收购进展与问题 - 青岛啤酒以6.65亿元收购即墨黄酒100%股权的交易已签署协议4个月但尚未完成交割 120日交割期已过且协议存在终止风险 [2][3] - 转让方新华锦集团因非经营性占用上市公司资金4.06亿元被监管责令6个月内归还 逾期未还将面临退市风险 且其质押了对青岛啤酒的6.65亿元应收账款作为还款保障 [4] - 转让方山东鲁锦所持新华锦43.27%股权（约1.86亿股）因借款合同纠纷被全部司法冻结 加剧资金归还不确定性 [5] - 即墨黄酒5500万元股权被出质给威海银行青岛分行 另有3000万元股权被法院冻结至2028年6月18日 股权瑕疵问题可能影响收购推进 [5] - 公司在业绩说明会上回避回应收购进展及标的股权问题 未披露任何相关公告 [2][5] 公司经营表现 - 2025年上半年公司实现产品销量473.2万千升同比增长2.3% 营业收入204.9亿元同比增长2.1% 归母净利润39亿元同比增长7.2% [6] - 中高端以上产品销量同比增长5.1% 增速高于整体销量增幅 产品结构持续优化推动营利双增 [6] - 公司坚持创新和产品升级策略 计划在"轻干"系列基础上推出零糖、低卡的"超干"系列产品并研发更多特色产品 [7] - 渠道方面深耕传统线下市场并拓展即时零售等线上渠道 推进精品原浆和水晶纯生等产品在多城市新鲜直送 [7] 多元化战略动向 - 收购即墨黄酒被视为公司推进多元化布局的重要举措 [6] - 业绩说明会未提及多元化布局内容 对"是否寻找其他标的"问题同样回避 公司未来非啤酒业务拓展方向尚不明确 [7][8]

文 | 唐辰同学 米粉调侃说，王腾有大帝之姿。 事实上，在多数人看来，王腾已经是小米准核心管理层。他只是缺一个跳板，一段资历，成为权力核心 的小米合伙人，出现在官网公示的小米管理层团队名单里。 民间一点的说法，王腾是小米的太子，储君，继承者。再明确一点，他是雷军的接班人，前途无量。 这对任何一位职业经理人来说，都是爽文男主身上才有的标签。 但调侃归调侃，后继者，历来都不太幸运。 昨天深夜，小米发布内部邮件称，辞退中国区员工王腾。官方给出的理由是，经公司查明，王腾泄露公 司机密信息，且存在利益冲突等严重违规违纪行为。 这则没有任何征兆的"周一见"，没有透露更多个人信息，只说是中国区市场部员工，意在降低对外影响 和舆论关注。 但毕竟是小米，当事人是王腾，反而短时间内搅起更大的风波。 后续王腾的道歉，以及他"泄密"的"黑历史"，将其和另外一位相关人士——小米集团公关部总经理王 化，一同推上热搜，也证实被处理对象，正是小米中国区市场部总经理、REDMI品牌总经理王腾。 媒体多提到，王腾职级是21级，也是小米管理团队在社交平台打造的IP矩阵中，非常活跃的一名中层干 部。 这个跳板，雷军已经为他安排妥当。 在年初的一场直 ...

作为今年上半年营收数据最为亮眼的两个品牌，蜜雪冰城和古茗的财报数据，充分的向市场展示了下沉 市场的巨大威力。 根据蜜雪冰城公布的2025年中期业绩，上半年蜜雪集团实现营收148.7亿元，同比增长39.3%；毛利47.1 亿元，同比增长38.3%；净利润27.2亿元，同比增长44.1%。其营收和归母净利润双双位于行业第一。 而古茗则以净利润同比增长121.51%的增速，在业内拔得头筹。 截至2025年6月30日，古茗实现总收入56.63亿元（人民币，下同），同比增长41.2%；毛利为17.86亿 元，同比增长41%。期内利润为16.26亿元，较去年同期的7.4亿元实现翻倍增长，母公司拥有人应占利 润同比跃升121.51%至16.25亿元，每股基本盈利0.72元。 在茶饮市场的拼杀已经十分激烈的环境下，蜜雪冰城和古茗这两个国内茶饮行业门店规模最大的品牌， 都是依靠下沉市场获得持续增长的。 但二者却也走出了两种截然不同的规模化之路——一个高举高打，在全国范围内广泛深入，全面扩张； 另一个则谨慎的执行区域加密开店策略，以每年开拓1～3个省份的速度，小步快跑。 下沉市场地域广阔且差异巨大，在低成本、低价格这样的透明策略 ...

