中国休闲零食出海核心驱动力 - 国内市场竞争白热化，量贩零食店以极致低价席卷市场，传统品牌面临增长见顶、客流分流的严峻挑战，转战海外成为必然选择 [2] - 财报数据印证出海趋势，洽洽食品国内营收同比下降6.4%，海外逆势增长13.18%；卫龙海外收入增速高达54.4%，远超国内；盐津铺子海外业务因基数低，同比增幅达67800% [2] - 行业共识是再不出海有可能就出局，海外市场成为新的增长引擎 [3] 出海发展阶段与模式演变 - 出海始于千禧年初，洽洽食品为代表，2008年在越南设首个海外办事处，初期多为华人代理商和商超渠道，本质是“商品出海”而非“品牌出海” [4] - 2015年洽洽将“国际化”写入五年规划，注册国际商标，组建独立外贸事业部，标志向品牌叙事迈进，2016年海外营收同比增长48.58% [4][5] - 2018年出现集体出海小高峰，三只松鼠、良品铺子等新零售品牌开始“内外两手抓”，出海主动性更高、模式更深入、打法更成体系 [5][7] 品牌出海差异化策略 - 洽洽以线下为主攻重点，例如瞄准泰国占70%市场份额的7-Eleven系统，通过本地大经销商背书并邀请采购主管参观工厂，成功入驻 [6] - 三只松鼠采用“线上出海”模式，2018年在Lazada、Amazon等平台开设旗舰店，推出100多款SKU，后结合TikTok等社交平台输出品牌内容 [6][7] - 不同品牌基于各自基因呈现不同布局思路，路线分化映射出品牌基因与市场定位的高度匹配 [5][7] 爆款选品与本地化策略 - 品牌避开欧美日巨头林立的传统零食品类，选择辣条、魔芋爽、瓜子等中国特色零食品类作为破阵先锋，旨在开辟蓝海并掌握定价权 [8][9] - 卫龙提供成功范式，其经典款大面筋在TikTok意大利站28天销量超5100件，销售额达8400欧元，冲进双榜第一，并实现高溢价，当地售价约12元，国内仅5至7元 [10] - 口味本地化是关键，卫龙在意大利推微辣版，日本推和风芥末味，东南亚融入香茅、柠檬叶等元素并推出榴莲口味 [10] 海外市场合规挑战 - 各国食品法规差异悬殊，添加剂标准限制严格，例如印尼要求零食防腐剂含量低于0.1%，已有中国辣条因山梨酸钾超标1.8倍被通报 [11] - 清真认证成为重要门槛，印尼自2024年10月18日起要求所有进口食品必须通过清真认证，违规将面临一系列制裁 [12] - 欧美市场要求更为严苛，需标注成分、过敏原提示、营养成分表等，并对语言版本有强制要求 [12] 供应链本土化与重资产投入 - 品牌从“借船出海”转向“造船出海”，盐津铺子今年1月成立越南子公司，2月拟投资2.2亿元在泰国设立子公司并建设生产基地 [14] - 洽洽为最早“造船出海”代表，2017年在泰国投资5亿元建设葵花籽工厂，2019年投产，二期引进坚果生产线并推出椰香瓜子等本地化爆款，上线前三个月销售额达1000万元 [14] - 海外建厂可降低物流成本，及时响应当地需求，并反哺国内工厂形成协同，洽洽海外收入升至2.78亿元，占公司营收10.1%，毛利率较国内高8.7个百分点 [15]

国务院常务会议政策部署 - 会议部署持续推动物流降本提质增效，深化货物运输结构调整，加强多式联运，并加大物流仓储设施投资和数字基础设施升级[2] - 会议指出要推进物流数据开放互联，推动人工智能与物流深度融合，并加大对物流企业特别是小微企业的短期融资支持[2] - 对于绿色贸易，会议要求加快完善政策制度体系，提升外贸企业绿色低碳发展能力，建设绿色贸易公共服务平台[3] - 会议指出全年粮食有望再获丰收，要求抓好秋收秋种，做好农资保供稳价，并发挥政策性收储托底作用保障农民收益[3] - 会议审议通过《生态环境监测条例（草案）》，要求加快建立现代化生态环境监测体系，健全天空地海一体化监测网络[3] 金融与财富管理动态 - 