文章核心观点 - 拼多多作为中国电商平台代表，因其在农业科技创新领域的系统性实践和成果，连续受邀登上联合国世界粮食论坛这一全球农业最高规格盛会，其探索的“中国式农业创新”模式被视为具有普惠性和可复制性的全球样本 [2][3][14] - 公司构建了从“大赛发掘、平台赋能到市场对接”的完整农业创新闭环，通过连接科研、市场与资本，推动农业科技成果从实验室走向田间地头，为全球农业可持续发展提供了中国智慧 [8][11][13][15] - 中国农业的数字化转型展现出显著的包容性和可及性，拼多多的模式通过降低农业科技落地的成本与门槛，让青年群体成为创新主力，并有望为其他农业发展中国家提供参考 [14][15] 全球农业挑战与拼多多的国际认可 - 全球农业面临气候变化、土地退化、劳动力流失等交织挑战，2025年数据显示全球有6.73亿人遭受饥饿，占全球总人口的8.2%，23亿人处于粮食不安全状态 [2] - 拼多多在2022年荣获联合国粮农组织（FAO）颁发的年度创新奖，成为全球唯一获奖企业，并于2024年连续受邀出席世界粮食论坛，代表中国分享农业数字化经验 [3][5] - 公司自2020年起已连续五届支持FAO与浙江大学联合主办的全球农创客大赛，该大赛已成为全球农业青年创新的重要舞台 [5] 拼多多的农业创新体系：三部曲 - **大赛发掘**：全球农创客大赛累计吸引全球超1000支团队、数千名青年农业科创者参与；2025年大赛吸引全球97个国家、519份数字农业解决方案报名，创历史新高 [8][9] - **平台赋能**：2025年4月，拼多多启动“千亿扶持”计划，未来三年拟投入超千亿元人民币资源，其中农业是重点，并推出“多多好特产”专项，已走访全国数百个农特产区 [11] - **市场对接**：根据《2025农产品上行半年报》，在“多多好特产”扶持下，平台农产品销量同比增长47%，00后农货商家数量增长超30%，优质品种等SKU增长54% [12][13] 具体创新案例与成效 - 中国“牧原云计算”团队通过AI视觉与多传感器融合技术，实现猪只行为的秒级识别和异常预警，该方案自2022年12月成立以来已处理20多万条生猪养殖数据，投入产出比达1:7 [5][7] - 美国“Verdia Diagnostics”团队利用纳米传感器实时监测作物气体信号，可在病害发生前72小时发出警报 [9] - 来自“科技小院”的创业者杨静，借助拼多多平台整合数十家小院优质农货，带动当地村民收入显著增长；山东年轻团队通过平台直播体系，一天能卖出1万多箱秋月梨 [13] 中国农业创新的全球意义 - 拼多多构建的农业创新生态具有“包容性”和“可及性”，让农业科学家、乡村创业者、供应链工程师等共同构成多维创新网络，推动数字农业的人才革命 [14] - 公司模式打通了科研、商业与国际组织的循环关系，构建出“农业创新的联合体”，这种机制可以为非洲、东南亚、拉美等农业发展中国家提供参考 [15] - 中国农业创新以开放、包容、可复制的姿态走向世界，是一种从农田出发、以科技为引擎、以人才为核心、以普惠为底色的发展路径 [15]

文 | 以明科技，钛媒体APP注：自2011年以来，瑞士连续13年全球创新指数排名第一，是全 球重要的创新策源地，也是中国首个创新战略伙伴关系国，在创新发展和科技金融领域与中 国具有极佳互补性。 由Venturelab主办的"瑞士创新100强"，汇聚了最佳"瑞士制造"的初创及 成长期科技创新企业，是瑞士最具国际影响力的创新生态标杆。自2011年以来，该榜单每年 在瑞士全国范围内评选出100家最具开创性和市场前景的瑞士创新企业和25家最具独角兽潜 力的瑞士成长期企业，覆盖生命科学、工程机械、机器人、信息通信、低碳科技、食品科技 等领域。 为了全方位展示和介绍瑞士最前沿的创新科技，钛媒体APP与Venturelab的中国授 权合作方以明科技（Insight Tech）合作推出《瑞士创新100强》专题，全面展示瑞士先锋科 创生态的全景。 本文为专栏第174期，介绍的Anapaya Systems是2022年《瑞士创新100强》 上榜企业，其致力于研发新一代SCOIN互联网架构。 瑞士安全科技公司Anapaya Systems（以下简称Anapaya）成立于2017年，公司致力于研发新一代SCOIN 互联网架构。该架 ...

