财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度营收为16.4万美元，2023年同期为29.9万美元，主要因重组人胶原蛋白（RH）产品销售减少 [16] - 2024年全年GAAP营收为51.5万美元，2023年为1100万美元，2023年因与艾伯维协议达成里程碑获1000万美元付款 [16][17] - 2024年第四季度GAAP营收成本为27.2万美元，2023年同期为77.3万美元；2024年全年为160万美元，2023年为200万美元，减少约40万美元 [17] - 2024年第四季度GAAP毛亏损为10.8万美元，2023年同期为47.4万美元；2024年全年为110万美元，2023年为900万美元毛利润 [18] - 2024年第四季度GAAP运营费用为390万美元，2023年同期为460万美元；2024年全年为1610万美元，2023年为1650万美元，减少约40万美元 [18][19] - 2024年第四季度净财务收入为9.6万美元，2023年同期为37.9万美元；2024年全年为64.2万美元，2023年为49.3万美元，增长因汇率差异 [20] - 2024年第四季度GAAP净亏损为390万美元，每股基本亏损0.34美元，2023年同期净亏损470万美元，每股基本亏损0.41美元；2024年全年净亏损1660万美元，每股基本亏损1.45美元，2023年净亏损700万美元，每股基本亏损0.62美元 [21] - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物为1190万美元，2025年第一季度因与艾伯维协议获200万美元付款 [22] - 2024年经营活动使用现金1410万美元，2023年为280万美元；投资活动使用现金53.9万美元，2023年投资活动提供现金120万美元；融资活动提供现金9000美元，2023年为110万美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 光固化真皮填充剂 - 处于临床前阶段，目标市场价值约63亿美元，复合年增长率为10%，获美容医学领域顶级专家积极反馈 [8][9] 与艾伯维合作项目 - 艾伯维正在收集数据并审查2023年启动的真皮和软组织填充剂临床试验首批患者的中期结果，下一步待评估后确定，2025年2月公司获200万美元付款 [10][11] 再生乳房植入物 - 本季度继续推进250cc商业尺寸乳房植入物的临床前测试，今年初MRI和超声数据分析证实视觉整合和血管化，六个月后一个研究组显示有前景结果，后续将优化植入物特性以进入临床 [11][12][13] VerGenix STR产品 - 用于治疗肌腱炎，市场主要为运动医学，市场潜力为人口的1% - 3%，公司正欧洲和亚洲建立分销网络，预计明年开始销售 [32][33][35] 重组人胶原蛋白 - 生物墨水和其他应用有持续需求，多家公司对获取其重组人胶原蛋白感兴趣并进行讨论 [15] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司强调再生医学和再生美学自有项目，通过临床前和临床研究及潜在合作协议推进，为股东创造长期价值 [7] - 光固化真皮填充剂或改变面部整形手术和软组织填充市场现有格局 [9] - 再生乳房植入物有望克服现有硅胶、盐水或自体脂肪组织乳房植入物的挑战 [14] - VerGenix STR产品竞争对手为类固醇注射，公司产品单针注射即可解决炎症问题 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 再生医学领域去年底首个实验室培育血管获FDA批准，是该领域重要里程碑，公司专注核心项目和合作伙伴，为改善和延长生命提供胶原蛋白技术和再生医学产品 [6][42] - 基于当前现金状况和保守假设，公司现金可支持运营至2026年第二季度，在不稳定市场中处于相对稳定位置 [40] 其他重要信息 - 会议包含前瞻性陈述，实际结果可能因多种风险因素与陈述有重大差异，公司不承担更新或修订前瞻性陈述的义务 [3][4] - 公司将非GAAP财务指标与GAAP财务指标的对账信息公布在公司网站的收益新闻稿中 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 艾伯维何时更新研究情况，2025年是否有里程碑付款 - 艾伯维正在收集和审查数据，下一步待其评估后确定，公司会随艾伯维更新市场；2025年2月公司因开发成果获200万美元付款，产品开发由艾伯维控制，无法估计下一个里程碑时间 [27][29][30] 问题2: VerGenix产品在欧洲和亚洲的市场情况及收入流估计 - 该产品用于治疗肌腱炎，市场主要为运动医学，市场潜力为人口的1% - 3%，公司正建立分销网络，每个国家需通过监管程序，预计明年开始销售，因竞争对手产品有弊端，公司对产品潜力有信心 [31][33][35] 问题3: 公司现金流、现金消耗率、预计现金流及资金使用时长 - 截至2024年底现金余额未包含2025年2月从艾伯维获得的200万美元，成本削减未对主要开发项目和与艾伯维的合作产生重大影响，在保守假设下，公司现金可支持运营至2026年第二季度 [38][39][40]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年产品销售预期在5500万 - 6000万美元，SG&A费用预期在3900万 - 4200万美元，研发费用预期在900万 - 1000万美元，均达成预期 [24] - 2024年总净产品收入为5510万美元，低于2023年的5970万美元，主要因产品组合整体回扣成本增加和遗留产品销量下降 [26] - 2024年全年总收入为5610万美元，包含因Cutia获Amzeeq中国市场授权触发的100万美元里程碑付款；2023年全年总收入7900万美元，含1900万美元前期许可付款和50万美元特许权使用费 [26][27] - 2024年商品销售成本降至2090万美元，较2023年减少200万美元，降幅9%，主要因2023年合同特许权使用费降低和Ximino停产 [28] - 2024年研发费用增至990万美元，较2023年增加230万美元，主要因2024年1月Emrosi新药申请（NDA）提交费用410万美元和3月FDA接受Emrosi NDA申请触发的300万美元合同里程碑付款，不过Emrosi 3期临床试验于2023年结束使临床试验费用降低 [28][29] - 2024年SG&A费用降至4020万美元，较2023年减少370万美元，降幅8%，主要因2023年费用优化措施全面落实 [30] - 2024年普通股股东净亏损1470万美元，合每股基本和摊薄亏损0.72美元；2023年净亏损390万美元，合每股基本和摊薄亏损0.21美元，2023年净亏损含从Maruho获得的1950万美元许可收入和产品相关特许权使用费 [30][31] - 