中国AI企业的两个共识：Agentic AI和出海，在中国香港的一场论坛上显露得淋漓尽致。 在亚马逊云科技 TechFest 2025大会上，大语言模型应用开发平台Dify，字节跳动旗下AI编程助手Trae， AI Coding SaaS 初创企业ClackyAI齐聚，他们都在转向以Agentic AI为核心的能力构建，与此同时，出 海也是他们的优先考虑事项。 如何将自己的Agentic AI产品和能力，无缝输出到海外市场，这三家企业均选择了亚马逊云科技的出海 网络。相较以往，云厂商不仅仍需要保持在安全合规、资源布局等方面的覆盖，还需要满足创业企业对 于Agentic AI基础设施的一些新要求。 Agentic AI是大模型风暴的延续，从海外席卷到国内，不同的是，中国企业在大模型基础设施领域整体 呈现追赶状态，但Agentic AI更接近于应用层，这也被视为中国AI企业更好的全球化机会。 从海外市场近期动态看，硅谷那些极具远见的风险投资者，正纷纷重仓布局 "Agentic AI" 这一新兴理念 —— 在这一框架下，人工智能不再局限于单一的模型形态，而是进化成了具备感知能力、行动能力、 清晰目标与协作素养的智能 ...

核心观点 - 华夏银行2025年中期业绩呈现V型反转 二季度营收同比增长4.15% 扭转一季度同比下滑超11%的颓势 反映新管理层改革成效与行业企稳趋势 [1][3] - 公司通过优化资产负债结构保持1.54%的净息差 显著高于行业均值1.42% 同时不良贷款率1.60%与上年末持平 资产质量保持稳健 [4] - 战略聚焦科技金融与绿色金融 两类贷款余额分别达2105亿元和3329亿元 较上年末增长32.31%和16.79% 远超总贷款2.15%的增速 [6] - 数字化转型成效显著 RPA技术实现2000个场景自动化 节约工时超35万小时 量子金融云平台获行业认可 [7] 业绩表现 - 上半年营业收入455.22亿元 同比降幅较一季度收窄近12个百分点 [3] - 归母净利润114.7亿元 同比下滑7.95% 较一季度收窄超6个百分点 [3] - 二季度单季营收273.28亿元 同比增长4.15% [1][3] - 公允价值变动损失收窄至1.86亿元 为二季度贡献超22亿元环比正向修复 [3] - 拟派中期现金股利每10股1.00元 合计15.91亿元 [4] 战略转型 - 科技金融贷款余额2105亿元 较上年末增长32.31% 发行百亿科技创新债券 [6] - 绿色贷款余额3329亿元 较上年末增长16.79% 与亚洲开发银行合作主权贷款项目 [6] - 普惠小微企业贷款年化利率同比下降52个基点 [7] - 个人养老金资金账户半年增长超22% 推出"双账户"商业养老金产品 [7] - 数字经济核心产业贷款余额855.11亿元 较上年末增长14.44% [7] 运营效率 - 手机银行与华夏财资云平台升级 人工智能大模型技术投入应用 [7] - RPA技术实现超2000个在线场景自动化 累计节约工时35万小时 [7] - 新一代核心系统建设中 量子金融云平台获行业年度大奖 [7] - 政策响应敏捷 952家网点同步上线消费贷贴息服务 实现秒速到账 [8] 行业背景 - 银行业净息差收窄成为新常态 规模扩张模式难以为继 [1] - 行业业绩分化加剧 转型压力显著 [1] - 服务国家战略与让利实体经济导致盈利普遍承压 [1]

