财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度总收入为490万美元,去年同期无收入 [35] - 2024年第三季度成本为80万美元,去年同期无成本 [36] - 2024年第三季度研发费用为260万美元,同比下降10万美元 [37] - 2024年第三季度销售和营销费用为550万美元,同比下降260万美元 [38] - 2024年第三季度一般和管理费用为140万美元,同比下降10万美元 [39] - 2024年第三季度净亏损为580万美元,同比减少1020万美元 [40] - 截至2024年9月30日,公司拥有现金、现金等价物和短期银行存款2920万美元 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - APHEXDA在第三季度实现了10%的市场份额,相比第二季度增长了约40% [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司与Ayrmid Limited签署了独家许可协议,涵盖除亚洲以外的所有地区和除胰腺导管腺癌以外的所有适应症 [7] - 该交易为公司带来了1000万美元的预付款、8700万美元的潜在商业里程碑以及18%-23%的版税 [8] - 公司还从Highbridge Capital获得了900万美元的股权投资 [9] - 公司计划关闭美国商业运营,将重点转向临床开发 [17] - 公司预计2025年1月1日起年度现金消耗将减少70%以上 [17] - 公司计划在未来两年内评估早期临床资产,以增加管线 [11] - 公司认为与Gamida Cell的合作将有助于APHEXDA的销售增长 [13] - 公司将继续推进motixafortide在转移性胰腺癌中的开发 [19] - 公司预计CheMo4METPANC试验将于2027年完全入组 [25] - 公司计划在2025年和2026年分别引进一项新资产 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - CEO Phil Serlin表示,与Gamida Cell的交易使公司能够专注于药物开发,同时从APHEXDA的长期商业潜力中受益 [10] - Serlin认为,公司处于有利地位,可以通过新的合作和资产引进来创造价值 [18] - CFO Mali Zeevi表示,公司预计现有现金将足以支持运营至2026年 [41] - Serlin表示,公司正在寻找早期临床资产,以利用其在复杂药物开发方面的专业知识 [58] 其他重要信息 - 公司已与BlackRock达成协议,偿还1650万美元的债务,并重组剩余债务 [18] - 公司预计CheMo4METPANC试验将于2026年获得中期数据 [43] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于管线增长 - 公司计划在2025年和2026年分别引进一项新资产 [47] 问题: 关于胰腺癌项目和业务发展讨论 - 公司认为PDAC项目可以作为其他实体瘤的模型 [48] - 公司预计2026年将从Columbia试验中获得初步数据,这可能成为业务发展讨论的起点 [48] 问题: 关于APHEXDA销售的潜在影响 - Gamida Cell将吸收部分BioLineRx团队,公司预计过渡期将相当顺利,不会出现销售大幅下滑 [52] 问题: 关于公司核心竞争力 - 公司拥有从早期项目到批准的全面开发能力 [56] - 公司预计将从两个合作协议中获得商业里程碑和版税收入 [56] 问题: 关于2025年支出 - 公司预计2025年支出将减少70%以上,包括销售和营销、一般和管理费用的减少 [62] - 公司预计PDAC项目的支出将非常低 [64] 问题: 关于PDAC项目的合作伙伴关系 - 公司认为PDAC项目可能会寻求合作伙伴关系,特别是在获得强劲的2b期数据后 [65] 问题: 关于新资产的引进 - 公司正在寻找早期临床资产,重点是具有同类最佳潜力的肿瘤和罕见病 [66] 问题: 关于中国地区的收入 - 公司预计2025年将开始从中国地区获得收入,但具体时间不确定 [67] 问题: 关于Gamida Cell的产品组合 - Gamida Cell目前只有omni-search和APHEXDA两个商业化产品 [71]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额为381,000美元,较第二季度略有下降 [8] - 第三季度毛利率为30%,较第二季度的23%和第一季度的11%有所提升 [5][8] - 第三季度运营费用(OpEx)较上一季度下降100万美元,主要由于费用控制、取消TapouT许可费和较低的基于股票的薪酬 [9] - 第三季度EBITDA亏损170万美元,较第二季度的220万美元亏损有所改善 [10] - 第三季度净亏损460万美元,较上一季度和去年同期均有所减少 [10] - 第三季度末现金余额为457,000美元,较第二季度末有所增加 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - Qplash业务重启,第三季度毛利率达到59% [8] - Copa DI Vino和Pulpoloco的订单量有所增加,Copa DI Vino的订单量同比增长3.3%,Pulpoloco的订单量同比增长7.5% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在华盛顿州、马萨诸塞州和德克萨斯州扩展了分销网络 [12][13] - Circle K授权Copa DI Vino在其所有特许经营店销售 [14] - 宾夕法尼亚州酒类控制委员会授权Chispo品牌 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于识别、收购和建立具有强劲增长潜力的早期或被低估的饮料品牌 [3] - 公司计划通过电子商务直接向消费者销售,并利用Qplash业务进行B2B和B2C销售 [3] - 公司正在实施Project White Hot战略计划,旨在实现可持续盈利增长、运营卓越、电子商务、收购和优化资本结构 [20] - 公司正在寻求收购互补品牌,以增强产品供应和运营效率 [17] - 公司对即将收购的能量饮料品牌感到兴奋,认为这将显著提升公司的收入和利润 [24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为流动性问题是公司面临的主要挑战 [6][28] - 管理层对解决流动性问题持乐观态度,并认为这将很快得到解决 [27] - 管理层对公司的长期前景感到兴奋,并感谢现有投资者的支持 [16][27][40] 其他重要信息 - 公司自2024年8月以来已筹集约800万美元资金 [5][17] - 公司正在与两家机构合作,目标筹集700万至1200万美元资金 [17] - 公司已签署收购能量饮料品牌的意向书,预计将于2025年1月初完成交易 [18] - 公司已签署收购Western Son品牌的意向书,预计将于2025年第一季度完成交易 [26][31] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于流动性问题 - 公司表示流动性问题是其面临的主要挑战,但正在积极解决 [28] - 公司已筹集约800万美元资金,并正在与两家机构合作筹集更多资金 [28][34] 问题: 关于收购时间表 - 公司表示由于流动性问题,收购时间表有所延迟,但仍致力于尽快完成交易 [28] - 公司预计Western Son品牌收购将于2025年第一季度完成 [31] - 公司预计能量饮料品牌收购将于2025年1月初完成 [32] 问题: 关于Pulpoloco品牌 - 公司表示Pulpoloco品牌进展顺利,但由于流动性问题,交易尚未完成 [29] 问题: 关于Western Son品牌 - 公司表示Western Son品牌收购进展顺利,但由于假期因素,交易可能延迟至2025年第一季度 [31] 问题: 关于能量饮料品牌 - 公司表示由于保密原因,无法透露能量饮料品牌的名称 [37]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为6200万美元,同比增长21% [35] - 平台收入增长29%至230万美元,解决方案收入增长17%至390万美元 [35][36] - IFRS毛利率从54.9%提高到65%,非IFRS毛利率从69.5%提高到72.7% [37] - 调整后EBITDA从-410万美元改善到-280万美元,超出预期 [38] - 现金及短期存款为4130万美元 [39] - 第四季度收入指引为640万至650万美元,同比增长21%至24% [41] - 调整后EBITDA指引为-320万至-310万美元 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 平台交易量达到33.9万笔,同比增长26%,连续第19个季度创纪录 [14] - 平台收入增长29%至230万美元,解决方案收入增长17%至390万美元 [35][36] - 平台交易量指引为33.85万至34.85万笔,同比增长18%至21% [40] - 总预订价值(GBV)达到2.175亿美元,同比增长35% [18] - GBV指引为2.57亿至2.65亿美元,同比增长37%至41% [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度全球航空货运量同比增长11%,中美航线运价上涨30%,中欧航线运价上涨17% [11] - 海洋运价持续高位,但近期有所回落 [12] - 平台买家用户数增长14%至1.97万 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于平台、解决方案和网络三大支柱 [13] - 平台方面,公司继续扩大交易量和用户规模,并整合更多服务 [14][19] - 解决方案方面,公司通过SaaS和数据产品推动订阅收入增长,并成功整合Shipsta [24][25] - 网络方面,公司通过网络效应实现长期资本高效增长,特别是航空公司的互联互通 [28][29] - 公司继续扩大与第三方解决方案提供商的整合,如与e2open的合作 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为市场条件对公司业绩产生了积极影响,特别是航空货运和电子商务的增长 [11][12] - 管理层对2025年持乐观态度,预计增长将快于2024年,并朝着2026年实现正EBITDA的目标迈进 [56] - 管理层认为即使国际贸易和货运量略有下降,公司仍有巨大的数字化增长空间 [56] - 管理层预计2025年将实现更快的增长,并朝着2026年实现正EBITDA的目标迈进 [56] 其他重要信息 - 首席财务官Ran Shalev将于年底离职,公司正在寻找继任者 [8] - 公司将在12月参加A.G.P.的运输和电动汽车虚拟会议,1月参加Needham增长会议 [5] 问答环节所有提问和回答 问题: 为什么第四季度EBITDA指引低于第三季度? - 主要原因是首次合并Shipsta的整个季度,以及为支持2025年增长而增加的招聘 [49][53] 问题: 对特朗普政府政策对行业影响的看法? - 管理层认为关税政策不太可能大幅减少贸易量,公司仍有巨大的数字化增长空间 [55][56] 问题: 对2025年增长和利润率的初步看法? - 管理层预计2025年增长将快于2024年,并朝着2026年实现正EBITDA的目标迈进 [56] 问题: GBV指引上调但收入指引不变的原因? - 主要原因是平台收入中很大一部分是固定费用,市场价格上涨对收入的影响有限 [57] 问题: 苏伊士运河重新开放对公司的影响? - 管理层认为总体上对公司有利,可能会略微增加行业货运量并缓解航空货运压力 [58] 问题: Shipsta整合的早期反馈和2024年收入贡献预期? - 管理层认为整合进展顺利,已经开始交叉销售,但未更新2024年收入贡献预期 [61][63] 问题: e2open整合对航空公司合作伙伴管道的影响? - 管理层认为e2open整合不会直接影响航空公司合作伙伴,航空公司合作伙伴进展顺利 [64]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度总收入达到720万美元,同比增长6.6% [20] - NetNut业务收入为700万美元,占总收入的97%,同比增长13.7% [20] - 调整后EBITDA为140万美元,超出预期 [23] - 现金及现金等价物增加到2400万美元 [25] - 股东权益增加到2500万美元 [25] - 非IFRS毛利率为73.6%,同比下降5.8个百分点 [21] - 运营费用为410万美元,同比增长10.8% [22] - IFRS净利润为420万美元,同比增长281.8% [23] - 非IFRS每股收益为0.02美元,同比下降33.3% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - NetNut业务收入占总收入的97%,同比增长13.7% [20] - NetNut业务调整后EBITDA为140万美元 [23] - NetNut业务非IFRS毛利率为73.6%,同比下降5.8个百分点 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及具体市场数据 