中国居民个人金融资产达到250万亿元，持有六个产品以上的客户比例从2020年的28%提升至2023年的32%[3] - 房地产信托规模从2019年末的2.78万亿元巨降至2024年不足万亿元，资金或转移至REITs、养老、跨境理财通等领域[3] - 9月市场新开融资融券账户20.54万户，创年度新高，同比增长288%，截至9月末两融账户总数达1529万户[25] - 二季度末A股融资余额为1.84万亿元，三季度末飙升至2.38万亿元，单季度增长29.34%[25] - 央行官员表示将适当整合投资渠道，吸引更多境外机构有序投资境内市场，支持上海国际金融中心建设[17] 人工智能与机器人行业 - 中国生成式人工智能用户规模达5.15亿人，较2024年12月增长2.66亿人，用户规模半年翻番，普及率为36.5%[28] - 优必选中标广西具身智能项目，订单金额1.26亿元，其Walker系列人形机器人全年已获得超6.3亿元订单[6] - 智谱AI回应组织调整涉及十余人，调整主要围绕MaaS战略转型展开，产品和研发相关部门运转正常[8] - 人形机器人产业被预计规模将比汽车产业大，产业特点为规模大、细分需求多，区域差异化需求明显[4] - 苹果公司CEO库克透露Apple Intelligence正在努力进入中国市场，并表示人工智能可以改变人们的生活[12] 半导体与科技产业 - 寒武纪第三季度营收为17.27亿元，同比增长1332.52%，净利润为5.67亿元；前三季度营收46.07亿元，同比增长2386.38%[10] - 台积电计划将2nm晶圆代工价格上调50%，此前N3P工艺涨价导致高通移动端芯片预计涨价16%，联发科芯片上涨约24%[9] - 英伟达CEO黄仁勋表示，由于美国出口管制，公司在华高端芯片市场份额已从95%降至0%，并称技术封锁是一个错误[13] - 美光科技计划停止向中国数据中心供应服务器芯片，但将继续向联想等在中国境外有业务的中国客户及汽车、手机行业客户销售芯片[13][14] - 安世半导体中国发布公开信称，国内全部主体运营及员工薪资福利一切正常，生产经营有序推进[5] 资本市场与公司动态 - 瑞银将全球股市评级上调至有吸引力，尤其看好中国科技股，预测2026年中国科技股每股收益将增长近40%[21][22] - 中信建投证券研报指出市场进入牛市整理期，风格切换已经开始，短期关注反制+避险，年底关注红利+科技风格[23] - 文远知行通过港交所上市聆讯，更新聆讯后资料集[24] - 蚂蚁集团和京东已暂停在香港发行稳定币的计划，此前香港金管局共收到36家机构提交的稳定币牌照申请[4] - 小红书再次调整期权价格，授予价上调至25美元/股，较上一轮价格上涨38.89%，今年已调整过两轮[10] 行业政策与财政措施 - 财政部将继续提前下达2026年新增地方政府债务限额，重点支持重大战略项目，并支持化解存量隐性债务[16] - 中国证监会公布《上市公司治理准则》，自2026年起施行，规范控股股东行为，鼓励上市公司增加现金分红频次[18] - 三部门公告自2025年11月1日起，对销售自产海上风力电力产品实行增值税即征即退50%的政策[19] - 三部门调整海南离岛免税购物政策，扩大免税商品范围至47大类，并允许离境旅客享受离岛免税政策[20] - 9月证券交易印花税为261亿元，环比增长3.98%，同比增长342.37%，前三季度证券交易印花税总计1448亿元[29]