2024年非GAAP调整后EBITDA为80万美元，合每股基本0.04美元、摊薄0.03美元；2023年为1560万美元，合每股基本0.85美元、摊薄0.75美元，2023年含从Maruho获得的1950万美元许可收入和产品相关特许权使用费 [31] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物为2030万美元，低于2023年12月31日的2740万美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年第四季度是公司连续第六个实现正非GAAP调整后EBITDA的季度 [10] - 2024年支付2200万美元FDA申请费和里程碑付款给Dr. Reddy Labs，完成Emrosi在美国酒渣鼻适应症的监管费用和开发里程碑财务义务 [11] - 2024年11月，公司授权合作伙伴Cutia Therapeutics获Amzeeq中国市场销售监管批准，触发100万美元里程碑付款给公司 [14] - 截至目前，Emrosi商业保险覆盖约20%的1.88亿商业保险人群和4%的5800万医疗保险人群，预计今年剩余时间和2026年覆盖人群数量将大幅增加 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年AAD会议吸引超2万参会者，公司展位人流量大，参会者对Emrosi FDA批准和3期临床结果感兴趣，尤其关注其低剂量缓释配方、安全性和耐受性，以及3期临床试验患者前后对比照片 [15][16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为Emrosi进入超10亿美元治疗类别，临床结果优于当前口服标准治疗，有望成为业务转型产品，预计在美国和国际市场分别实现2亿美元和1亿美元的峰值年销售额 [14][34] - 公司计划2025年参加更多皮肤科医学会议并展示和介绍Emrosi，还预计今年有两篇关于Emrosi的同行评审文章发表，分别聚焦微生物学研究和患者生活质量改善 [22][23] - 公司业务发展战略是将Emrosi国际商业权利授权给合适合作伙伴，专注美国市场 [90][91] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是公司关键一年，完成全年指导目标，为Emrosi上市做准备，2025年开局良好，Emrosi获批待上市，有望成为业务主要增长驱动力 [10][33] - 公司认为Emrosi适合现有皮肤科商业模式，无需增加销售团队，有财务和组织资源支持强劲上市 [34] - 2025年有多个潜在价值催化剂，包括Emrosi上市及处方量增长、两篇同行评审文章发表、医学会议展示、保险覆盖人群增加、财务向可持续正EBITDA和盈利迈进，以及可能的业务发展活动 [35] 其他重要信息 - Emrosi 3期临床结果发表在《美国医学会杂志·皮肤病学》，显示其在两个共同主要终点上优于Oracea和安慰剂，满足所有次要终点，包括减轻酒渣鼻红斑，且安全性良好 [19][20][21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 到2025年底Emrosi的保险覆盖情况预期如何 - 公司目标是获得尽可能多的保险覆盖人群，达到峰值商业覆盖预计需12 - 18个月，市场准入团队正积极推进商业和医疗保险覆盖，具体目标需等待几个月获取更多市场需求信息后再报告 [39][40][41] 问题2: 医生在AAD会议上对Emrosi红斑数据的重视程度如何，公司如何向医生传达该数据 - AAD会议上医生主要关注Emrosi的头对头表现和安全性，红斑数据并非关键关注点；公司已举办三次顾问委员会会议和一次科学顾问委员会会议，头对头表现吸引医生处方；《美国医学会杂志·皮肤病学》文章将传播红斑数据，医学事务团队也会解答医生相关问题；公司Emrosi网站有患者前后对比照片 [43][44][48] 问题3: 公司是否有2025年财务指导计划 - 公司需等待Emrosi上市一段时间，评估初始处方需求和进行更多保险合同谈判后，再提供2025年财务指导 [54] 问题4: Emrosi早期报销环境是否符合预期 - 产品已进入药房渠道，但目前判断报销情况还太早，已收到处方，约20%的医保目录采纳率符合预期 [56][57] 问题5: 第一季度是否会有Emrosi收入报告 - 预计第二季度Emrosi将有可观收入，第一季度收入不多 [59] 问题6: 2024年第四季度收入环比下降，基础业务是否会持续这种下降趋势 - 过去几年基础业务相对稳定，部分遗留品牌销量下滑，但核心四个产品业务较稳定；第一季度收入通常较低，全年数据更能代表真实业务情况 [61][62] 问题7: Qbrexza和Accutane产品情况如何 - Qbrexza表现良好，处方量逐年增长，虽有新竞争但仍呈积极态势；Accutane在2024年二、三季度有新竞争对手进入，业务有所放缓，但已相对稳定，预计表现良好 [65][66] 问题8: 455.3万美元损失回收是否在第四季度，是否与网络攻击有关，1500万美元批准里程碑应如何会计处理 - 460万美元加密货币损失回收于12月收到现金并计入损益表；1500万美元作为无形资产资本化，将在专利有效期（至2039年）内摊销 [68] 问题9: 1500万美元批准里程碑摊销是否通过已拆分的收购无形资产项目进行 - 是的，将在该项目中摊销 [70] 问题10: 2025年公司产品组合定价情况如何，Emrosi上市后如何进行资本分配 - 公司现金状况良好，对资本分配有信心；遗留品牌Exelderm和Targadox定价将保持稳定，Targadox因有仿制药竞争处方量有所下降，Exelderm因无需支付特许权使用费利润率提高，核心四个产品净定价预计不变 [77][80][81] 问题11: Emrosi上市的关键里程碑和瓶颈有哪些，1亿美元国际市场机会是否会授权 - 关键关注供应和医保目录覆盖，供应充足，医保目录覆盖进展良好，预计12 - 18个月达到峰值，会按季度取得进展；公司计划将Emrosi国际商业权利授权给合适合作伙伴，专注美国市场 [86][87][90] 问题12: Emrosi的峰值保险覆盖百分比是多少，目前覆盖人群中不受限制和单步编辑的比例分别是多少 - 目前无法给出12 - 18个月后的峰值覆盖百分比，当前约20%的商业覆盖情况好于预期；1.88亿商业保险人群中，支付方反应积极，部分支付方无使用限制地采用Emrosi，需更多时间获取市场需求信息后再报告 [97][98][99] 问题13: 支付方要求的阶梯编辑是否包括仿制药比例或非标签抗生素 - 若有阶梯编辑，主要通过仿制药或口服制剂，如米诺环素或多西环素，不同药品政策会有差异 [102] 问题14: 公司宣布Emrosi定价和上市后，Galderma的品牌药Oracea是否有定价变动 - 自宣布以来，未观察到Oracea市场定价变动 [104]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年产品销售预期在5500万 - 6000万美元，SG&A费用预期在3900万 - 4200万美元，研发费用预期在900万 - 1000万美元，公司达成了2024年所有财务指导范围 [24] - 2024年总净产品收入为5510万美元，低于2023年的5970万美元，主要因产品组合整体回扣成本增加和部分产品销量下降 [25] - 2024年全年总收入为5610万美元，包含因Cutia获AmZEEK中国市场授权触发的100万美元里程碑付款；2023年全年总收入为7900万美元，包含来自Maruho的1900万美元前期许可付款和50万美元特许权使用费 [26] - 2024年全年商品销售成本降至2090万美元，较2023年减少200万美元（9%），主要因产品特许权使用费减少和Zomino停产 [27] - 2024年全年研发费用增至990万美元，较2023年增加230万美元，主要因MROSI新药申请费用和里程碑付款，部分被较低临床试验费用抵消 [27][28] - 2024年全年SG&A费用降至4020万美元，较2023年减少370万美元（8%），因2023年费用优化措施完全实现 [29] - 2024年全年普通股股东净亏损为1470万美元（每股0.72美元），2023年为390万美元（每股0.21美元），2023年净亏损包含来自Maruho的1950万美元收入 [29][30] - 2024年全年非GAAP调整后EBITDA为80万美元（每股0.04美元），2023年为1560万美元（每股0.85美元），2023年包含来自Maruho的1950万美元收入 [30][31] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物为2030万美元，2023年为2740万美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司核心四条业务线相对稳定，部分遗留品牌业务有所下滑 [61] - QBREXZA处方量同比增长，虽面临新竞争但表现良好；Accutane在2024年二、三季度受新进入者影响业务放缓，目前已相对稳定 [64][65] 各个市场数据和关键指标变化 - MROSI目前商业保险覆盖约20%（1.88亿商业保险人群），医疗保险覆盖约4%（5800万医疗保险人群），预计后续覆盖人数将大幅增加 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在评估MROSI初始处方需求和完成额外保险商合同谈判后，于2025年晚些时候提供财务指导 [24] - MROSI作为公司首个内部开发资产，契合现有皮肤科商业模式，无需增加销售团队，有望成为主要增长驱动力，预计美国年销售额达2亿美元，国际达1亿美元 [33] - 2025年公司有多个潜在价值催化剂，包括MROSI推出及处方量增长、两篇同行评审出版物和医学会议展示、保险覆盖人数增加、财务向可持续正EBITDA和盈利迈进、可能的业务拓展活动（如授权产品在美国以外的商业权利） [34] - 公司计划为MROSI寻找国际市场合作伙伴进行授权，专注美国市场业务 [90][91] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是关键一年，公司达成全年指导范围，为MROSI推出做好准备，相信MROSI能为业务带来变革 [9] - 2025年开局良好，AAD会议成功，激发了客户对MROSI的兴趣，公司准备在4月初进行强劲推出 [14][16] - 公司认为MROSI凭借优于现有标准治疗的优势和满足未满足医疗需求的能力，有望成为新的标准治疗方案 [44] 其他重要信息 - MROSI新药申请于2024年初提交，11月获FDA按时首轮批准，公司支付2200万美元FDA申请费和里程碑付款，完成美国玫瑰痤疮适应症相关财务义务 [10] - 2024年MROSI临床数据在多个医学大会展示，11月授权合作伙伴Cutia获AmZEEK中国市场授权，触发公司100万美元里程碑付款 [13] - 本月MROSI三期结果发表于《美国医学会杂志·皮肤病学分册》，论文显示MROSI在主要和次要终点上优于ORATIA和安慰剂，且安全性良好，公司预计今年还有两篇相关出版物 [19][20][21] - 公司计划参加2025年更多皮肤科医学大会并进行展示和演讲 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 到2025年底MROSI的保险覆盖情况预期如何 - 公司目标是获得尽可能多的保险覆盖人数，预计达到峰值商业覆盖需12 - 18个月，目前无法给出具体目标，需等待几个月获取更多市场需求信息后再报告 [38][40][41] 问题2: 在AAD会议上，医生对MROSI红斑数据的重视程度如何，以及公司如何将该数据传达给医生 - 在AAD会议上，医生更关注MROSI的头对头表现和安全性，而非红斑数据；《美国医学会杂志·皮肤病学分册》的出版物将有助于传播红斑数据，医学事务团队也会解答医生相关问题 [43][44][46] 问题3: 公司是否有2025年的财务指导计划 - 公司需等待MROSI推出一段时间，评估初始处方需求后再提供2025年财务指导，请耐心等待 [53] 问题4: MROSI早期报销环境是否符合预期 - 产品已进入药房渠道，但目前判断报销环境情况还太早，目前约20%的医保目录采纳率符合预期 [55][56] 问题5: 第一季度是否会有MROSI的收入报告 - 预计第一季度收入较少，第二季度MROSI收入将开始有意义增长 [59] 问题6: 2024年第四季度收入环比下降，基础业务是否会持续这种下降趋势 - 过去几年基础业务相对稳定，部分遗留品牌业务有所下滑，2024年全年业务情况更能代表真实业务水平，第一季度通常因费率重置收入会稍低 [61][62] 问题7: QBREXZA和Accutane的业务情况如何 - QBREXZA处方量同比增长，表现良好；Accutane在2024年受新进入者影响业务放缓，目前已相对稳定 [64][65] 问题8: 455.3万美元的损失回收是否在第四季度，是否与网络攻击有关，1500万美元的批准里程碑应如何会计处理 - 460万美元是网络攻击损失回收，12月收到现金并入账；1500万美元作为无形资产资本化，并在专利有效期（至2039年）内摊销 [67][68] 问题9: 1500万美元的批准里程碑摊销是否通过已拆分的收购无形资产项目进行 - 是的，将在该项目中进行摊销 [70] 问题10: 2025年公司产品组合定价情况如何，以及如何考虑资本分配 - 遗留品牌Exelderm和Targadox定价将保持稳定，Targadox因仿制药竞争处方量有所下降，Exelderm因无需支付特许权使用费利润率提高；公司核心四条业务线净定价预计保持不变；公司目前现金状况良好，对资本分配感到满意 [76][79][80] 问题11: MROSI推出的关键里程碑和瓶颈是什么，如何看待其国际1亿美元的市场机会 - 关键关注供应和医保目录覆盖，目前供应充足，医保目录覆盖进展良好，预计12 - 18个月会有较好进展；公司计划为MROSI国际市场寻找授权合作伙伴，专注美国市场业务 [86][87][90] 问题12: MROSI的峰值保险覆盖百分比是多少，目前覆盖人群中无限制和单一合成的比例是多少 - 目前无法给出峰值保险覆盖百分比，需等待几个月获取更多市场需求信息后再报告；目前20%的商业保险覆盖人群中，有部分支付方无限制采纳MROSI，支付方反馈积极，需市场团队获取更多市场需求信息后再报告 [97][98][99] 问题13: 部分支付方要求的步骤是否指通用ORATIA或非标签抗生素 - 主要是通用口服药物，如米诺环素和/或多西环素，不同药物政策会有所不同 [102] 问题14: 公司宣布MROSI定价和推出后，Galderma的品牌药ORATIA是否有定价变动 - 自公司推出MROSI以来，未观察到ORATIA有市场定价变动 [104]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度收入为170万美元，剔除去年第四季度一次性微软收入后，同比从50万美元增长至170万美元，主要由工业领域客户推动，但因一客户将决策推迟至2025年，未达预期 [43] - 2024年第四季度研发和销售及管理费用为1470万美元，包含200万美元与股票薪酬费用相关的非现金费用和170万美元与DNA相关的非现金费用，剔除后为1100万美元，符合预期 [45] - 2024年第一季度以来费用呈下降趋势，预计2025年研发和销售及管理费用的年度运行率为4800 - 5000万美元 [47] - 资本支出为10万美元，符合预期 [48] - 截至2024年底，公司现金及现金等价物为7500万美元，目前可动用资金总计2.35亿美元，包括7500万美元现金及现金等价物、1.14亿美元自动提款机设施额度、3000万美元可转换票据未提取资金和1700万美元新股权资本 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 汽车业务 - 2024年专注于七个汽车原始设备制造商（OEM）项目的报价请求（RFQ）和一些定制开发提案，目前仍在推进中，OEM产品推出时间线调整，决策时间延长 [11][13] 工业业务 - 自动导引车（AGV）和自主移动机器人（AMR）领域，2024年通过MoviaL集成感知应用软件开发取得进展，与合作伙伴ZF达成协议提高产能，预计这些合作将带来商业成功，该领域有超二十家成熟公司有升级平台需求 [16] - 协作机器人领域，2024年向多个潜在合作伙伴交付软件集成解决方案，评估正在进行中，预计2025年大规模决策更灵活，该领域总目标市场（TAM）较低但利润率较高 [18] - 移动自主机器人领域，2024年开始涉足军事和商用车辆市场，通过NIDAR产品与潜在客户建立长期合作，展示技术广度，有望带来收入 [20] 各个市场数据和关键指标变化 汽车市场 - 中国汽车OEM在价格和功能上的竞争，促使美国和欧洲汽车OEM加快推进高级驾驶辅助系统（ADAS）和电动汽车（EV）计划，但大规模收入延迟，激光雷达（lidar）的采用确定性提高 [35] 工业市场 - 仓库和工厂自动化领域的AGV、AMR以及协作机器人市场，对降低成本有需求，公司在这些领域的收入潜力大且即时 [36] 国防市场 - 由于当前政府预计增加国防开支，公司成熟的增强现实、空间系统和感知激光雷达解决方案在国防项目中有机会，公司有超三十年为军事项目提供技术的历史 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略和发展方向 - 适应行业变化，拓展工业和国防领域的近期收入机会，同时继续关注汽车市场的ADAS和自动驾驶应用 [34] - 加强成本管理，调整员工结构，专注于Maven和MoBIA产品，减少对Mosaic和SensorFusion的投入 [37] - 引入新的首席技术官（CTO）Glenn DeVoss，推动产品解决方案发展，提供更先进的软硬件集成解决方案 [27] - 扩大总目标市场，包括国防和其他相关领域，与Glenn合作扩展解决方案并加速市场进入战略 [55] 行业竞争 - 汽车市场，公司面临来自中国汽车OEM的竞争，同时汽车项目决策时间延长，公司需通过技术优势和财务健康状况争取合作机会 [35][86] - 工业市场，公司凭借低功耗、软件集成和长寿命等优势，与其他激光雷达公司竞争，同时客户希望有更多选择，公司需展示独特价值 [76] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前技术发展令人兴奋，在汽车、工业和国防领域有诸多机会，尽管汽车市场项目时间线调整，但激光雷达的采用确定性增加 [11][14] - 工业领域的合作有望带来商业成功，国防领域的机会正在积极推进，公司对未来发展充满信心 [17][22] - 公司通过融资加强了资产负债表，延长了现金跑道，有望实现现金流盈亏平衡，市场对公司的信心增强 [39] 其他重要信息 - 公司在电话会议中提供的部分信息包含前瞻性陈述，实际结果可能与陈述有重大差异，建议投资者参考公司的美国证券交易委员会（SEC）文件 [4] - 会议中展示的某些财务指标为非公认会计原则（non - GAAP）指标，可在公司网站的SEC文件中查看与公认会计原则（GAAP）指标的对账信息 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度170万美元收入中商业发货和研发工作的占比情况 - 第四季度170万美元收入主要来自向客户销售传感器，非经常性工程（NRE）收入极少，原预计第四季度的NRE收入因客户决策推迟至2025年 [60] 问题2: 170万美元商业收入是来自单个客户还是多个客户 - 收入来自多个客户，但客户数量少于10个，公司战略是追求高产量工业客户以提高投资回报率并控制销售及管理费用 [62] 问题3: 国防机会是与地面或移动对象相关，还是也涉及空中对象，以及公司进入国防领域是否有合作伙伴 - 公司核心产品激光雷达可应用于非汽车车辆，在军事领域有多个相关项目，公司历史上主要通过合作伙伴参与项目，未来计划引入军事顾问协助合作 [65][70] 问题4: 第四季度商业客户的竞争情况 - 客户了解市场参与者，但公司认为贸易壁垒可能限制与中国大型公司的合作，公司凭借低功耗、软件集成和长寿命等优势保持竞争力，市场竞争公司数量相对较少 [72][76] 问题5: 与ZF的3000 - 5000万美元交易详情 - 3000 - 5000万美元是未来12 - 18个月客户的预计需求，公司已从制造合作伙伴ZF获得生产承诺，以确保满足客户需求 [80] 问题6: 汽车RFQ转化为创收合同的现实时间表 - 汽车RFQ的生产启动时间线推迟，技术评估持续进行，OEM内部有变动，决策时间不确定，难以预测项目是否能进入生产阶段，公司认为自身产品适合市场需求，新CTO认为激光雷达在高级系统中的应用是趋势 [86][93] 问题7: 公司是否有通过收购加速增长的战略机会，是否正在积极评估并购机会 - 公司收购的IBIO团队使感知核心技术成熟，可快速开发不同应用软件开发支持不同客户，公司优先内部发展，但如果有合适机会，不排除通过并购增强实力，目标是成为工业和商用车辆领域的ADAS解决方案提供商 [100][104] 问题8: 