刚刚，美国政府对中国电子实验室机构出手。 9月9日消息，美国联邦通信委员会（FCC）今天发布通知，开始撤销对第一批7家中国所谓"不良实验 室"（Bad Labs）机构的认证许可。同时，FCC表示，其对四家中国实验室已经到期的认证采取不续签 方式。 此次美国FCC的措施涉及10家中国实验室机构：重庆信息通信研究院、国家车联网产品质量检验检测 中心（CQC）、 CVC Testing、CVC Testing Shanghai、TUV莱茵-中检宁波公司、UL-CCIC、CESI赛 西广州实验室、中国信息通信研究院、上海市计量测试技术研究院（SIMT）、中检南方检测有限公司 等。 这意味着，美国FCC将禁止信通院等10家中国实验室测试美国电子产品。 （图片来源：unsplash） 据悉，FCC是由1934年美国通信法案支持下所创立，取代原先的美国联邦无线电委员会，全面负责规定 所有的非联邦政府机构的无线电频谱使用（包括无线电和电视广播），美国国内州际通信（包括固定电 话网，卫星通信和有线通信）和所有从美国发起或在美国终结的国际通信。同时，FCC委员会权限涉及 美国的50个州和华盛顿，因此也是影响美国通信政策的一个重要 ...

其中，Anthropic获130亿美元的新一轮融资，由投资公司Iconiq Capital领投，是迄今为止全球AI行业大 规模融资交易之一，估值达1830亿美元（约合人民币1.3万亿元）。 OpenAI此前完成软银领投的400亿美元融资，估值高达3000亿美元（约合2.1万亿元），成为全球估值最 高的AI公司，最新2025年公司年化收入预计将接近100亿美元，到2030年收入将增长至900亿美元。 9月8日晚，AI公司Databricks宣布完成10亿美元K轮融资，由a16z、Insight Partners、MGX、Thrive Capital等领投，公司估值已超过1000亿美元（约合7132亿元）。该公司预计在截至2026年1月的财年中 实现43亿美元产品收入。 (图片拍摄于2025年世界人工智能大会展台） 全球AI融资热潮愈演愈烈，连荷兰光刻机巨头ASML也开始入局AI模型赛道。 9月9日消息，据英媒报道称，ASML公司将领投"欧洲版OpenAI"Mistral AI公司C轮融资，提供13亿欧元 （约合15亿美元、约合108亿元人民币），成为Mistral AI最大股东。而本轮总融资额高达20亿美元。 ...