国际荣誉与品牌推广 - 公司在西班牙塔拉戈纳以创中国企业最高分荣获EFQM全球奖（七钻）最高等级认定，并摘得“联合国可持续发展目标践行与企业绩效卓越奖”单项奖[2] - 公司在巴塞罗那维尔港举办“五粮液·巴塞罗那奇妙夜”海上游轮派对，向全球质量专家及本地意见领袖展示品牌文化深度[2] - “和美全球行”活动自2023年启动以来已覆盖法国、新西兰、智利等17个国家和地区，此次西班牙行标志着全球化旅程新增一站[12] 可持续发展理念 - 公司主办“和美·风土：酿造可持续的卓越”主题论坛，发布《和美风土》倡议，推动东西方在可持续发展与卓越绩效领域的理念交融[2] - 公司董事长曾从钦强调坚持中国白酒独有的纯粮固态发酵，恪守“天人合一、道法自然”哲学，构建与自然协同共生的生命循环体系[4] - EFQM首席执行官Russell Longmuir认为公司在创新和研发方面表现出色，其“和美”文化是人与社会和谐相融的东方智慧，在可持续和循环经济上的大规模实践展现了非凡创新力[11] 产品工艺与质量体系 - 公司推行卓越绩效管理模型长达25年，构建了“从一粒种子到一滴美酒”全产业链一体化质量管理体系，是中国白酒行业中获得国家最高质量荣誉最多的企业[11] - 五粮液配方使用高粱、大米、糯米、小麦、玉米五种粮食，使酒体检测出3000多种香味化合物，彰显中国浓香型白酒的极致水平[6] - 原酒入特制陶坛陈化3-5年，通过坛壁微孔与自然环境进行氧气交换，使酒体达到醇厚丰满、细腻圆润的口感[6] 新产品与市场战略 - 公司低度化、时尚化战略新品“29°五粮液·一见倾心”在西班牙活动中迎来欧洲首秀，既保留典型风味又契合现代消费者对柔和、顺滑的偏好[14] - 活动展示第一至第八代五粮液、经典五粮液系列、五粮液·九龙坛等产品，呈现“大国浓香”之和美风采，创新实践产品荣获iF设计奖、红点奖等国际奖项[16] - 公司通过“颠球挑战赛”等互动为全球绿茵狂欢预热，并预告即将推出2026FIFA世界杯官方联名产品[16] 独特风土与酿造环境 - 公司产地宜宾被联合国教科文及粮农组织誉为“在地球同纬度上最适合酿造优质纯正蒸馏白酒的地区”，拥有源自高原冰川的纯净水源和数以亿计的古老微生物种群[9] - 持续使用700余年的元明古窖池群与宜宾风土相互成就，形成独特的微生态环境，达成酿造过程与天时、地产、微生物的和谐共生[6] - 公司通过《和美・风土》摄影展的16幅影像作品，定格宜宾独特的水、土、气、窖与微生态，揭秘自然禀赋如何转化为杯中风味[18]

杨振宁的学术贡献与公共参与 - 杨振宁与李政道共同发现宇称不守恒，改变了人类对自然规律的理解 [3] - 他是清华大学高等研究院创办人，推动设立求是奖、吴健雄物理奖等多个学术奖项，也是科学探索奖发起人之一 [4] - 他亲自为清华本科生授课，帮助学校发展冷原子、凝聚态等基础学科，并利用国际影响力帮助中国学者进行交流 [4] 关于大型粒子对撞机的公开争论 - 2016年，杨振宁以84岁高龄公开反对中国建造大型粒子对撞机，引发广泛而激烈的公开争论 [4] - 反对理由包括项目成本可能高达上千亿元，美国曾因类似项目预算失控而中途下马，中国作为发展中国家应优先解决教育、医疗、养老等民生欠账，高能物理短期内难有实际应用，建议将资金用于培养人才和发展关键技术如超导材料 [5] - 中科院高能物理所所长王贻芳和数学家丘成桐等学者持支持观点，认为中国有能力也有必要建设项目以引领全球高能物理研究，并为人类科学进步承担更大责任 [5] 争论体现的思维方式与价值 - 争论的直接、尖锐与不妥协体现了“不中国味”的思维方式，打破了中庸、含蓄、避让、妥协的传统惯性 [4][6] - 杨振宁坚持科研投入是资源配置问题，必须计算经济账和民生账，而不仅仅是科学账，这种思维方式不讲情面，不求和谐，只问对错与值不值 [6] - 这场高水平公开论战双方均以专业论证为支撑，未诉诸情绪化指责或人身攻击，体现了健康的学术生态和理性辩论的成熟学术品格 [8] 对“赶超逻辑”与科学生态的反思 - 争论触及对“赶超逻辑”的反思，避免滑向“唯规模论”和“唯速度论”，真正的创新往往来自长期积累而非短期冲刺 [8] - 