近日，精密电流感测元件领军企业普森美微电子技术（苏州）有限公司（以下称"普森美"）宣布完成数 亿元A+轮融资，本轮融资由前海方舟基金、深创投共同领投，国泰君安创新投、金鹏基金跟投。资金 将用于研发投入、产能扩张、市场拓展等。 作为国家级专精特新"小巨人"企业与江苏省瞪羚企业，普森美凭借全产业链布局与关键技术突破，已成 为高端电流感测元件国产替代进程中的关键力量，此次融资将进一步助力其打破欧美日企业在等高端市 场的垄断格局，增强普森美在技术迭代以及产能扩张的能力，进一步扩大市场份额以及提升服务全球客 户的能力。 普森美（PROSEMI）成立于2019年，致力于提供专业化、多元化的精密电流感测元器件和电路保护方 案，核心团队来自国巨电子、大毅电子、华德电子、AEM、Littelfuse、中兴通讯等国内外头部企业。 电流感测元件（CSR，Current Sensing Resistor），是一种精密微阻值的被动元件。CSR作为目前使用最 广泛的电流传感器方案之一，利用合金材料的特性和欧姆定律原理在电路中采集电流信号以及电路保 护，进而用于检测被测电流的信息，并将其换算成符合标准的电压或电流信号，实现信息传递、处理、 ...

全球核聚变行业 - 美国核聚变能源开发商Helion Energy获得华盛顿州奇兰县的有条件使用许可，为其"Orion"聚变发电机厂房建设扫清障碍 [2] - 国际原子能机构预测到2050年全球核聚变市场规模有望突破40万亿美元 [2] - 核聚变新路线受到关注，场反位形技术路径具有投资成本低和建设周期短的优势，混合堆技术路径融合裂变和聚变优势 [2] - 电源、电容、开关等环节在核聚变新路线中的重要性显著提升 [2] 卫星互联网行业 - 我国成功发射高分十四号02星，长征系列运载火箭完成第603次飞行 [3] - 星河动力等5家头部商业火箭企业于2024年密集开启上市进程 [3] - 2018至2024年我国运载火箭发射次数从39次快速提升至68次 [3] - 商业航天发射场投用与可重复使用火箭技术发展将显著降低发射成本并提升运力 [3]

财务表现与争议 - 2025年前三季度营收3.66亿元，同比增长9.76%，净利润2652万元，同比增长28.69% [2] - 董事陈洁连续第9次对财报提出质疑，指出存在财务数据失真、虚假记载等问题，并特别提及对子公司一笔6337.63万元非法财务资助全额计提坏账不合规 [2][3] - 公司2025年前三季度毛利率为39.74%，净利率为2.38%，显著低于同行罗莱生活（毛利率47.82%，净利率8.53%）和水星家纺（毛利率43.88%，净利率7.34%） [8] 公司治理与股权斗争 - 公司股权结构复杂，前三大股东姜天武、青云数科、金森新能源持股比例分别为13.52%、10.65%、10.3%，形成三足鼎立局面 [5] - 董事陈洁作为股东金森新能源方的代表，其持续投反对票反映出股东之间的不和谐，公司控制权存在争议 [4][5] - 因财务合规问题，深交所和湖南证监局已于10月20日对公司及相关负责人发出监管函 [3] 经营状况与市场竞争力 - 2025年上半年核心品类套件、被芯、枕芯营收全线下滑，同比下滑20%至30% [6] - 2025年上半年累计关闭113家门店，直营店效从303.06万元腰斩至141.30万元，线上收入占比远低于行业水平 [7] - 公司曾于2021年开启高端化战略转型，但从2025年业绩看举措未取得明显成效 [8] - 家纺行业随地产调整进入存量竞争阶段 [9]

毛利率持续下滑，增收不增利 （图片系AI生成） Q3盈利骤降，带坏安宁股份（002978.SZ）业绩，前三季度增收不增利。 10月28日，公司发布三季报，前三季度实现营收16.07亿元，同比增长18.19%；归母净利润6.33亿元，同比下降7.28%；扣非净利润6.42亿元，同比减少 6.13%。其中，Q3单季实现营收4.99亿元、归母净利润1.92亿元、扣非净利润1.99亿元，同比减少2.81%、21.39%和18.67%。 观察君穿透财报发现，营业成本大幅增加，叠加管理费用等费用明显抬升蚕食公司利润；更为严峻的是，在65亿元屯矿及72亿元投资"年产6万吨能源级钛 （合金）材料全产业链项目"巨大的资本开支下，安宁股份的财务或将持续承压。 安宁股份位于四川攀西地区，于2020年上市。公司主营钒钛磁铁矿的开采、洗选和销售，主要产品为钛精矿和钒钛铁精矿，是下游钛白粉、海绵钛、特种钢 材等产业的重要原料。 实际上，在上游成本与下游市场价格的双重挤压下，近几年公司净利润增速就长期未能跑赢营收。2022年-2024年，公司分别实现营收19.96亿元、18.56亿 元、18.57亿元，同比变动-13.35%、-7.01% ...