公司战略动向 - 公司公告筹划以发行股份及/或支付现金方式收购半导体材料公司兮璞材料控股权及控股子公司贝得药业剩余40%股权 构成重大资产重组但不改变实控人 股票自9月8日起停牌[2] - 停牌前最后一个交易日股价涨幅达11.96% 总市值64亿元 8月29日股价异动收涨15.83%[2] - 公司业务重心趋于分散 实控人频繁推动跨界投资 从光伏到医药再到半导体 呈现战略摇摆特征[2] 光伏业务发展历程 - 2019年12月通过资产重组出售向日光电100%股权及聚辉新能源100%股权 剥离亏损光伏业务[3] - 2023年2月以0元对价接手浙江隆向100%股权 拟投资15亿元建设年产10GW TOPCon电池生产线[4] - 5个月后因厂房交付滞后和行业价格战导致项目停摆 2024年2月浙江隆向解散清算 留下576.99万元亏损和零营收[5] 医药业务表现 - 2019年6月以3.55亿元现金收购贝得药业60%股权 切入医药赛道[3] - 贝得药业2020年带动公司经营利润回升至7376万元 归母净利润从上年亏损1.15亿元跃升至盈利5586万元[7] - 贝得药业未完成业绩承诺：2019年实际净利润4257.66万元（承诺4050万元） 2020年实际2773.36万元（承诺4850万元） 2021年实际2656.89万元（承诺6200万元） 累计完成率64.16%[9][10][11] - 2022年支付现金补偿款3359.82万元[10][11] - 2025年上半年营业收入1.44亿元同比下降8.33% 归母净利润116.07万元同比下降35.68% 扣非归母净利润4.48万元同比下降94.46%[14] 半导体领域布局 - 标的公司兮璞材料2020年成立 专注于电子级气体提纯技术 产品应用于半导体制造核心环节[6] - 2024年3月曾与优盈新材料等合作设立项目公司从事金属基陶瓷业务 因技术测试未达标终止合作[5] 行业背景 - 光伏行业受531新政影响进入产能出清阵痛期 上网电价持续下降[3] - 医药行业受仿制药一致性评价政策推动 成为投资热点[3] - 2023年我国光伏产业年均增长率达30% TOPCon电池产能规划894.5GW[4] - 半导体电子级材料行业受政策支持 进口替代空间广阔但竞争激烈[6]

公司战略调整 - 终止收购定州旭阳氢能100%股权计划 原拟通过发行股份购买资产并募集不超过5.5亿元配套资金[1][3] - 终止"燃料电池综合测试评价中心项目"定增募投计划 该项目原拟投入募集资金1.5亿元[7] 经营业绩表现 - 2020-2024年连续五年亏损 累计亏损超10亿元[1][8] - 2025年上半年营业收入7192.93万元 同比下降53.25%[9] - 2025年上半年净利润亏损1.63亿元 扣非后净利润亏损1.74亿元[9] 研发投入变化 - 2025年上半年研发费用同比下降66.01%[9] - 研发人员由上年同期300人减少至128人[9] - 5位核心技术人员中的杨绍军近期离职[9] 行业市场环境 - 氢气市场产能过剩 下游氢能应用推广不及预期 价格延续稳中下行趋势[4] - 合成氨市场弱势整理 局部价格创年内新低 产业链上下游行情偏弱[6] - 燃料电池行业市场需求整体下降 行业规模同比缩减[9] 标的公司财务状况 - 定州旭阳氢能2024年净利润2313万元 较2023年5903万元下降超60%[4] - 标的公司2024年营收和净利润同比均出现下滑[4]

在零售行业竞争加剧、消费者注意力高度分散的当下，优衣库却保持了很高的市场关注和讨论度。从宣 布影后Cate Blanchett担任全球代言人，在小红书掀起破万赞讨论；到中国影后张曼玉入驻社交平台，多 件优衣库单品迅速售罄；再到携手泡泡玛特推出THE MONSTERS联名系列，LABUBU等IP产品一经上 线即刻引爆社交媒体，优衣库的热度持续攀升。 在这些声量事件之后，优衣库又落下一枚更具战略意味的"重子"——与京东达成全新合作。用户在"优 衣库UNIQLO京东小程序"可以方便地选购优衣库全品类服饰，同时，优衣库订单将接入京东物流，实 现兼具时效和贴心的配送服务。 "满足顾客需求并创造顾客"，这是优衣库一贯坚持的经营理念。此次与京东的合作正是基于这一逻辑， 意在为消费者带来更丰富和便捷的购物渠道与体验。据悉，双方还将在9月11日到9月12日联合举办"超 级品牌日"活动，以进一步放大合作声量。 一直以来，优衣库的电商战略被定义为"EC=Marketing"。这意味着电子商务不仅是销售渠道，更是品牌 理念"LifeWear服适人生"的承载方式。通过电商，优衣库不断精进消费者运营，把线上与线下的触点打 通，持续提升整 ...