杨振宁警惕当“赶超”成为唯一目标时，质疑会被贴上“保守”或“不爱国”标签，他强调“宁拙毋巧，宁朴毋华”，反对浮躁与虚荣 [9] - 一个健康的科学生态需要允许不同意见共存，容忍“慢思考”，尊重专业判断而非政治正确 [9] 杨振宁留下的精神遗产 - 杨振宁留下的最宝贵遗产是一种不盲从、不迎合、不妥协，坚持独立思考的态度 [11] - 他用行动证明学者可以既深爱国家，又不回避提出尖锐批评，可以尊重传统又不被传统束缚，年过九旬仍保持思想锋利与独立 [11] - 这种遗产体现为提问的勇气、辩论的习惯以及不惧“不和谐”的清醒，推动中国走向理性、开放、自信的现代文明 [11]

消费行为变迁 - Z世代消费者拒绝双十一复杂促销套路，追求简单直接的降价方式 [1][3] - 年轻消费者擅长平台比价、二手租用和虚拟消费，追求心理满足而非单纯物欲 [2] - 消费者对购物体验要求提高，一旦体验不佳可能直接放弃参与 [3] 行业促销策略失效 - 双十一促销周期从单日狂欢延长至一个月，消费者感到疲惫 [3] - 商家采用先涨价后降价策略，例如小家电从280元涨至400多元，吹风机标价600元但实际成交价与平时相近 [3] - 潮玩等行业在双十一期间出现缺货现象，优惠力度减小且主要产品供应不足 [8] 理性消费趋势 - 消费者通过闲置交易平台如闲鱼购买全新商品，价格比双十一最终价便宜近200元 [3] - 租用方式兴起，例如运动相机两百元可租用半年 [3] - 消费者对个性化商品需求增加，但当心仪商品缺货时选择放弃购买 [8] 购物决策因素 - 消费者更加注重商品实用性，如迪士尼酒店999元房券因可提前入园而售罄，带早餐的1399元房券则滞销 [9] - 兴趣转换快的消费者采用先租后买或购买二手方式避免浪费 [10] - 消费者通过DIY改造旧物满足需求，如10元珠子改造旧鞋替代购买新鞋 [10]

公司业绩表现 - 华友钴业2025年前三季度实现营收589.41亿元，同比增长29.57%，实现净利润42.16亿元，同比增长39.59% [1] - 公司2025年第三季度单季营收达217.44亿元，创历史新高，同比增长40.85%，实现净利润15.05亿元，同比增长11.53% [2] - 公司前三季度净利润42.16亿元已超过2024年全年水平 [7] 股价与市场表现 - 华友钴业年内股价涨幅超过110%，第三季度单季涨幅超过78% [1][3] - 知名投资者章建平在第三季度买入1850万股公司股票，占总股本0.96%，成为第五大股东，持股市值约11.4亿元 [5][6] - 公司当前股价较2021年最高点仍有约45%的跌幅，估值水平被认为处于低位 [7] 业务运营与产能 - 公司业绩增长受益于印尼华飞项目达产超产、华越项目稳产高产以及钴价回升 [3] - 公司在印尼的华越、华飞镍钴湿法冶炼项目合计年产能达18万吨，钴冶炼产能约4万吨/年 [8] - 预计2026年投产的KNI湿法项目将新增年产12万吨金属镍产能，并带来钴产能提升，届时自有钴年产能或将超3万吨 [8] 行业周期与商品价格 - 钴价近期显著上涨，截至10月15日价格为37.47万元/吨，最近五天涨幅7.27%，月涨幅达37.40% [8] - 预测2025-2026年全球钴供应短缺量将分别达12.2万吨、8.8万吨，未来两年供需缺口超10% [11] - 镍行业因全球主要镍矿停产产能达30万金属吨以上，已进入产能出清阶段，预计2026年后迎来新周期 [9] 未来需求展望 - 固态电池技术发展预计在2027至2030年大规模应用，将放大对钴、镍等能源金属的需求 [12][13] - 预计2025年全球储能电池出货量达551GWh，同比增长70%，2026年全球储能需求预计增长40%至773GWh [13] - 2025年全球锂电需求预计增长42%至1977GWh，2026年预计增长26%，供需格局大幅好转 [13]

