公司发展历程与规模 - 贝莱德由拉里·芬克于1988年联合七位伙伴创立，最初是黑石集团旗下专注于固定收益资产管理的部门，启动资金为500万美元 [2] - 公司于1994年从黑石集团独立，并于1999年上市，当时资产管理规模已达数百亿美元 [4] - 通过一系列收购实现规模飞跃，2006年收购美林证券投资管理业务后资产管理规模跃升至1万亿美元，2009年以135亿美元收购巴克莱的iShares业务，成为ETF市场领导者 [4] - 截至2025年底，公司管理资产规模突破12.5万亿美元，2026年初进一步增长至14万亿美元，规模相当于全球第三大经济体，在全球30个国家设有办公室，拥有超过两万名员工，客户遍布100多个国家 [6] 核心技术与业务模式 - 公司早期开发了阿拉丁风险管理系统，该系统能够实时监控全球市场并预测风险，在2008年金融危机期间被美国政府用于评估银行价值 [2] - 业务不仅限于资产管理，还提供科技解决方案，旨在帮助投资者构建更好的未来 [6] - 投资策略涵盖公募基金到并购的完整链条，追求高话语权，包括获取公司数据、保留董事会席位以及干预决策 [10] - 其系统化的活跃股权策略整合了人工智能和另类数据，全球模型已成熟，在中国市场处于初步应用阶段 [11] 中国市场布局与投资 - 贝莱德通过超过200只ETF产品间接影响了超过1200家中国上市公司的股权 [8] - 其iShares MSCI中国ETF是外资进入A股市场的最大资金池，引导了超过500亿美元的资金流入 [8] - 采用多层基金结构以规避持股限制，广泛渗透至中国经济关键领域 [10] - 在中国的新能源与汽车领域持有宁德时代、比亚迪、理想汽车、蔚来汽车及小鹏汽车的股份 [10] - 是腾讯的第四大股东，持有阿里巴巴6.5%的股份，也是百度的第二大股东，同时在中国银行、中国广核、中国海洋石油等央企中持有股份 [10] - 截至2026年初，贝莱德在中国市场的基金净资产达到1.225万亿美元，其基金自2008年起开始投资中国股权 [11] - 在香港市场，贝莱德是多家大型公司的顶尖股东之一，并参与了新发行，显示出对中国市场的信心 [12] 具体持股情况（部分列举） - 新能源与汽车领域：持有比亚迪7.02%的股份（2025年3月），蔚来汽车3.72%（2024年5月），小鹏汽车2.90%（2024年5月），理想汽车2.79%（2024年5月） [11] - 科技与互联网企业：持有快手5.18%（2025年2月），中兴通讯5.11%（2025年2月），阿里巴巴2.53%（2024年5月），腾讯2.29%（2024年5月） [11] - 金融与保险行业：持有中国工商银行5.07%（2025年2月），招商银行0.82%（2024年11月），中国平安0.75%（2024年11月） [11] - 消费与制造行业：持有李宁5.06%（2024年12月），中石化炼化工程5.05%（2025年2月），贵州茅台0.78%（2024年11月），美的集团0.71%（2024年11月），五粮液0.65%（2024年11月） [11] - 医疗健康领域：持有迈瑞医疗0.89%（2024年11月），同时持有创新生物5.76%、三生制药4.82%、药明康德4.72%、药明生物5.61%的股份 [11] 市场展望与策略 - 全球长期资本于2025年回流中国市场，主要驱动力是政策支持和低估值 [12] - 公司对2026年私人市场展望乐观，看好资产融资和私人信贷生态，预计规模将增长1.9万亿美元，并认为房地产周期出现新转折，公寓和工业地产存在机会，数据中心和生命科学设施也成为投资热点 [12] 中国监管环境演变 - 2024年3月，国家金融监督管理总局发布加强金融安全的措施，旨在平衡欢迎投资与规范行为 [14] - 中国建立了外资并购审查细则，对关键基础设施和重要数据领域的投资执行更严格的标准，并加强对外资行为的监管 [14] - 2024年9月，国家发改委和商务部更新了《外商投资准入负面清单》，条目从31条减少至29条，新增了基因诊断等敏感行业，但完全取消了制造业的外资限制，并减少了电信和医疗领域的限制 [14] - 2024年11月，中国修订了外资战略投资规则并自12月2日生效，降低了外资门槛（如非控股股东海外资产要求从1亿美元降至5000万美元），允许外资个人战略投资上市企业，并增加了要约收购方式，同时降低了持股比例下限和锁定期（从三年降至一年） [16] - 2025年行动计划旨在稳定外资，扩大服务业开放，缩短负面清单，并提升国家级经济技术开发区，国家发改委推动在七个领域对接国际规则 [16] - 2025年，国家外汇管理局发布了深化跨境投资外汇改革的措施，便利外资房地产购置和再投资，并扩大了数字人民币试点 [18] 监管博弈与公司应对 - 2025年，贝莱德在巴拿马港口项目上受到中国关于国家安全的警告，相关交易于2026年被法院裁定违宪 [18] - 作为应对，贝莱德调整了策略，分拆出售了相关港口资产，将拉丁美洲部分出售给黑石集团，将中国盟友地区的部分出售给中远集团 [18] - 中国通过政策与制度创新掌握主导权，在全球化背景下寻求开放与安全的平衡 [18][20] - 外资进入中国需要遵循中国的规则节奏，中国在坚持开放发展的同时将安全置于首位，确保在博弈中掌握平衡和主导权 [20]

中国资产表现 - 纳斯达克中国金龙指数一度大涨超2%，收盘涨0.6%，本周累计大涨3.93% [1] - 三倍做多富时中国ETF最高涨超6%，收盘大涨3.83% [1] - 两倍做多中国互联网股票ETF一度涨超5%，收盘涨2.75% [1] - 多只中概股集体狂飙，禄达技术暴涨超33%，新氧大涨超17%，爱回收、慧择涨超8% [4] - 富途控股、金山云涨超7%，老虎证券涨超6%，京东、爱奇艺、小牛电动、唯品会涨超3% [4] - 阿里巴巴、哔哩哔哩、网易、携程、房多多、虎牙等涨超2% [4] 中概股涨幅榜 - 禄达集团涨33.72%，联掌门户涨31.17%，RICH SPARKLE HOLDINGS涨26.17% [5] - BIT ORIGIN涨23.61%，柏雅国际涨19.98%，中国循环能源涨17.55% [5] - 新氧涨17.40%，博美涨16.99%，普普文化涨15.36% [5] - MASONGLORY涨15.08%，MERCURITY FINTECH涨14.67%，童程童美涨14.65% [5] - 美团-ADR涨5.06%，京东集团涨3.76%，阿里巴巴涨2.48% [5] 中国ETF表现 - KraneShares中国海外互联网ETF（KWEB）本周上涨近7% [7] - iShares MSCI中国ETF（MCHI）本周上涨超过4% [7] - 均创3月初以来的最大单周涨幅 [7] 外资观点 - 花旗将中国和韩国股市评级上调至"增持"，预计MSCI亚洲（除日本外）指数至2026年中将有约7%回报 [13] - 花旗认为消费、互联网、原材料和科技等行业可能从政策中受益更多 [13] - 景顺调查显示国际投资机构对中国市场兴趣明显回升，涵盖83家主权财富基金和58家央行 [13] 市场背景 - 特朗普多次施压鲍威尔降息，建议美联储降息3个百分点 [9] - 高盛预计7月不会降息，美联储可能在9月份下调政策利率 [10]

中国ETF市场表现 - iShares MSCI中国ETF单日上涨3.7% [1] - iShares中国大型股ETF单日上涨3.2% [1] - Kraneshares CSI中国互联网ETF单日上涨5% [1]