工业交易签署延迟的因素 - 工业客户对公司独特的传感器内运行高等级感知软件的技术不熟悉，需要时间进行资格认证，决策涉及大量产品，资格认证步骤多且复杂，导致时间延长 [110][114] 问题9: 如何看待其他激光雷达公司与全球OEM的交易公告，公司为何未赢得这些RFQ，是否太晚，以及如何与竞争对手差异化竞争 - 决策不仅基于技术，还涉及商业和财务健康等因素，公司认为目前激光雷达技术仍处于早期阶段，自身产品Maven、Movia等将在OEM确定更广泛计划时发挥作用，公司专注于正确的客户和机会 [121][126] 问题10: NHTSA 2028年美国自动紧急制动规则要求是否不现实，OEM最晚何时签署批量生产协议以满足要求，公司激光雷达传感器能否帮助OEM满足要求 - 该要求对大多数OEM平台可行，但不同平台面临不同挑战，高端系统可能只需软件更新，低端或价值型车辆可能需要更多时间和努力，激光雷达有助于满足要求，NHTSA要求将不断演变，公司激光雷达可提供优势 [129][133] 问题11: 公司如何与FMCW激光雷达技术竞争，是否有计划将其集成到产品组合中 - 从成本、功耗和现有技术集成等方面考虑，公司认为时间飞行（TOF）激光雷达更具优势，目前市场上FMCW技术的成本竞争力不足，公司将专注于自身核心技术，TOF激光雷达在多模态感知系统中有其优势 [137][147] 问题12: 大众、法雷奥和Mobileye合作对公司的影响 - 该合作推出的系统为基础级ADAS系统设定了下限，提高了每辆车的ADAS内容，促使OEM在更高端车辆中引入激光雷达和更先进系统以实现差异化，对公司是积极信号 [152][157] 问题13: 如果公司AR产品需求增加，何时向市场沟通 - 公司将在收到重大采购订单或有购买公司AR和VR产品相关知识产权及其他资产的重要交易时向市场沟通 [158] 问题14: 微软曾与公司有HoloLens 2合同，其他方是否会对再次合作感兴趣 - 公司在增强现实领域有经验和技术实力，除显示技术外，还可在头戴设备的其他方面创新，如解决运动 sickness问题、添加小型激光雷达和快速低成本头部跟踪设备等，公司愿意合作并提供更多价值 [160][165]

Investcorp Credit Management BDC (ICMB) Q2 2025 Earnings Call March 26, 2025 07:00 PM ET Company Participants Walter Tsin - Principal & CFOSuhail Shaikh - CEO, CIO of Private Credit & DirectorChristopher Nolan - Senior VP - Equity Research Walter Tsin And Chief Executive Officer of the company. I would like to remind everybody that today's call is being recorded and that this call is the property of Industrial Credit Management, BDC. Any unauthorized broadcast of this call in any form is strictly prohibited ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收约23.7亿美元，按固定汇率计算同比增长1.3%，超1月财报电话会议预期上限 [21] - 非GAAP运营收入3.22亿美元，高于上次电话会议指引范围，同比略有增长；非GAAP运营利润率13.6%，较去年第一季度增加30个基点 [24] - 调整后EBITDA为3.74亿美元，利润率15.8%；非GAAP净利润1.88亿美元，较去年第一季度增加约1200万美元；非GAAP摊薄后每股收益2.79美元，同比增长近9% [25] - GAAP净利润7000万美元，GAAP摊薄后每股收益1.04美元 [26] - 调整后自由现金流在本季度使用4000万美元，较去年改善4100万美元，高于预期；预计全年调整后自由现金流为6.25 - 6.5亿美元 [27] - 本季度向股东返还约4800万美元，其中回购2600万美元普通股（约55万股，平均价格约48美元/股），2200万美元为季度股息 [28] - 第一季度末，现金及现金等价物3.08亿美元，总债务49亿美元，净债务近46亿美元；本季度减少表外应收账款保理900万美元，季度末余额约1.52亿美元；流动性约15亿美元，包括超10亿美元未动用信贷额度 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 按垂直领域划分，零售、旅游和电子商务客户收入按固定汇率计算同比增长4%，由旅游客户带动；银行、金融服务和保险增长3%；科技板块增长约1%，由消费电子带动；医疗保健基本持平；媒体和通信按固定汇率计算也持平 [22][23] - 前25大客户的收入增速继续超过其他业务 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场进入生成式AI更成熟阶段，客户不再追求华而不实、未经证实的演示，更倾向信任能将人工智能承诺变为现实的合作伙伴 [12] - 除欧洲和北美少数市场外，宏观环境表现平淡且无改善迹象；亚太和欧洲市场业务表现良好，北美市场预订量强劲但集中在离岸交付 [110] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 长期加速增长和利润率扩张战略围绕两方面：提供符合客户需求的集成AI解决方案；通过更广泛业务解决方案组合为客户提供更多价值以增加钱包份额 [10] - 已大规模部署由自有和合作伙伴技术驱动的生成式AI解决方案，覆盖多数客户；近期委托第三方对超400家全球企业进行盲测，早期结果显示公司在全球规模AI解决方案方面被视为知名且值得信赖的合作伙伴 [10][11] - 本季度开始对部分客户的AI产品试点阶段进行货币化，目标是到2025财年末使IX套件对收益有增益；今年有积极的功能发布计划，专注解决客户实际挑战 [14][15] - 通过创新和提供广泛业务服务增加客户份额，整合其他合作伙伴业务量；提供从战略设计服务到数据分析、企业技术转型和数字运营等广泛业务解决方案，与传统CX供应商形成差异化 [16] - 行业内合作伙伴整合趋势明显，公司保持较高胜率 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对全年剩余时间的收入、利润率和现金流增长有信心，第一季度业务各方面取得进展，财务结果超预期 [8][17] - 长期来看，公司相信随着战略实施和低复杂度收入占比下降，能实现中个位数增长 [32] - 鉴于年初良好开端，对业务发展轨迹有信心，暂不调整全年指引，保持保守展望 [33] 其他重要信息 - 电话会议包含前瞻性陈述，实际结果可能与陈述有重大差异，公司不承担更新前瞻性陈述义务 [4][5] - 