「我觉得无料文化可以抵抗世界坍缩」，在社交网站上，网友@何来一条小金鱼 写到。作为一名设计 师，在seapower乐队的演出现场，她见识了无料交换的奇妙生态——现场都是陌生人，但是只要递上无 料就会100％触发友好反应。 在演唱会、音乐节、电影节、音乐剧等场所，你可以看到越来越多年轻人互相交换关于某个IP的自制免 费物料——也就是无料。这个最早来自于二次元的文化，如今已经成为年轻人在线下社交的流行现象。 建立在情绪消费的底层之上，制作无料正在成为人们表达热爱、寻找寄托的一种方式。在圈层社交中， 人们因无料的存在从原子化的状态回归到群体当中，实现了「无痛交友」。 文 | 新声Pro，作者 | 赵铭 无料是「周边经济」的再一次体现，对于情感浓度颇高的粉丝群体，还需要更多高审美、多样化和多场 景的趣味周边，社交媒体、电商渠道、团购方式等则助推了这一需求的扩大。如果我们把同好聚集的场 所视为一种线下社区，无料可以被视作一种人人触手可得的UGC形态，以视觉符号作为共同兴趣联结 物，增加同好的交流契机，并加深彼此的情感浓度。 同时，交换无料和粉丝包场、团建等衍生行为相似，体现出年轻人线下消费的一个变化趋势：把线下的 个人 ...

行业战略与政策支持 - 石景山区构建"主导+特色+未来"梯次发展的"2+4+4"现代化产业体系，以人工智能赋能区域高质量发展为引擎 [3] - 大会发布《石景山智能计算产业加速器生态创新计划》，核心目标为算力、数据、算法、场景一体化发展，推动实验室成果产业化 [5] - 石景山区作为北京市人工智能产业重要增长极，将把握"一廊四极"中京西算力极的建设机遇，协同市"一超多强"产业规划 [14] 产业生态合作与签约 - 超智算科技与合作伙伴完成三项战略签约，覆盖算力基础设施共建、关键技术联合研发、市场协同开拓 [7] - 签约方包括北京石景山科技创新集团、现代创新产业发展基金、中关村通力科技服务、新华三集团、特斯联科技、无问芯穹智能科技及国投科技创新等 [7] - 一系列签约标志着区域AI产业生态协同发展步入实质性推进阶段 [7] 技术前沿与创新趋势 - 大模型发展驱动智算中心技术升级，催生超节点新形态与开放互联架构创新，中国移动推出OISA技术体系突破GPU卡间互联瓶颈 [8] - 先进封装是突破算力危机的核心路径，2.5D/3D Chiplet异构集成可破解内存墙、功耗墙与面积墙，硅芯科技提供一体化解决方案 [8] - 统一调度多元异构算力、实现标准化联接与灵活组网，能够充分释放并高效利用算力，为模型训练与推理提供支撑 [9] 创新项目孵化与赋能 - 超智算AI项目路演大赛围绕AI模型算法、基础设施、智能体与应用四大赛道，23个优质项目晋级复赛 [11] - 大赛构建"资本+算力+政策"三位一体赋能体系，一等奖项目获200万至500万元投资意向及150万元算力支持，二、三等奖分获30万、10万元算力资源 [14] - 获奖项目如"像素绽放"、"聚力维度科技"、"达智汇科技"等将获得专项算力资源支持、全链条孵化服务及精准产业对接机会 [13]

产品定位与市场策略 - 公司推出D19全尺寸SUV，售价25-30万元，但明确其D系列并非豪华车，而是坚持不做品牌溢价、只做配置升级的路线 [2] - 公司采用“以多少成本定多少价格”的定价逻辑，不追求D系列获得更高毛利，旨在以“高端配置、非豪华价格”试探市场 [2] - 公司商业模式依赖规模而非高毛利，类比优衣库，通过大众化产品和规模效应实现盈利 [5] 技术研发与成本控制 - 公司坚持“全域自研”战略，通过掌握核心架构和匹配能力，与顶级供应商建立战略合作以优化成本 [3] - 公司与采埃孚联合开发电驱和发电机一体化系统，实现几十公斤减重并节省数千元成本 [3] - 