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注于NetNut数据收集业务,贡献了近100%的收入 [7] - 扩大IP代理网络(IPPN)市场份额,进一步渗透数据收集和标注市场 [10] - 推出新产品Website Unblocker,进入数十亿美元的数据收集和标注市场 [15] - 计划推出AI数据收集器解决方案,提供持续访问数据的优势 [16] - 强调创新、战略资产创建和关注短期和长期结果 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对第三季度业绩表示满意,强调战略转型成果 [7] - 预计第四季度收入将继续同比增长,预计收入为750万美元±3% [26] - 预计第四季度调整后EBITDA为130万至170万美元 [26] - 强调持续投资网络,作为扩大客户群和推动新产品成功的基础 [18] - 强调实现持续增长和盈利的重要性 [18] 其他重要信息 - 非IFRS关键业务指标包括EBITDA、调整后EBITDA、非IFRS毛利率、非IFRS净利润和非IFRS每股收益 [4] - 股东权益增加主要由于净利润增加和认股权证及期权行权 [25] - 现金及现金等价物增加主要由于经营活动产生的现金流 [25] - 预计第四季度NetNut业务收入将超过去年同期的680万美元 [26] 问答环节所有提问和回答 问题: IPPN网络投资 - 投资是客户反馈和内部决策的结合,旨在保持网络快速可靠 [32] - 目标是保持大致相同的毛利率,除非有机会进行一次性投资 [33] 问题: Fortune 200客户 - 该客户在订阅IPPN产品后不到3个月就增加了Website Unblocker [34] - 该客户开始时使用较低流量进行系统评估,预计未来会增加流量 [34] - 预计该客户将长期参与,初始期限为6个月,但预计会续约和延长 [34] 问题: 客户留存率和新增客户 - 大部分收入来自现有客户,约80%或更多来自前几个季度的客户 [36] - 净收入留存率(NRR)为142%,表明典型客户在4个季度内比初始期多42% [37] 问题: 新客户和业务发展 - 第三季度新客户产生的收入高于第二季度 [42] - 预计第四季度收入为750万美元±3%,表明业务发展正常 [43] 问题: Website Unblocker定价和扩展 - 定价模式基于持续时间和使用量,包括带宽和请求数量 [45] - 仍在探索最佳定价模式,以实现客户和公司的最佳扩展 [45] 问题: Website Unblocker客户和管道 - 已开始逐步增加客户,重点是大型客户和用例 [47] - 管道看起来很好,有数十家客户在等待解决方案 [48] 问题: 行业挑战和客户恢复 - 某些客户尚未恢复增加使用量,这是业务动态的自然组成部分 [49] - 重点是提高留存率,同时通过增加新客户和向上销售现有客户来推动增长 [49] 问题: 资本筹集和认股权证 - 目前没有短期计划筹集资本,更新货架注册只是为了保持灵活性 [55] - 约有24万份认股权证,行使价格主要为33美元和12美元 [56]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度零售交易量达到6,005辆，环比增长47%，同比增长163% [7] - 第三季度零售车辆销售收入为人民币4.4亿元，环比增长37%，同比增长79% [19] - 第三季度批发交易量为1,041辆，环比下降31%，同比下降35%，批发车辆销售收入为人民币3780万元 [21] - 第三季度总收入为人民币4.97亿元，环比增长24%，同比增长40% [21] - 第三季度毛利率为7%，较上一季度有所改善 [22] - 第三季度调整后EBITDA亏损为人民币920万元，环比减少73%，同比减少80% [23] - 第四季度零售交易量预计为7,800至8,100辆，总收入预计为人民币5.6亿至5.8亿元，计划实现公司整体调整后EBITDA盈利 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售业务：第三季度零售交易量达到6,005辆，环比增长47%，同比增长163% [7] - 批发业务：第三季度批发交易量为1,041辆，环比下降31%，同比下降35% [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场：第三季度零售交易量达到6,005辆，环比增长47%，同比增长163% [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在郑州和武汉开设新的超级门店，预计分别于2025年上半年和下半年开业 [36] - 公司计划在未来几年每年开设几家新的超级门店，以推动销售增长 [29] - 公司通过智能再制造工厂、全面的销售服务系统和全栈数字技术的应用，提供比传统汽车经销商更显著的优势 [9] - 公司致力于标准化整个交易过程，从检查和再制造到销售、交付和售后服务，已被行业越来越认可 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为中国二手车市场长期前景良好，尽管短期内面临经济环境和新车价格下降的挑战 [27][28] - 管理层预计中国二手车市场将继续保持两位数的交易量增长 [29] - 管理层预计公司将在2024年第四季度实现公司整体调整后EBITDA盈利 [13] 其他重要信息 - 公司调整了财政年度，现在从每年的1月1日到12月31日 [17] - 公司被中国8个政府部门评为二手车行业的龙头企业 [10] 问答环节所有提问和回答 问题: 中国二手车市场的发展趋势 - 分析师询问中国二手车市场是否正在放缓，以及公司对市场未来的展望 [26] - 管理层回应称，尽管今年新车和二手车交易增长有所放缓，但长期来看，中国二手车市场仍有很大的增长潜力 [27][28][29] 问题: 新门店的开业时间和对公司财务表现的影响 - 分析师询问郑州和武汉新门店的开业时间以及对公司2025年财务表现的影响 [35] - 管理层回应称，武汉门店预计在2025年上半年开业，郑州门店预计在2025年下半年开业，并预计新门店在开业后6至12个月内实现盈亏平衡 [36][37] 问题: 库存水平和周转率的管理 - 分析师询问公司在不同城市的库存上限规划以及库存增加对周转率的影响 [40] - 管理层回应称，库存水平与当地车辆保有量和目标市场份额密切相关，并解释了库存增加并未导致周转率下降的原因 [41][42][43][44][45][46][47][48]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度整体费用环比减少10% [3] - 一般和管理费用减少$63,000，研发费用减少$29,000 [4] - 运营亏损环比减少$73,000 [4] - 