会议将讨论非GAAP财务指标，相关指标调节表可在新闻稿和公司投资者关系网站财务板块获取 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：消费电子市场情况及其他弱势垂直领域情况 - 消费电子领域，公司通过提供相关服务从竞争对手处获取份额，开始向该领域销售更多数据标注服务，该行业稳定性较以往有所提升；技术领域客户份额有所增加，稳定性改善；医疗保健领域有增长机会，但执行情况未达预期 [44][46][48] 问题2：AI套件不同技术的用途及IXLO平台中期营收机会 - IXLO套件源于内部用例，因客户看到其价值而开始商业化；目前不仅在企业内部部署以提高团队生产力，也在客户和潜在竞争对手环境中部署；长期来看，内部部署将转向IXLO产品套件，有望带来计费收入机会或从捆绑服务中分离，2025年预计对收益有增益，市场接受度良好 [50][54][57] 问题3：Q2营收增长与Gen AI的关系 - 公司未看到宏观环境改善，也未将其纳入2025年计划；过去一年公司解决方案大多具备Gen AI能力，已成为新常态，所以感觉Gen AI对营收增长影响不明显 [60][62][63] 问题4：利润率改善的因素 - 2024财年实现约9500万美元协同效应，预计今年为1.2亿美元，今年协同效应改善约2500万美元 [64][65] 问题5：今年AI相关支出及判断支出的指标 - 2024年比年初预期多支出5000万美元用于AI工具开发，年底开始按预期营收规模缩减支出；目前纯Gen AI工具支出低于5000万美元的增量运行率，未来一个半季度将逐渐下降，除非Gen AI工具增长超预期 [69][70][71] 问题6：Gen AI概念验证情况及对2025财年营收的影响 - 仍有数百个Gen AI概念验证项目，部分已部署，部分因资金或客户系统改造问题仍在进行中；超半数客户已部署Gen AI；Gen AI对营收的影响起初可能为负，但几个季度后会带来增长，总体对业务有积极影响，有助于增加营收、提高生产力和开拓新收入流 [73][74][76] 问题7：Q2运营利润率下降及全年指引不变的原因 - 年初决定保持指引不变；新业务增长带来的前期成本和全球部分设施建设成本对Q2利润率有一定压力；公司遵循保守的指引原则，专注于指引范围的上半部分甚至上限 [79][81][83] 问题8：欧洲新Web Help客户管道情况及是否为今年重要驱动力 - 欧洲、亚太和美洲市场业务表现良好，有健康的业务管道，更多转型交易增强了公司对全年固定汇率增长和利润率扩张的信心 [87][88][89] 问题9：Catalyst业务本季度表现及全年展望 - Catalyst业务销售更多融入转型交易中，第一季度Catalyst服务在其他服务中的附加率有所提高，预计全年将带来良好业绩 [90][91] 问题10：公司受益于整合趋势的情况 - 目前比一年前更受益于整合趋势，认为仍处于早期阶段；整合主要发生在前25大客户中，他们推动Gen AI应用；客户整合的动力一是降低成本，二是寻求实用的Gen AI技术解决方案 [92][93][95] 问题11：AI产品部署对营收和利润率的影响 - 公司认为不会出现营收增长停滞而利润率增长的情况，新业务能力如数据标注、复杂分析、技术部署等将抵消Gen AI部署带来的营收逆风；Gen AI部署需要专业服务和持续调整，有助于推动托管服务增长，公司相信2025年后能加速增长 [99][100][103] 问题12：公司债务状况及Web Help票据再融资情况 - 9月到期的7亿欧元卖方票据正在与银行积极商讨再融资，将利用低利率优势，确保票据到期前再融资方案确定，不会增加杠杆；公司专注于产生强劲自由现金流，用于偿还债务和降低杠杆 [104][105][107] 问题13：公司当前宏观趋势、关键增长地区及预订情况 - 除欧洲和北美少数市场外，宏观环境平淡且无改善；亚太和欧洲市场业务良好；北美市场预订量强但集中在离岸交付；Catalyst团队服务在预订中的占比增加，预计这一趋势将持续 [108][110][112]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，公司A类普通股净收入为2620万美元，低于2023年第四季度的2860万美元 [4] - 2024年全年净收入为8450万美元，高于上一年的6090万美元 [24] - 2024年第四季度净收入为110万美元，低于2023年第四季度的240万美元 [25] - 2024年全年净收入显著增加至180万美元，而前一年为净亏损910万美元 [25] - 2024年12月31日止三个月的预订量为1700万美元，低于2023年同期的5260万美元 [26] - 2024年全年预订量为7570万美元，低于上一年的8570万美元，降幅为1000万美元或11.7% [28] - 2024年第四季度EBITDA为160万美元，低于上一年同期的360万美元，降幅为200万美元或55.6% [30] - 2024年全年EBITDA为320万美元，而前一年为亏损970万美元，增长1290万美元或133.4% [30] - 截至2024年12月31日，无限制现金及现金等价物为730万美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 BellRite - 截至2024年底，已售出超过36.7万份，愿望清单数量仍超过100万 [6] ARC系列 - 2024年第四季度，ARC Survival Ascended发布了Extinction DLC和Bob's Tall Tale DLC第三部分 [12] - 2024年12月，ARC Ultimate Mobile Edition在iOS和Android平台发布，截至年底下载量超过200万 [3][13] - 截至2024年12月31日，AUGS付费计费时长为390万小时，用户平均游戏时长为162.1小时，前21.3%的玩家游戏时长超过100小时 [3] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为互动娱乐领域的先驱，对先进AI技术进行战略投资，以提高创造力和生产力 [2] - 公司扩大了独立发行品牌Wandering Wizard的发行目录，签约了多款游戏，将逐步发布 [11] - 2025年，公司将作为官方合作伙伴为ARC Survival Ascended推出Astrios地图DLC，还将推出ARC Survival Evolved Aquatica DLC和Arc Lost Colony DLC [13][14][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对ARC系列的持续成功感到兴奋，将继续通过创新更新和发布吸引新玩家并激发现有社区的兴趣 [1] - 公司期待ARC宇宙的下一个篇章 [18] 问答环节所有的提问和回答 问题1: BellRite何时在Xbox上可用，有多少新玩家能玩到，是否适合加入Game Pass - 公司预计BellRite将在Xbox云平台上可用，但新玩家数量难以确定，认为该游戏在Xbox平台上具有独特性，与微软团队就Game