全球经济 - 全球经济增速走低，波罗的海干散货指数(BDI)当周平均值为2306.2点，较上周减少51.00点[2] - 美国经济不确定指数为120.58点，较上月减少10.74点；欧洲经济不确定指数为275.20点，较上月减少46.58点[12] - CRB商品价格指数当周平均值为286.39点，较上周增加5.40点，显示全球通胀水平高位震荡[14] 中国经济 - 中国官方制造业PMI为50.8%，较上月上升1.7个百分点；中国猪肉当周平均价为24.98元/公斤，较上周增加0.17元/公斤[3] - 中国高炉当周开工率为76.58%，较上周减少0.34个百分点；螺纹钢主要钢厂开工率为39.68%，较上周上涨0.67个百分点[5] - 房地产投资回暖，30大中城市商品房周度日均成交面积为30.12万平方米，较上周增加6.72万平方米[8] 行业数据 - 半导体指数走高，费城半导体指数周度日均值为4812.94点，较上周减少45.66点；光伏行业综合价格指数为17.77点，较上周减少0.23点[8] - 光伏行业综合价格指数(SPI)为17.77点，较上周减少0.23点，显示行业景气度下降[49] 市场数据 - 出口集装箱运价指数为1208.42点，较上周减少36.41点；中国主要港口外贸货物吞吐量当月值为42693.19万吨，较去年同期增加3581万吨[8] - 2024年03月24日，北京地铁客运量周度日平均值为1013.58万人次，较上周增加13.15万人次[31] - 2024年03月24日，中国电影票房收入为39900万元，较上周减少14200万元[35]

报告的核心观点 - 2024年2月27日至3月26日,有色金属板块上涨9.35%,领先大盘8.81个百分点,在申万31个一级子行业中排名第1位 [1][2][3] - 贵金属方面,黄金价格中枢持续抬升,中长期看好金价中枢上涨 [11][12][13] - 基本金属方面,LME铜、铝、锌、锡价格上升,LME镍、铅价格下降,LME库存变动方面,LME镍、铅库存增加,LME铜、铝、锌、锡库存减少 [14][15][16][17][18][19][20] - 新能源相关小金属方面,碳酸锂、氢氧化锂、磷酸铁锂价格呈现触底反弹态势,三元材料价格反弹,镍盐、钴盐价格上涨 [18][19][20][21][22][23][24][25][26][27] 行业研究报告目录总结 1. 行情回顾 - 2024年2月27日至3月26日,有色金属板块上涨9.35%,领先大盘8.81个百分点 [1][2][3][7][8][9] - 有色金属板块139支个股中,109支个股上涨,30支个股下跌 [9][10] 2. 板块情况 2.1 贵金属 - 美联储距离降息时点越来越近,黄金价格中枢持续抬升 [11][12][13] 2.2 基本金属 - LME铜、铝、锌、锡价格上升,LME镍、铅价格下降,LME库存变动 [14][15][16][17][18][19][20] 2.3 新能源相关小金属 - 碳酸锂、氢氧化锂、磷酸铁锂价格呈现触底反弹态势,三元材料价格反弹,镍盐、钴盐价格上涨 [18][19][20][21][22][23][24][25][26][27] 3. 行业动态 - 自然资源部提出要千方百计找大矿、找好矿、找急需的矿 [20] - 铜冶炼企业在京座谈会形成共识,推进铜原料结构调整、调整冶炼生产节奏、提高准入门槛及严控铜冶炼产能扩张 [21] - 《关于加快推动制造业绿色化发展的指导意见》提出提升稀土、稀有金属等战略性矿产资源保障能力 [22] 4. 投资建议 - 贵金属领域建议关注紫金矿业、银泰黄金、中金黄金、湖南黄金 [22][23][24] - 新能源汽车相关小金属领域建议关注华友钴业、中矿资源 [22][25] - 维持行业同步大市评级 [28] 5. 风险提示 - 美联储超预期加息、美元持续走强、新能源汽车销量不及预期、行业竞争加剧 [29]