截至第三季度末，公司持有现金和短期银行存款$7.04 million，较第二季度减少$447,000 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - 以色列项目在2024年6月首次实现0%停机率，9月达到83%的能源发电目标，较三个月前提高27% [8] - 美国项目获得美国陆军工程兵团的最终全国许可证，预计2025年第一季度完成安装 [12] - 台湾项目签署首个交钥匙波浪能合同，预计将显著提升市场占有率和收入潜力 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于成本效率和战略增长，通过减少运营费用和增加补助来实现 [3][4] - 公司计划在2024年11月和12月继续回购ADS，以增强股东价值 [5] - 公司扩大了领导和工程团队，任命了工程副总裁，并组建了美国销售和业务发展团队 [14] - 公司通过与Oppenheimer银行合作，启动了ADS回购计划，以加强资本结构 [15] - 公司支持美国代表Nanette Barragán和Suzanne Bonamici提出的《海洋能源技术加速法案》，该法案将为海洋能源技术的商业化提供10亿美元的资金 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司在财务管理和项目执行方面取得的进展表示自豪 [7] - 管理层认为以色列项目的历史性里程碑证明了波浪能的可行性、清洁性和持续性 [11] - 管理层对美国加州的清洁能源倡议持乐观态度，尽管对《通胀削减法案》存在不确定性 [17] - 管理层强调公司致力于推动全球增长，并为股东创造持续价值 [18] 其他重要信息 - 公司计划于2024年12月5日举行以色列首个波浪能发电站的正式开幕仪式 [10] 问答环节所有提问和回答 - 无相关内容

财务数据和关键指标变化 - 公司实现收入1.99亿美元，同比增长14.6% [1] - 经营利润率为7.5%，同比提高1.8个百分点 [1] - 原材料成本为6546万美元，毛利率为67%，同比提升1.5个百分点 [5] - 员工成本为6583万美元，占收入比例为33.1% [5] - 水电开支为749万美元，占收入比例为3.8%，同比降低0.1个百分点 [5] - 折旧摊销为2038万美元，占收入比例为10.3%，与去年同期基本持平 [5] - 差旅和其他运营费用为1863万美元，占收入比例为9.4%，同比降低1.2个百分点 [5] - 公司层面经营利润为1490万美元，同比增长52% [6] - 经营利润率为7.5%，同比提升1.8个百分点 [6] - 公司平均翻台率为3.8轮，同比提高0.1轮 [7] - 平均客单价为25.8美元，同比提升2.1美元 [7] - 单餐厅日均收入为1.77万美元，同比提高1600美元 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 门店顾客体验提升，经营数据进步 [1] - 外卖收入为260万美元，同比增长8.3% [5] - 其他业务收入为510万美元，同比增长21.4% [5] - 服务740万人次，同比增长4.2% [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 东亚地区翻台率为4.3轮，同比提升0.4轮，客单价提升2.3美元 [7] - 东南亚翻台率为3.6轮，同比提升0.1轮，客单价提升1.7美元 [7] - 其他地区翻台率为3.8轮，同比降低0.1轮 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推动门店提升业务及管理，推行双管店政策 [1] - 整合产品及行销部门，规范各国菜单和行销活动，统一贸易业务口径管理 [2] - 探索各国餐饮项目，覆盖其他类型火锅、烧烤、快餐等，由总部提供资源支持 [4] - 以成为领先全球化综合餐饮集团为长期目标，在顾客体验、餐厅网络、经营提升、新业务、总部能力五个方面持续提升 [4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为经营利润率中个位数的预判不变 [15] - 管理层预期翻台率和客单价同比继续提升，但提升幅度相比一二季度收窄 [19] - 管理层认为人工占比在合理区间内，大幅精进不现实 [21] - 管理层对门店管理水平满意，但仍需持续解决问题 [22] - 管理层认为门店经营利润率合理区间为10%到15%，回收期在两年左右 [27] 其他重要信息 - 优化新加坡备受欢迎的涮品五花猪肉片，点击率连续三个月超过10% [2] - 升级番茄锅底，推出热血番茄，吸引60万顾客参与 [2] - 推出趣味周边套餐系列，包括蔬菜水果火锅配料主题的毛笼玩具 [3] - 全年已新开9家门店，10月开柬埔寨首店 [3] - 调味品产品及海底捞和副品牌食品在当地更受欢迎 [5] - 翻台率和客单价提升主要由于菜品定价及营销活动合理性调整，以及汇率正向变化 [6] - 东亚表现突出，东南亚门店数量增加 [7] - 英国两家店翻修复开，翻台率处在爬坡中 [8] - 新开8家门店，大部分符合预期，6家首月盈利，1家第二个月盈利 [16] - 推行双管政策，激发骨干员工积极性，门店管理更扁平高效 [17] - 整合海外供应链，提高产品标准化程度，优化原材料成本 [24] - 各区域营销活动由各国负责，总部提供资源协助 [26] - 门店经营利润率改善，新加坡门店价格调整覆盖成本 [31] - 本地化程度高，印尼、越南、马来本地化程度达80%以上 [35] 问答环节所有提问和回答 问题: 单店模型和经营数值 - 管理层分享了单店模型和经营数值 [9] 问题: 各区域价格竞争压力 - 管理层讨论了各区域价格竞争压力，认为价格竞争一直存在，但会保持合理区间 [10] 问题: 开店和明年规划 - 管理层分享了开店和明年规划，预计新开双位数门店，鼓励优秀国家经理参与红十六计划 [11] 问题: 红十六计划品牌成熟度 - 管理层讨论了红十六计划品牌成熟度，目前还没有非常成熟的新品牌 [12] 问题: 2024年利润率展望 - 管理层讨论了2024年利润率展望，认为经营利润率中个位数的预判不变 [15] 问题: 新开门店表现 - 管理层分享了新开门店表现，大部分符合预期，6家首月盈利，1家第二个月盈利 [16] 问题: 新管理措施对运营结果的影响 - 管理层讨论了新管理措施对运营结果的影响，认为门店管理水平有进步，但仍需持续解决问题 [17] 问题: 四季度及明年翻台率和客单价展望 - 管理层讨论了四季度及明年翻台率和客单价展望，预期同比继续提升，但提升幅度收窄 [18] 问题: 门店人工提升人效空间 - 管理层讨论了门店人工提升人效空间，认为人工占比在合理区间内，大幅精进不现实 [21] 问题: 海外供应链布局和原材料成本展望 - 管理层讨论了海外供应链布局和原材料成本展望，整合海外供应链，提高产品标准化程度，优化原材料成本 [24] 问题: 各地区营销策略 - 管理层讨论了各地区营销策略，各区域营销活动由各国负责，总部提供资源协助 [26] 问题: 稳态利润率和门店表现 - 管理层讨论了稳态利润率和门店表现，认为门店经营利润率合理区间为10%到15%，回收期在两年左右 [27] 问题: 东亚和东南亚门店利润率水平 - 管理层讨论了东亚和东南亚门店利润率水平，认为各区域利润率在10%到15%之间 [29] 问题: 日本门店改善背后的管理动作 - 管理层讨论了日本门店改善背后的管理动作，修整选址有缺陷的门店，调整菜品价格，提升翻台率和收入 [30] 问题: 新加坡门店经营利润率改善 - 管理层讨论了新加坡门店经营利润率改善，价格调整覆盖成本 [31] 问题: 未来开店空间 - 管理层讨论了未来开店空间，认为开店空间取决于本土化员工和管理层培养，产品和服务本地化程度 [33] 问题: 本地化程度差异 - 管理层讨论了本地化程度差异，认为本地化程度高，印尼、越南、马来本地化程度达80%以上 [35]

财务数据和关键指标变化 - 2025年上半年集团收益上升2.2%到27.9亿港元 [2] - 毛利上升11.1%到5.5亿港元 [2] - 毛利率上升1.6个百分点到接近20% [2] - 纯利增长2.4%到3.13亿港元 [2] - 公司拥有人应占益利2亿9千8百万港元 [2] - 每股盈利为13.1% [2] - 每股派息9.8% [2] - 中期销售收入上升2.2%到港币27亿8千6百万元 [3] - 毛利上升到港币5亿5千4百万元 [3] - 公司拥有的硬件屹立更增加到港币2亿9千8百万元 [3] - 毛利率增加了1.6个百分点 [4] - 存货成本见那个收受收益那个百分比比去年同期下跌了两个百分点 [4] - 银行贷款跟那个租赁负债的总金额比2024年3月31日去对比是有所增加 [4] - 本集团的公干比率仍然维持在14.3%的一个低水平 [4] - 贸易应收款在我们2025年财年的中期期间网上上升的差不多145% [5] - 2025年财年中期从经营活动的产生的现金流减少到港币差不多是1亿700万元 [5] - 2025年的财年中期期间本集团的现金流出为港币14900万元 [6] - 2025财年中期的应收款的跟应付款的平均周卷天数比去年同期更低 [6] - 全货的平均周卷天数比往年高 [6] - 整个平均的那个现金存完天数也只是微微的上升了到65.8天 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 - 男女装生机产品的销售收益比去年同期减少了从港币1亿1300万元到港币的21亿4300万元 [3] - 男女装真机产品的销售量下跌了5.3%到1100万件 [3] - 真知毛衣的销售量比预期的小轻微的下调了5.2个百分点到1800万件 [8] - 羊绒毛衣的数量增加 [8] - 整体平均的售价维持在每一件衣服每一件毛衣港币118块8 [8] - 羊绒纱线业务方面现在有13条的生产线设计年产能一共900吨的羊绒纱线 [11] - 2025年的上半年生产量超过550吨 [11] - 对外的销售额达到港币4.21亿 [11] - 羊绒纱线方面30%多一点是供应给公司自己的毛衣生产 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025财政中期的收受主要还是在欧洲、日本跟中国三个市场 [6] - 三个市场的分别的减比为23%、21%跟18% [6] - 越南生产的产品进一步提升到70% [10] - 在中国的生产占集团30% [10] - 今年上半年由于全球特别是中国的经济复苏步伐没有预期的那么好 [9] - 中国市场以及中国的客户今年都有一点点的下跌 [9] - 国内品牌今年上半年的比重有下跌 [9] - 预计下半年的快速订单不会有去年那么强劲 [9] - 整年的销售量预计会有单位数的新位的加叠 [9] - 美国才占集团16% [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 去年已经在越南中部增加产能 [1] - 供应商都在主产的附近 [1] - 能提供快速和一体化的服务给客人 [1] - 订单持续转移到东南亚国家 [1] - 在越南的生产占比还进一步提升到70% [2] - 增加越南中部的产能有利长远发展 [2] - 羊绒纱线以及面料业务都有所增长 [2] - 策略方面,去年已经在越南中部增加产能 [10] - 令可以及时地配合到客户的采购需要 [10] - 越南的生产效率依然在提升 [10] - 核心业务的利润表现也在增长 [10] - 位于中国的产能,今年继续会有所下调 [10] - 将部分空置的厂房位置出租给两所教育的机构 [10] - 9月份已经收到第一期的租金 [10] - 下半年开始的租金收入会更加明显 [10] - 即将会在越南建立羊绒纱线的生产基地 [11] - 作为产业的先行者,会去努力地满足客户的需要 [11] - 有信心在这个业务方面会继续做好 [11] - 为集团带来正面的贡献 [11] - 目标进一步理顺生产而且将亏损进一步的收宅 [12] - 展望明年财年的订单会更加理想 [12] - 管理层也抱着开放的态度在市场物色和发展有加急的配套服务 [12] - 比方说是印花期望借此可以加强交叉销售 [12] - 充分利用在越南先行者的优势将收益和利润最大化 [12] - 预计终端消费的气氛还是有不确定性 [12] - 核心真知毛衣业务暂时预计销售量稳定或者是有一点轻微的回落 [12] - 继续尝试把握各方面的机遇 [12] - 集团在过往几年把握市场的机遇拓宽集团收入的来源 [7] - 慢慢开始看到成效 [7] - 在核心业务方面按照市场的需求在不同的产品努力的议价 [7] - 积极的优化产品组合努力去争取利润比较合理的一些订单 [7] - 尽量配合客户需要和集团的发展之间取得合理的平衡 [7] - 过去几年,追求稳定的产量同时,也偏向于注重订单的价格和利润 [8] - 发挥作为行业领导的优势 [8] - 一直和各个客户共同成长 [9] - 整体来说客户群体属于比较稳健以及中高端的客户 [9] - 不断的积极的开发一些新的国际品牌客户 [9] - 去年开发的加拿大以及欧洲的新客户,合作初期也是非常的顺利 [9] - 早着先机,去年已经在越南的中部拓展产能 [10] - 令可以及时地配合到客户的采购需要 [10] - 2025年上半年,在越南生产的产品进一步提升到70% [10] - 在中国的生产占集团30% [10] - 很高兴跟大家分享,越南的生产效率依然在提升 [10] - 核心业务的利润表现也在增长 [10] - 位于中国的产能,今年继续会有所下调 [10] - 将部分空置的厂房位置出租给两所教育的机构 [10] - 9月份已经收到第一期的租金 [10] - 下半年开始的租金收入会更加明显 [10] - 在羊绒的纱线业务方面现在有13条的生产线设计年产能一共900吨的羊绒纱线 [11] - 2025年的上半年生产量超过550吨 [11] - 对外的销售额达到港币4.21亿 [11] - 羊绒纱线方面30%多一点是供应给公司自己的毛衣生产 [13] - 预计下半年的订单会跟上半年的差不多 [12] - 目标进一步理顺生产而且将亏损进一步的收宅 [12] - 展望明年财年的订单会更加理想 [12] - 管理层也抱着开放的态度在市场物色和发展有加急的配套服务 [12] - 比方说是印花期望借此可以加强交叉销售 [12] - 充分利用在越南先行者的优势将收益和利润最大化 [12] - 预计终端消费的气氛还是有不确定性 [12] - 核心真知毛衣业务暂时预计销售量稳定或者是有一点轻微的回落 [12] - 继续尝试把握各方面的机遇 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情后有短暂的复苏但是2025上半年受到地缘政治和贸易关系的影响 [1] - 中国和环球经济的复苏没有预期那么好 [1] - 导致快速订单的需求比去年小导致毛衣销售轻微下跌 [1] - 受到产品组合改变的影响整体平均售价平稳 [1] - 预计下半年的快速订单不会有去年那么强劲 [9] - 整年的销售量预计会有单位数的新位的加叠 [9] - 预计终端消费的气氛还是有不确定性 [12] - 其中包括敌人政治带来的忧虑 [12] - 预计2025年,核心真知毛衣业务暂时预计销售量稳定或者是有一点轻微的回落 [12] - 继续尝试把握各方面的机遇 [12] - 经济这几年的话在大陆的话可能不是很好 [22] - 影响到客户的一个报局 [22] - 整体来讲的话长远来讲都还是对大陆的话是有信心的 [22] - 信心是来自于客户不管是主要的那些客户的话都跟公司说大陆的市场是他们最重要的市场不会放弃的 [22] - 同一时间也希望公司在

财务数据和关键指标变化 - 2024年上半年，扣除外汇因素，承保业务基础表现强劲，尤其是在北美和巴西等国际业务中[6] - 2024年上半年，业务相关股权销售额超过原计划，达到6060亿日元[7] - 2024年上半年，净保费收入同比增长5.7%，受日本和国际业务费率上升推动；人寿保险保费因Tokio Marine和Nichido Life Insurance Company在4月的再保险分出业务而下降32.9%[15] - 截至2024年第二季度，集团整体调整后净利润为7712亿日元，扣除股权销售后为3590亿日元，分别较财政年度原预测的进度率为77%和59%[17] - 2024年全年实际基础利润预测（不包括业务相关股权销售）将减少820亿日元至5280亿日元；包括业务相关股权销售的利润预测将为10400亿日元，较原预测增加400亿日元[9] - 2024年全年调整后净利润预测（实际基础）为10400亿日元，较原预测增加400亿日元；扣除业务相关股权收益后，调整后净利润将下调820亿日元至5280亿日元[23] - 2024年每股股息将从159日元上调3日元至162日元[12][31] 各条业务线数据和关键指标变化 承保业务 - 2024年上半年，日本财产险业务在扣除4月兵库县冰雹灾害影响后，上半年自然灾害情况良好；9月底日元升值导致外币计价的索赔反转[19] - 国际业务中，保险承保业务在北美和巴西等主要市场表现强劲，投资收益也稳健，但上半年也出现了商业房地产贷款（CRE loans）的资本损失[22] 股权销售业务 - 2024年上半年业务相关股权销售额达到6060亿日元，超过原计划，推动包括股权销售的利润预测增加[7][9] 人寿保险业务 - 2024年上半年，人寿保险保费因Tokio Marine和Nichido Life Insurance Company在4月的再保险分出业务而下降32.9%；全年预计人寿保险保费将同比下降15.9%[15][16] 各个市场数据和关键指标变化 日本市场 - 2024年上半年，日本市场净保费收入受费率上升推动增长，人寿保险保费因再保险业务下降；财产险业务在扣除特定灾害影响后，自然灾害情况良好[15][19] 国际市场 - 国际业务中，北美和巴西的保险承保业务表现强劲，投资收益稳健，但面临商业房地产贷款相关问题以及汇率因素影响利润[22] - 2024年上半年，国际业务集团公司的有效税率似乎有所增加，原因与美国会计准则及业务投资情况有关[50][52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续坚持股东回报增长应与利润增长一致的政策，包括调整股息支付和考虑资本调整（如并购和股票回购）[11][12][30][31] - 公司宣布以978亿日元对ID&E Holdings进行要约收购（TOB），这是一家国内顶级工程咨询公司，有助于提升公司在防灾减灾领域的端到端价值提供能力，并增强企业价值[13][33] - 公司在国际业务上有多个潜在的并购机会，主要是小规模的附加收购（bolt-on acquisitions），同时也在关注对每股收益（EPS）增长的影响[13][34] - 公司将继续追求全球多元化、注重基层、强大的承保业务，并利用稳健的资本收益作为推动因素，以实现顶级的EPS增长，并进一步提高净资产收益率（ROE）[28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为，尽管面临商业房地产贷款（CRE loans）相关的挑战，如在家工作趋势、高利率和通货膨胀等导致的CRE贷款情况严峻，但公司在承保业务的基础表现强劲，股权销售进展顺利，且在考虑各种因素后对未来发展有信心[6][7][8][9][23][24] - 管理层对CRE贷款采取保守的CECL拨备方式，尽管这会影响2024年的部分收入，但从累计回报和保守的储备比率（包括减值和CECL）角度来看，认为公司相对于其他参与者具有优势[25] 其他重要信息 - 公司将继续利用长期且可预测的资本来享受投资回报，同时适当控制风险，对Delphi Group的整体信用投资观点不变[26] - 公司的经济敏感性比率（ESR）为147%，处于良好水平[12][35] - 公司决定将2024年的股票回购预算从原计划的2000亿日元增加到2200亿日元[14][36] 问答环节所有的提问和回答 关于CRE贷款的问题 - **提问**：询问CRE贷款不同贷款价值比（LTV）类别的余额和拨备率，以及对美国银行和Aozora银行的拨备时机，为何公司出现资本损失而其他公司未出现[40] - **回答**：不同LTV类别的细节未披露，资本损失为9亿日元，累计12亿日元，其中一半以上来自办公类房产；整个投资组合的拨备率为10.4%，仅办公类为16.5%；当认为本金存在潜在风险时进行拨备；公司投资组合与同行不同，去年开始其他公司在房产价值低于本金时确认资本损失，公司因预期价值仍会增加未确认，现在因情况恶化决定保守处理并遵循美国会计准则[42][46][47] 