在增程车型D19上采用“大电池小油箱”方案，通过排气管集成到门槛梁等物理层面创新，并结合CTC技术布置80多度电 [4] 智能驾驶发展路径 - 公司在智能驾驶领域采取“快速跟随”策略，而非争做领头羊，以降低因技术路线频繁变更导致的资源消耗 [4] - 公司计划在明年上半年于D系列上实现高阶智驾的赶超，目标进入第一梯队 [5] - 公司明确否认使用外部乾崑智驾，将基于自身几年的沉淀和积累推出自研高阶智驾方案 [5] 渠道建设与销售策略 - 针对D系列旗舰产品，渠道策略强调精准布局，聚焦于目标客户密集、购买力强的核心城市如北上广深 [6] - 渠道建设遵循“效率优先”原则，将资源集中投放于高潜力市场，避免在低潜力市场盲目铺设高成本渠道 [7] - 渠道目标在于高效触达广泛潜在客户并实现高转化率，支撑其依靠规模的盈利模型 [5] 未来规划与产能布局 - 公司产品规划显示，明年将推出D系列的2-3款产品以及A系列的2款产品，2026年将是产品大年 [7] - 工厂产能目前按规划推进，能够保障未来销量目标 [7] - 海外市场策略理性克制，全尺寸D19不会优先在海外投产，而是聚焦于更适合欧洲市场的车型如B10进行本地化生产 [7]

行业趋势与市场机遇 - 液冷技术成为数据中心和AI行业的新焦点，因单柜功耗逼近或突破传统风冷极限，成为算力基础设施新的竞争高地 [1] - 东南亚数据中心市场预计将以14.24%的复合年增长率增长，到2030年市场规模将达到304.7亿美元，较2024年的137.1亿美元大幅增长 [6] - 全球科技巨头（如AWS、微软、谷歌、字节跳动等）在东南亚大力投入AI与云计算基础设施，激发了大量液冷需求 [6] - 政策环境改善，新加坡在2019年实施数据中心建设禁令后，现已公布"绿色数据中心路线图"，鼓励建设可持续数据中心 [6] - 2024年前十个月，马来西亚收获了来自微软、谷歌等五家公司高达190亿美元的人工智能和云计算数据中心投资 [7] 公司战略与市场定位 - 公司将出海东南亚视为"反内卷"的重要选择，非常看重东南亚及整个亚太市场的下一波发展，旨在抓住市场红利 [4][6] - 公司认为中国液冷厂商与海外厂商技术处在相近起跑线，甚至在部分领域领先，并拥有国内成熟的配套产业链优势 [1][7] - 公司专门成立面向东南亚市场的海外分公司，并采用本土化的大象形象进行品牌传播，旨在深度融入当地市场 [12][13] - 公司的核心竞争力在于系统级的集成和体系能力，而非单点技术，能够提供涵盖冷却、电力、工程建设与运维的全生命周期一站式解决方案 [4][15] 产品技术与本地化适配 - 公司发布首款针对东南亚市场定制的海外液冷CDU新产品——CDU-22400W [2] - 新产品采用双泵设计，可将一、二次侧综合运行功耗降低20%以上，冷源利用率提高30%，系统整体PUE可稳定在1.2以下 [10] - 针对东南亚高温高湿气候及水资源结构性短缺问题，产品设计注重节水与无水方案，通过冷场优化和夜间节水运行显著降低用水量 [10] - 产品在0.9米深、1.2米宽的空间内可实现2.4kW的换热能力，支持多达16个120kW的高密度AI机柜散热，提升空间利用率 [10] - 通过创新结构设计，新产品相邻管道的操作空间相比传统方案提升60%，减少了平均修复时间，确保可靠性 [11] 本地化运营与生态建设 - 公司强调建立本土化团队是成功关键，以直接理解客户需求并用契合当地文化的方式建立信任 [15] - 公司依托全产业链自研能力，形成了快速定制和交付的核心优势，能根据客户需求快速调整方案并控制成本 [15] - 公司正通过联合本地设计、工程及服务商，打造跨国协同的交付与服务体系，并通过反向培训推动当地液冷生态成熟 [15] - 公司在不到一年时间里，已在东南亚成功落地3个液冷项目，例如为万国数据的努沙再也科技园数据中心提供产品和服务 [12]