业绩总结 - 泰格医药2023年实现营业收入73.84亿元，同比增长4.21%[1] - 公司境外收入为31.50亿元，同比下降9.60%，但境外临床服务能力不断提升[2] - 公司2023年净新增合同金额为78.50亿元，同比下降18.8%，但累计待执行合同金额为140.80亿元，同比增长2.10%[4] 未来展望 - 公司预计2024-2026年实现归母净利润分别为24.46/29.59/34.44亿元，EPS分别为2.80/3.39/3.95元，维持“买入”评级[5] - 2026年预计公司营业收入将达到11731.86百万元，较2022年增长65.5%[8] - 2026年预计公司净利润将达到3443.57百万元，较2022年增长71.1%[8] - 2026年预计公司每股收益将达到3.95元，较2022年增长71.7%[8] - 2026年预计公司市盈率将降至13.47，较2022年下降41.8%[8] - 2026年预计公司市净率将降至1.64，较2022年下降30.9%[8]

业绩总结 - 公司上市三年完成倍增目标，2023年营业收入同比增长41.26%，归母净利润同比增长68.17%[1] - 毛利率提升，销售净利率同比提升1.92%，全年净利率达到10.27%[2] - 预计公司2024-2026年实现营业收入同比增长31.77%/24.15%/19.67%，归母净利润同比增长31.89%/28.10%/18.56%[5] - 2026年公司预计营业收入将达到4043.21百万元，较2022年增长了176.19%[7] - 2026年公司预计归属母公司股东净利润为419.78百万元，较2022年增长了237.68%[7] - 2026年公司预计每股收益将达到0.93元，较2022年增长了232.14%[7] 产品和市场 - “大包装+散称”战略推动产品矩阵优化，收入高增，产品矩阵中鱼制品收入占比超过50%[1] - 公司下一个三年规划为继续倍增，聚焦核心产品深海小鱼和鹌鹑蛋，多元发展豆制品[3] 投资评级 - 公司投资评级系统中，买入评级表示投资收益率超越沪深300指数15%以上[8] - 公司投资评级系统中，卖出评级表示投资收益率落后沪深300指数10%以上[8] 风险提示 - 报告提醒投资者，公司不对信息的准确性、完整性或可靠性作出保证，投资者应自行关注信息的变化[9] - 公司报告强调，报告中的信息或意见不构成对任何人的投资建议，投资者应自行承担投资决策的风险[10] - 报告内容提醒投资者市场有风险，投资需谨慎[11] 版权声明 - 报告版权仅为公司所有，未经书面许可不得复制、发表、引用或传播[12] - 公司保留对外散发报告行为的法律责任追究权利[13] 联系信息 - 公司联系信息包括网址、地址、电话、传真等[14]