关于国际业务集团公司的问题 - **提问**：询问国际业务集团公司全年的普通利润和有效税率与之前相比为何似乎增加[50] - **回答**：在附录中，归属于母公司所有者的净利润预测为 -230亿日元，差异原因包括Tokio Marine & Asian Life向TMEL公司委托贷款，该公司产生CECL贷款且未包含在上述公司中[52] 关于ID&E收购的问题 - **提问**：询问ID&E收购对净利润的影响金额，以及与保险业务的协同效应和对ESR的影响[57] - **回答**：预计收购ID&E的协同效应体现在防灾减灾的前后领域，可增强解决方案开发能力，为客户提供更多价值；从财务影响和ESR来看，ID&E在中期计划中预计实现120亿日元净利润，2024财年将对公司盈利有贡献，2025年第一季度其损益将完全整合，对ESR影响有限[58][59] 关于CRE贷款拨备增加的问题 - **提问**：询问CRE贷款的CECL拨备为何增加，与之前在5月简报时的说法不一致，是否存在对市场的误解[63] - **回答**：之前假设贷款的赞助商将增加价值，但高利率和通货膨胀导致赞助商现金流恶化，部分赞助商面临现金流量问题，因此今年增加了拨备，并决定排除业务执行的增值部分[65] 关于国际业务风险的问题 - **提问**：询问国际业务中，考虑到通货膨胀持续、CRE贷款相关资本损失继续，预计会有哪些额外损失，以及2025年将结转多少未拨备金额，还询问了保险承保业务是否需要额外储备[68] - **回答**：从保险承保方面，社会通货膨胀是一个重要问题，公司一直在积极审查储备情况并将根据需要进行费率调整；从投资方面，CRE贷款累计损失预计到年底为12亿日元，未达到的部分将结转至明年，未来可能会有200亿日元左右的损失，但需根据明年的预测情况确定[71][72] 关于美国业务前景的问题 - **提问**：询问是否可以利用业务相关股权销售的收益来清理资产负债表，以及美国业务的前景是否有变化[75] - **回答**：关于储备方面，不同业务线的费率情况有变化，如财产险费率增长趋势较缓和，意外险受社会通货膨胀影响费率上升，工人赔偿、D&O和金融险费率呈下降趋势；再保险市场在2023年6月和7月稳定，预计未来费率将持平增长；公司集团公司将继续稳步提高费率，市场环境如上述情况[77] 关于ID&E收购的问题 - **提问**：询问ID&E收购的更多细节，包括期望实现的目标以及为何决定进行此次并购[81] - **回答**：ID&E是CORE的初始创始成员，通过合作在防灾减灾方面取得了很多成果，其能力将被进一步利用，以更好地应对社会问题；公司不仅在防灾减灾方面有合作，还在其他领域有共同项目，ID&E的理念与公司相似，且在国内外有相关经验，其业务不仅包括工程咨询，还包括城市和空间发展业务，旨在增强防灾能力；收购后公司的防灾减灾服务能力将增强，ID&E的收益也将通过公司的销售平台扩大[83] 关于业务相关股权销售的问题 - **提问**：询问业务相关股权销售计划是否有变化，以及是否能在六年内完全减少相关股权，是否因个别公司或计划加速导致向上修订了10%[90] - **回答**：原本计划每年出售6000亿日元，现已上调至7500亿日元；在与客户的谈判中，部分客户同意增加出售额度；从账面友好的角度来看，销售进展符合计划，仍计划在2029年完成，目前仍希望在2019年底完全减少相关股权，但部分公司重视稳定持股[92] 关于ID&E对盈利波动性影响的问题 - **提问**：询问ID&E成为子公司后，因其业务主要在第一季度盈利，是否会增加Tokio Marine Holdings的盈利波动性[95] - **回答**：从短期来看，可能在第四季度有120亿日元左右的贡献，其他季度贡献不大，但从长期来看，ID&E过去15 - 20年利润稳定且在扩张，与保险承保业务的利润相比，其咨询业务的利润波动性较低[96] 关于全年EI损失率假设的问题 - **提问**：询问扣除自然灾害（Nat Cat）后，全年EI损失率假设在上半年汽车业务的修订中是否有变化，以及与同行相比为何决策不同[99] - **回答**：下半年和全年对损失率有小幅向下修订，小于1个百分点；事故频率在2023年下半年有所下降，预计今年上半年与去年同期相比也会下降，对事故频率的影响预测没有重大修订；事故单位成本受通货膨胀、车辆复杂性和维修成本上升影响，上半年预计趋势持平，下半年向上修订，但整体展望不变，因此在标准化基础上有小幅向下修订[101]

财务数据和关键指标变化 - 2024财年总销售收入为34028.9亿泰铢，较去年同期增长2.2% [5] - 净利润为3527亿泰铢，较去年同期增长0.6% [6] - 董事会提议2024全年股息为1181亿泰铢或每股0.62泰铢，高于去年，股息支付率为归属于股东利润的53.9%（包括F&N集团净利润） [6] 各条业务线数据和关键指标变化 烈酒业务 - 2024年销售收入为12072.8亿泰铢，同比增长0.8%，但净利润同比下降4.6%至2138.5亿泰铢 [8] 啤酒业务 - 2024年销售收入为12633.2亿泰铢，同比增长2.4%，净利润为522.1亿泰铢，较上年增长3.9% [9] 非酒精饮料业务 - 2024年销售收入同比增长4.2%至6580.2亿泰铢，净利润同比增长9.3%至593.4亿泰铢 [10] 食品业务 - 2024年销售收入同比增长5.5%至2228.8亿泰铢，但净利润降至3.01亿泰铢 [11] 其他业务（出版和印刷业务） - 2024年销售收入同比下降6%至540亿泰铢，净利润为242.9亿泰铢 [12] 各个市场数据和关键指标变化 泰国市场 - 啤酒业务受益于旅游业反弹和天气变暖导致啤酒消费增加，同时原材料成本降低、运营效率提高以及品牌和营销投资有效，销售收入和净利润均增长 [9] - 烈酒业务中，白酒销量增加以及缅甸市场表现强劲推动销售收入增长，但原材料成本上升和品牌及营销活动投资增加导致净利润下降 [8] - 食品业务因新店开业推动销售收入增长，但原材料成本、运营费用增加以及品牌投资导致净利润下降 [11] 越南市场 - 啤酒业务的COGS仍然较高，预计明年第一季度会有所改善，SG&A方面通过提高投资效率和控制管理费用实现了更具竞争力的支出 [21][22] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 通过与TCC Assets Limited的股份交换交易，增加了对Fraser and Neave Limited的持股比例，成为其控股公司，并寻求对Fraser Property Limited的权益 [4] - 期待在原材料采购量聚合、供应链成本、研发以及市场渠道等方面实现协同效应，包括降低研发成本、提高非酒精饮料产品的分销能力以及将F&N的部分产品推向其他市场等 [28][29] 行业竞争 - 泰国啤酒市场竞争仍然激烈，公司通过提高效率和控制成本来保持竞争力，同时继续投资品牌建设和市场推广活动 [19] - 越南啤酒市场竞争也很激烈，公司通过提高营销活动的投资效率和重新分类活动来确保在市场份额增长的同时降低成本 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 经营环境 - 泰国政府的现金发放政策对饮料消费有一定影响，如果是现金形式发放可能会使公司受益，但如果是数字钱包形式可能会因使用规则限制而难以受益 [43] - 泰国议会关于酒类经营许可证的法律草案仍在讨论中，目前的法律对小型生产商较为宽松，预计未来法规可能会进一步放宽，但同时也需要考虑公共健康和产品质量问题 [45][46] 未来前景 - 预计未来几个月棕色烈酒将实现低个位数增长，啤酒业务在原材料成本和运营效率方面的积极趋势有望延续，同时公司将继续评估BeerCo的IPO计划以及探索战略合作伙伴关系 [24][31] 问答环节所有的提问和回答 问题1 - **提问者**：UOB的Llelleythan Tan - **问题内容**：啤酒业务的销售成本占销售收入的比例下降了约0.6个百分点，未来趋势如何？SG&A费用也下降了，是因为竞争减少还是成本效率提高？烈酒业务中，棕色烈酒的情况如何？ - **回答内容**：啤酒业务销售成本下降是因为原材料成本降低和运营效率提高，未来趋势仍看好；SG&A费用下降是因为对广告和促销活动的投资更有效以及对管理费用的控制，泰国啤酒市场竞争仍然激烈。棕色烈酒在过去12个月有小幅下降，预计未来几个月将实现低个位数增长 [15][18][19][24] 问题2 - **提问者**：DBS的Zheng Feng Chee - **问题内容**：BeerCo是否有关于合作伙伴关系或潜在IPO的更新？在食品和非酒精饮料方面的战略是什么？ - **回答内容**：目前正在评估BeerCo的IPO计划，尚无具体计划。在非酒精饮料方面，期待通过股份交换实现协同效应，包括原材料采购、供应链成本、研发以及市场渠道等方面，同时计划明年推出新产品 [27][28][29][31] 问题3 - **提问者**：Goldman Sachs的Xuan Tan - **问题内容**：下一个财年，白色烈酒、泰国啤酒和越南啤酒的情况如何？烈酒业务的销售成本和原材料情况如何？ - **回答内容**：一般不会给出前瞻性指标，对于棕色烈酒预计未来几个月将实现低个位数增长。泰国的烈酒销售成本有所上升，原因是之前的糖蜜原材料价格较高，新作物的糖蜜价格将大幅降低。对于其他业务未给出过多指示 [37][38] 问题4 - **提问者**：Phatra Financial Group的Thitithep Nophaket - **问题内容**：泰国政府9月底发放的10000泰铢现金是否会促进饮料消费？预计酒类经营许可证相关法律何时通过以及有何潜在影响？ - **回答内容**：现金发放对公司业务有好处，如果是数字钱包形式可能会因规则限制而难以受益。啤酒业务受益于旅游业，因此表现良好，整体消费在第四季度有所改善。关于法律草案，目前仍在讨论中，尚无通过时间，目前的法律对小型生产商较为宽松，预计未来法规可能会进一步放宽，但需要考虑公共健康和产品质量问题 [42][43][44][45][46] 问题5 - **提问者**：Phillip Securities的Paul Chew - **问题内容**：在财务报表中，业务重组前的前股东项目的性质是什么？是否会反映在2026财年的结果中？非酒精饮料的净利润和归属于股东的利润之间的差异以及少数股东权益是否有变化？在缅甸使用的汇率是官方汇率还是银行买入汇率？ - **回答内容**：前股东项目基于会计准则，2025财年将反映在公司账目中，但在计算基本每股收益时不包括。非酒精饮料净利润和归属于股东的利润之间的差异是因为合并后F&N的有效持股比例以及F&N的其他股东持股情况。在缅甸使用官方汇率 [50][51][52][53][54] 问题6 - **提问者**：Morgan Stanley的Divya Gangahar - **问题内容**：第四季度烈酒销量增长的驱动因素是什么？啤酒销量在国内和越南的增长差异以及10月和11月的趋势如何？烈酒利润率同比下降的原因是什么？ - **回答内容**：白色烈酒消费稳定，棕色烈酒在第四季度开始稳定并预计未来几个月基于较低基数继续改善，驱动因素包括外部的游客恢复、政府经济举措以及内部的战略平台等。啤酒业务在越南市场自6月季度开始恢复，国内市场因原材料成本降低和效率提高表现更好。烈酒利润率下降是因为产品组合中棕色烈酒比例较小 [66][67][68][71][77] 问题7 - **提问者**：DBS的Andy Sim - **问题内容**：泰国啤酒市场的市场份额情况以及与竞争对手相比的趋势如何？税收增加的原因是什么？ - **回答内容**：泰国啤酒市场份额仍在上升，目前整体在40%左右，公司表现略强于市场。税收增加是因为部分业务利润增长以及税收优惠到期等原因 [82][83][84][85] 问题8 - **提问者**：HSBC的Selviana Aripin - **问题内容**：越南的竞争对手计划增加广告和品牌建设投资，公司如何应对竞争并保持领先地位？ - **回答内容**：越南市场竞争一直很激烈，公司会进行全方位的营销活动，包括广告和产品研发等，同时会根据市场需求推出新产品 [100][101][102] 问题9 - **提问者**：Goldman Sachs的Xuan Tan - **问题内容**：越南啤酒市场消费改善后如何实现从低价产品向高端产品的转变以及营销计划有何不同？第三季度市场份额趋势如何？ - **回答内容**：公司已经推出了新的大众高端啤酒品牌以适应消费者需求的变化，第三季度市场份额继续增长，与竞争对手的差距进一步扩大 [105][108] 问题10 - **提问者**：UOB的Llelleythan Tan - **问题内容**：是否有提高平均销售价格（ASP）的可能性？ - **回答内容**：公司对价格上涨持谨慎态度，未给出前瞻性展望 [115][116][117] 问题11 - **提问者**：UBS的Bernice Chew - **问题内容**：对非酒精饮料业务的期望是什么？ - **回答内容**：公司在非酒精饮料市场的多个品牌处于领先地位，通常不会给出前瞻性声明 [120][121] 问题12 - **提问者**：Goldman Sachs的Xuan Tan - **问题内容**：利息费用同比增长10%，平均债务成本是多少？明年再融资与当前利率相比如何？对2024和2023财年财务报表中F&N的合并情况有疑问。 - **回答内容**：公司的债务组合包括固定和浮动利率，过去一年混合利息成本上升了约50个基点，预计未来不会大幅上升。2024和2023财年对F&N的合并包括了所有债务 [124][125][126]