公司战略与定位 - 公司致力于成为中国体育代表团最值得信赖的合作伙伴，充分发挥过去30多年服务国家队累积的洞察、经验、资源及能力 [2] - 公司与中国奥委会的合作是构建专业形象、实现长期价值的重要战略支点，着眼于持续强化其“专业运动”的认知标签 [11][13] - 公司的发展路径是以专业为本，以文化为魂，在服务中国体育事业的过程中实现品牌价值的持续升华 [14] 产品创新与科技应用 - 为2026年米兰冬奥会发布的领奖装备实现“锁温、透湿、防护”三大性能的重大突破，核心是材料与结构的双重创新 [5][6] - 领奖服首次应用“航天锁温棉”与“玄武岩远红外”两项尖端技术，这些技术源自公司与国家航天局新闻宣传中心共同创立的“航天技术创新应用实验室” [6] - 公司通过“以赛促研”机制，使赛场成为驱动技术迭代的核心引擎，确保每一处创新都经得起严苛的实战考验 [13] 品牌文化与社会价值 - 领奖服以“中国红”与“雪山白”为主色调，文化上以“双胜纹”为核心意象，蕴含胜利与祥瑞的寓意，展现东方美学的自信 [5][6] - 领奖鞋延续“烈骏”系列经典IP，从战马肌理汲取灵感，寄托“马到成功”的祝愿，融合传统精神与现代运动美学 [6] - 作为中国唯一由奥运冠军创立的专业运动品牌，其社会价值部分超出传统商业议题，构建出品牌与国家体育事业同频共振的独特范本 [8][10] 历史沿革与长期合作 - 公司自1992年巴塞罗那奥运会开创中国运动员使用本土运动品牌的历史，并连续四届奥运会担任中国体育代表团领奖装备赞助商 [10] - 公司长期支持专业运动队，自1991年赞助国家射击队，1992年陪伴国家跳水队，2000年携手国家乒乓球队，这些“金牌梦之队”在2024年巴黎奥运会获得18金、5银、4铜 [10] - 创始人李宁先生于1984年洛杉矶奥运会夺得三枚金牌，品牌于1990年怀着让中国运动员穿上本国品牌站上领奖台的初心创立 [10] 市场价值与未来展望 - 奥运舞台是稀缺的全球性窗口，其价值远超赛事期间的短暂曝光，是公司专业价值的“放大器”与“跃升载体” [11] - 赛事级别的科技创新将逐步沉淀至大众产品线，实现从赛场到市场的价值转化，构建从国家队装备到大众产品的完整价值链 [13] - 公司旨在将顶尖赛场的能量转化为大众运动的连接，让国家荣耀与每个人的运动时刻紧密相连，使“冠军体验”成为全民可感的生活方式 [5][14]