股市数据 - 上证指数收盘价为3054.64，涨跌幅为0.54%[1] - 深证成指收盘价为9612.75，涨跌幅为0.60%[1] - 创业板指收盘价为1884.09，涨跌幅为0.06%[1] - 科创50收盘价为808.67，涨跌幅为0.47%[1] - 北证50收盘价为892.73，涨跌幅为3.42%[1] - 沪深300收盘价为3569.99，涨跌幅为0.22%[1] - A股市场总市值为480983亿元，流通市值为370002亿元[1] - A股市场上证指数市盈率为10.87，市净率为1.18[1] 货币和融资数据 - 中国2月货币供应量M2同比增长8.7%[1] - 央行前两个月社会融资金额累计新增8.06万亿元[1] 市场趋势 - 上周A股市场整体呈现震荡上行态势，市场风险较大，但机会仍大于风险[3] - 沪深两市日均成交额为10315.52亿，较前一周上升4.87%[3] - 美元兑人民币(CFETS)收盘点位为7.1965，涨幅为0.07%[3] 政策和经济展望 - 资本市场利好政策持续释放，将提振A股市场做多情绪[5] - 预计2024年经济将以自然修复、温和复苏为主，上市公司业绩复苏节奏或偏慢[6] - 2024年第一季度中国经济处于缓慢复苏阶段，政策发力将决定市场走势[7] 公司业绩和新闻 - 宁德时代2023年实现归母净利441亿元，同比增长44%[24] - 中矿资源完成收购赞比亚Kitumba铜矿65%股权交易[25] - 捷成股份发布AI智能创作引擎ChatPV，提升视频创作效率[27] - 百济神州-U获得FDA批准，预计2024年下半年在美国上市[28] - 平安银行2023年全年净利润464.55亿元，同比增长2.1%，分红比例大幅提高至30%[30] - 长缆科技2023年实现营收10.42亿，净利润0.72亿，经营净现金流2.09亿，业绩大幅改善[33] - 邵阳液压拟以不超过16.67元/股回购部分公司股份[32]

业绩总结 - 石头科技2023年实现营收86.49亿元，同比增长30.6%[1] - 石头科技2023年归母净利润为20.51亿元，同比增长73.3%[1] - 石头科技2023年毛利率同比增加5.87个百分点至55.13%[2] - 石头科技2023年净利率同比增加5.85个百分点至23.70%[2] - 石头科技2024-2026年预计实现营收109.93/134.75/161.84亿元，归母净利润23.03/27.56/32.78亿元[4] - 石头科技2024-2026年预计每股收益为17.52/20.96/24.93元[4] 市场趋势 - 石头科技海内外营收均获较快增长，新品类具备增长潜力[2] - 石头科技费用端控制合理，研发降本实力强劲，盈利能力大幅改善[2] 未来展望 - 2026年预测营业收入为1618.4亿元，较2022年增长144.5%[7] - 2026年预测每股收益为24.93元，较2022年增长177%[7] - 2026年预测净资产收益率为17.26%，持续稳定增长[7] - 2026年预测市净率为2.37，较2022年下降37.1%[7] - 2026年预测EBITDA/销售收入为24.27%，较2022年增长20.2%[7]

营业收入 - 凯莱英公司2023年营业收入为78.25亿元，同比下降23.70%[2] - 公司2023年大订单贡献的收入约为24.20亿元，同比下降59.05%；剔除大订单后的收入为54.05亿元，同比增长24.37%[3] - 2026年预测营业收入为9788.17百万元，较2022年增长约23.73%[13] 利润预测 - 预计公司2024-2026年实现归母净利润12.15/15.18/19.06亿元，EPS分别为3.29/4.11/5.16元，维持公司“买入”评级[10] - 2026年预测归属母公司股东净利润为1906.05百万元，较2022年增长约57.63%[13] - 2026年预测每股收益为5.16元，较2022年增长约57.63%[13] 业务展望 - 公司力争2024年非新冠业务收入增长15.00%-25.00%，在手订单总额达8.74亿美元[9] 财务指标 - 2026年预测净资产收益率(ROE)为8.88%，较2022年下降约12.22%[13] - 2026年预测EBITDA/销售收入为25.51%，较2022年增长约45.02%[13] 风险提示 - 报告中提到投资和服务可能不适合个别客户，不构成私人咨询建议[16] - 报告强调市场有风险，投资需谨慎，不应将报告作为唯一参考因素[17]