Pass项目保持沟通，但目前尚无明确确认 [37][38][39] 问题2: 公司开发游戏的流程，新游戏发布时间和收入多元化的好处 - 公司增加了授权渠道，去年签署了11份新的发行协议，并继续开发3个内部项目，Honeycomb和Echoes of Elysium将于2025年下半年发布，Robots at Midnight将于2025年上半年发布 [41][42][43] 问题3: 如何在不同游戏之间分配营销资源 - 公司主要基于分析方法，根据游戏目标市场的规模来确定营销预算 [45]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后每股收益为0.44%，与指引中点一致，受主动成本控制措施推动 [33] - 第三季度合并净销售额为8.76亿美元，报告基础上同比增长，有机增长1.8% [34] - 第三季度合并订单为8.53亿美元，报告基础上增长2.7%，有机增长4.1% [34] - 第三季度合并积压订单为6.86亿美元，同比增长7.4% [35] - 第三季度合并毛利率为37.9%，较去年下降70个基点 [35] - 第三季度报告每股亏损0.19%，去年同期摊薄每股收益为0.30% [35] - 第三季度特殊费用1.4亿美元，包括商誉减值、无形资产摊销和重组费用 [36] - 调整后第三季度摊薄每股收益为0.44%，去年同期为0.45% [37] - 第三季度经营活动产生的现金流为6200万美元，回购约78.6万股，花费1800万美元，减少长期债务6100万美元，季度末净债务与EBITDA比率为2.93%，可用流动性为4.68亿美元 [39] - 第四季度预计净销售额在9.1 - 9.5亿美元之间，中点较去年增长4.6%，毛利率预计在37.5% - 38.5%之间，调整后摊薄收益预计在每股0.46% - 0.52%之间，预计关税相关成本在500 - 700万美元之间，每股净收益在0.05% - 0.07%之间 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 北美合同业务 - 第三季度净销售额为4.68亿美元，报告基础上增长1.4%，有机增长1.7% [42] - 第三季度新订单为4.34亿美元，报告基础上下降1.8%，有机下降1.5% [42] - 第三季度运营利润率为3.6%，去年为5.5%，调整后运营利润率为9.1%，较去年同期提高80个基点 [43] 国际合同业务 - 第三季度净销售额为1.46亿美元，报告基础上下降5%，有机下降1.5% [44] - 第三季度新订单为1.59亿美元，报告基础上下降1.6%，有机增长1.4% [44] - 第三季度报告运营利润率为6.8%，去年为11.4%，调整后运营利润率为9.3%，下降260个基点 [46] 全球零售业务 - 第三季度净销售额为2.63亿美元，报告基础上增长1.9%，有机增长3.9% [46] - 第三季度新订单为2.6亿美元，报告基础上增长14.7%，有机增长近17%，调整后增长4%，北美地区调整后增长14% [46][47] - 第三季度零售业务运营利润率为负36%，去年为正4.7%，排除非现金费用后调整运营利润率为6.2%，较去年同期提高80个基点 [47][48] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际合同业务在APMEA地区订单增长强劲，3月前三周国际合同订单同比增长2% [16][46] - 全球零售业务3月前三周订单同比增长10% [47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重新划分业务报告板块为北美合同、国际合同和全球零售，将纺织业务等纳入北美合同板块，拉丁美洲合同业务纳入国际合同板块，将Holly Hunt纳入全球零售板块 [12][13][14] - 公司注重产品开发，2025年春夏新产品推出数量较2024年增长超65%，产品组合不断扩大，与外部设计师合作推出独家产品 [19][20] - 公司计划扩大门店规模，第四季度将开设两家新店，2026财年预计开设10 - 15家新门店，还将开设重新设计的设计中心 [22][23] - 面对关税政策变化，公司将采取灵活策略，6月2日起实施4.5%的标价提高，与供应商合作、利用供应链灵活性等措施抵消成本影响，必要时考虑额外价格附加费 [28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业绩反映了多元化商业模式的优势，部分市场和渠道表现强劲，抵消了其他部分的疲软，公司专注成本结构以应对宏观经济不确定性 [8][9] - 零售业务与多数合同业务需求存在差异，合同业务领先指标喜忧参半，许多地区需求因关税和宏观经济因素而低迷 [10] - 尽管第四季度宏观经济环境不确定，但公司将专注长期战略和增长杠杆，控制成本并保持灵活性，有能力应对当前环境并投资盈利增长机会 [30][31] 其他重要信息 - 公司发布了截至2025年3月1日的季度收益新闻稿，并提交8 - K文件宣布业务板块报告结构变更，包含2023财年至今的重述板块财务数据 [4] - 公司在荷兰开设了MillerKnoll档案馆，展示百年设计历史，早期反馈积极 [25][26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 全球零售业务的减值费用与北美地区出色表现如何协调 - 公司根据美国公认会计原则进行季度评估，该业务整体盈利能力滞后于内部预期，且业务重新划分，按规定提前进行全面评估，导致减值费用 [59][60] 问题: 全球零售业务10 - 15家新门店在2026财年的分布情况 - 门店开设将按季度均匀分布，本季度有两家新店，后续也会均匀推进 [62] 问题: 能否在未来季度完全抵消关税影响 - 4月关税情况变化大，难以准确估计，基于目前情况，通过定价和其他缓解措施有望抵消影响 [65][66] 问题: 较高的积压订单和加速的订单增长与4% - 5%的收入增长指引如何协调 - 业务在第三和第四季度有起伏，公司对第四季度开端情况感到兴奋，但考虑到宏观环境，在制定指引时保持谨慎 [72][73] 问题: 北美合同业务管道活动指标的变化及改善情况 - 领先指标仍表现良好，如12个月漏斗同比增长7%，已授予但未下单项目同比增长27%，合同激活数量两位数增长，只是这些指标转化为订单需要时间 [81][82] 问题: 直接面向消费者业务的需求情况及3月订单增长原因 - 本季度订单增长10%，零售业务有增长机会，新的产品系列和门店开设开始显现效果，北美零售业务调整后增长14%，直接面向消费者或贸易业务表现优于批发业务 [86][88] 问题: 全年展望调整的原因 - 公司未提供全年营收指引，第四季度指引是基于当前贸易政策变化和市场信心情况的谨慎判断，消费者信心在过去四个月受到打击，公司需谨慎对待 [97][98] 问题: 为何6月进行标价提高而非直接采用附加费策略 - 标价提高不仅是应对关税，国内钢铁价格自年初上涨，还有其他成本通胀压力，公司会根据需要准备附加费 [107][108] 问题: 北美地区积压订单是否有取消情况 - 截至目前没有取消情况 [112] 问题: 重组的目标、成本削减方向和最终节省金额 - 重组费用400万美元主要用于裁员，预计年化节省400 - 450万美元，公司根据业务不确定性调整成本结构，同时保护零售、国际业务增长和新产品研发投资 [115][116][118]