公司上市进程 - 公司于10月20日获得中国证监会境外上市备案，并于10月24日向港交所递交招股书，冲刺"A+H"双重上市 [1] - 公司曾于2021年5月在A股科创板上市，若此次赴港成功，将与TCL电子、京东方精电等显示面板企业在港股市场相聚 [1] 公司业务与市场地位 - 公司是中国首家实现AMOLED半导体显示面板量产的企业，产品具备高刷新率、高亮度、广色域、低功耗和轻薄等优势 [2] - 公司产品覆盖平板/笔记本电脑、智能手机、智能穿戴、车载显示等领域，客户包括荣耀、传音、步步高、吉利和上汽等 [2] - 2025年上半年，平板/笔记本和智能手机两大业务收入合计占比达82.8% [4] - 2024年，公司在平板/笔记本AMOLED显示面板销售量位居全球第二、中国第一 [4] - 车载显示及新兴应用业务收入规模较小，对公司整体收入贡献有限 [5] - 以2024年销售量计算，公司是全球第三、中国最大的中大尺寸AMOLED半导体显示面板供应商 [13] 财务表现 - 公司收入波动较大，2022年至2024年收入分别为41.91亿元、30.38亿元和49.58亿元 [7] - 2025年上半年收入为26.7亿元，较上年同期的23.95亿元有所增长 [7] - 公司持续亏损，2022年至2024年及2025年上半年分别亏损16.02亿元、32.44亿元、25.18亿元及8.4亿元，累计亏损约82亿元 [8][9] - 2022年至2024年，公司毛损分别为10.18亿元、23.83亿元和15.32亿元 [8] 客户集中度与负债情况 - 2025年上半年，公司来自前五大客户的收入占比达82.3%，其中前三大客户均来自消费电子领域 [6] - 消费电子行业疲软对公司业绩冲击显著，例如2023年平板和智能手机市场消费疲软导致公司收入增长大幅放缓 [6][7] - 截至2025年9月底，公司计息银行借款及其他借款攀升至172.02亿元，2025年上半年资产负债率攀升至66.9%，同比上升6.4个百分点 [10] - 高额利息支出拖累盈利，2024年及2025年上半年计息借款利息分别达6.95亿元和2.37亿元，均远高于同期销售及营销费用、行政开支和研发开支的总和 [10] 行业前景与公司战略 - 全球中大尺寸AMOLED半导体显示面板市场规模在2024年约为279亿元，预计到2030年将超过1538亿元，复合年增长率高达32.9% [11] - 中大尺寸AMOLED面板售价更高，附加值和毛利率更具优势 [13] - 公司平板/笔记本面板销售额显著增长，2023年至2024年增幅超过180%，2024年上半年至2025年同期增幅超过80% [13] - 公司车载及航空面板销售额2023年至2024年增幅超过200%，2024年上半年至2025年同期增幅超过80% [13] - 公司秉持"中小尺寸筑基、中大尺寸跃升"的经营战略，正与多个国际客户合作开发新产品，部分已实现量产出货 [13][14] - 公司计划将赴港上市募集资金用于第6代AMOLED生产线的技术升级和新型AMOLED显示面板产品研发，大尺寸AMOLED面板是核心方向 [14]

天猫精灵前总裁彭超 前阿里巴巴集团副总裁、天猫精灵总裁彭超再次出发。新公司名为云玦科技，首款产品将聚焦"运动可 穿戴硬件设备 + Agent智能体"的融合形态。 彭超是中国智能硬件领域的老兵，拥有超过14年的产品经验。2021年加入阿里巴巴后，他主导将达摩院 大模型引入天猫精灵，并牵头组建集团一级业务公司智能互联事业群，让AI真正走向家庭与终端用 户。在此之前，他曾先后担任华为荣耀终端有限公司高管、华为消费者业务印度地区部总裁。在负责荣 耀手机全球电商业务期间，他带领团队实现了全球线上份额第一；而在印度任职期间，他组建了华为海 外唯一一个集"产品定义—研发—制造—销售"于一体的国家级区域公司，探索了完整的出海商业闭环。 与彭超联合创业的，是来自人工智能学术界的代表人物齐炜祯。他曾任中关村人工智能研究院大模型博 士培养方向导师，拥有微软与中国科学技术大学联合培养博士背景。研究方向聚焦自然语言生成与预训 练模型，在NLP顶会发表论文十余篇，总引用次数超过2300次。他主导研发的ProphetNet及BANG模型 已成功部署于必应广告推荐系统多个国家市场，显著提升了广告营收，并被京东研究院、三星研究院等 采用。 早 ...

2024年11月，马骥正式离开小米。不到半年后，他创立了光启之境，目标是打造一款面向大众消费者的 AI智能影像硬件，通过人工智能技术降低创作门槛，让普通用户无需理解复杂参数或进行后期处理， 也能轻松拍出风格化、高质量的影像内容。 "光启之境"创始人马骥 小米集团前副总裁马骥的创业项目"光启之境"完成2亿元的天使轮融资。本轮融资由弘晖基金、鼎晖 VGC、顺为资本联合领投，正轩资本、同歌创投、敦鸿资产、英诺天使等多家机构跟投，深渡资本担 任独家财务顾问。 马骥在小米工作11年，历任MIUI系统负责人、互联网业务部总经理、新零售事业部总经理等职，是公 司早期成长的重要见证者与推动者。他被业界视为一位"能打硬仗"的实干型管理者。"在小米的11年 里，我'创业'过不止一次。"马骥坦言，这些经历为他积累了宝贵的从0到1经验，也让他更加清楚创业 真正的挑战。 在智能手机拍照能力已高度成熟的今天，马骥认为，"用户缺的不是设备，而是创作能力。"他进一步解 释："AI的价值，不只是记录世界，而是帮助人思考，帮助用户更好地表达美感。如今绝大多数摄影设 备解决的仍是'记录'的问题，但真正的创作环节依然复杂。要想让用户不费力地获得好看 ...