利润总额 - 1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额为9140.6亿元，同比增长10.2%[1] - 1-2月全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长10.2%，其中电力、热力生产和供应业利润增长69.4%[8] - 私企利润恢复好于国企，其中外商及港澳台投资企业利润增长31.2%[6] 制造业 - 中游制造业利润回升主要受到出口增速超预期的推动，制造业PMI提高至50.8%，重返扩张区间[1] - 中游制造业利润同比增长17.4%，主要受出口增速超预期推动[6] 国际经济 - 美国2月核心PCE同比增速为2.8%，为自2021年3月以来新低，但美联储对降息仍持谨慎态度[1] - 美国2月核心PCE物价指数同比增速为2.8%，为2021年以来新低[8] - 美国2月PCE指数同比从前值2.4%升至2.5%，为去年9月来首次反弹[8] - 美联储对降息保持谨慎态度，预计6月之前难有降息动作落地[8] - 日本央行考虑减少购买日本国债，美国2月PCE意外反弹，欧美经济衰退风险加剧[4] 债务和政府 - 地方债余额突破41万亿元，前两个月发债近万亿元，国内经济回升态势得到巩固和增强[4] - 地方政府债务余额达到414092亿元，控制在今年地方债限额467874亿元之内[8] 行业和指数 - 中国通用航空装备创新应用实施方案提出到2027年，通用航空产业创新能力显著提升，产业链现代化水平大幅提升[9] - 2024年3月中国制造业采购经理指数为50.8%，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点，制造业景气回升[11] - 截至2024年3月29日，中证500指数收报5286.16点，周跌1.83%；创业板指数收报1818.20点，周跌2.73%[12][13]

财务数据 - 晨光股份2023年实现营收233.51亿元，同比增长16.8%[1] - 归母净利润15.27亿元，同比增长19.1%[1] - 传统核心业务文具产品营收91.36亿元，同比增长7.6%[2] - 晨光办公直销业务科力普实现营收133.07亿元，同比增长21.8%[3] - 毛利率18.9%，净利率6.5%[4] 未来展望 - 公司24-26年预计营业收入分别为268.51/300.88/335.82亿元，归母净利润分别为17.87/20.64/22.85亿元[6] - 预计2026年营业收入将达到335.82亿元，较2022年增长68.02%[8] - 预计2026年归属母公司股东净利润将达到22.85亿元，净资产收益率为18.31%[8] - 公司2026年市净率预计为2.84，市盈率为15.51[8] 其他 - 报告内容仅为公司所有，未经许可不得复制、发表或传播[12] - 报告由财信证券研究发展中心统一发送，不得在公众媒体或其他渠道对外公开发布[13] - 对外散发本报告的机构和个人需独自承担法律责任[14]

A股市场 - A股制造业景气度重回扩张区间，市场V型反弹，2024年3月官方制造业PMI录得50.8，同比增长10.2%[1] - A股市场波动性或将放大，建议关注基本面改善的汽车、家电、通信、石油石化等行业[1] - A股各大股指震荡调整，上证50、沪深300和上证指数表现相对靠前[13] 央行与债市 - 央行净投放短期流动性资金8280亿元，利率震荡下行，债市波动性提升[2] - 央行波动性提升，长端利率下行面临阻力，央行积极呵护跨季市场流动性[2] - 央行积极呵护季末流动性，长短端利率再度下行，10年期国债收益率下行至2.29%[17] 大宗商品 - 大宗商品涨跌参半，贵金属领涨，原油供给端弹性偏紧，预计油价中枢将维持高位运行[3] - 大宗商品市场涨跌参半，贵金属领涨，原油价格受地缘冲突影响震荡上涨[3] 全球市场 - 港股短期预计继续维持震荡格局，海外市场美联储暂不急于降息[1] - 美国PCE数据如期放缓，总体PCE同比增速回升至2.5%，核心PCE同比下降至2.8%[1] - 美国实际GDP年化季率终值为3.4%，PCE数据符合预期，鲍威尔暂不急于降息[1] 贵金属市场 - 贵金属市场做多情绪延续，地缘政治推升避险需求，金价再创新高[3] - 贵金属领涨，伦敦金现、NYMEX WTI原油和ICE布油表现靠前[18] - 伦敦金现在近一周收益为3.2%，近一月收益为9.8%[20]