Bank of China Limited (OTCPK:BACHF) Q4 2024 Earnings Conference Call March 26, 2024 7:00 AM ET Company Participants Zhuo Chengwen - Secretary to the Board of Directors & Company Secretary Yu Ke - Securities Affairs Representative Zhang Hui - Vice Chairman, Executive Director & President Zhang Xiaodong - EVP Cai Zhao - Party Committee Leading Group Member Wu Jian - EVP Conference Call Participants Kunpeng Ma - CITIC Securities Xu Ran - Morgan Stanley Operator Zhuo Chengwen Dear investors, analysts, friends f ...

财务数据和关键指标变化 - 2024财年乙醇销售2.897亿加仑，略高于2023财年的2.859亿加仑；第四季度销量7470万加仑，高于2023年第四季度的7210万加仑 [6][20] - 2024财年干酒糟销量63.2万吨，较2023年的65.2万吨下降3%；第四季度销量约16.6万吨，较2023年第四季度下降约2% [21] - 2024财年改性酒糟销量7万吨，高于2023财年的约5.4万吨；第四季度销量约1.95万吨，较2023年同期增长约11% [22] - 2024财年玉米油销量约8810万磅，较2023年的8750万磅增长约1%；第四季度销量约2350万磅，较2023年第四季度增长7% [23] - 2024财年毛利润9150万美元，低于2023财年的约9820万美元；2024年第四季度毛利润1760万美元，低于2023年第四季度的3040万美元 [24] - 2024财年销售、一般和行政费用降至2710万美元，低于2023年的2940万美元；第四季度降至约620万美元，低于2023年第四季度的740万美元 [25] - 2024年利息和其他收入增长约22%，达1920万美元，高于2023财年的约1570万美元；第四季度为约420万美元，低于2023年同期的480万美元 [26] - 2024年税前和非控股权益前收入约9290万美元，较2023年的9850万美元下降6%；第四季度为约1790万美元，低于上一年同期的3250万美元 [26] - 2024年归属于公司股东的净利润为5820万美元，低于2023财年的6090万美元；2024年第四季度为1110万美元，低于2023年第四季度的2060万美元 [27] - 2024年摊薄后每股净利润为3.30美元，低于2023年的3.47美元；2024年第四季度摊薄后每股净利润为0.63美元，低于上一年同期的1.16美元 [27] - 2024年第四季度公司回购约37.3万股普通股，总价约1550万美元；2025财年第一季度回购28.1709万股，总价1190万美元；总回购65.4276万股，约占公司流通股的3.7% [28] - 财年末公司现金、现金等价物和短期投资总额为3.591亿美元，低于2023财年末的3.787亿美元，主要因One Earth Energy工厂项目资本支出和股票回购 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 乙醇业务2024财年销售增长，平均售价全年约为每加仑1.71美元，第四季度为1.64美元 [20] - 干酒糟业务2024财年销量下降，平均售价全年约为每吨160.37美元，第四季度为143.81美元 [21] - 改性酒糟业务2024财年销量增长，平均售价全年约为每吨69.93美元，第四季度为72.84美元 [22] - 玉米油业务2024财年销量增长，平均售价全年和第四季度均约为每磅44美分 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年美国乙醇出口总量达到创纪录的19亿加仑，支撑了全年价格；加拿大占美国乙醇出口的约36%，墨西哥占美国干酒糟出口的约21% [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在核心乙醇业务上保持专注，继续推进碳捕获设施建设和One Earth Energy乙醇工厂产能扩张项目 [7][8] - 公司通过精心设计的股票回购计划为股东创造价值，董事会授权额外150万股用于回购 [10][11] - 公司持续寻找符合运营和财务标准的设施，以实现增长 [12] - 公司在核心乙醇业务领域处于行业领先地位 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024财年公司业务取得良好财务成果和运营进展，2025年公司团队将继续注重细节，谨慎应对变化 [8] - 公司对2024年第四季度表现满意，预计2025年第一季度盈利，将是连续第19个盈利季度 [30][31] - 公司密切关注可能影响业务和产品市场的政策因素，如外国政府对乙醇和副产品出口征收关税的可能性，以及全年E15混合政策的讨论 [32][33] 其他重要信息 - 公司碳捕获和封存项目在2024年基本完成捕获和压缩部分建设，2025年预计推进封存部分，目前等待美国环保署（EPA）的Class VI注入井许可证，预计10月发放 [14][15] - 公司对乙醇工厂扩建项目的某些元素进行审查，预计扩建完成时间将推迟至2025年年中以后；截至财年末，已在One Earth碳捕获项目和相关乙醇生产产能扩建上投资约1.156亿美元，因项目审查和通胀影响，现预算为2.22 - 2.30亿美元 [17][18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请详细说明扩建项目资本预算增加的原因 - 公司为实现未来增长，评估后决定采用能处理2 - 2.2亿加仑生产的节能设备，这是预算和时间增加的主要原因 [39][40] 问题: 请介绍PHMSA规则的情况 - PHMSA在拜登政府结束前两天发布新规定，但未进行60天公众评论期，目前新政府正在审查，规定无效，公司等待新政府审查结果 [44] 问题: 自新政府上台后，公司与EPA就塑料井许可证的沟通是否有变化 - 拜登政府上台后沟通曾中断，后恢复，公司与EPA进行了两次对话，认为能回答之前的问题；新政府似乎更积极响应，但不确定立法内容和速度 [49][50]