付服务排在前列，但这并未对业务进展造成重大阻碍 [34][35] 问题2: 品牌部门的产品管道和拓展计划是怎样的？ - 未来产品开发将根据现有客户的需求进行，重点扩展到家庭必需品领域，如家用清洁产品和相关服务，这些产品是客户的刚需，需求季节性较小 [36][38][39] 问题3: 各业务部门之间的交叉销售趋势如何？ - 目前约90%的协同效应来自先买后付业务向支付业务的转化，10%来自市场业务向支付业务的转化，但预计下半年这一比例将趋于平衡 [45][46][48] 问题4: 支付业务的GMV目前处于什么水平，距离100亿美元的目标还有多远？ - 目前支付业务的GMV已略高于之前宣布的25亿美元，公司今年将重点关注25 - 30亿美元的商户接入和整合，2026年将进一步扩大到100亿美元 [50][51] 问题5: AI信贷工具的变化是否会改变支付或金融科技收入的结构？ - 不会有太大变化，公司预计信贷业务的收入将显著增长，利润率将更健康，并重申之前关于支付和信贷产品收入结构的指引 [52][53] 问题6: 如何应对市场客户收到供应商营销邮件的问题？ - 公司将在推出美国制造产品的同时，进行通信整合，使客户结账时的电子邮件仅由公司团队使用，以减少供应商的营销邮件并增加市场的购买流量 [60] 问题7: 未来12 - 18个月公司预计哪些里程碑或发展将推动盈利能力和股东价值，能否分享实现盈利或正自由现金流的预测和时间表？ - 公司重申之前的指引，即到年底实现运营现金流为正，同时收入翻倍和运营费用下降 [62] - 重要里程碑包括签约GMV的接入和转化、先买后付业务的预期表现、市场业务的有机增长、品牌部门的利润率扩张以及公司运营效率的提升 [62][63][64] 问题8: 是否有计划通过社交媒体或其他平台积极开展新客户广告宣传？ - 市场业务将在下半年增加宣传，但更多侧重于有机增长、社交媒体的病毒式传播、有针对性的内容和大规模品牌合作，同时讲述美国制造商的故事以吸引流量 [67][68] - 金融科技业务由于积压的商户接入工作较多，不会进行大量付费广告宣传 [68] - 品牌部门将继续通过社交媒体、电视广告和赚取媒体机会进行营销，如公司联合创始人兼总裁在媒体上的露面 [69][70] 问题9: 唐纳德·特朗普（小唐纳德·特朗普）在公司战略合作伙伴关系、营销或整体增长轨迹方面扮演什么角色？ - 在战略合作伙伴关系方面，他利用自己的人脉为公司带来了宝贵的合作机会 [72] - 在营销方面，他帮助公司制定社交媒体策略，推动公司在文化领域的影响力和业务增长 [73] - 在整体增长轨迹方面，他是公司使命的坚定支持者和代言人，激励美国人支持公司的愿景 [74][75] 问题10: 公司是否会接受比特币作为支付方式并实时转换为美元？ - 公司认为非传统支付方式将在未来占据市场份额，正在积极探索稳定币在生态系统中的应用 [76][77] - 公司预计最终会在资产负债表上持有比特币，但会根据战略时机进行决策 [79]